1口あたり分紅は130元、赛微微電（Saiwei Micro Electronic）が1.09億元を投じる分紅案　昨年は電池向け安全チップの売上と粗利益率の双方がともに増加

売上高と親会社に帰属する純利益がともに増加したという成果報告書を差し出した後、半導体設計会社の赛微微电（SH688325）が「上乗せ」の配当案を提示し、市場の注目を集めた。

赛微微电が4月2日夜に開示した2025年年度报告によると、同社は昨年、営業収益と親会社に帰属する純利益がともに二桁の前年比増加を達成した。こうした背景のもと、同社は全株主に対し、10株につき現金配当13元（税・込）を支払う予定で、配当総額は当年の親会社に帰属する純利益を上回る見込みだ。

しかし、業績の伸長と高額配当の裏側には、同社の在庫が急増していること、ならびに正から負へ転じた営業キャッシュフローの状況がある。年次報告書によれば、2025年末時点で同社の在庫の帳簿価額は1.81億元に達しており、期首に比べて7割超増加している。営業活動によるキャッシュフローの純額は、前年度の純流入6480.2万元から、純流出506.53万元へと転じた。

配当総額は昨年の親会社に帰属する純利益を上回る見込み

売上高と純利益がともに20%超の成長を実現する中、赛微微电は「気前の良い」配当案で株主に報いることを選んだ。会社の2025年年度报告によると、同社は2025年に営業収益4.89億元を計上し、前年比24.34%増加。親会社に帰属する純利益は9734.49万元で、前年比23.47%増加だった。

注目すべき点として、同社は昨年の総合粗利率が53.66%に達し、安定的に上昇している。

製品別にみると、2025年度において、同社の电池安全芯片製品は営業収益2.23億元を実現し、前年比21.67%増加した。主な要因は、クリーン家電、TWS（真のワイヤレス）イヤホン／スマートウェアラブル、AIoT（人工知能によるモノのインターネット）機器などの端末需要の増加によるものだ。この種の製品の粗利率は51.83%で、前年同期比で2.69ポイント上昇した。

电池计量芯片製品は営業収益2.02億元を実現し、前年比36.01%増加した。主な要因は、TWSイヤホン／スマートウェアラブル、ドローン、モバイルバッテリー、アウトドア向け蓄電などの需要増加によるものだ。この種の製品の粗利率は前年同期比で0.84ポイント減少したが、それでもなお60.43%に達している。

充电管理及其他芯片製品の売上は6381.29万元で、前年とほぼ横ばいだ。

以上を踏まえ、同社の取締役会は2025年度利润分配预案を可決した。方案によると、同社は全株主に対し10株につき現金配当13元（税・込）を支払う予定で、現金配当の合計は約1.09億元となる見込みだ。配当総額は同社の2025年通期の親会社に帰属する純利益（9734.49万元）を上回り、配当性向は112.37%に達する。

赛微微电の主力事業はアナログ半導体の研究開発および販売であり、電池管理用チップを中核に、電源管理チップ分野へ広がっている。

在庫が急増、同社は「戦略的な在庫積み増し」と説明

高額配当の一方で、赛微微电の在庫水準とキャッシュフローの状況も投資家の注目を集めている。

報告期間中、同社の営業活動によるキャッシュフローの純額は-506.53万元であり、前年同期は純流入6480.2万元だった。

これについて同社は年次報告書の中で、営業活動によるキャッシュの流出は主に「会社が市場状況に応じてサプライチェーン管理を積極的に強化し、戦略的に在庫を増やした」ことによるものだと説明している。

年次報告書によっても、2025年12月31日時点で同社の在庫の帳簿価額は1.81億元に達しており、前年比で約72%増加している。2024年末の当該数値は1.05億元だった。

生産・販売のデータからみると、电池安全芯片、电池计量芯片、充电管理などその他の芯片の在庫数量は、いずれも報告期間中にいずれも顕著に増加しており、前年比の増加幅はそれぞれ112.98%、82.31%、74.99%となっている。

これにより同社は「风险因素」セクションで、今後市場が加速して下振れした場合、または技術の更新により製品の入れ替えが加速した場合、在庫の値下げリスクが高まり、それによって同社の業績に不利な影響が生じ得るとして注意喚起している。

報告期間中、同社の研究開発費は1.37億元で、前年比19.95%増加しており、営業収益に占める割合は28.04%だった。これにより、「会社の技術成果の転化能力および製品開発効率が向上した」ことになっている。

每日经济新闻