4月3日、Star Glory Environmental Materials（300834.SZ）は株価の異常な変動について、第3日連続で公告を出しました。それ以前、無人運転の有望企業であるNinth AIがStar Glory Environmental Materialsへの出資を計画していたため、市場の熱は高まりました。同社側はこの動きは上場企業の買収（いわゆる“のれん売買”）を目的とするものではないと説明していましたが、それでも市場の期待は燃え上がりました。過去6つの取引日で、同社の株価は累計で104％超上昇し、時価総額も44億元から90.5億元へ増加しました。これにより、Star Glory Environmental Materialsの実質支配者一族の資産価値が短期間に大きく増えました。画像：Ninth AIの公式サイトより**実質支配者一族の資産が27億元急増**Star Glory Environmental Materialsの公告によると、同社株は3月27日から4月3日までの6つの取引日連続で、引け値ベースの上昇率の乖離が累計で100％を超えました。東証株価指数や業界指数からの乖離が大きく、短期の変動幅も大きいことから、市場の動きから明確に外れているとしています。4月3日終値時点で、株価は1株46.72元で、静的PER（株価収益率）は93.10倍です。現在、同社が属する中上協の業種分類における業界平均の静的PERは32.50倍です。株価上昇に伴い、同社の時価総額も44億元から90.5億元へ増加しました。現在、同社の実質支配者であるチェン・イェンション（陳雁升）氏の家族は、同社の発行済み株式総数の64.44％にあたる1.25億株を、直接および間接で合計保有しています。これに基づくと、チェン・イェンション氏の家族の資産価値は27億元超増加した計算になります。関係者によると、チェン・イェンション氏は広東省潮汕（ちょうさん）出身です。早年、チェン・イェンション氏とチェン・ドンチョン（陳冬瓊）夫妻は、玩具のサッカーボールで起業し成功を収めました。2000年に、Star Glory Plastic Industrial Co., Ltd. が広東省汕頭市で設立されました。その後数年の間に、チェン・イェンション氏が実質支配する同社は、宝马（BMW）などの有名自動車ブランドからミニカー模型（車種模型）に関する認可を相次いで獲得し、本格的な模型生産を開始しました。2010年にはStar Glory Entertainment（旧「Star Glory 車模型」、300043.SZ）が上場し、2022年にはStar Glory Environmental Materialsが上場しました。2022年、チェン・イェンション氏一族は資産価値85億元でHurun グローバル富豪リストに入り、順位は2677位でした。**無人運転の“ユニコーン”企業が異業種から出資**報道によると、3月30日、Star Glory Environmental Materialsは、同社の実質支配者であるチェン・イェンション氏一族と、無人運転企業であるNinth AI（Zelos Group Inc.）傘下の2つの完全子会社が、3月28日に株式譲渡契約を締結したと発表しました。総対価は約11.82億元です。取引が完了すれば、Ninth AIはStar Glory Environmental Materialsの27.49％の株式を取得することになります。今回の持分の変動は、同社の支配株主および実質支配者が変わることにつながりません。持分変動が完了すると、チェン・イェンション氏一族の保有は合計で45.19％の議決権を占めます。また、Ninth AIは、本件の株式譲渡が完了した後36か月間、いかなる方法でも上場会社の支配権または実質支配権を求めません。上場会社に資産を注入する計画もありません。Ninth AIは2021年に設立され、人工知能およびL4級自動運転技術の研究開発を主力としています。今年1月、Ninth AIは菜鳥無人車（Cainiaoの無人車両）事業との戦略的な統合を完了しました。統合後はNinth AIが同時に「Ninth AI」と「菜鳥無人車」の2つのブランドを運営し、RoboVan車隊の総規模が2万台を超え、世界最大規模のL4級無人運転の物流車隊となりました。今年2月、Ninth AIは3億ドル超の追加資金調達を完了し、企業評価額が100億元を超えたと発表しました。一方で、Star Glory Environmental Materialsはポリスチレン（PS）の研究開発、生産、販売を主業とし、製品は電子・電器、玩具、プラスチック包装などに用いられています。2025年の上半期3四半期までの期間に、同社の売上高は10億元で、前年同期比で21.05％減少しました。純利益は3956.81万元で、前年同期比で44.29％減少しました。現在、Star Glory Environmental Materialsが属する業界は調整局面にあります。同社は公告の中で、近年ポリスチレン業界の生産能力が継続的に拡張しており、生産能力の拡張スピードが市場需要を上回っているため、下流市場がタイムリーに消化できず、同社の業績に変動が生じる可能性があると指摘しています。市場の熱烈な反応は、「テクノロジー＋製造業」という潜在的な連動に対する資金の前倒しの評価（先行価格付け）の一種です。しかし、熱が沈静化した後に生じる下落（リスクの巻き戻し）にも注意が必要です。実際、「異業種からの出資」タイプの投機には、否定的な事例も少なくありません。たとえば上纬新材（688585.SH）は、知能ロボットの智元ロボットが主導権を握る計画があったことをきっかけに、2025年後半に株価が15倍超の急騰を見せましたが、その後、規制当局の照会と市場心理の冷え込みによって、株価は高値から60％超下落しました。また、锋龙股份（002931.SZ）も、「ヒューマノイドロボット第一号」の優必選が主導権を握る計画を理由に、2025年12月から2026年1月にかけて18連続ストップ高を演じ、区間の上昇幅は400％超となりました。しかし、その後、規制による一時停止と調査、ならびに「36か月以内に資産注入は行わない」との明確化を受けて、株価は高値から約40％下落しました。編集 陶玥阳 肖子琦 澎湃新闻、中国新闻周刊、会社公告などを総合監査 官莉
星辉环材6個取引日の株価が100％超え、無人運転企業の九識智能は約12億元を投資して株式を取得予定
4月3日、Star Glory Environmental Materials（300834.SZ）は株価の異常な変動について、第3日連続で公告を出しました。
それ以前、無人運転の有望企業であるNinth AIがStar Glory Environmental Materialsへの出資を計画していたため、市場の熱は高まりました。同社側はこの動きは上場企業の買収（いわゆる“のれん売買”）を目的とするものではないと説明していましたが、それでも市場の期待は燃え上がりました。
過去6つの取引日で、同社の株価は累計で104％超上昇し、時価総額も44億元から90.5億元へ増加しました。これにより、Star Glory Environmental Materialsの実質支配者一族の資産価値が短期間に大きく増えました。
画像：Ninth AIの公式サイトより
実質支配者一族の資産が27億元急増
Star Glory Environmental Materialsの公告によると、同社株は3月27日から4月3日までの6つの取引日連続で、引け値ベースの上昇率の乖離が累計で100％を超えました。東証株価指数や業界指数からの乖離が大きく、短期の変動幅も大きいことから、市場の動きから明確に外れているとしています。
4月3日終値時点で、株価は1株46.72元で、静的PER（株価収益率）は93.10倍です。現在、同社が属する中上協の業種分類における業界平均の静的PERは32.50倍です。
株価上昇に伴い、同社の時価総額も44億元から90.5億元へ増加しました。現在、同社の実質支配者であるチェン・イェンション（陳雁升）氏の家族は、同社の発行済み株式総数の64.44％にあたる1.25億株を、直接および間接で合計保有しています。これに基づくと、チェン・イェンション氏の家族の資産価値は27億元超増加した計算になります。
関係者によると、チェン・イェンション氏は広東省潮汕（ちょうさん）出身です。早年、チェン・イェンション氏とチェン・ドンチョン（陳冬瓊）夫妻は、玩具のサッカーボールで起業し成功を収めました。2000年に、Star Glory Plastic Industrial Co., Ltd. が広東省汕頭市で設立されました。その後数年の間に、チェン・イェンション氏が実質支配する同社は、宝马（BMW）などの有名自動車ブランドからミニカー模型（車種模型）に関する認可を相次いで獲得し、本格的な模型生産を開始しました。
2010年にはStar Glory Entertainment（旧「Star Glory 車模型」、300043.SZ）が上場し、2022年にはStar Glory Environmental Materialsが上場しました。
2022年、チェン・イェンション氏一族は資産価値85億元でHurun グローバル富豪リストに入り、順位は2677位でした。
無人運転の“ユニコーン”企業が異業種から出資
報道によると、3月30日、Star Glory Environmental Materialsは、同社の実質支配者であるチェン・イェンション氏一族と、無人運転企業であるNinth AI（Zelos Group Inc.）傘下の2つの完全子会社が、3月28日に株式譲渡契約を締結したと発表しました。総対価は約11.82億元です。取引が完了すれば、Ninth AIはStar Glory Environmental Materialsの27.49％の株式を取得することになります。
今回の持分の変動は、同社の支配株主および実質支配者が変わることにつながりません。持分変動が完了すると、チェン・イェンション氏一族の保有は合計で45.19％の議決権を占めます。
また、Ninth AIは、本件の株式譲渡が完了した後36か月間、いかなる方法でも上場会社の支配権または実質支配権を求めません。上場会社に資産を注入する計画もありません。
Ninth AIは2021年に設立され、人工知能およびL4級自動運転技術の研究開発を主力としています。
今年1月、Ninth AIは菜鳥無人車（Cainiaoの無人車両）事業との戦略的な統合を完了しました。統合後はNinth AIが同時に「Ninth AI」と「菜鳥無人車」の2つのブランドを運営し、RoboVan車隊の総規模が2万台を超え、世界最大規模のL4級無人運転の物流車隊となりました。今年2月、Ninth AIは3億ドル超の追加資金調達を完了し、企業評価額が100億元を超えたと発表しました。
一方で、Star Glory Environmental Materialsはポリスチレン（PS）の研究開発、生産、販売を主業とし、製品は電子・電器、玩具、プラスチック包装などに用いられています。2025年の上半期3四半期までの期間に、同社の売上高は10億元で、前年同期比で21.05％減少しました。純利益は3956.81万元で、前年同期比で44.29％減少しました。
現在、Star Glory Environmental Materialsが属する業界は調整局面にあります。同社は公告の中で、近年ポリスチレン業界の生産能力が継続的に拡張しており、生産能力の拡張スピードが市場需要を上回っているため、下流市場がタイムリーに消化できず、同社の業績に変動が生じる可能性があると指摘しています。
市場の熱烈な反応は、「テクノロジー＋製造業」という潜在的な連動に対する資金の前倒しの評価（先行価格付け）の一種です。しかし、熱が沈静化した後に生じる下落（リスクの巻き戻し）にも注意が必要です。
実際、「異業種からの出資」タイプの投機には、否定的な事例も少なくありません。たとえば上纬新材（688585.SH）は、知能ロボットの智元ロボットが主導権を握る計画があったことをきっかけに、2025年後半に株価が15倍超の急騰を見せましたが、その後、規制当局の照会と市場心理の冷え込みによって、株価は高値から60％超下落しました。
また、锋龙股份（002931.SZ）も、「ヒューマノイドロボット第一号」の優必選が主導権を握る計画を理由に、2025年12月から2026年1月にかけて18連続ストップ高を演じ、区間の上昇幅は400％超となりました。しかし、その後、規制による一時停止と調査、ならびに「36か月以内に資産注入は行わない」との明確化を受けて、株価は高値から約40％下落しました。
編集 陶玥阳 肖子琦 澎湃新闻、中国新闻周刊、会社公告などを総合
監査 官莉