四半期業績予測 | 貴州茅台：2026年4月25日に第1四半期の決算を発表予定、1四半期の営業収入は540.15億元と予測、前年同期比5.0%増

長江証券は、次のように考えています。貴州茅台は2026年3月31日から、飛天53%vol500mlの貴州茅台酒の販売契約価格と自社販売体系の小売価格を調整し、いずれも1169元/本および1499元/本から1269元/本および1539元/本へ引き上げます。今回の値上げの目的は、会社の長期成長目標を支えることであり、高価格帯の白酒の投入と直営チャネルの投入を通じて平均単価を引き上げることです。《2026年貴州茅台酒の市場化運営計画》の実行を細分化し、チャネル体系と消費者への到達の最適化を推進します。1四半期のi茅台では新規に約1400万人のユーザーを追加し、398万人超のユーザーが製品を購入しており、改革の成果が示されています。会社の運営モデルは、多次元の協同マーケティング体系へと転換し、消費ニーズの適応と充足を図ります。今回の改革は、製品とチャネル体系を再構築し、会社の長期成長のための強固な基盤を築くことが見込まれます。

業務別に見ると：

1. 飛天53%vol500mlの貴州茅台酒の価格調整：販売契約価格と自社販売体系の小売価格をそれぞれ1269元/本および1539元/本へ引き上げ、長期成長目標を支えます。

2. 《2026年貴州茅台酒の市場化運営計画》の実行：i茅台で飛天の販売を開始すること、非標準商品の販売制度の導入などの措置を通じて、チャネル体系と消費者への到達を最適化し、1四半期の新規ユーザー数と販売の成果が顕著です。

3. 運営モデルの転換：従来の販売モデルから、多次元の協同マーケティング体系へ転換し、自販、代理店販売、委託販売、寄託販売を含め、消費ニーズをより適切に適応し充足することを目指します。

中金は次のように考えています。貴州茅台は最近、2026年3月31日から、飛天53%vol500mlの貴州茅台酒（2026）の販売契約価格と自社販売体系の小売価格を調整すると発表しました。いずれも1169元/本から1269元/本へ、また1499元/本から1539元/本へ引き上げます。今回の値上げは、会社の需給価格管理における主動性を示しており、市場予想を上回っています。同社は「相場に合わせる、相対的に安定した自社販売体系の小売価格の動的調整メカニズム」を構築することで、契約価格を科学的かつ合理的に算定し、動的に調整しています。値上げは会社の売上と利益をそれぞれ1.5%と2.3%押し上げ、販売量の圧力を緩和し、非標準商品の価格維持を支えるのに役立つと見込まれます。同社は現在、ビジネスモデル、マクロの景気循環、量と価格のパフォーマンスが底を打つ段階にあり、通年の売上が安定して着地する見通しの確度がより高いとされています。

（注：本稿の内容は朝陽永続AI技術により生成されており、本文中の関連する収益予測データはすべて朝陽永続の収益予測データベースに由来します）

リスク提示：本稿に示されているデータや事例は参考目的に限られ、将来の投資判断の根拠として用いることはできません。株式投資にはリスクがあります。市場の変動、会社業績、政策要因などにより株価が変動する可能性があります。投資の前に関連情報を十分に理解し、ご自身のリスク許容度に基づいて投資判断を行ってください。

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