2025年3月11日、国内のアルミニウム板材・帯材の大手企業「永杰新材」が正式に東証（上海証券取引所）に上場しました。385日が経過し、同社は上場1周年の成績表も提出しました。2025年通年の売上高は96.41億元で前年比18.86%増、親会社帰属純利益は4.15億元で前年比30.00%増です。営業活動によるキャッシュ・フローの純額は4.21億元で、前年同期比208.38%の大幅増加となりました。**上場後の最初の年の答案：規模の拡大から構造の最適化へ**詳細を見ると、2025年に永杰新材の製品構成は明確に最適化されました。当該期間中、同社のリチウム電池構造部材用アルミニウム合金板・帯の売上高は前年比52.83%増、パワーバッテリー箔の売上高は58.45%増、液冷プレート材料の売上高は93.54%増でした。この3つの高成長カテゴリが、永杰新材の主力事業の増速を共同で押し上げました。構成比の観点では、同社のリチウム電池および電子電器の用途領域における合計売上高の構成比は、現在81.49%まで上昇しており、また3年前は6割に満たない水準でした。これは、永杰新材が従来の意味でのアルミの圧延加工企業ではなくなり、再生可能エネルギーと消費エレクトロニクスという2つの高成長の成長レーンに深く結び付いたことを意味します。四半期別に見ると、昨年の第1四半期は売上高19.81億元、第2四半期は24.46億元、第3四半期は25.94億元、第4四半期は26.21億元で、通年のピークを記録しました。純利益については、第3四半期の1.23億元が通年の高値で、第4四半期は1.07億元まで下落し、全体としては堅調さを維持しています。1株当たり利益については、上場後の発行済株式数の拡大（総株数が1.47億株から1.97億株へ）により、同社の2025年の基本的1株当たり利益は2.25元で、前年比の増幅率は3.69%でした。純利益の伸び率には及びません。加重平均の自己資本利益率は16.39%で、前年同期比で4.68ポイント低下しました。主な要因は、上場後に自己資本が大幅に厚くなったことです。キャッシュ・フローについては、永杰新材の営業活動によるキャッシュ・フローの純額は、2024年の1.37億元から4.21億元へと跳ね上がり、増幅率は2倍超となりました。これについて年次報告書では、主に手形発行による仕入代金の支払い割合が増え、営業キャッシュ・フローの流出が減ったことによると説明しています。同時に、同社の貸借対照表もさらに修復されています。同花順iFindによると、2024年末時点で同社の総資産は35.04億元、2025年末には50.29億元へ増加し、増幅率は43.53%でした。自己資本は16.76億元から29.24億元へ増え、増幅率は74.46%です。また、負債資本比率も52.17%から41.86%へ低下しました。短期借入金は前年末から96.17%減、長期借入金は89.02%減となり、返済負担は大幅に緩和されました。このような背景のもと、永杰新材の研究開発（R&D）投資も同様に高い伸びを示しています。データによれば、2025年の同社の研究開発費は3.35億元で前年比21.01%増、総売上高に占める比率は3.47%で、直近3年では過去最高です。同社の年次報告書によると、国家レベルのポスドク研究ステーション、省レベルの企業研究院などのイノベーション・プラットフォームをすでに保有しており、研究開発チームは1000人超です。報告期間中の「高性能超薄アルミ箔の重要技術と産業化」プロジェクトも、2025年度の杭州市重点研究計画プロジェクトに選ばれました。さらに、財聞は永杰新材の2025年の配当案にも注目しています。全株主に対し、10株につき4.55元（税引き前の額を含む）を支払う予定で、合計の現金配当額は約8952万元です。3月30日の取引終値で計算すると、配当利回りは約2.04%となります。加えて、すでに実施された2025年の中間配当（10株につき1.80元）があるため、永杰新材は上場してわずか1年で累計の配当額が約12491.72万元（税引き前を含む）となり、2025年の親会社帰属純利益の30%以上を占めます。この背後には、1つには、永杰新材が潤沢なキャッシュ・フローの備えを持っており、高い配当比率を支える物質的基盤になっていることが示されています。もう1つには、上場初年度に1.25億元を配当していることから、経営陣が株主還元を重視し、投資家と発展成果を共有するというガバナンス理念を体現していることがうかがえます。これは、市場が同社の長期的価値をより高く認めることにもつながり、評価を強める助けとなります。**上場後最初の大勝負：17億元のM&Aはどう実行される？**もちろん、市場が本当に注目しているのは、上場後1年目の伸びの大きさではなく、永杰新材が2か月前に打ち出した巨額の買収です。今年1月25日、同社は、2.42億米ドル（人民元換算で約16.83億元）をもって、奥科寧克中国が保有する秦皇島および昆山の2社の持分を取得する予定だと発表しました。対象企業の秦皇島の既存生産能力は20万トン、昆山は5万トンです。対象企業の前身は、いずれも米国アルミニウムの対中の中核的な製造拠点でした。米国アルミニウムは、世界のアルミ加工業界の開拓者として、130年以上の技術蓄積を持ち、航空宇宙や高級自動車分野における材料技術で世界をリードしており、ボーイング、エアバスなどの巨大企業の中核サプライヤーです。買収の見通しに触れ、永杰新材も、この取引により同社の生産能力は48.5万トンから約50%引き上げられ、飛躍的な規模拡大が実現すると述べています。ただし、2025年末時点で同社の帳簿上の現金・預金はわずか7.19億元にとどまり、16.83億元の取引対価には明らかなギャップがあります。先行する取引発表に基づけば、永杰新材は自己資金や調達資金などの現金で支払う予定です。つまり、今後は大半が銀行借入や追加の資金調達（再融資）によって資金を補う必要が高いことを意味します。とはいえ、良い点は、最新の年次報告書では負債資本比率が大幅に低下しており、レバレッジをかける余地ができていることです。昨年3月に上場した当初にさかのぼると、永杰新材の創業者である沈建国氏はかつて「企業をやる歩みは永遠に止まらない。絶えず進歩し、イノベーションの研究開発への投入を続けなければ、そうでなければ立ちどころに市場に淘汰される」と率直に語っていました。この言葉は今日見てもなお、的を射ています。現場の作業員から規模の大きい企業のトップへ、廃棄金属の回収から年商が百億元近い上場企業まで、彼はちょうど31年かけて到達しました。いま、永杰新材も重要な転機の窓口に立っています。上場後の強いパフォーマンスと並行して、約17億元の国境を越えた買収は消化すべきものとして待ち受けています。2025年、国内のアルミニウム板材・帯材・箔（箔材）業界の規模以上企業の数は4306社に達しますが、平均生産量はわずか1.13万トンで、業界の集約度は非常に低く、加工賃には圧力がかかっています。トップ企業が抜け出す道は、結局のところ2つしかありません。上流から技術を取りに行くか、下流から規模を取りに行くかです。永杰新材は明らかに後者を選びました。米国アルミニウムの対中拠点をM&Aで取り込み、一気に世界の高級アルミ加工の技術体系と顧客ネットワークの世界へ踏み出したのです。2025年の業績は、この「蕭山（しょうざん）」から出てきたアルミ板材・帯材・箔企業が、再生可能エネルギーと消費電子の追い風を正確に踏んだことをすでに証明しています。そして2026年の最新の買収も、より広い世界の舞台で足場を固められるかどうかを、さらに検証することになるでしょう。
永杰新材上場一周年：2025年純利益大幅増加30%、現金配当予定は近く9000万元
2025年3月11日、国内のアルミニウム板材・帯材の大手企業「永杰新材」が正式に東証（上海証券取引所）に上場しました。385日が経過し、
同社は上場1周年の成績表も提出しました。2025年通年の売上高は96.41億元で前年比18.86%増、親会社帰属純利益は4.15億元で前年比30.00%増です。営業活動によるキャッシュ・フローの純額は4.21億元で、前年同期比208.38%の大幅増加となりました。
上場後の最初の年の答案：規模の拡大から構造の最適化へ
詳細を見ると、2025年に永杰新材の製品構成は明確に最適化されました。
当該期間中、同社のリチウム電池構造部材用アルミニウム合金板・帯の売上高は前年比52.83%増、パワーバッテリー箔の売上高は58.45%増、液冷プレート材料の売上高は93.54%増でした。この3つの高成長カテゴリが、永杰新材の主力事業の増速を共同で押し上げました。
構成比の観点では、同社のリチウム電池および電子電器の用途領域における合計売上高の構成比は、現在81.49%まで上昇しており、また3年前は6割に満たない水準でした。これは、永杰新材が従来の意味でのアルミの圧延加工企業ではなくなり、再生可能エネルギーと消費エレクトロニクスという2つの高成長の成長レーンに深く結び付いたことを意味します。
四半期別に見ると、昨年の第1四半期は売上高19.81億元、第2四半期は24.46億元、第3四半期は25.94億元、第4四半期は26.21億元で、通年のピークを記録しました。純利益については、第3四半期の1.23億元が通年の高値で、第4四半期は1.07億元まで下落し、全体としては堅調さを維持しています。
1株当たり利益については、上場後の発行済株式数の拡大（総株数が1.47億株から1.97億株へ）により、同社の2025年の基本的1株当たり利益は2.25元で、前年比の増幅率は3.69%でした。純利益の伸び率には及びません。加重平均の自己資本利益率は16.39%で、前年同期比で4.68ポイント低下しました。主な要因は、上場後に自己資本が大幅に厚くなったことです。
キャッシュ・フローについては、永杰新材の営業活動によるキャッシュ・フローの純額は、2024年の1.37億元から4.21億元へと跳ね上がり、増幅率は2倍超となりました。これについて年次報告書では、主に手形発行による仕入代金の支払い割合が増え、営業キャッシュ・フローの流出が減ったことによると説明しています。
同時に、同社の貸借対照表もさらに修復されています。
同花順iFindによると、2024年末時点で同社の総資産は35.04億元、2025年末には50.29億元へ増加し、増幅率は43.53%でした。自己資本は16.76億元から29.24億元へ増え、増幅率は74.46%です。また、負債資本比率も52.17%から41.86%へ低下しました。短期借入金は前年末から96.17%減、長期借入金は89.02%減となり、返済負担は大幅に緩和されました。
このような背景のもと、永杰新材の研究開発（R&D）投資も同様に高い伸びを示しています。
データによれば、2025年の同社の研究開発費は3.35億元で前年比21.01%増、総売上高に占める比率は3.47%で、直近3年では過去最高です。同社の年次報告書によると、国家レベルのポスドク研究ステーション、省レベルの企業研究院などのイノベーション・プラットフォームをすでに保有しており、研究開発チームは1000人超です。報告期間中の「高性能超薄アルミ箔の重要技術と産業化」プロジェクトも、2025年度の杭州市重点研究計画プロジェクトに選ばれました。
さらに、財聞は永杰新材の2025年の配当案にも注目しています。全株主に対し、10株につき4.55元（税引き前の額を含む）を支払う予定で、合計の現金配当額は約8952万元です。3月30日の取引終値で計算すると、配当利回りは約2.04%となります。加えて、すでに実施された2025年の中間配当（10株につき1.80元）があるため、永杰新材は上場してわずか1年で累計の配当額が約12491.72万元（税引き前を含む）となり、2025年の親会社帰属純利益の30%以上を占めます。
この背後には、1つには、永杰新材が潤沢なキャッシュ・フローの備えを持っており、高い配当比率を支える物質的基盤になっていることが示されています。もう1つには、上場初年度に1.25億元を配当していることから、経営陣が株主還元を重視し、投資家と発展成果を共有するというガバナンス理念を体現していることがうかがえます。これは、市場が同社の長期的価値をより高く認めることにもつながり、評価を強める助けとなります。
上場後最初の大勝負：17億元のM&Aはどう実行される？
もちろん、市場が本当に注目しているのは、上場後1年目の伸びの大きさではなく、永杰新材が2か月前に打ち出した巨額の買収です。今年1月25日、同社は、2.42億米ドル（人民元換算で約16.83億元）をもって、奥科寧克中国が保有する秦皇島および昆山の2社の持分を取得する予定だと発表しました。対象企業の秦皇島の既存生産能力は20万トン、昆山は5万トンです。対象企業の前身は、いずれも米国アルミニウムの対中の中核的な製造拠点でした。米国アルミニウムは、世界のアルミ加工業界の開拓者として、130年以上の技術蓄積を持ち、航空宇宙や高級自動車分野における材料技術で世界をリードしており、ボーイング、エアバスなどの巨大企業の中核サプライヤーです。
買収の見通しに触れ、永杰新材も、この取引により同社の生産能力は48.5万トンから約50%引き上げられ、飛躍的な規模拡大が実現すると述べています。ただし、2025年末時点で同社の帳簿上の現金・預金はわずか7.19億元にとどまり、16.83億元の取引対価には明らかなギャップがあります。
先行する取引発表に基づけば、永杰新材は自己資金や調達資金などの現金で支払う予定です。つまり、今後は大半が銀行借入や追加の資金調達（再融資）によって資金を補う必要が高いことを意味します。とはいえ、良い点は、最新の年次報告書では負債資本比率が大幅に低下しており、レバレッジをかける余地ができていることです。
昨年3月に上場した当初にさかのぼると、永杰新材の創業者である沈建国氏はかつて「企業をやる歩みは永遠に止まらない。絶えず進歩し、イノベーションの研究開発への投入を続けなければ、そうでなければ立ちどころに市場に淘汰される」と率直に語っていました。この言葉は今日見てもなお、的を射ています。現場の作業員から規模の大きい企業のトップへ、廃棄金属の回収から年商が百億元近い上場企業まで、彼はちょうど31年かけて到達しました。いま、永杰新材も重要な転機の窓口に立っています。上場後の強いパフォーマンスと並行して、約17億元の国境を越えた買収は消化すべきものとして待ち受けています。
2025年、国内のアルミニウム板材・帯材・箔（箔材）業界の規模以上企業の数は4306社に達しますが、平均生産量はわずか1.13万トンで、業界の集約度は非常に低く、加工賃には圧力がかかっています。トップ企業が抜け出す道は、結局のところ2つしかありません。上流から技術を取りに行くか、下流から規模を取りに行くかです。永杰新材は明らかに後者を選びました。米国アルミニウムの対中拠点をM&Aで取り込み、一気に世界の高級アルミ加工の技術体系と顧客ネットワークの世界へ踏み出したのです。
2025年の業績は、この「蕭山（しょうざん）」から出てきたアルミ板材・帯材・箔企業が、再生可能エネルギーと消費電子の追い風を正確に踏んだことをすでに証明しています。そして2026年の最新の買収も、より広い世界の舞台で足場を固められるかどうかを、さらに検証することになるでしょう。