問AI・中微并购杭州众硅はどのように乾式・湿式プロセスの協同を実現するのか？**21世紀経済報道記者 張賽男 ** 3月30日夜、中微公司（688012.SH）は2025年の業績を公表し、売上高は123.85億元で前年同期比36.62%増となりました。親会社株主に帰属する純利益は21.11億元で前年同期比30.69%増です。 同時に、中微公司はM&A案件も発表しており、国内で先行する化学機械研磨（CMP）装置のサプライヤーである—杭州众硅电子科技有限公司（以下「杭州众硅」）の支配権を買収し、国内外の一流プラットフォーム型半導体装置グループへの移行を加速させる方針です。 これは中微公司が設立されてから20年余りの中で初めて、発行株式方式により支配権の買収を実施するものであり、「科创板八条」「并购六条」などの政策が公表されて以降、半導体装置分野の上場企業において、発行株式方式で資産を買収した最初の事例でもあります。 中微公司は国内のプラズマエッチングや薄膜堆積などの乾式装置のリーダーとして、65nmから3nm、さらに先端プロセス領域で量産を実現し、技術力は国際的な大手に匹敵します。しかし、湿式プロセス、特にエッチングや薄膜と並んで前工程の中核プロセスとされる化学機械研磨（CMP）装置の領域では、中微公司はこれまで空白がありました。 杭州众硅はまさに、この空白を埋めるための重要なパズルのピースです。国内でも数少ない、12インチの高性能CMP装置の中核技術を掌握し、量産まで実現している企業として、杭州众硅はCMP装置分野の経験豊富な専門家である顧海洋博士が2018年に創立し、同社の先駆的な6枚（6パッド）設計により、装置の出力効率を顕著に向上させ、稼働能力（WPH）水準も下流顧客の需要をより適切に満たせるようになります。 今回の取引を通じて、中微公司は「エッチング＋薄膜堆積＋膜厚検査＋湿式」という4つの前工程の中核プロセス能力を備えたメーカーとなり、「乾式」から「乾式＋湿式」へと、統合ソリューションにおける重要な飛躍を実現することになります。これは、中微公司が顧客に対し、より高いレベルの協同と、より体系化された一式装置ソリューションを提供できることを意味し、顧客のプロセス調整・検証の期間を短縮できる見込みであり、顧客の囲い込みを強め、国内装置の主要生産ラインでの大規模な浸透を加速させます。 杭州众硅にとっても、中微公司の傘下入りは「一人で突き進む」から「体系的なエンパワーメント」への転換を意味します。研究開発面では、中微公司のスマート化、データシミュレーション、AI仮想（シミュレーション）能力を活用することで、杭州众硅は既存のCMP装置の継続的な改良と反復のスピードを加速させ、次世代製品の開発プロセスを再構築できます。市場面では、中微公司の販売・アフターサービスのネットワークに接続し、地域の技術チームや経験を共有することで、杭州众硅は重複した体制構築を効果的に回避し、製品の導入をストレージ大手などの中核顧客でのスピードを高め、市場シェアの急速な拡大につなげます。 公告では、中微公司はまた、調達需要の統合、サプライヤー資源の共有、自社開発の管理ソフトウェア・プラットフォームの展開を通じて、杭州众硅の重要な零部品の調達コストおよび全体の運営コストを引き下げ、研究開発から納品までの全プロセスにおける効率向上を実現するとされています。 具体的には、中微公司は発行株式および現金を支払う方式により、杭州众芯硅、宁容海川、临安众芯硅、临安众硅、杭州芯匠、杭州众诚芯など計41名の取引相手が保有する杭州众硅の64.69%株式を取得し、あわせて配当資金（募集配套资金）を調達する予定です。 本取引の対価は15.76億元で、発行株式により15.23億元を支払い、現金支払いで5258.53万元を支払います。 発行株式部分については、会社は条件を満たす特定の対象者で35名以下に対して株式を発行し、配当資金（募集配套资金）を調達する計画です。配当資金の総額は15億元を上限とし、また、本取引で発行株式方式により買収する予定の資産の取引価格の100%を上回らないものとします。今回の発行における発行価格は216.77元/株です。 注目すべき点として、本件の買収は差異化された価格設定（差异化定价）の方式を採用しています。 評価基準日（评估基准日）時点で、杭州众硅の100%株式の評価額は250140万元であり、取引当事者間で協議した上で、取引対象会社の64.69%株式の取引価額を157604.91万元と定め、これに対応する対象会社の株主が有する全ての持分の全体取引価格は243649.27万元となります。 伝えられるところによれば、本件の差異化された価格設定は、異なる取引相手の当初投資コスト、支払い方法の選択、業績の買収後の保証（業績対赌）への参加有無などの要因を総合的に考慮し、取引当事者間の自主協議により確定されるものであり、差異化された価格設定は、取引当事者間で市場化原則に基づく商業的交渉の結果であるとのことです。
補強湿法工艺！中微15億買収で布石、半導体装置業界のリーダーが再び戦略を展開
問AI・中微并购杭州众硅はどのように乾式・湿式プロセスの協同を実現するのか？
**21世紀経済報道記者 張賽男 **
3月30日夜、中微公司（688012.SH）は2025年の業績を公表し、売上高は123.85億元で前年同期比36.62%増となりました。親会社株主に帰属する純利益は21.11億元で前年同期比30.69%増です。
同時に、中微公司はM&A案件も発表しており、国内で先行する化学機械研磨（CMP）装置のサプライヤーである—杭州众硅电子科技有限公司（以下「杭州众硅」）の支配権を買収し、国内外の一流プラットフォーム型半導体装置グループへの移行を加速させる方針です。
これは中微公司が設立されてから20年余りの中で初めて、発行株式方式により支配権の買収を実施するものであり、「科创板八条」「并购六条」などの政策が公表されて以降、半導体装置分野の上場企業において、発行株式方式で資産を買収した最初の事例でもあります。
中微公司は国内のプラズマエッチングや薄膜堆積などの乾式装置のリーダーとして、65nmから3nm、さらに先端プロセス領域で量産を実現し、技術力は国際的な大手に匹敵します。しかし、湿式プロセス、特にエッチングや薄膜と並んで前工程の中核プロセスとされる化学機械研磨（CMP）装置の領域では、中微公司はこれまで空白がありました。
杭州众硅はまさに、この空白を埋めるための重要なパズルのピースです。国内でも数少ない、12インチの高性能CMP装置の中核技術を掌握し、量産まで実現している企業として、杭州众硅はCMP装置分野の経験豊富な専門家である顧海洋博士が2018年に創立し、同社の先駆的な6枚（6パッド）設計により、装置の出力効率を顕著に向上させ、稼働能力（WPH）水準も下流顧客の需要をより適切に満たせるようになります。
今回の取引を通じて、中微公司は「エッチング＋薄膜堆積＋膜厚検査＋湿式」という4つの前工程の中核プロセス能力を備えたメーカーとなり、「乾式」から「乾式＋湿式」へと、統合ソリューションにおける重要な飛躍を実現することになります。これは、中微公司が顧客に対し、より高いレベルの協同と、より体系化された一式装置ソリューションを提供できることを意味し、顧客のプロセス調整・検証の期間を短縮できる見込みであり、顧客の囲い込みを強め、国内装置の主要生産ラインでの大規模な浸透を加速させます。
杭州众硅にとっても、中微公司の傘下入りは「一人で突き進む」から「体系的なエンパワーメント」への転換を意味します。研究開発面では、中微公司のスマート化、データシミュレーション、AI仮想（シミュレーション）能力を活用することで、杭州众硅は既存のCMP装置の継続的な改良と反復のスピードを加速させ、次世代製品の開発プロセスを再構築できます。市場面では、中微公司の販売・アフターサービスのネットワークに接続し、地域の技術チームや経験を共有することで、杭州众硅は重複した体制構築を効果的に回避し、製品の導入をストレージ大手などの中核顧客でのスピードを高め、市場シェアの急速な拡大につなげます。
公告では、中微公司はまた、調達需要の統合、サプライヤー資源の共有、自社開発の管理ソフトウェア・プラットフォームの展開を通じて、杭州众硅の重要な零部品の調達コストおよび全体の運営コストを引き下げ、研究開発から納品までの全プロセスにおける効率向上を実現するとされています。
具体的には、中微公司は発行株式および現金を支払う方式により、杭州众芯硅、宁容海川、临安众芯硅、临安众硅、杭州芯匠、杭州众诚芯など計41名の取引相手が保有する杭州众硅の64.69%株式を取得し、あわせて配当資金（募集配套资金）を調達する予定です。
本取引の対価は15.76億元で、発行株式により15.23億元を支払い、現金支払いで5258.53万元を支払います。
発行株式部分については、会社は条件を満たす特定の対象者で35名以下に対して株式を発行し、配当資金（募集配套资金）を調達する計画です。配当資金の総額は15億元を上限とし、また、本取引で発行株式方式により買収する予定の資産の取引価格の100%を上回らないものとします。今回の発行における発行価格は216.77元/株です。
注目すべき点として、本件の買収は差異化された価格設定（差异化定价）の方式を採用しています。
評価基準日（评估基准日）時点で、杭州众硅の100%株式の評価額は250140万元であり、取引当事者間で協議した上で、取引対象会社の64.69%株式の取引価額を157604.91万元と定め、これに対応する対象会社の株主が有する全ての持分の全体取引価格は243649.27万元となります。
伝えられるところによれば、本件の差異化された価格設定は、異なる取引相手の当初投資コスト、支払い方法の選択、業績の買収後の保証（業績対赌）への参加有無などの要因を総合的に考慮し、取引当事者間の自主協議により確定されるものであり、差異化された価格設定は、取引当事者間で市場化原則に基づく商業的交渉の結果であるとのことです。