4月1日、XREAL Ltd.（以下「XREAL」）は、香港取引所に新規株式公開（IPO）の目論見書を正式に提出した。上場区分はメインボードであり、中金公司およびシティが共同ブックランナーを務める。目論見書によれば、XREALはAR（拡張現実）メガネの企業であり、自社ブランドの設計、開発、製造、販売を行うほか、関連製品およびサービスを提供している。現在の同社の製品ラインは、主に3つの主要シリーズに分類できる。Airシリーズ、Oneシリーズ、そしてLight-Ultra-Aura製品ラインである。そのうちAirシリーズは、入門向けであり、かつ最も幅広いユーザーベースを持つ製品ラインで、没入型の視聴、据え置きゲーム、モバイルワークなどの高頻度シーンに焦点を当てている。同時に、普通のメガネに近い装着体験を維持し、プラグ＆プレイに対応しており、スマホ、PC、ゲーム機に接続できる。Oneシリーズはこれをさらに発展させ、表示性能とインタラクション能力を強化している。Light-Ultra-Aura製品ラインは、XREALの次世代空間コンピューティングへの進化を示すものである。同社の次世代フラッグシップ製品Project Auraは、FoVを約70度まで高め、強化された空間コンピューティングおよびマルチモーダルAI機能を統合し、Google Android XRプラットフォーム上で動作する見込みである。目論見書によれば、2023〜2025年のXREALの売上高はそれぞれ3.90億元、3.94億元、5.16億元であり、2025年の前年差成長率は30.8%である。収益構成においては、ARメガネおよびアクセサリが圧倒的に主導しており、2025年の構成比は92.2%である。そのうちARメガネの販売収入は2025年に4.03億元となり、総収入の78.1%を占める。目論見書の試算によれば、2023〜2025年におけるXREAL傘下のスマートグラスの販売台数は累計でおよそ40万台である。製品構成のアップグレードと規模効果の恩恵により、粗利率は2023年の18.8%から2025年の35.2%へと引き上げられた。2023〜2025年の間、XREALの損失は縮小を継続しており、純損失はそれぞれ8.82億元、7.09億元、4.56億元である。現在、海外市場がXREALの主要な収益源となっている。2025年には、XREALの収益の70%以上が海外市場から生じる。設立以来、XREALは世界的に事業を展開しており、販売先は中国、北米、欧州、アジア太平洋地域に及ぶ。2025年12月31日時点で、XREALの販売ネットワークは40の国・地域をカバーしており、北米、日本、韓国にはいずれも現地の販売・運営チームが設置されている。スマートグラス業界に目を向けると、iResearch（艾瑞咨询）の資料によれば、販売収入ベースでXREALは2022年から2025年の各年において、世界のARメガネ市場で毎年首位を占めている。2025年の販売収入ベースでは、同社は世界のスマートグラス市場（ARメガネおよびディスプレイなしメガネを含む）で2位、中国では1位にランクされている。iResearchのレポートはさらに、2025年の世界のARメガネ市場は依然として比較的集中しており、上位5ブランドの合計が販売収入総額の80.3%を占めることを示している。販売収入ベースでみると、XREALは2025年の世界のARメガネ市場で首位にあり、市場シェアは27.0%である。販売台数ベースでも、XREALは2025年の世界のARメガネ市場で首位であり、市場シェアは約24.8%である。一方、上位5社の合計は市場シェアの83.3%を占める。2017年の設立以来、XREALは数十回にわたる資金調達を完了しており、投資家にはAlibaba、Kuaishou、NIO Capital、Yunfeng Fund、Sequoia China、Gentle Monster、高瓴、洪泰、中金资本、金浦投資、順為资本、CPE源峰、華創資本、iQIYIなどが含まれている。目論見書によれば、2026年3月23日時点で、XREALの最大株主は創業者のXu Chiおよびその支配主体であり、合計で保有する議決権は27.98%である。上場後も引き続き支配的な地位を維持する。
AR眼鏡大手XREAL上場香港証券取引所、「世界一のスマートグラス株」へ向けて突き進む
4月1日、XREAL Ltd.（以下「XREAL」）は、香港取引所に新規株式公開（IPO）の目論見書を正式に提出した。上場区分はメインボードであり、中金公司およびシティが共同ブックランナーを務める。
目論見書によれば、XREALはAR（拡張現実）メガネの企業であり、自社ブランドの設計、開発、製造、販売を行うほか、関連製品およびサービスを提供している。現在の同社の製品ラインは、主に3つの主要シリーズに分類できる。Airシリーズ、Oneシリーズ、そしてLight-Ultra-Aura製品ラインである。
そのうちAirシリーズは、入門向けであり、かつ最も幅広いユーザーベースを持つ製品ラインで、没入型の視聴、据え置きゲーム、モバイルワークなどの高頻度シーンに焦点を当てている。同時に、普通のメガネに近い装着体験を維持し、プラグ＆プレイに対応しており、スマホ、PC、ゲーム機に接続できる。
Oneシリーズはこれをさらに発展させ、表示性能とインタラクション能力を強化している。Light-Ultra-Aura製品ラインは、XREALの次世代空間コンピューティングへの進化を示すものである。同社の次世代フラッグシップ製品Project Auraは、FoVを約70度まで高め、強化された空間コンピューティングおよびマルチモーダルAI機能を統合し、Google Android XRプラットフォーム上で動作する見込みである。
目論見書によれば、2023〜2025年のXREALの売上高はそれぞれ3.90億元、3.94億元、5.16億元であり、2025年の前年差成長率は30.8%である。
収益構成においては、ARメガネおよびアクセサリが圧倒的に主導しており、2025年の構成比は92.2%である。そのうちARメガネの販売収入は2025年に4.03億元となり、総収入の78.1%を占める。目論見書の試算によれば、2023〜2025年におけるXREAL傘下のスマートグラスの販売台数は累計でおよそ40万台である。
製品構成のアップグレードと規模効果の恩恵により、粗利率は2023年の18.8%から2025年の35.2%へと引き上げられた。2023〜2025年の間、XREALの損失は縮小を継続しており、純損失はそれぞれ8.82億元、7.09億元、4.56億元である。
現在、海外市場がXREALの主要な収益源となっている。2025年には、XREALの収益の70%以上が海外市場から生じる。設立以来、XREALは世界的に事業を展開しており、販売先は中国、北米、欧州、アジア太平洋地域に及ぶ。2025年12月31日時点で、XREALの販売ネットワークは40の国・地域をカバーしており、北米、日本、韓国にはいずれも現地の販売・運営チームが設置されている。
スマートグラス業界に目を向けると、iResearch（艾瑞咨询）の資料によれば、販売収入ベースでXREALは2022年から2025年の各年において、世界のARメガネ市場で毎年首位を占めている。2025年の販売収入ベースでは、同社は世界のスマートグラス市場（ARメガネおよびディスプレイなしメガネを含む）で2位、中国では1位にランクされている。
iResearchのレポートはさらに、2025年の世界のARメガネ市場は依然として比較的集中しており、上位5ブランドの合計が販売収入総額の80.3%を占めることを示している。販売収入ベースでみると、XREALは2025年の世界のARメガネ市場で首位にあり、市場シェアは27.0%である。販売台数ベースでも、XREALは2025年の世界のARメガネ市場で首位であり、市場シェアは約24.8%である。一方、上位5社の合計は市場シェアの83.3%を占める。
2017年の設立以来、XREALは数十回にわたる資金調達を完了しており、投資家にはAlibaba、Kuaishou、NIO Capital、Yunfeng Fund、Sequoia China、Gentle Monster、高瓴、洪泰、中金资本、金浦投資、順為资本、CPE源峰、華創資本、iQIYIなどが含まれている。
目論見書によれば、2026年3月23日時点で、XREALの最大株主は創業者のXu Chiおよびその支配主体であり、合計で保有する議決権は27.98%である。上場後も引き続き支配的な地位を維持する。