北証50指数は日中の上昇幅が1%を超え、機関側は「北交所の質の高い資産の配分価値が高まっている」としている

JPX北交所は、2026年以来の継続的な下落（調整）を経て、現在のバリュエーションと流動性はいずれも相対的な底値圏に入っています。2026年3月31日 10:24時点で、北証50指数（899050）は強勢に1.40%上昇しています。構成銘柄の天力複合（920576）は15.19%上昇し、五新トンネル設備（920174）は7.32%上昇、星図計測制御（920116）は6.88%上昇、万通圧力・液圧（920839）、開特股份（920978）などの個別銘柄も買いが追随しています。

データを見ると、北証「ダブル指数」のリターンはすでに中証2000およびWindのミニ株指数（ウィンド・マイクロキャップ株指数）を下回っています。2025年1月3日を基準として、2026年3月27日までの北証50、北証専精特新、中証2000、Windミニ株指数のリターンはそれぞれ24.66%、25.31%、41.98%、85.81%です。

北証50成分指数の発起型（A/C：021687/021688）は、対象指数（北証50成分指数）を緊密に追跡し、トラッキング・ディファレンスとトラッキング・エラーの最小化を目指します。通常の市場環境において、ファンドの純資産価値の増加率と業績比較ベンチマークの間の1日平均トラッキング・ディファレンスの絶対値を0.35%以内に抑えること、年次のトラッキング・エラーを4%以内に抑えることを狙います。

さらに、2026年3月に北交所の上場企業数が300社を突破し、北交所の市場規模と資産の受け皿としての受け入れ能力が一段と向上したことを示しています。同時に、北交所が革新的な中小企業にサービスを提供する範囲は引き続き拡大しており、2025年末時点で製造業企業の比率は82.29%、情報伝達、ソフトウェア、情報技術サービス業の比率は9.03%、科学研究・技術サービス業の比率は3.82%となっています。先進的な製造業、テクノロジーイノベーション、および関連産業チェーンの細分化された領域において、各セクターのカバー範囲が継続的に広がっています。

増資（規模拡大）が継続的に推進されるにつれ、北交所の新規供給の品質と市場機能は同時に改善しています。北交所上場企業のうち約6割が、国家級「専精特新（専門化・精密化・特色化・新規性）」「小巨人」企業のリストに選ばれており、8割超が省・市レベルの「専精特新」企業リストに選ばれています。セクター内の企業は全体として、強い専門性、精密性、特色のある特徴を備えています。2025年の業績速報の基準で見ると、北交所上場企業の平均売上高は7.31億元で前年同期比5.38%増、平均純利益は4332.48万元で、全体の収益性の割合は83.39%に達しています。これに加えて、2025年末の北交所の時価総額は8694.44億元まで上昇し、期初から61%超の伸びとなりました。配当、自己株買いなどの株主還元メカニズムも継続的に整備されています。

東莞証券は、北交所が早期における全体的なバリュエーションの引き上げから、より明確な構造的な分化へと段階的に移行しており、質の高い資産の配分価値が高まっていると指摘しています。2025年の北交所の年間売買代金は6.49万億元で、日平均売買代金は329億元を超え、2024年と比べて131%超増加し、市場の活況度は目に見えて改善しました。今後については、ファンダメンタルズが堅実で、成長の質がより高く、産業の方向性と整合しており、さらに一定の流動性の基盤を備えた銘柄に注目できます。とりわけ、収益力が強く、細分化された成長セグメントにおける競争優位を持ち、指数への組み入れ、マーケットメイキングの支援、機関投資家によるカバレッジを受けやすい質の高い企業です。

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