2つの連続した取引日、米株はともに大幅安で寄り付いた。中東の戦闘が投資家を一斉に安全資産へ向かわせた。一方で、同じく2日連続で、日中には押し目買いの買い手が買い支えに立ち、これまでの下げの大半を打ち消した。 守りに転じた投資家にとっては、現在の市場は不可解に映るだろう。しかしテクニカル派の見方では、この取引は高値満足（自滅的な気分）を示すものだという。テクニカルアナリストは、一部の重要な支持線がすでに試されていると指摘する。多くの場合は最終的に守られるものの、レンジ相場が続けば支持線は徐々に崩れる恐れがある。 S&P500指数は火曜日、一時2.5%暴落して6710.42ポイントまで下げ、短時間ながら12月の安値を割り込んだ後、結局は約0.9%安で引けた。今回の下落で、この指数は100日移動平均線も割り込んだ。この水準は過去半年以上、堅実な支持線として機能してきた。 マクロリスク顧問会社のチーフ・テクニカル・ストラテジストであるジョン.コロボスは、12月の安値である約6720ポイントが、投資家が短期的に特に注目すべき重要な水準だと述べた。このラインを下回れば、「11月の安値を再テストする確率が高まる」。 トレーダーたちはまた、約6570ポイントの200日移動平均線をじっと見ている。これは通常、長期の支持線と見なされる。 さらに下は11月の安値で、火曜日の終値から約4%低い。ただしコロボスは、この水準をなお守れなければ、次は6100-6200のレンジに滑り込み、調整局面に入る可能性があると考えている。 S&P500指数先物は水曜日の寄り付き序盤、一時0.4%上昇し、これまでに約0.8%あった下落分を取り戻した。 市場がさらなるボラティリティ（変動）の増加を見込む十分な理由がある。エネルギー価格の急騰がインフレの再燃を呼び込む可能性があり、貿易政策は混乱の度合いがひどい。プライベートクレジット市場には圧力の兆しが見え、人工知能（AI）がもたらす影響も市場に重しとなっている。 直近の高値から10%、あるいはそれ以上下落することは、技術的には「調整」と呼ばれ、こうした状況はかなりよくある。健全な市場サイクルの一部でもある。しかしS&P500が調整レンジに入ったのは、前回は2025年初めのときだ。その時、市場は貿易の不確実性、経済成長、そして中国のAIスタートアップであるDeepSeekが、勢いづいていたテクノロジー株に対する脅威になり得るとして懸念していた。その後、4月の関税をめぐる騒動が売りを加速させた。 エドワード・ジョーンズの投資ストラテジー担当ディレクターであるモナ.マハジャーンは、「本当の意味での調整は、だいたい昨年4月だった。当時はS&P500がほぼベア（弱気）相場ゾーンにまで下げた。それ以降は、指数はほぼ一直線に上昇している」と述べた。 ここ数カ月、マーケットのボラティリティもずっと低水準にとどまっている――少なくとも指数の観点ではそうだ。バークレイによると、2月中旬時点で、S&P500指数の年初来の取引レンジは1960年代以来で最も狭い幅だという。 マハジャーンは、「これは、健康的な調整というよりは健康的なもみ合いに近い。市場はもみ合いを通じて、再評価（リプライシング）を行える」と語った。 モメンタム指標も慎重なシグナルを出している。S&P500の相対強弱指数（RSI）は数カ月にわたり下落トレンドが続いており、現在は43前後で推移している。伝統的な売られ過ぎラインである30よりはまだ高いものの、感情が徹底的な悲観にまで到達する前に、なお下方向の余地があることを示唆している。 昨年4月、この指標は22を割り込んだ。その後、トランプが広範な世界的関税の一連を発表し、その結果として株式市場は最終的に底打ちした。 すべてのテクニカル派が弱気というわけではない。S&P500が7000ポイントまで反発するのは不可能ではない、という見方もある。ただしこの指数は、その水準を上回って終値をつけたことが一度もない。 Evercore ISIのテクニカル分析責任者であるリッチ.ロスは、「私は引き続き、指数が7000ポイントを突破することを強く見込んでいる」と述べた。彼は、200日移動平均線を試すとしても、全体としては強気のトレンドは依然として健全だと考えている。「この市場では、捨てるものがあってこそ得られるものがある。」
底値買い資金が救援、S&P 500のテクニカル面は依然として黄信号
2つの連続した取引日、米株はともに大幅安で寄り付いた。中東の戦闘が投資家を一斉に安全資産へ向かわせた。一方で、同じく2日連続で、日中には押し目買いの買い手が買い支えに立ち、これまでの下げの大半を打ち消した。
守りに転じた投資家にとっては、現在の市場は不可解に映るだろう。しかしテクニカル派の見方では、この取引は高値満足（自滅的な気分）を示すものだという。テクニカルアナリストは、一部の重要な支持線がすでに試されていると指摘する。多くの場合は最終的に守られるものの、レンジ相場が続けば支持線は徐々に崩れる恐れがある。
S&P500指数は火曜日、一時2.5%暴落して6710.42ポイントまで下げ、短時間ながら12月の安値を割り込んだ後、結局は約0.9%安で引けた。今回の下落で、この指数は100日移動平均線も割り込んだ。この水準は過去半年以上、堅実な支持線として機能してきた。
マクロリスク顧問会社のチーフ・テクニカル・ストラテジストであるジョン.コロボスは、12月の安値である約6720ポイントが、投資家が短期的に特に注目すべき重要な水準だと述べた。このラインを下回れば、「11月の安値を再テストする確率が高まる」。
トレーダーたちはまた、約6570ポイントの200日移動平均線をじっと見ている。これは通常、長期の支持線と見なされる。
さらに下は11月の安値で、火曜日の終値から約4%低い。ただしコロボスは、この水準をなお守れなければ、次は6100-6200のレンジに滑り込み、調整局面に入る可能性があると考えている。
S&P500指数先物は水曜日の寄り付き序盤、一時0.4%上昇し、これまでに約0.8%あった下落分を取り戻した。
市場がさらなるボラティリティ（変動）の増加を見込む十分な理由がある。エネルギー価格の急騰がインフレの再燃を呼び込む可能性があり、貿易政策は混乱の度合いがひどい。プライベートクレジット市場には圧力の兆しが見え、人工知能（AI）がもたらす影響も市場に重しとなっている。
直近の高値から10%、あるいはそれ以上下落することは、技術的には「調整」と呼ばれ、こうした状況はかなりよくある。健全な市場サイクルの一部でもある。しかしS&P500が調整レンジに入ったのは、前回は2025年初めのときだ。その時、市場は貿易の不確実性、経済成長、そして中国のAIスタートアップであるDeepSeekが、勢いづいていたテクノロジー株に対する脅威になり得るとして懸念していた。その後、4月の関税をめぐる騒動が売りを加速させた。
エドワード・ジョーンズの投資ストラテジー担当ディレクターであるモナ.マハジャーンは、「本当の意味での調整は、だいたい昨年4月だった。当時はS&P500がほぼベア（弱気）相場ゾーンにまで下げた。それ以降は、指数はほぼ一直線に上昇している」と述べた。
ここ数カ月、マーケットのボラティリティもずっと低水準にとどまっている――少なくとも指数の観点ではそうだ。バークレイによると、2月中旬時点で、S&P500指数の年初来の取引レンジは1960年代以来で最も狭い幅だという。
マハジャーンは、「これは、健康的な調整というよりは健康的なもみ合いに近い。市場はもみ合いを通じて、再評価（リプライシング）を行える」と語った。
モメンタム指標も慎重なシグナルを出している。S&P500の相対強弱指数（RSI）は数カ月にわたり下落トレンドが続いており、現在は43前後で推移している。伝統的な売られ過ぎラインである30よりはまだ高いものの、感情が徹底的な悲観にまで到達する前に、なお下方向の余地があることを示唆している。
昨年4月、この指標は22を割り込んだ。その後、トランプが広範な世界的関税の一連を発表し、その結果として株式市場は最終的に底打ちした。
すべてのテクニカル派が弱気というわけではない。S&P500が7000ポイントまで反発するのは不可能ではない、という見方もある。ただしこの指数は、その水準を上回って終値をつけたことが一度もない。
Evercore ISIのテクニカル分析責任者であるリッチ.ロスは、「私は引き続き、指数が7000ポイントを突破することを強く見込んでいる」と述べた。彼は、200日移動平均線を試すとしても、全体としては強気のトレンドは依然として健全だと考えている。「この市場では、捨てるものがあってこそ得られるものがある。」