転載：上海証券報新華財経上海4月3日電 4月2日、A株は乱高下し調整となり、北証50指数は逆行して活発に値動きし、日中には一時2%超の上昇となった。引け時点で、上海総合指数は3919.29ポイントで0.74%下落；深セン成分指数は13486.94ポイントで1.60%下落；創業板指数は3172.65ポイントで2.31%下落；科創板総合指数は1631.32ポイントで2.56%下落；北証50指数は1281.91ポイントで0.30%上昇。マーケットでは、上海・深セン・北京の3市場の1日の売買代金は18577億元に達した。医薬・バイオ関連セクターは強い勢いを維持し、津薬薬業は5営業連続ストップ高（5連板）に進み、市場で最高の連続ストップ高銘柄となった；石油・天然ガス、石炭、農業などのセクターも活発だった。オイル＆ガス株が逆行して強含み国際原油価格が大幅に上昇したことを受けて、4月2日、A株のオイル＆ガス・セクターもこれに連れて強含んだ。引け時点で、博泓股份は20%の上限まで買われストップ高となり、和順石油、中油工程、ベケンエナジー、藍焰控股など複数の銘柄もストップ高となった。杰瑞股份は昨日の取引中にストップ高に到達し、午後にはストップ高を解除していた。引けでは108元／株で7.56%上昇、総時価総額は1106億元。4月1日夜、杰瑞股份は公告を発表し、同社の完全子会社GPSが米国のある顧客とガスタービン発電機セットの販売契約を締結したことを明らかにした。契約金額は3.01億米ドル（人民元換算で約20.8億元）。同時に、海運セクターも活発で、招商輪船および招商南油はいずれも取引中にストップ高に到達した。引け時点で、招商輪船は8%超上昇、招商南油は6%超上昇し、中遠海特、中遠海能なども後追いで上昇した。招商輪船は近頃の業績説明会で、近年、世界の石油貿易と海運の構図が変化しており、原油タンカーなどの油送の「ハード資産」属性がますます際立つ可能性があると述べた。石油チェーンの中で、供給網のボトルネックとして存在感が増し、見込まれるリターンは大幅に向上する機会があると見ている。中信建投証券のリサーチレポートは、中東の地政学情勢が持続的に攪乱し、油運（原油・石油製品の海上輸送）の供給サイドの脆弱性を増幅させる一方で、世界のエネルギー海上輸送の構図を再形成し、業界の需給ギャップをさらに拡大させると指摘した。中東の供給が途絶することでアジアの買い手が大西洋盆地の調達へと向かうことになり、短距離航路から長距離航路への転換が輸送力の利用率を倍増させる。多くの余剰輸送力は長距離の需要により引き受けられ、さらにアジア諸国がエネルギー安全保障の短所を補うことで、原油の戦略備蓄の拡充を加速し、長期的に油運の増量需要の上振れを後押しするとしている。光ファイバー関連が反復的に活況昨日、光ファイバー関連は再び強く、特発信息、亨通光電はいずれも取引中の株価が過去最高値を更新した；匯源通信、華脈科技はともにストップ高となった。人気株の長飛光纤も昨日の取引中にストップ高に到達し、日中には8日で4連板の値動きとなり、株価は引き続き過去最高値を更新した。引け時点で、長飛光纤は332.49元／株で7.95%上昇、総時価総額は2753億元。長飛光纤の2025年年報によると、同社は2025年に売上高142.52億元を実現し、前年同期比16.85%増；上場企業の株主に帰属する純利益は8.14億元で、前年同期比20.40%増だった。華泰証券のリサーチレポートでは、長飛光纤は世界有数のメーカーとして、上流の光ファイバーのプリフォーム（事前成形材）での生産能力シェアが先行しており、光ファイバーの値上げおよび製品構成の改善の恩恵を受け、利益の上積みが期待できると分析している。次世代の光ファイバー技術に関して、同社は中空芯（空芯）光ファイバー技術を継続的にアップデートしており、アジア、ヨーロッパ、北米などの地域で商用および実証プロジェクトを展開している。2026年には同社は、世界の主要通信事業者やクラウドサービス事業者と連携し、50件超の空芯光ファイバーの商用・実証プロジェクトを推進する予定。光大証券の海外リサーチチームが発表したレポートによると、光ファイバーおよび光ケーブルの価格は2026年初頭から継続して大幅に上昇しており、通信事業者の一括調達（集采）における光ケーブルの成約単価も上がり続けている。その背景には3つの要因がある。すなわち、1つ目はAIデータセンターの高速伝送需要が高品質光ファイバー需要の増加を押し上げていること；2つ目は光ファイバーのプリフォームの需給が逼迫しており増産サイクルが長いこと；3つ目は光ファイバー無人機関連の需要がさらに光ファイバー価格を押し上げていること。機関投資家：4月は配分（ポジショニング）の好機か今後の見通しについて、華竜証券のリサーチレポートは、3月の市場全体の動きを見ると、外部要因による攪乱はあったものの、A株は依然として強いしなやかさを示したとしている。ひとつは、政策面の要因がプラスで、市場の見通しが安定していること。もうひとつは、エネルギー自給率の向上およびグリーンエネルギー分野での先行優位が、関連リスクに対する市場の懸念を和らげており、4月は市場の配分窓口になる見込みだという。中国国際金融公司（CICC）の李求索チームが発表したレポートによると、現時点はA株における中期の相対的な底値かもしれず、リスクの放出と下落調整によって、より良い配分の機会がもたらされる可能性がある。短期の値動きには一定の不確実性があるものの、調整を経た後、A株市場のリスクはさらに放出され、バリュエーションは相対的に合理的な水準にある。中期の観点では、マクロ環境に根本的な変化はなく、「A株を着実に進める」という論理を支える根拠は依然として成立しており、リスクの放出と下落調整がもたらす配分機会は良いものになる見込みだという。李求索チームによると、4月は上場企業の2026年1四半期報告書の開示段階であり、長年の生産能力縮小を経て、一部の領域、とりわけ景気循環型の業界では需給が改善している。今年に入ってから、リチウム電池材料、化学品、AI産業チェーンのハード（例：光ファイバー光ケーブル、ストレージ、ターゲット材、MLCCなど）のような製品価格が上昇しており、関連上場企業の業績も改善する見通しだ。編集：呉鄭思 大量の情報、精密な解釈は新浪財経APPで。
北証50指数逆勢上昇 石油・ガス株が活発に動く
転載：上海証券報
新華財経上海4月3日電 4月2日、A株は乱高下し調整となり、北証50指数は逆行して活発に値動きし、日中には一時2%超の上昇となった。引け時点で、上海総合指数は3919.29ポイントで0.74%下落；深セン成分指数は13486.94ポイントで1.60%下落；創業板指数は3172.65ポイントで2.31%下落；科創板総合指数は1631.32ポイントで2.56%下落；北証50指数は1281.91ポイントで0.30%上昇。マーケットでは、上海・深セン・北京の3市場の1日の売買代金は18577億元に達した。医薬・バイオ関連セクターは強い勢いを維持し、津薬薬業は5営業連続ストップ高（5連板）に進み、市場で最高の連続ストップ高銘柄となった；石油・天然ガス、石炭、農業などのセクターも活発だった。
オイル＆ガス株が逆行して強含み
国際原油価格が大幅に上昇したことを受けて、4月2日、A株のオイル＆ガス・セクターもこれに連れて強含んだ。引け時点で、博泓股份は20%の上限まで買われストップ高となり、和順石油、中油工程、ベケンエナジー、藍焰控股など複数の銘柄もストップ高となった。
杰瑞股份は昨日の取引中にストップ高に到達し、午後にはストップ高を解除していた。引けでは108元／株で7.56%上昇、総時価総額は1106億元。4月1日夜、杰瑞股份は公告を発表し、同社の完全子会社GPSが米国のある顧客とガスタービン発電機セットの販売契約を締結したことを明らかにした。契約金額は3.01億米ドル（人民元換算で約20.8億元）。
同時に、海運セクターも活発で、招商輪船および招商南油はいずれも取引中にストップ高に到達した。引け時点で、招商輪船は8%超上昇、招商南油は6%超上昇し、中遠海特、中遠海能なども後追いで上昇した。
招商輪船は近頃の業績説明会で、近年、世界の石油貿易と海運の構図が変化しており、原油タンカーなどの油送の「ハード資産」属性がますます際立つ可能性があると述べた。石油チェーンの中で、供給網のボトルネックとして存在感が増し、見込まれるリターンは大幅に向上する機会があると見ている。
中信建投証券のリサーチレポートは、中東の地政学情勢が持続的に攪乱し、油運（原油・石油製品の海上輸送）の供給サイドの脆弱性を増幅させる一方で、世界のエネルギー海上輸送の構図を再形成し、業界の需給ギャップをさらに拡大させると指摘した。中東の供給が途絶することでアジアの買い手が大西洋盆地の調達へと向かうことになり、短距離航路から長距離航路への転換が輸送力の利用率を倍増させる。多くの余剰輸送力は長距離の需要により引き受けられ、さらにアジア諸国がエネルギー安全保障の短所を補うことで、原油の戦略備蓄の拡充を加速し、長期的に油運の増量需要の上振れを後押しするとしている。
光ファイバー関連が反復的に活況
昨日、光ファイバー関連は再び強く、特発信息、亨通光電はいずれも取引中の株価が過去最高値を更新した；匯源通信、華脈科技はともにストップ高となった。
人気株の長飛光纤も昨日の取引中にストップ高に到達し、日中には8日で4連板の値動きとなり、株価は引き続き過去最高値を更新した。引け時点で、長飛光纤は332.49元／株で7.95%上昇、総時価総額は2753億元。
長飛光纤の2025年年報によると、同社は2025年に売上高142.52億元を実現し、前年同期比16.85%増；上場企業の株主に帰属する純利益は8.14億元で、前年同期比20.40%増だった。
華泰証券のリサーチレポートでは、長飛光纤は世界有数のメーカーとして、上流の光ファイバーのプリフォーム（事前成形材）での生産能力シェアが先行しており、光ファイバーの値上げおよび製品構成の改善の恩恵を受け、利益の上積みが期待できると分析している。次世代の光ファイバー技術に関して、同社は中空芯（空芯）光ファイバー技術を継続的にアップデートしており、アジア、ヨーロッパ、北米などの地域で商用および実証プロジェクトを展開している。2026年には同社は、世界の主要通信事業者やクラウドサービス事業者と連携し、50件超の空芯光ファイバーの商用・実証プロジェクトを推進する予定。
光大証券の海外リサーチチームが発表したレポートによると、光ファイバーおよび光ケーブルの価格は2026年初頭から継続して大幅に上昇しており、通信事業者の一括調達（集采）における光ケーブルの成約単価も上がり続けている。その背景には3つの要因がある。すなわち、1つ目はAIデータセンターの高速伝送需要が高品質光ファイバー需要の増加を押し上げていること；2つ目は光ファイバーのプリフォームの需給が逼迫しており増産サイクルが長いこと；3つ目は光ファイバー無人機関連の需要がさらに光ファイバー価格を押し上げていること。
機関投資家：4月は配分（ポジショニング）の好機か
今後の見通しについて、華竜証券のリサーチレポートは、3月の市場全体の動きを見ると、外部要因による攪乱はあったものの、A株は依然として強いしなやかさを示したとしている。ひとつは、政策面の要因がプラスで、市場の見通しが安定していること。もうひとつは、エネルギー自給率の向上およびグリーンエネルギー分野での先行優位が、関連リスクに対する市場の懸念を和らげており、4月は市場の配分窓口になる見込みだという。
中国国際金融公司（CICC）の李求索チームが発表したレポートによると、現時点はA株における中期の相対的な底値かもしれず、リスクの放出と下落調整によって、より良い配分の機会がもたらされる可能性がある。短期の値動きには一定の不確実性があるものの、調整を経た後、A株市場のリスクはさらに放出され、バリュエーションは相対的に合理的な水準にある。中期の観点では、マクロ環境に根本的な変化はなく、「A株を着実に進める」という論理を支える根拠は依然として成立しており、リスクの放出と下落調整がもたらす配分機会は良いものになる見込みだという。
李求索チームによると、4月は上場企業の2026年1四半期報告書の開示段階であり、長年の生産能力縮小を経て、一部の領域、とりわけ景気循環型の業界では需給が改善している。今年に入ってから、リチウム電池材料、化学品、AI産業チェーンのハード（例：光ファイバー光ケーブル、ストレージ、ターゲット材、MLCCなど）のような製品価格が上昇しており、関連上場企業の業績も改善する見通しだ。
編集：呉鄭思
大量の情報、精密な解釈は新浪財経APPで。