AIに聞く・华勤技術はフルスタックの自社開発力でAIサーバー市場をどう突破するのか？出所丨時代ビジネス研究院著者丨インターン生 ヤン・ジュンウェイ（杨军微）編集丨チェン・リン（郑琳）2026年3月23日、上場済みのA株（Aシェア）企業であるグローバルなスマートハードウェアODM企業――華勤技術股份有限公司（以下、「華勤技術」、603296.SH）が香港取引所に上場申請（メインボード）を提出した。共同主幹事（聯席保荐人）はCICC（中金公司）とバンク・オブ・アメリカ証券（BofA Securities）。目論見書によると、華勤技術は長年にわたりスマートハードウェア分野に深く取り組んでおり、ODM/JDMモデルを軸に、グローバルなブランド顧客に対して研究開発設計、スマート製造、サプライチェーンの一体化サービスを提供している。同社は「3+N+3」のプロダクト・レイアウトを構築しており、主力事業にはスマートフォン、ノートパソコン、データセンター関連製品が含まれる。さらにタブレット、スマートウェアラブル、AIoTなどの汎スマートハードウェアへと拡張している。同時に、自動車エレクトロニクス、ソフトウェアサービス、ロボットの3つの戦略的な新興事業にも注力しており、灼識コンサルティングの資料によれば、同社は世界でカバーするカテゴリが最も豊富なスマート製品ODMプラットフォームの1つである。業界での地位と技術力に関して、灼識コンサルティングのレポートは、2024年の出荷量に基づくと、華勤技術は世界第2位のスマートフォンODMメーカー、国内で規模最大のノートパソコンODMメーカーであり、そのAIサーバーはすでに大手クラウド企業のサプライチェーンに入っていると示している。現在、同社はフルスタックの自社開発能力を備えており、液冷の放熱、高速相互接続などの中核技術を掌握している。すでに5nmのスマートコックピット領域コントローラーをリリースしており、人型ロボット関連製品については関連する調整が完了している。生産能力の面では「1+5+5」のグローバルなレイアウトを形成しており、複数拠点の研究開発センターと製造拠点に依拠することで、規模化された柔軟な生産という優位性を有している。財務面では、2023〜2025年の華勤技術の売上高はそれぞれ853.38億元、1098.78億元、1714.37億元であり、2025年は前年同期比で56%成長している。同期間の純利益はそれぞれ26.57億元、29.16億元、41.32億元であり、売上高と利益は着実に伸びている。業界競争の激化や原材料価格の変動の影響を受け、同社の総合粗利率は低下しており、2023年の10.9%から2025年の7.7%へと下がっている。これに加え、顧客集中度が高いこと、営業キャッシュフローが期分けで圧迫されやすいこと（2025年の営業活動によるキャッシュフローは-2.23億元）などの経営上の圧力も存在する。目論見書の開示によれば、華勤技術は、消費者向けエレクトロニクス需要の変動、地政学およびサプライチェーンリスク、新興事業の育成に長い期間がかかること、業界の同質化による競争が一段と激化していることなど、複数の不確実性に直面している。今回の上場による資金調達は、AIサーバーの生産能力増強、コア技術の反復・改良のための研究開発、グローバルなサプライチェーンの最適化、ならびに自動車エレクトロニクス、ロボットなどの新規事業の拡大に重点的に充当される。AIの計算能力需要の増強と製造業のインテリジェント化が進むにつれ、華勤技術がグローバルな生産能力と技術上の優位性に依拠して、事業構造を最適化し、収益力を厚くできるかどうかが、市場の注目の核心的な方向性となるだろう。 免責事項：本レポートは時代ビジネス研究院の顧客のみを対象としている。本会社は、受領者が本レポートを受け取ったことを理由に、当該受領者を顧客とみなすものではない。本レポートは、本会社が信頼できると判断した、公開済みの情報に基づいて作成されているが、本会社はこれらの情報の正確性および完全性についていかなる保証も行わない。本レポートに掲載された見解、評価、および予測は、レポートが発行された当日現在の見解および判断のみを反映する。本会社は、本レポートに含まれる情報が最新の状態に維持されることを保証しない。本会社は、通知なしに本レポートに含まれる情報を変更することがあり、投資家は、それに関する適時の更新または修正について自ら注意を払うべきである。本会社は、レポート内容の客観性・公平性を可能な限り追求するが、本レポートに掲載された見解、結論および提案は、いずれも参考目的に限られ、記載された証券の売買価格または募集価格の算定の根拠にはならない。当該見解および提案は、個々の投資家の特定の投資目的、財務状況および特定ニーズを考慮していないため、いかなる時点においても顧客に対する個別の投資助言を構成しない。投資家は、自身の特定の状況を十分に考慮し、本レポートの内容を完全に理解し、これを利用すべきであり、本レポートを投資判断の唯一の要素とみなしてはならない。本レポートに基づくまたは本レポートの使用によって生じる一切の結果について、本会社および著者はいかなる法的責任も負わない。本会社および著者は、自らが知る範囲において、本レポートで言及する証券または投資対象に関して、法的に禁止される利害関係は存在しない。法律の許容する範囲において、本会社およびその関連機関は、本レポートで言及される会社が発行する証券のポジションを保有し、取引を行う可能性があり、また投資銀行、財務顧問または金融商品などの関連サービスを提供したり、その提供を獲得するために努めたりすることもあり得る。本レポートの著作権は本会社のみが保有する。会社の書面による許可なく、いかなる機関または個人も、いかなる形式（転載、複製、掲載、引用、ならびに再配布等を含む）においても、本会社の著作権を侵害してはならない。本会社の同意を得て引用または掲載を行う場合、認められた範囲内で使用し、「時代ビジネス研究院」を出所として明記しなければならず、かつ本レポートに対して原意に反するいかなる引用、削除、変更も行ってはならない。本会社は、関連する責任の追及に関する権利を留保する。本レポートに使用される商標、サービス標章、ならびに標章はすべて本会社の商標、サービス標章、ならびに標章である。
1714億円規模でA+H市場に挑む！華勤技術、資金調達拡大でAIサーバーの生産能力を強化、キャッシュフロー圧迫の課題を解決丨港E声
AIに聞く・华勤技術はフルスタックの自社開発力でAIサーバー市場をどう突破するのか？
出所丨時代ビジネス研究院
著者丨インターン生 ヤン・ジュンウェイ（杨军微）
編集丨チェン・リン（郑琳）
2026年3月23日、上場済みのA株（Aシェア）企業であるグローバルなスマートハードウェアODM企業――華勤技術股份有限公司（以下、「華勤技術」、603296.SH）が香港取引所に上場申請（メインボード）を提出した。共同主幹事（聯席保荐人）はCICC（中金公司）とバンク・オブ・アメリカ証券（BofA Securities）。
目論見書によると、華勤技術は長年にわたりスマートハードウェア分野に深く取り組んでおり、ODM/JDMモデルを軸に、グローバルなブランド顧客に対して研究開発設計、スマート製造、サプライチェーンの一体化サービスを提供している。同社は「3+N+3」のプロダクト・レイアウトを構築しており、主力事業にはスマートフォン、ノートパソコン、データセンター関連製品が含まれる。さらにタブレット、スマートウェアラブル、AIoTなどの汎スマートハードウェアへと拡張している。同時に、自動車エレクトロニクス、ソフトウェアサービス、ロボットの3つの戦略的な新興事業にも注力しており、灼識コンサルティングの資料によれば、同社は世界でカバーするカテゴリが最も豊富なスマート製品ODMプラットフォームの1つである。
業界での地位と技術力に関して、灼識コンサルティングのレポートは、2024年の出荷量に基づくと、華勤技術は世界第2位のスマートフォンODMメーカー、国内で規模最大のノートパソコンODMメーカーであり、そのAIサーバーはすでに大手クラウド企業のサプライチェーンに入っていると示している。現在、同社はフルスタックの自社開発能力を備えており、液冷の放熱、高速相互接続などの中核技術を掌握している。すでに5nmのスマートコックピット領域コントローラーをリリースしており、人型ロボット関連製品については関連する調整が完了している。生産能力の面では「1+5+5」のグローバルなレイアウトを形成しており、複数拠点の研究開発センターと製造拠点に依拠することで、規模化された柔軟な生産という優位性を有している。
財務面では、2023〜2025年の華勤技術の売上高はそれぞれ853.38億元、1098.78億元、1714.37億元であり、2025年は前年同期比で56%成長している。同期間の純利益はそれぞれ26.57億元、29.16億元、41.32億元であり、売上高と利益は着実に伸びている。業界競争の激化や原材料価格の変動の影響を受け、同社の総合粗利率は低下しており、2023年の10.9%から2025年の7.7%へと下がっている。これに加え、顧客集中度が高いこと、営業キャッシュフローが期分けで圧迫されやすいこと（2025年の営業活動によるキャッシュフローは-2.23億元）などの経営上の圧力も存在する。
目論見書の開示によれば、華勤技術は、消費者向けエレクトロニクス需要の変動、地政学およびサプライチェーンリスク、新興事業の育成に長い期間がかかること、業界の同質化による競争が一段と激化していることなど、複数の不確実性に直面している。今回の上場による資金調達は、AIサーバーの生産能力増強、コア技術の反復・改良のための研究開発、グローバルなサプライチェーンの最適化、ならびに自動車エレクトロニクス、ロボットなどの新規事業の拡大に重点的に充当される。AIの計算能力需要の増強と製造業のインテリジェント化が進むにつれ、華勤技術がグローバルな生産能力と技術上の優位性に依拠して、事業構造を最適化し、収益力を厚くできるかどうかが、市場の注目の核心的な方向性となるだろう。
免責事項：本レポートは時代ビジネス研究院の顧客のみを対象としている。本会社は、受領者が本レポートを受け取ったことを理由に、当該受領者を顧客とみなすものではない。本レポートは、本会社が信頼できると判断した、公開済みの情報に基づいて作成されているが、本会社はこれらの情報の正確性および完全性についていかなる保証も行わない。本レポートに掲載された見解、評価、および予測は、レポートが発行された当日現在の見解および判断のみを反映する。本会社は、本レポートに含まれる情報が最新の状態に維持されることを保証しない。本会社は、通知なしに本レポートに含まれる情報を変更することがあり、投資家は、それに関する適時の更新または修正について自ら注意を払うべきである。本会社は、レポート内容の客観性・公平性を可能な限り追求するが、本レポートに掲載された見解、結論および提案は、いずれも参考目的に限られ、記載された証券の売買価格または募集価格の算定の根拠にはならない。当該見解および提案は、個々の投資家の特定の投資目的、財務状況および特定ニーズを考慮していないため、いかなる時点においても顧客に対する個別の投資助言を構成しない。投資家は、自身の特定の状況を十分に考慮し、本レポートの内容を完全に理解し、これを利用すべきであり、本レポートを投資判断の唯一の要素とみなしてはならない。本レポートに基づくまたは本レポートの使用によって生じる一切の結果について、本会社および著者はいかなる法的責任も負わない。本会社および著者は、自らが知る範囲において、本レポートで言及する証券または投資対象に関して、法的に禁止される利害関係は存在しない。法律の許容する範囲において、本会社およびその関連機関は、本レポートで言及される会社が発行する証券のポジションを保有し、取引を行う可能性があり、また投資銀行、財務顧問または金融商品などの関連サービスを提供したり、その提供を獲得するために努めたりすることもあり得る。本レポートの著作権は本会社のみが保有する。会社の書面による許可なく、いかなる機関または個人も、いかなる形式（転載、複製、掲載、引用、ならびに再配布等を含む）においても、本会社の著作権を侵害してはならない。本会社の同意を得て引用または掲載を行う場合、認められた範囲内で使用し、「時代ビジネス研究院」を出所として明記しなければならず、かつ本レポートに対して原意に反するいかなる引用、削除、変更も行ってはならない。本会社は、関連する責任の追及に関する権利を留保する。本レポートに使用される商標、サービス標章、ならびに標章はすべて本会社の商標、サービス標章、ならびに標章である。