業界の再編が加速し、不動産開発会社の陣営の分化はいっそう鮮明になっている。中指研究院の監視によると、2025年も各陣営の不動産開発会社の数は依然としてはっきりと減少している。売上高が1千億元を突破した不動産開発会社は合計10社で、前年から1社減少。100億元以上の企業は73社で、前年から13社減少している。しかしこれは同時に、業界の調整期における不動産開発会社間のリスク耐性の大きな差を映し出してもいる。依然として一群の優れた企業が、強いしなやかさ（韌性）によって景気循環を乗り越え、分化相場の中で継続的に良好な「優等生」となっている。3月31日、越秀地産は2025年通期の業績報告を発表した。報告期間中、越秀地産は累計で契約販売額1062.1億元を達成した。業界ランキングは2021年の37位のミドル層から大幅に躍進し、第9位となり、第1集団に安定して位置している。2025年の売上収益（収益）は864.6億元で、前年比で成長を維持。税引後利益は17.8億元で、前年比21.4%増となり、業界の中でも非常に少数の「継続的に黒字を保っている」不動産開発会社となった。越秀地産の董事長（会長）である林昭遠氏も、業績説明会で越秀の今後の継続的な発展に対する揺るぎない確信を語っている。同氏によれば、2026年に同社は「精益により業績を安定させる、改革によって能力を強化する、転換で発展を促す」という仕事のテーマに沿い、千億元規模を安定させ、コア市場での地位を固める。増分をより良くし、「投資で安定を促す、投資1回につき成果を出す（以投促稳、投一成一）」を徹底し、「一主両翼（主力1つ＋補完2つ）」をより良く、より深く育てる。さらに「四好企業（4つの良い企業）」と精益管理によって転換・高度化と高品質な発展を推進し、「第15次5カ年計画（十五五）」の良いスタートを切り、景気循環を平穏に乗り越えるという。**販売はしなやかさを尽くしてこそ、強い自己増血で盤石な土台を固める**業界全体の販売が総じて下向きの中、越秀地産の業績カーブは逆風でも底が固まり、安定して推移している。越秀地産の年度業績報告によると、期間中、グループは契約販売額として1062.1億元を実現した。KrData（克而瑞）の2025年の不動産開発会社販売ランキングでは第9位であり、さらに3年連続で「千億元第一梯隊（千億元の最上位集団）」の陣営に安定して位置している。このうち中核となる6都市では、契約販売は約909億元（人民元）に達した。この販売実績は、現在の業界環境ではとりわけ得難いものだといえる。指摘すべきは、2025年の不動産市場が「下落が止まり、回復に向かう」ことを目指す重要な政策ウィンドウ期にあることだ。中央および地方のレベルで「住宅市場を安定させる」ための一連の施策がすでに集中的に打ち出され、政策による下支えのシグナルは明確である。ただし、政策効果が浸透して実体として販売側にフィードバックされるまでには、一定の伝導期間が必要であり、即座に起きるわけではない。この影響を受け、不動産開発会社全体の販売状況はいまだにトレンドとしての反転は見られていない。機関のデータでは、2025年に業界販売ランキング上位10社の契約販売額の平均の前年比下落率は16%であり、トップ陣営も同様に明確な圧力を受けている。一方、このような背景の中で越秀地産は、同業比で際立って優れたパフォーマンスを示しており、当該期間の販売の下落幅は業界平均線の半分にも満たない。業界関係者は、この相対的な耐下落性は、同社のプロジェクト配置と製品構成に備わったしなやかさも反映しているだけでなく、政策の伝導が完全には落ちきっていない段階において、優良な不動産開発会社がすでに大盤に先んじて下げ止まりの兆候を見せ始めていることを裏付けているとも述べている。これらの成果の背後にあるのは、越秀地産が「リズム優先、量と価格のバランス」という基本原則を貫いていることだ。業界全体が販売圧力を受ける中、同社は投資と消化（在庫の販売・引き渡し）を「両方とも抓（同時に強化）」する戦略を採用している。前段では土地取得のタイミングを精密に把握し、無理に高値を追わない一方で、低い上乗せ（低溢価）のウィンドウ期も逃さない。後段では現物および準現物の販売消化能力を強化し、在庫規模の拡大を抑制する。あわせて、市場予測、顧客運営、販売の転換など全期間にわたる管理の高度化を継続的に推進し、マーケティング費用の料率構造を最適化することで、自社チャネルおよび既存顧客の成約比率を引き上げ、最終的に販売面での耐下落性と経営効率の二重のブレークスルーを実現している。そのため、2025年末時点で越秀地産の税引後利益は前年比で21.4%向上し、コアの純利益は2.6億元に達した。依然として黒字状態を保っている不動産開発会社の中でも非常に少数の部類に入る。同時に、同社の営業キャッシュフローは長年にわたり純流入の状態が継続しており、通年では139.4億元という高水準を維持し、強い内生的な自己増血（内生造血）能力を示している。これは、今後の投資配置のための十分な資金準備を提供するだけでなく、全体のキャッシュフローの安全性を確固たるものにし、越秀地産が堅調に前進するための重要な切り札となっている。さらに、越秀地産の「安定」は、継続的に最適化されている債務構造など多くの面にも表れている。2025年末時点で、越秀地産の1年以内に期限を迎える債務の比率は26%、中長期債務の比率は74%、期末現金は467.6億元。1年以内に期限を迎える短期債務のカバー倍率は1.7倍に達する。加重平均の借入利率は3.05%まで低下し、前年比で44ベーシスポイント低下。連続2年にわたり資金調達コストの下落を維持しており、さらに資金調達コストと下落幅の双方が、業界の地方国有企業の中でいずれもトップである。健全な財務状況を背景に、越秀地産は「三道紅線（3本のレッドライン）」について全てグリーン枠（全绿档）となっており、またS&Pおよびフィッチによる双方向の投資信用格付けも維持しており、見通しはいずれも安定。DBS銀行（星展银行）は、現在の越秀地産の株価は歴史的にみて低めのレンジにあり、バリュエーションはファンダメンタルズと一定程度乖離していると述べる。一方で、同社の販売実績は業界をリードしており、株価とバリュエーションを強力に支えることが見込まれるため、バリュエーションには修復の余地がある。したがって買いの評価を維持する。**多面的な見立てを前倒しして意思決定、6つの中核的な模範都市を深く耕す**現在、不動産業界は需給構造の深い調整と、市場価値の論理が再構築される新段階へと入っている。新華社が掲載したコメントによると、中国の不動産市場は「全国的に一様に上がる・一様に下がる」段階を終え、「中核は安定、周辺は清算」という構造的な新段階に入った。複数の機関のモニタリングデータも示すように、全国の住宅市場でははっきりとした「二八分化（2対8の分化）」の構図が形成されつつある。およそ20%のコア都市・コアエリアは下支えとなって価値を保ち、穏やかな上昇を保つ。一方で、およそ80%の3、4線都市は流動性が枯渇する困難に陥っている。本当の意味で資産の「土台石（圧舱石）」としての機能を持つのは、主に北上広深の一線都市と、杭州や成都などの強い二線都市に集中している。これらの地域には概ね、産業基盤がしっかりしている、人口の流入が継続している、周辺のインフラや資源が整っているという3つの共通の特徴があり、それがコア都市の資産価値の土台となる論理を構成している。最近の住宅市場の「小陽春（春の小さな陽気）」の相場も、一線都市から先に始まっている。国家統計局の最新データによると、2月の70の大中都市で、一線都市は新築の一般住宅価格が連続9カ月にわたる下落局面を最初に止めており、北京や上海などのコア都市では中古住宅価格も同時に回復している。この背景のもと、資産の品質を最適化し、精密に投資することが、不動産開発会社にとっての核心的な命題となっている。これに対して越秀地産は、多次元の市場調査の仕組みを構築し、投資サイドと各事業部門との高効率な連携を推進して、投資意思決定に対する確かなデータ支援を提供している。同時に同社は、投資によって不動産事業を牽引するという発想を前倒しし、土地取得の段階で製品計画および開発戦略の事前研究を完了させ、不確実性を効果的に低減し、投資回収の見通し可能性を保障している。戦略の取向として、越秀地産は中核都市に焦点を当てる戦略を堅持し、「都市を読む、土地を読む、人を読む」という操業（運営）理念を掲げている。異なる都市の需要特性を深く見抜き、さらに属地（地域密着）での運営能力を継続的に深化させている。同社はまた、地方政府と積極的に協同し、土地供給のタイミングを最適化し、官民の相互作用の中で差別化された競争優位を構築して相互利益・ウィンウィンを実現している。まさにこの成熟した投資管理体系に基づき、越秀地産の投資の重点は北京、上海、広州、深圳、杭州、成都の6つの中核都市に高度に集中している。2025年、これら6都市の持分投資額の比率は96.3%に達しており、投資の集中度が非常に高い。販売への寄与という観点からも、この配置の成果は顕著である。北京単都市の販売は300億元を超え、上海と広州はそれぞれ222億元と291億元を実現し、3都市合計で同社の総販売の約78%を担っている。総じてみると、同社の一線・二線コア都市における販売比率は85.6%に達している。千億元規模の販売の背後にあるのは、投資サイドにおける先見的な配置であり、さらに土地ストックサイドの厚い土台なしには成し得ない。2025年末時点で越秀地産の総土地ストックは1855万平方メートルで、配置は継続的に高エネルギー級の都市へ集中している。一線・二線都市合計の比率は94.4%。2025年の新規土地ストックでは、一線都市の比率がさらに67.7%へと引き上げられた。加えて越秀地産は、市場が落ち着き戻す局面での増取得や、低い上乗せ（低溢価）の機会を逃さず、精確に積み増しを行い、その結果、土地取得時の平均上乗せ率を9.3%以内に抑え、TOP10不動産開発会社の平均値よりも約5割近く低い。注目すべきは、今年2月に越秀グループが236億元で、広州の珠江新城-金融城-琶洲の3つのCBDが交わる「マチャン（馬場）」の土地を取得したことで、業界で広く注目を集めた点である。業界関係者によると、このプロジェクトは珠江新城の最後の連続一体型の都市更新用土地であり、開放型の公共空間を通じて、ハイエンドの商業施設（すでにSKPと契約済み）、高級ホテル、超甲級オフィスなどの複数の用途をつないでいく。越秀地産は、都市の総合開発・運営の能力により深く参画できる見込みだ。これ以前、グループの「親会社で孵化し、上場会社へ注入する」モデルは、琶洲南TODによってすでに検証が完了しており、今後の資産運用に成熟したルートを提供している。馬場のような希少性の高いプロジェクトは、長期の業績の増分をもたらすだけでなく、企業のプロダクト力、ブランド力、運営能力を総合的に引き上げることにもつながる。**硬派な「良い家（好房子）」を磨き、主流の需要に照準を合わせて業界の堀（護城河）を固める**もし土地ストックの最適化が将来の発展に向けた勢いを蓄えるためだとするなら、製品とサービスをさらに磨くことは、企業が長期的な競争のために鍛える内生的な能力だ。業界関係者は、業界の構造的な分化が引き続き深化する中で、製品主義を堅持し、革新の理念と極限の体験によって、市場の需要に真に合致する「良い家（好房子）」を形にできた企業だけが、新しい景気循環で主導権を握れる、としている。2025年には、北京や上海などのコア都市で政策ウィンドウが次々と開いたが、購入者の選択はますます慎重になっている。資金は、確実性がより高いプロジェクトへより理性的に集中している。では「確実性が強い」とはどのようなプロジェクトなのか？「良い家（好房子）」は、政府の作業報告に連続2年にわたり書き込まれており、この政策の方向性は市場の需要と早くから同じリズムで共振している。つまり「良い家（好房子）」はもはやコンセプトの域にとどまらず、住宅市場における投資と消費の新たな原動力となり、購入者が真のお金で投じたことで、評価と認知を得てもいる。中指研究院のデータによると、越秀地産の北京における「和樾望雲（和樾望雲）」プロジェクトでは、販売開始月の消化率が96%に達し、92.5億元の販売額で2025年の北京市の商品住宅販売ランキング首位となった。上海の「翡雲悦府（翡雲悦府）」は159億元、1022戸の成績で、上海市の販売戸数および販売面積の双方で第1位を獲得している……そして、これらの単独プロジェクトの好成績は、越秀地産が市場に認められた一側面にすぎない。視点を会社全体に引き上げると、越秀地産は複数のコア都市でいずれも見劣りしない成果を挙げている。広州の本拠地では291億元の販売額で当地TOP2に位置し、北京では300億元を突破して同様にランキング第2位。上海は222億元で第7位となった。「当社は常に『良い商品、良いサービス、良いブランド、良いチーム』という『四好企業（4つの良い企業）』の長期戦略を堅持する。」と、越秀地産の董事長・林昭遠氏は業績説明会で述べている。実際には、「家を造る」から「良い家を造る」、そして「良い暮らしを造る」へと、越秀地産は顧客調査（客研）体系を継続的に深め、「4X4 良い製品（4X4好产品）」という理念を落とし込み、4つのプロダクトラインの標準化アップグレードを完了させ、高級の改善需要と品質志向の一次需要（ブランドや品質を重視する層）を差別化して満たしている。さらに、設計・施工の一体化や「悦智造（Yue Zhi Zao）」体系のアップグレードを大いに推進し、製品品質、建設効率、顧客満足度を同時に引き上げ、多くのプロジェクトが業界の設計・品質の受賞を獲得している。同時に越秀は、顧客のライフサイクル全体のニーズを中核に、「研-建-服（研究-建設-サービス）」の三位一体の製品イノベーション体系を構築し、健康的な住環境に関する技術の研究開発と応用を加速させている。「製品＋サービス＋運営」を一体化して「良い家、良い街区（好房子、好小区）」の建設を推進することで、製品の引き渡しから価値共生へと至る飛躍的なアップグレードを実現している。「十五五」のスタート地点に立つ新しい起点では、不動産業界の構図が深刻な変化を見せており、資源と市場の余地は継続的に総合力のある企業へ集まっている。越秀地産は、健全な財務基盤、精確な投資配置、堅実な製品能力、そして堅調な発展の勢いによって、この業界の再編の中で独自の相場を歩んできた。同社の経験は、景気循環を乗り越える鍵は規模の大きさではなく、基盤が堅実かどうか、戦略が明確かどうか、実行が徹底されているかどうかにあることを示している。これこそが、不動産業界が高品質な発展へ向かうために求められる本質だ。
年報深解｜解碼越秀地產2025年報：穿越周期的三種能力
業界の再編が加速し、不動産開発会社の陣営の分化はいっそう鮮明になっている。中指研究院の監視によると、2025年も各陣営の不動産開発会社の数は依然としてはっきりと減少している。売上高が1千億元を突破した不動産開発会社は合計10社で、前年から1社減少。100億元以上の企業は73社で、前年から13社減少している。
しかしこれは同時に、業界の調整期における不動産開発会社間のリスク耐性の大きな差を映し出してもいる。依然として一群の優れた企業が、強いしなやかさ（韌性）によって景気循環を乗り越え、分化相場の中で継続的に良好な「優等生」となっている。
3月31日、越秀地産は2025年通期の業績報告を発表した。報告期間中、越秀地産は累計で契約販売額1062.1億元を達成した。業界ランキングは2021年の37位のミドル層から大幅に躍進し、第9位となり、第1集団に安定して位置している。2025年の売上収益（収益）は864.6億元で、前年比で成長を維持。税引後利益は17.8億元で、前年比21.4%増となり、業界の中でも非常に少数の「継続的に黒字を保っている」不動産開発会社となった。
越秀地産の董事長（会長）である林昭遠氏も、業績説明会で越秀の今後の継続的な発展に対する揺るぎない確信を語っている。同氏によれば、2026年に同社は「精益により業績を安定させる、改革によって能力を強化する、転換で発展を促す」という仕事のテーマに沿い、千億元規模を安定させ、コア市場での地位を固める。増分をより良くし、「投資で安定を促す、投資1回につき成果を出す（以投促稳、投一成一）」を徹底し、「一主両翼（主力1つ＋補完2つ）」をより良く、より深く育てる。さらに「四好企業（4つの良い企業）」と精益管理によって転換・高度化と高品質な発展を推進し、「第15次5カ年計画（十五五）」の良いスタートを切り、景気循環を平穏に乗り越えるという。
販売はしなやかさを尽くしてこそ、強い自己増血で盤石な土台を固める
業界全体の販売が総じて下向きの中、越秀地産の業績カーブは逆風でも底が固まり、安定して推移している。
越秀地産の年度業績報告によると、期間中、グループは契約販売額として1062.1億元を実現した。KrData（克而瑞）の2025年の不動産開発会社販売ランキングでは第9位であり、さらに3年連続で「千億元第一梯隊（千億元の最上位集団）」の陣営に安定して位置している。このうち中核となる6都市では、契約販売は約909億元（人民元）に達した。
この販売実績は、現在の業界環境ではとりわけ得難いものだといえる。指摘すべきは、2025年の不動産市場が「下落が止まり、回復に向かう」ことを目指す重要な政策ウィンドウ期にあることだ。中央および地方のレベルで「住宅市場を安定させる」ための一連の施策がすでに集中的に打ち出され、政策による下支えのシグナルは明確である。ただし、政策効果が浸透して実体として販売側にフィードバックされるまでには、一定の伝導期間が必要であり、即座に起きるわけではない。
この影響を受け、不動産開発会社全体の販売状況はいまだにトレンドとしての反転は見られていない。機関のデータでは、2025年に業界販売ランキング上位10社の契約販売額の平均の前年比下落率は16%であり、トップ陣営も同様に明確な圧力を受けている。一方、このような背景の中で越秀地産は、同業比で際立って優れたパフォーマンスを示しており、当該期間の販売の下落幅は業界平均線の半分にも満たない。
業界関係者は、この相対的な耐下落性は、同社のプロジェクト配置と製品構成に備わったしなやかさも反映しているだけでなく、政策の伝導が完全には落ちきっていない段階において、優良な不動産開発会社がすでに大盤に先んじて下げ止まりの兆候を見せ始めていることを裏付けているとも述べている。
これらの成果の背後にあるのは、越秀地産が「リズム優先、量と価格のバランス」という基本原則を貫いていることだ。業界全体が販売圧力を受ける中、同社は投資と消化（在庫の販売・引き渡し）を「両方とも抓（同時に強化）」する戦略を採用している。前段では土地取得のタイミングを精密に把握し、無理に高値を追わない一方で、低い上乗せ（低溢価）のウィンドウ期も逃さない。後段では現物および準現物の販売消化能力を強化し、在庫規模の拡大を抑制する。あわせて、市場予測、顧客運営、販売の転換など全期間にわたる管理の高度化を継続的に推進し、マーケティング費用の料率構造を最適化することで、自社チャネルおよび既存顧客の成約比率を引き上げ、最終的に販売面での耐下落性と経営効率の二重のブレークスルーを実現している。
そのため、2025年末時点で越秀地産の税引後利益は前年比で21.4%向上し、コアの純利益は2.6億元に達した。依然として黒字状態を保っている不動産開発会社の中でも非常に少数の部類に入る。同時に、同社の営業キャッシュフローは長年にわたり純流入の状態が継続しており、通年では139.4億元という高水準を維持し、強い内生的な自己増血（内生造血）能力を示している。これは、今後の投資配置のための十分な資金準備を提供するだけでなく、全体のキャッシュフローの安全性を確固たるものにし、越秀地産が堅調に前進するための重要な切り札となっている。
さらに、越秀地産の「安定」は、継続的に最適化されている債務構造など多くの面にも表れている。
2025年末時点で、越秀地産の1年以内に期限を迎える債務の比率は26%、中長期債務の比率は74%、期末現金は467.6億元。1年以内に期限を迎える短期債務のカバー倍率は1.7倍に達する。加重平均の借入利率は3.05%まで低下し、前年比で44ベーシスポイント低下。連続2年にわたり資金調達コストの下落を維持しており、さらに資金調達コストと下落幅の双方が、業界の地方国有企業の中でいずれもトップである。健全な財務状況を背景に、越秀地産は「三道紅線（3本のレッドライン）」について全てグリーン枠（全绿档）となっており、またS&Pおよびフィッチによる双方向の投資信用格付けも維持しており、見通しはいずれも安定。
DBS銀行（星展银行）は、現在の越秀地産の株価は歴史的にみて低めのレンジにあり、バリュエーションはファンダメンタルズと一定程度乖離していると述べる。一方で、同社の販売実績は業界をリードしており、株価とバリュエーションを強力に支えることが見込まれるため、バリュエーションには修復の余地がある。したがって買いの評価を維持する。
多面的な見立てを前倒しして意思決定、6つの中核的な模範都市を深く耕す
現在、不動産業界は需給構造の深い調整と、市場価値の論理が再構築される新段階へと入っている。
新華社が掲載したコメントによると、中国の不動産市場は「全国的に一様に上がる・一様に下がる」段階を終え、「中核は安定、周辺は清算」という構造的な新段階に入った。
複数の機関のモニタリングデータも示すように、全国の住宅市場でははっきりとした「二八分化（2対8の分化）」の構図が形成されつつある。およそ20%のコア都市・コアエリアは下支えとなって価値を保ち、穏やかな上昇を保つ。一方で、およそ80%の3、4線都市は流動性が枯渇する困難に陥っている。本当の意味で資産の「土台石（圧舱石）」としての機能を持つのは、主に北上広深の一線都市と、杭州や成都などの強い二線都市に集中している。これらの地域には概ね、産業基盤がしっかりしている、人口の流入が継続している、周辺のインフラや資源が整っているという3つの共通の特徴があり、それがコア都市の資産価値の土台となる論理を構成している。
最近の住宅市場の「小陽春（春の小さな陽気）」の相場も、一線都市から先に始まっている。国家統計局の最新データによると、2月の70の大中都市で、一線都市は新築の一般住宅価格が連続9カ月にわたる下落局面を最初に止めており、北京や上海などのコア都市では中古住宅価格も同時に回復している。
この背景のもと、資産の品質を最適化し、精密に投資することが、不動産開発会社にとっての核心的な命題となっている。
これに対して越秀地産は、多次元の市場調査の仕組みを構築し、投資サイドと各事業部門との高効率な連携を推進して、投資意思決定に対する確かなデータ支援を提供している。同時に同社は、投資によって不動産事業を牽引するという発想を前倒しし、土地取得の段階で製品計画および開発戦略の事前研究を完了させ、不確実性を効果的に低減し、投資回収の見通し可能性を保障している。
戦略の取向として、越秀地産は中核都市に焦点を当てる戦略を堅持し、「都市を読む、土地を読む、人を読む」という操業（運営）理念を掲げている。異なる都市の需要特性を深く見抜き、さらに属地（地域密着）での運営能力を継続的に深化させている。同社はまた、地方政府と積極的に協同し、土地供給のタイミングを最適化し、官民の相互作用の中で差別化された競争優位を構築して相互利益・ウィンウィンを実現している。
まさにこの成熟した投資管理体系に基づき、越秀地産の投資の重点は北京、上海、広州、深圳、杭州、成都の6つの中核都市に高度に集中している。2025年、これら6都市の持分投資額の比率は96.3%に達しており、投資の集中度が非常に高い。販売への寄与という観点からも、この配置の成果は顕著である。北京単都市の販売は300億元を超え、上海と広州はそれぞれ222億元と291億元を実現し、3都市合計で同社の総販売の約78%を担っている。総じてみると、同社の一線・二線コア都市における販売比率は85.6%に達している。
千億元規模の販売の背後にあるのは、投資サイドにおける先見的な配置であり、さらに土地ストックサイドの厚い土台なしには成し得ない。2025年末時点で越秀地産の総土地ストックは1855万平方メートルで、配置は継続的に高エネルギー級の都市へ集中している。一線・二線都市合計の比率は94.4%。2025年の新規土地ストックでは、一線都市の比率がさらに67.7%へと引き上げられた。加えて越秀地産は、市場が落ち着き戻す局面での増取得や、低い上乗せ（低溢価）の機会を逃さず、精確に積み増しを行い、その結果、土地取得時の平均上乗せ率を9.3%以内に抑え、TOP10不動産開発会社の平均値よりも約5割近く低い。
注目すべきは、今年2月に越秀グループが236億元で、広州の珠江新城-金融城-琶洲の3つのCBDが交わる「マチャン（馬場）」の土地を取得したことで、業界で広く注目を集めた点である。
業界関係者によると、このプロジェクトは珠江新城の最後の連続一体型の都市更新用土地であり、開放型の公共空間を通じて、ハイエンドの商業施設（すでにSKPと契約済み）、高級ホテル、超甲級オフィスなどの複数の用途をつないでいく。越秀地産は、都市の総合開発・運営の能力により深く参画できる見込みだ。これ以前、グループの「親会社で孵化し、上場会社へ注入する」モデルは、琶洲南TODによってすでに検証が完了しており、今後の資産運用に成熟したルートを提供している。馬場のような希少性の高いプロジェクトは、長期の業績の増分をもたらすだけでなく、企業のプロダクト力、ブランド力、運営能力を総合的に引き上げることにもつながる。
硬派な「良い家（好房子）」を磨き、主流の需要に照準を合わせて業界の堀（護城河）を固める
もし土地ストックの最適化が将来の発展に向けた勢いを蓄えるためだとするなら、製品とサービスをさらに磨くことは、企業が長期的な競争のために鍛える内生的な能力だ。
業界関係者は、業界の構造的な分化が引き続き深化する中で、製品主義を堅持し、革新の理念と極限の体験によって、市場の需要に真に合致する「良い家（好房子）」を形にできた企業だけが、新しい景気循環で主導権を握れる、としている。
2025年には、北京や上海などのコア都市で政策ウィンドウが次々と開いたが、購入者の選択はますます慎重になっている。資金は、確実性がより高いプロジェクトへより理性的に集中している。では「確実性が強い」とはどのようなプロジェクトなのか？
「良い家（好房子）」は、政府の作業報告に連続2年にわたり書き込まれており、この政策の方向性は市場の需要と早くから同じリズムで共振している。つまり「良い家（好房子）」はもはやコンセプトの域にとどまらず、住宅市場における投資と消費の新たな原動力となり、購入者が真のお金で投じたことで、評価と認知を得てもいる。
中指研究院のデータによると、越秀地産の北京における「和樾望雲（和樾望雲）」プロジェクトでは、販売開始月の消化率が96%に達し、92.5億元の販売額で2025年の北京市の商品住宅販売ランキング首位となった。上海の「翡雲悦府（翡雲悦府）」は159億元、1022戸の成績で、上海市の販売戸数および販売面積の双方で第1位を獲得している……
そして、これらの単独プロジェクトの好成績は、越秀地産が市場に認められた一側面にすぎない。視点を会社全体に引き上げると、越秀地産は複数のコア都市でいずれも見劣りしない成果を挙げている。広州の本拠地では291億元の販売額で当地TOP2に位置し、北京では300億元を突破して同様にランキング第2位。上海は222億元で第7位となった。
「当社は常に『良い商品、良いサービス、良いブランド、良いチーム』という『四好企業（4つの良い企業）』の長期戦略を堅持する。」と、越秀地産の董事長・林昭遠氏は業績説明会で述べている。
実際には、「家を造る」から「良い家を造る」、そして「良い暮らしを造る」へと、越秀地産は顧客調査（客研）体系を継続的に深め、「4X4 良い製品（4X4好产品）」という理念を落とし込み、4つのプロダクトラインの標準化アップグレードを完了させ、高級の改善需要と品質志向の一次需要（ブランドや品質を重視する層）を差別化して満たしている。さらに、設計・施工の一体化や「悦智造（Yue Zhi Zao）」体系のアップグレードを大いに推進し、製品品質、建設効率、顧客満足度を同時に引き上げ、多くのプロジェクトが業界の設計・品質の受賞を獲得している。
同時に越秀は、顧客のライフサイクル全体のニーズを中核に、「研-建-服（研究-建設-サービス）」の三位一体の製品イノベーション体系を構築し、健康的な住環境に関する技術の研究開発と応用を加速させている。「製品＋サービス＋運営」を一体化して「良い家、良い街区（好房子、好小区）」の建設を推進することで、製品の引き渡しから価値共生へと至る飛躍的なアップグレードを実現している。
「十五五」のスタート地点に立つ新しい起点では、不動産業界の構図が深刻な変化を見せており、資源と市場の余地は継続的に総合力のある企業へ集まっている。越秀地産は、健全な財務基盤、精確な投資配置、堅実な製品能力、そして堅調な発展の勢いによって、この業界の再編の中で独自の相場を歩んできた。同社の経験は、景気循環を乗り越える鍵は規模の大きさではなく、基盤が堅実かどうか、戦略が明確かどうか、実行が徹底されているかどうかにあることを示している。これこそが、不動産業界が高品質な発展へ向かうために求められる本質だ。