市場のもう一つの大きく打撃を受けた領域は包装業界で、モーニングスターのグローバル包装・コンテナ指数は、戦争開始以来4%下落しています。米国市場指数の中で、この期間に最も悪かった包装・コンテナ株は、Graphic Packaging Holding GPKが23%下落、Silgan Holdings SLGNが19%下落、そしてAmcor AMCRも19%下落です。モーニングスターのアナリストによるカバー対象の米国上場株では、AmcorとInternational Paper IPが18%下落で最悪でした。Ball BALLが13%下落、Packaging Corporation of America PKGが9%下落も、モーニングスターのアナリストによるカバー対象です。
その他の打撃を受けた分野には、金利上昇の影響を受けやすい住宅ローン金融と住宅建設があります。モーニングスターのグローバル住宅ローン金融指数—住宅ローンや株式（エクイティ）ローンを扱う企業のパフォーマンスを追跡—は、戦争開始以来17.0%下落しており、狭い競争優位（モート）を持つRocket Companies RKTが先導し、21.6%下落しています。一方、モーニングスターのグローバル住宅建設指数は16.0%後退しており、Champion Homes SKYが19.5%下落、Lennar LENが19.4%下落、そしてMeritage Homes MTHが18.1%下落です。
イラン戦争開始以来、最も株価を下げた業界はどれですか？
主要ポイント
イラン戦争が米国経済全体に与える影響は依然として非常に不確実であるにもかかわらず、市場の一部では強い打撃を受けています。モーニングスターの米国市場指数は、2月28日に戦争が始まって以来4.3%下落しており、いくつかの業種はさらに大きく崩れています。金属・鉱業、特に金と銅が最も厳しい状況でした。住宅ローン金融、住宅建設、そして包装株も、大きな下落を経験しています。
これらの業種に共通するのは、インフレと上昇する金利への、直接的または間接的な脆弱性です。戦争によって原油価格が急騰したことで、インフレへの懸念が再燃しました。さらに、債券利回りが上昇しており、投資家は主要な中央銀行による追加利上げの可能性に備えています。
対照的に、石油・ガス関連の業種は、エネルギー価格の高騰によって恩恵を受けています。モーニングスターのグローバル・石油・ガス 探索・生産指数は特に好調で、戦争開始以来11.4%上昇しました。モーニングスターのグローバル・石油・ガス統合指数は8.6%上昇し、モーニングスターのグローバル・石油・ガス精製・マーケティング指数は3.6%上がっています。
金属・鉱業株が上下に振れつつ下落へ
年初2カ月で22.6%急騰した後、モーニングスターのグローバル・金属・鉱業指数は戦争開始以来のすべての上昇分を取り戻しており、現在は22.8%下落しています。金の価格は3月24日時点で約$4,400まで下落しており、3月初めの$5,400超からの下落です。
米国市場指数の保有銘柄のうち、この期間の最悪のパフォーマンスを示した採掘株は、Coeur Mining CDEで34%下落、Hecla Mining HLで28%下落、Southern Copper SCCOで27%下落です。モーニングスターのアナリストによるカバー対象の米国上場株では、Newmont NEMが24%下落し、Freeport-McMoRan FCXが19%下落です。
明確に異なる2つの力学が進行しています。1つは景気循環に非常に敏感な銅などのベースメタル、もう1つは不確実性の局面では通常、セーフアセットとして機能する金などの貴金属であり、モーニングスターのエクイティ・アナリストJon Millsによれば、その通りです。
インフレ懸念が金属株を直撃
ベースメタルについてMillsは、「イラン戦争の結果として原油価格が高くなることは、インフレが上がることを示唆しており、中央銀行はインフレをコントロール下に戻すために金利を引き上げることで対応するだろう」と述べています。「これは、経済成長と鉱工業生産によって左右される商品需要にとって弱気材料であり、そのため、敵対行為の開始以来、銅のようなベースメタルが下落しているのです。」
金のような貴金属は、地政学的またはマクロ経済的な不確実性の期間には典型的に安全な避難先とみなされます。しかしMillsによれば、金の最近の急騰—2024年の開始以来で3倍—は、基礎的な下支えを大幅に上回っています。「我々は、この戦争によって、金価格を（銀も同様に）押し上げていた投機的な熱狂が健全に縮小されたため、需給の供給・需要というファンダメンタルが再び前面に出始めたと考えています」と彼は述べています。
要するに、景気循環型のベースメタルは成長への不安で弱まり、一方で金は、2年間続いた投機主導の上げがファンダメンタルへ回帰することで冷却しています。
包装株は高騰するエネルギーコストと景気後退懸念で下押し
市場のもう一つの大きく打撃を受けた領域は包装業界で、モーニングスターのグローバル包装・コンテナ指数は、戦争開始以来4%下落しています。米国市場指数の中で、この期間に最も悪かった包装・コンテナ株は、Graphic Packaging Holding GPKが23%下落、Silgan Holdings SLGNが19%下落、そしてAmcor AMCRも19%下落です。モーニングスターのアナリストによるカバー対象の米国上場株では、AmcorとInternational Paper IPが18%下落で最悪でした。Ball BALLが13%下落、Packaging Corporation of America PKGが9%下落も、モーニングスターのアナリストによるカバー対象です。
モーニングスターのエクイティ・アナリストKrzysztof Smalecは、包装株の売りは、エネルギーコストの上昇と、景気の減速に関する懸念が組み合わさったことを反映している可能性が高いと述べています。「包装はエネルギー集約型の業界なので、エネルギー価格の急騰が利幅を圧迫するかもしれません」と彼は言います。「たとえば、原油価格が高くなるとプラスチック包装のコストが増えます。」
同時に彼は、投資家が景気の減速を懸念している可能性があるとも指摘しており、それは特に包装のような景気循環型の業種に影響を与えるでしょう。さらにSmalecは、戦争のさなかに業界が直面するリスクとして、サプライチェーンの混乱、出荷（配送）の混乱、そして高まる運賃コストの可能性を挙げています。
住宅ローン金融および住宅建設株も下落
その他の打撃を受けた分野には、金利上昇の影響を受けやすい住宅ローン金融と住宅建設があります。モーニングスターのグローバル住宅ローン金融指数—住宅ローンや株式（エクイティ）ローンを扱う企業のパフォーマンスを追跡—は、戦争開始以来17.0%下落しており、狭い競争優位（モート）を持つRocket Companies RKTが先導し、21.6%下落しています。一方、モーニングスターのグローバル住宅建設指数は16.0%後退しており、Champion Homes SKYが19.5%下落、Lennar LENが19.4%下落、そしてMeritage Homes MTHが18.1%下落です。