最近の暗号資産市場で気になることが起きています。ここ最近、いくつかの主要取引所が深刻な規制の圧力を受けており、それが現実の流動性の逼迫につながっています。これらのプラットフォームにおける取引の厚み（マーケット・デプス）は、はっきり言って崩れ落ちてしまいました。正直、以前よりも取引がはるかにリスクの高いものになっています。

データを見ると、事態がこじれる前に特定の取引所で取引量が急激に跳ね上がったケースがありました。あるプラットフォームは四半期の取引量が3四半期の間に5 billionから100 billion超へと増加し、アルトコインがその主役でした。ですが、法的なトラブルが表面化したとたん、すべてが急速に枯れていきました。ある取引所では市場の厚みを68%失い、別の取引所では年初来で85%下落しました。これはきついです。

オンチェーンの状況はさらに悪いです。ビットコインの取引所保有残高は、この1年で約20%減少し、イーサリアムの残高は40%減少、ステーブルコインの残高は52%減りました。主要なマーケットメイカーもオペレーションを引き下げており、事態はいっそう締まりました。このように流動性が枯渇すると、価格が大きく乱高下し、ポンプ＆ダンプの仕掛けがはるかに仕掛けやすくなります。さらにスリッページがあります。つまり、予想よりもはるかに多く支払うことになったり、受け取る金額が予想より大幅に減ったりします。

こうした状況でも取引を続けるなら、役立つのは次の点です。取引量がしっかりしていて、ビッド・アスクのスプレッドが狭い取引所を選ぶこと。実際にどれだけの流動性があるのかを、注文板を見て確認すること。スリッページで痛い目を見るのを避けるために、成行注文ではなく指値注文を使うこと。そして、すべてを1つの取引所に集中させるのではなく、複数のプラットフォームに取引を分散することです。市場は今かなり怪しい状況ですが、慎重に動き、情報を常に把握していれば、まだ乗りこなすことはできます。