特集：中国資産のウィンドウ配置、すでに現れる 調整はすなわち好機 > 株をするなら金麒麟のアナリストがまとめたリサーチレポートを見よう。権威性があり、専門的で、タイムリーかつ包括的です。潜在力のあるテーマや投資チャンスを掘り起こすのに役立ちます！ 3月30日、A株市場は寄り付きで下げつつも高値へ反転し、上証指数は下落から上昇に転じた。A株市場全体で2800銘柄超が上昇し、70銘柄超がストップ高となった。アルミ産業、工業用金属、半導体製造装置などのセクターが活発に推移し、電力セクターでは明確な調整が見られた。A株市場全体の売買代金は1.93兆元で、前営業日比で小幅に出来高が増えた。 上場企業の2025年年次報告が順次開示されるに伴い、年金基金やQFIIに代表される長期資金の最新の重点保有銘柄が明らかになっている。2025年末の上位10位流通株主リストがすでに開示されている上場企業のうち、156社で年金基金の存在が確認され、123社でQFIIの存在が確認された。 アナリストは、中長期資金の市場参入による成果は顕著であり、長期投資のための市場エコシステムが段階的に整ってきているとみる。市場が調整された後、中国の株式市場は重要な底入れの特徴を示しつつあり、調整そのものが好機である。積極的にポジションを構築することを推奨する。 **A株市場は寄り付きで下げつつも高値へ反転** 3月30日、アジア太平洋の株式市場は全面安となり、日経225指数と韓国総合指数はいずれも約3%下落した。 A株市場は寄り付きで下げつつも高値へ反転し、深セン成分指数と創業板指はいずれも寄り付き時点で1%超下落していた。当日の終値時点で、上証指数は0.24%上昇し、深セン成分指数と創業板指、科創板総合指数、北証50指数はそれぞれ0.25%、0.68%、0.18%、0.84%下落し、上証指数は3923.29ポイントだった。 大型株が集中する上証50指数と沪深300指数はいずれも0.14%、0.24%下落した。一方、小型・超小型株が集中する中証1000指数、中証2000指数、万得小型株指数はいずれも0.28%、0.37%、1.22%上昇し、小型・超小型株の値動きは活発だった。 個別銘柄では、A株市場全体で上昇銘柄数は2868、76銘柄がストップ高、2464銘柄が下落、16銘柄がストップ安だった。市場の売買は小幅に出来高が増え、この日のA株市場の売買代金は1.93兆元で、前営業日から638億元増加した。 板面を見ると、アルミ産業、工業用金属、半導体製造装置などのセクターが活発に推移し、ここ最近継続して活発だった電力セクターには明確な調整が入った。申万の一級業種では、有色金属、建築材料、通信業界の上昇率が上位で、それぞれ1.84%、1.67%、1.31%上昇した。一方、公用事業、家庭用電器、電力設備業界の下落率が上位で、それぞれ2.97%、1.49%、1.25%下落した。 有色金属セクターでは、科源股份、闽発アルミニウム、怡球資源、常アルミ股份、南山アルミニウム、天山アルミニウムなど複数銘柄がストップ高となり、云铝股份は9%超上昇した。有色金属セクターで大幅高となった銘柄の多くはアルミ産業の銘柄だった。ニュースとしては、天山アルミニウムが2026年の第1四半期業績予告を公表し、第1四半期の純利益は22億元、前年同期比で107.92%増加すると見込んでいる。さらに、新华社の報道によれば、イランのイスラム革命防衛隊が3月29日に声明を発表し、革命防衛隊がミサイルと無人機で「有効に」アラブ首長国連邦とバーレーン国内の、米国に関連するアルミ工場を攻撃したという。 **年金基金、QFIIの最新の重点保有銘柄が明らかに** 上場企業の年次報告が順次開示されつつあり、Windのデータによると、3月29日時点で、744社の上場企業が2025年年次報告を開示している。年金基金やQFIIに代表される長期資金の最新の重点保有銘柄が明らかになった。 Windによると、すでに開示されている2025年末の上位10位流通株主リストがある上場企業のうち、156社で年金基金の存在が確認され、2025年第4四半期には年金基金が新たに43社の上位10位流通株主に加わり、51銘柄について保有株数が増えた。上位10位流通株主の中にQFIIの存在が確認されたのは123社であり、2025年第4四半期にはQFIIが新たに78社の上位10位流通株主に加わり、20銘柄について保有株数が増えた。 具体的には、年金基金の重点保有銘柄156銘柄のうち、年金基金の合計保有株数は246.53億株、保有時価は2389.57億元（2025年末の終値で計算）だった。年金基金の保有時価ランキングを見ると、工商銀行、中国人保、交通銀行への保有時価が上位で、それぞれ977.90億元、510.43億元、225.12億元となっている。加えて、年金基金は比亜迪、云铝股份、伝音控股に対する保有時価がいずれも23億元超だった。 2025年第4四半期、年金基金は新たに43銘柄の上位10位流通株主となった。このうち、東方証券や興業証券の上位10位流通株主の中で、年金基金の保有時価はいずれも12億元超だった。 業種・セクター別の保有状況を見ると、年金基金の重点保有156銘柄の中で、年金基金の保有時価が上位なのは銀行、非銀行金融、有色金属で、それぞれ1209.08億元、557.12億元、124.44億元だった。 123銘柄のQFII重点保有銘柄のうち、QFIIの合計保有株数は5.77億株、保有時価は109.49億元（2025年末の終値で計算）だった。QFIIの保有時価ランキングを見ると、QFIIの宝豊能源、三環集団、*ST松発への保有時価が上位で、それぞれ8.80億元、6.64億元、6.46億元だった。加えて、QFIIは北新建材への保有時価が4億元超となっている。 2025年第4四半期、QFIIは新たに78銘柄の上位10位流通株主となった。このうち、赛微電子、科达利、新诺威、運達股份、金海通の上位10位流通株主の中で、QFIIの保有時価はいずれも2億元超だった。 業種・セクター別の保有状況を見ると、123銘柄のQFII重点保有銘柄の中で、QFIIの保有時価が上位なのは電子、電力設備、医薬生物で、それぞれ23.70億元、13.41億元、12.03億元だった。 **市場はおそらくボラティリティの中で消化することが主になる** 「市場が調整された後、中国の株式市場は重要な底の特徴を示し始めている。」国泰君安のチーフストラテジーアナリストである方奕氏は、市場の調整こそが好機であり、積極的なポジション構築を推奨すると述べた。 天朗基金の総経理である陳建德氏は、概して、地政学的な状況がA株に与える影響は次第に弱まっていくと述べた。中長期的に見れば、A株に影響を与える中核要因は国内の景気ファンダメンタルズ、リスク許容度、金利水準であり、現時点ではこれらの要因に根本的な変化はない。A株は中長期的に、構造的に緩やかに上向くトレンドの中に依然としてある。 「米中・イランの衝突状況の展開には依然として大きな不確実性があり、世界のリスク資産への抑制効果は短期的にはすぐに消えにくい。衝突の進展がまだ明確でない間は、そこにインフレ期待の高まりがもたらす世界的な流動性の限界的な引き締めが重なり、世界の株式・持分市場は大概率で高いボラティリティの状態が続く可能性が高い。A株の相場も、調整を織り込む形でのボックス的な消化が主になるかもしれない。しかし外部の不確実性がある一方で、国内の確実性の優位が際立ち、A株市場を支えるレジリエンスが有効に裏付けられる。」中国银河証券のチーフストラテジーアナリスト、杨超氏は、「『第15次5カ年計画』の初年度となる改革措置が着実に進み、政策が資本市場の安定・健全な発展を後押ししている。中長期資金の供給改善には確実性がある。同時に、国内の製造業の確実性の優位も際立っている。整った産業チェーン体系と継続的な高度化による競争優位を背景に、外部の変動に対応するための内生的な基盤を構築している。年次報告と第1四半期報告の業績が集中開示されるにつれ、業績の確実性が高く、景況感が継続的に改善しているセクターが、資金が焦点を当てるコア方向となるだろう」と述べた。 市場の配分について、方奕氏は、中国には世界的な競争力とコスト優位を持つ資本財・設備系の企業が、エネルギーショックと転換の恩恵を受けるとして、電力設備と新エネルギー、エネルギー金属、建設機械などのセクターを推奨した。AIの領域は広大であり、2026年に中国が技術投資を拡大すれば、国産化の加速的な成長につながる可能性があるとして、半導体、通信設備、機械設備などのセクターを推奨した。 大量の情報、精密な解釈は、Sina Finance APPの中に。
長期資金の最新の主要保有銘柄が明らかに 機関はA株市場の調整はチャンスと考える
特集：中国資産のウィンドウ配置、すでに現れる 調整はすなわち好機
3月30日、A株市場は寄り付きで下げつつも高値へ反転し、上証指数は下落から上昇に転じた。A株市場全体で2800銘柄超が上昇し、70銘柄超がストップ高となった。アルミ産業、工業用金属、半導体製造装置などのセクターが活発に推移し、電力セクターでは明確な調整が見られた。A株市場全体の売買代金は1.93兆元で、前営業日比で小幅に出来高が増えた。
上場企業の2025年年次報告が順次開示されるに伴い、年金基金やQFIIに代表される長期資金の最新の重点保有銘柄が明らかになっている。2025年末の上位10位流通株主リストがすでに開示されている上場企業のうち、156社で年金基金の存在が確認され、123社でQFIIの存在が確認された。
アナリストは、中長期資金の市場参入による成果は顕著であり、長期投資のための市場エコシステムが段階的に整ってきているとみる。市場が調整された後、中国の株式市場は重要な底入れの特徴を示しつつあり、調整そのものが好機である。積極的にポジションを構築することを推奨する。
A株市場は寄り付きで下げつつも高値へ反転
3月30日、アジア太平洋の株式市場は全面安となり、日経225指数と韓国総合指数はいずれも約3%下落した。
A株市場は寄り付きで下げつつも高値へ反転し、深セン成分指数と創業板指はいずれも寄り付き時点で1%超下落していた。当日の終値時点で、上証指数は0.24%上昇し、深セン成分指数と創業板指、科創板総合指数、北証50指数はそれぞれ0.25%、0.68%、0.18%、0.84%下落し、上証指数は3923.29ポイントだった。
大型株が集中する上証50指数と沪深300指数はいずれも0.14%、0.24%下落した。一方、小型・超小型株が集中する中証1000指数、中証2000指数、万得小型株指数はいずれも0.28%、0.37%、1.22%上昇し、小型・超小型株の値動きは活発だった。
個別銘柄では、A株市場全体で上昇銘柄数は2868、76銘柄がストップ高、2464銘柄が下落、16銘柄がストップ安だった。市場の売買は小幅に出来高が増え、この日のA株市場の売買代金は1.93兆元で、前営業日から638億元増加した。
板面を見ると、アルミ産業、工業用金属、半導体製造装置などのセクターが活発に推移し、ここ最近継続して活発だった電力セクターには明確な調整が入った。申万の一級業種では、有色金属、建築材料、通信業界の上昇率が上位で、それぞれ1.84%、1.67%、1.31%上昇した。一方、公用事業、家庭用電器、電力設備業界の下落率が上位で、それぞれ2.97%、1.49%、1.25%下落した。
有色金属セクターでは、科源股份、闽発アルミニウム、怡球資源、常アルミ股份、南山アルミニウム、天山アルミニウムなど複数銘柄がストップ高となり、云铝股份は9%超上昇した。有色金属セクターで大幅高となった銘柄の多くはアルミ産業の銘柄だった。ニュースとしては、天山アルミニウムが2026年の第1四半期業績予告を公表し、第1四半期の純利益は22億元、前年同期比で107.92%増加すると見込んでいる。さらに、新华社の報道によれば、イランのイスラム革命防衛隊が3月29日に声明を発表し、革命防衛隊がミサイルと無人機で「有効に」アラブ首長国連邦とバーレーン国内の、米国に関連するアルミ工場を攻撃したという。
年金基金、QFIIの最新の重点保有銘柄が明らかに
上場企業の年次報告が順次開示されつつあり、Windのデータによると、3月29日時点で、744社の上場企業が2025年年次報告を開示している。年金基金やQFIIに代表される長期資金の最新の重点保有銘柄が明らかになった。
Windによると、すでに開示されている2025年末の上位10位流通株主リストがある上場企業のうち、156社で年金基金の存在が確認され、2025年第4四半期には年金基金が新たに43社の上位10位流通株主に加わり、51銘柄について保有株数が増えた。上位10位流通株主の中にQFIIの存在が確認されたのは123社であり、2025年第4四半期にはQFIIが新たに78社の上位10位流通株主に加わり、20銘柄について保有株数が増えた。
具体的には、年金基金の重点保有銘柄156銘柄のうち、年金基金の合計保有株数は246.53億株、保有時価は2389.57億元（2025年末の終値で計算）だった。年金基金の保有時価ランキングを見ると、工商銀行、中国人保、交通銀行への保有時価が上位で、それぞれ977.90億元、510.43億元、225.12億元となっている。加えて、年金基金は比亜迪、云铝股份、伝音控股に対する保有時価がいずれも23億元超だった。
2025年第4四半期、年金基金は新たに43銘柄の上位10位流通株主となった。このうち、東方証券や興業証券の上位10位流通株主の中で、年金基金の保有時価はいずれも12億元超だった。
業種・セクター別の保有状況を見ると、年金基金の重点保有156銘柄の中で、年金基金の保有時価が上位なのは銀行、非銀行金融、有色金属で、それぞれ1209.08億元、557.12億元、124.44億元だった。
123銘柄のQFII重点保有銘柄のうち、QFIIの合計保有株数は5.77億株、保有時価は109.49億元（2025年末の終値で計算）だった。QFIIの保有時価ランキングを見ると、QFIIの宝豊能源、三環集団、*ST松発への保有時価が上位で、それぞれ8.80億元、6.64億元、6.46億元だった。加えて、QFIIは北新建材への保有時価が4億元超となっている。
2025年第4四半期、QFIIは新たに78銘柄の上位10位流通株主となった。このうち、赛微電子、科达利、新诺威、運達股份、金海通の上位10位流通株主の中で、QFIIの保有時価はいずれも2億元超だった。
業種・セクター別の保有状況を見ると、123銘柄のQFII重点保有銘柄の中で、QFIIの保有時価が上位なのは電子、電力設備、医薬生物で、それぞれ23.70億元、13.41億元、12.03億元だった。
市場はおそらくボラティリティの中で消化することが主になる
「市場が調整された後、中国の株式市場は重要な底の特徴を示し始めている。」国泰君安のチーフストラテジーアナリストである方奕氏は、市場の調整こそが好機であり、積極的なポジション構築を推奨すると述べた。
天朗基金の総経理である陳建德氏は、概して、地政学的な状況がA株に与える影響は次第に弱まっていくと述べた。中長期的に見れば、A株に影響を与える中核要因は国内の景気ファンダメンタルズ、リスク許容度、金利水準であり、現時点ではこれらの要因に根本的な変化はない。A株は中長期的に、構造的に緩やかに上向くトレンドの中に依然としてある。
「米中・イランの衝突状況の展開には依然として大きな不確実性があり、世界のリスク資産への抑制効果は短期的にはすぐに消えにくい。衝突の進展がまだ明確でない間は、そこにインフレ期待の高まりがもたらす世界的な流動性の限界的な引き締めが重なり、世界の株式・持分市場は大概率で高いボラティリティの状態が続く可能性が高い。A株の相場も、調整を織り込む形でのボックス的な消化が主になるかもしれない。しかし外部の不確実性がある一方で、国内の確実性の優位が際立ち、A株市場を支えるレジリエンスが有効に裏付けられる。」中国银河証券のチーフストラテジーアナリスト、杨超氏は、「『第15次5カ年計画』の初年度となる改革措置が着実に進み、政策が資本市場の安定・健全な発展を後押ししている。中長期資金の供給改善には確実性がある。同時に、国内の製造業の確実性の優位も際立っている。整った産業チェーン体系と継続的な高度化による競争優位を背景に、外部の変動に対応するための内生的な基盤を構築している。年次報告と第1四半期報告の業績が集中開示されるにつれ、業績の確実性が高く、景況感が継続的に改善しているセクターが、資金が焦点を当てるコア方向となるだろう」と述べた。
市場の配分について、方奕氏は、中国には世界的な競争力とコスト優位を持つ資本財・設備系の企業が、エネルギーショックと転換の恩恵を受けるとして、電力設備と新エネルギー、エネルギー金属、建設機械などのセクターを推奨した。AIの領域は広大であり、2026年に中国が技術投資を拡大すれば、国産化の加速的な成長につながる可能性があるとして、半導体、通信設備、機械設備などのセクターを推奨した。
大量の情報、精密な解釈は、Sina Finance APPの中に。