アクシオロジー、バルト・ノルドック地域で初のDLTライセンスを取得、EUの資本市場改革を目指す

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Axiology、EUのDLTライセンスを取得—資本市場の非効率に取り組む

欧州の金融システムにとっての規制上の重要な節目として、リトアニアのフィンテック企業Axiologyは、EUのDistributed Ledger Technology（DLT）パイロット・レジームの下で、完全に統合されたデジタル取引・決済プラットフォームを運営することを認可されました。これによりAxiologyは、欧州連合（European Union）内で指定を受けたのが2社目となり、さらにバルトおよび北欧地域では最初の企業となります。

元中央銀行家のMarius Jurgilasが率いる同社は、規制されたブロックチェーンベースのインフラを提供することで、中小企業（SMEs）および個人投資家の資本市場へのアクセスを変革することが見込まれています。このライセンスは、リトアニア銀行（Bank of Lithuania）が、欧州中央銀行（ECB）および欧州証券市場監督機構（ESMA）と連携して発行しました。

市場参加の障壁を取り除くために

欧州各国の資本市場では、長年にわたり断片化、高コスト、手続き上の非効率といった課題が続いています。これらの障壁は、従来のポストトレード・システムを扱いきるだけの規模がない中小の発行体や投資家に、より不釣り合いな不利をもたらします。Axiologyのプラットフォームは、既存のインフラをデジタルの枠組みに置き換えることで、発行、取引、決済のプロセスを簡素化し、これらの障壁に対処します。

新しいライセンスに基づき、Axiologyは、DLT TSSとして知られる分散型台帳ベースの取引・決済システムを運用できます。これは、notary（公証）、custody（保管）、組み込まれた決済機能を含みます。このプラットフォームは、許可制のXRPレジャー（XRPL）のバージョン上に構築されています。XRPLは、高セキュリティと、高ボリュームの金融取引を扱える能力で広く認識されているブロックチェーンプロトコルです。

仲介業者を排除し、ポストトレードのワークフローを自動化することで、Axiologyは債券のライフサイクルコストを40%以上削減し、2日間の決済遅延をリアルタイムの実行に置き換えます。

規制上のビジョンから市場での実装へ

2023年にEuropean Unionが導入したDLTパイロット・レジームは、金融市場インフラを近代化するためのより大きな取り組みの一部です。これは、選定された企業に対し、管理された枠組みの中でブロックチェーンベースのプラットフォームを構築し、テストするための法的免除を提供します。この取り組みは、恒久的な規制モデルの策定に役立てられる実務的な知見を生み出すことを狙いとしています。

Axiologyは、すでにいくつかのパイロットプロジェクトに中央銀行とともに参加しています。これには、GeorgiaのNational Bank of Georgiaによる試験や、ColombiaのBanco de la Repúblicaとの試験が含まれます。また、ECB主導の実験として、digital euroおよび、Bundesbank’s trigger mechanismを用いた政府債発行シナリオを扱ったものもあります。

ESMAによる2025年6月の評価では、DLTパイロット・レジームがSME（中小企業）の資金調達とポストトレードの自動化において、革新を成功裏に促したと指摘されました。これらの目標は、Axiologyのミッションと密接に一致しています。

個人投資家とSMEの債券アクセスを強化

Axiologyのインフラにより、金融機関は自社の専用プラットフォームを構築することなく、デジタル債券を発行し、取引することができます。この機能は、欧州全体で債券発行が急増していることを踏まえると、特に時宜を得ています。中規模企業もソブリン（国債）発行体も資本の市場を活用していますが、現行のシステムでは個人投資家の参加が制限されています。

Jurgilasは、このプラットフォームがこうしたミスマッチに対応していると述べています。個人投資家はより高い利回りの手段を求めている一方で、しばしば差金決済取引（CFDs）やバイナリーオプション、価格変動の大きい暗号資産のような高リスクな代替手段に流れてしまいます。Axiologyは、固定収益商品へのアクセスのための規制されたチャネルを提供し、コンプライアンスに沿った小口の提供を通じて投資家が債券市場に参加できるようにします。

同社はまた、Lithuanian Ministry of Finance（リトアニアの財務省）と、デジタル政府債の発行について協議しています。これらには、個人向けに設計された低額面の手段が含まれる可能性があり、国防支出を含む公共財政の目標に資することが期待されます。

統合されたデジタル市場インフラに向けて

Axiologyのより大きな目標は、現在の政策意図と実際の市場ニーズをつなぐ、シームレスな汎欧州インフラを構築することです。Axiologyの取締役であり、NowCMのGlobal Head of MarketsであるJochen Metzgerによれば、次の金融イノベーションの波は、断片化を解消し効率を高める強固なデジタル・インフラに依存することになります。

同社の技術はモジュール型で、統合を前提に構築されています。これにより、資産オリジネーター、ブローカーディーラー、クラウドファンディングのプラットフォーム、デジタル・ブローカレッジ企業が、自社のシステムを全面的に作り替えることなく新しい商品を導入できます。この柔軟性は、同社が2025年秋から段階的な拡大を開始する準備を進める中で、European Economic Area（EEA）全体からのパートナーの獲得につながることが見込まれています。