本紙（chinatimes.net.cn）の記者胡夢然、深圳（深セン）撮影報道
近日、産業用ロボット企業の広東拓斯達（権利保護）科技股份有限公司（以下「拓斯達」、300607.SZ）が2025年年報を開示した。データによると、同社は通年で営業収益25.10億元を達成し、前年同期比で12.59%減少した。一方、上場会社の株主に帰属する純利益は7387.25万元で、前年同期比130.12%の大幅増となり、損益分岐点を黒字化させた。この「減収増益」の成績表は、約20年の歴史を持つ産業オートメーション企業が深い構造的調整を進めていることを映し出している。
低粗利のプロジェクト型ビジネスを主体的に縮小し、資源を産業用ロボットと身体性（具身）インテリジェンスに集中させる戦略のもと、拓斯達はある問いに答えようとしている。すなわち、「減法」によって短期的に利益を得た後、次の成長はどこから来るのか？
縮小によって何がもたらされたのか？
決算報告書を繙くと、2025年の拓斯達で最も目立つ変化は、事業構造の再構築だ。同社はスマートエネルギーおよび環境マネジメントシステム事業を主体的に圧縮し、この部門の売上は前年同期比で25.55%減の9.15億元となった。同部門はかつて拓斯達の売上を支える重要な構成要素だったが、粗利率がマイナスで、資金の占用が大きい。業績報告で同社は、この事業について「基本的に切り離し（剥離）を完了した」ため、今後の収益はさらに下がるとしている。
縮小の代償は売上規模の下落で、2024年の28.72億元から25.10億元へと減少した。一方、製品系事業の年間売上構成比は6.67ポイント上昇し、粗利貢献比率は60%に達して、同社の利益の主要な支柱となった。産業用ロボット、射出成形装置などの主要製品ラインの粗利率はいずれも改善し、総粗利率は14.59%から28.25%へと引き上がった。
深セン（深）科技研究院の院長、張孝榮は『華夏時報』記者のインタビューで、この「低粗利を捨てて利益を取る」戦略は短期的に明確な財務改善効果があると考えている。「たとえ売上が減っても、儲からない事業を切り捨てれば直接黒字化でき、会社の財務はより健全になる。長期的には、お金とエネルギーを主業にすべて注げば、競争力はさらに高まる。このように先に規模を捨ててでも利益を守るやり方は非常に現実的で、短期の痛みと引き換えに長期の発展を得るもので、製造業企業にとっては明明な選択だ。」
融資科技の上級エンジニア、科技部国家科技庫の専門家、周迪は『華夏時報』記者に補足し、長期的に見て資源を産業用ロボットなどのコア主業に集中させることは、技術と市場の壁を固めるのに有利だと述べた。「短期的には規模の重圧がかかるものの、発展はより焦点が定まり、より持続可能になる。」
ただ、避けられない問題がある。スマートエネルギー事業が基本的に剥離された後、他の事業は将来の成長を支えられるのだろうか？
拓斯達側は『華夏時報』記者に対し、今後の成長は「新しい10年、3ステップ」戦略を軸に推進すると述べた。第一段階は「土台を厚くする」で、直角座標ロボットと射出成形の関連装置を固める。第二段階は「大型装備を強くする」で、NC工作機械、射出成形機などの配置を深掘りする。第三段階は「身体性インテリジェンスを実装する」で、全領域のスマート・エコシステムを構築する。
業績報告によると、2025年に同社のロボット本体の販売台数は10437台で、前年同期比約13.7%増となったが、産業用ロボットおよび自動化応用システム部門の売上全体は前年同期比9.24%減の6.85億元だった。これは、販売台数の伸びがまだ、価格や構造変化によって生じた収益面の圧力を完全には相殺できていないことを意味する。販売台数の優位性を、収益と利益の継続的な成長にどう転換するかは、なお同社が直面する課題である。
売上減少の理由について、拓斯達は次のように説明している。同社の自動化応用システム事業は当初、3Cのトップ顧客に重点を置いており、他業界の顧客の受注と売上規模が減少した。さらに同社は「ロボット＋」の応用に関する研究開発と配置により一層注力し、標準化された生産能力を高め、個別最適化プロジェクトの事業比重を下げた。しかし、3Cトップ顧客との協力の深さと広さが高まるにつれ、関連事業の受注規模は継続して増加している。2025年末の手元受注は前年同期比で116.64%増となった。産業用ロボットについては、同社は製品の競争力を継続的に高めており、大口顧客戦略が成果を上げ、プロセスおよび応用面の優位性がさらに明確になっている。営業収益は前年同期比で増加しており、自社生産の多関節ロボットは前年同期比25.32%増、直角座標ロボットは前年同期比7.35%増で、ロボット製品の通年出荷台数は約12000台だった。
身体性インテリジェンスの「産業派」ルート
身体性インテリジェンスが市場で最も熱いレーストラックとなっているいま、拓斯達は「汎用ヒューマノイドロボット」の大きな物語を選ばず、自社が最もよく知る射出成形のシーンから入った。2025年に同社は、射出成形工場向けのヒューマノイドロボット「小拓」、および四足ロボット「星仔」、AI柔軟仕分けワークステーションなどの製品を発表した。
この戦略は外部から「釘を見て、金槌を作る」と見られている。拓斯達が取材に対しても、射出成形シーンの工程と手順を分析・分解し、各産業シーンに適応した汎用プロセスパッケージを形成し、射出成形シーンの汎用性を利用して横方向により多くの業界へ拡張するという方針を示した。現在、「小拓」の主な適用シーンには、倉庫物流における物料のピッキング、積み付け（デパレタイズ／パレタイジング）、梱包、そして生産における自律的な上下一品（上下料）と仕分けが含まれる。
この「シーン先行」の道は、何が違うのか。張孝榮は、身体性インテリジェンスは現時点で全体としてまだ「絵に描いた餅」で、本当に実装されたシーンが欠けていると考えている。「拓斯達は射出成形工場から入るので、より地に足がついている。実装がより速く、既存の顧客を使ってテストすればすぐに工場で運用できる。商業化がより安定しており、工場には現実のニーズがあり、購入する意志があるので、素早く稼げる。」
周迪も、既存顧客を頼りに素早く検証できるため、コストをより抑えられ、回収がより速いのだと指摘し、「収益の確実性は汎用ルートよりはるかに高い」と述べた。しかし、射出成形からより広い産業シーン、さらには商業、サービス、家庭へと跨いで再利用（転用）するための技術的障害は無視できない。
拓斯達は率直に、主な課題はデータコストが高いこと、適応性が弱いこと、汎化能力が不足していることだと認めた。そこで同社は智谱华章（Zhipu）と共同で「行列智拓」を設立し、低コストで高適応な携帯型クランプのデータ収集ソリューションを研究開発し、身体性インテリジェンス・モデルの学習に必要なデータ基盤を整えた。これは同社が構築する「シーン＋製品＋データ＋AI」の商業的クローズドループを作るうえでの重要な一環でもある。
四足ロボット「星仔」の競争で、宇树科技（Unitree）、雲深处など、すでに布石を打っている企業が相手にいる中で、拓斯達の戦略はそれらをロボット製品マトリクスの延長として位置付け、「拓星纪」シリーズの身体性インテリジェンス製品、産業用ロボット、AIワークステーションと相互にシナジーを形成し、単に単品を競うのではなく、差別化された総合解決策を提供することにある。
利益を得た後、長距離走はようやく始まった
拓斯達が属する広東省では、ロボット産業が勢いよく成長している。データによれば、2025年の広東省の産業用ロボット生産台数は33.63万台で、全国の43.5%を占め、連続6年にわたり全国1位だ。サービスロボットの生産台数は1518.21万台で、全国の81.7%を占める。全国最大のロボット産業を持つ省として、広東省はソフトウェア、ハードウェア、本体にわたる全産業チェーンの配置をすでに形成している。
萨摩耶云科技集团のチーフエコノミスト、郑磊は『華夏時報』記者に対し、この産業クラスターが拓斯达に3つの面で支えを提供すると分析した。第一に、サプライチェーンの応答速度が非常に速く、広大湾（大湾区）にはロボットの完全なサプライチェーンがあり、「イテレーション速度はシリコンバレーの10倍、コストは1/10」。第二に、シーンの多様性が先行しており、広東には製造業の主要カテゴリが31分類すべて揃っている。拓斯达の1.5万の既存顧客が珠江デルタに集中しており、テスト検証とデータ収集コストが非常に低い。第三に、産学研（産業・大学・研究機関）の協同が効率的であり、深圳の「ロボット谷」には南方科技大学（南科大）、中国科学院などの機関が集まり、「基礎研究−成果転化」のクローズドループが形成されている。
しかし、産業領域での身体性インテリジェンスの規模化された実装には、なお重大なボトルネックがあり、現在最大の障害は「データのジレンマ」だと郑磊は考えている。高品質なデータ供給が不足しており、収集コストが高いこと、高度な暗黙知が抽出しにくいこと、異常データが欠けていることに加え、工場側に「データ支配権」という壁があるという。張孝榮は、ハードウェアとアルゴリズムが依然としてボトルネックだとも述べている。「ハードは高価で、手は十分に器用ではなく、アルゴリズムは十分に賢くない。別のシーンになると使いにくくなり、工場環境は複雑で改造コストも高い。」周迪はさらに、技術成熟度の不足、完成機（インテグレーテッド機）のコストが高いこと、産業シーンに適応するエコシステムが不十分であることも制約要因だと補足した。
今後3〜5年のアプリケーション見通しについて、郑磊は、産業用の身体性インテリジェンスはまず、搬送、仕分け、上下料、物流倉庫など、構造化された産業シーンで規模化して先に実装されると考えている。これらの環境は管理可能で、タスクは標準化されており、ROIが明確だ。2025年は実装の「元年」と見なされ、「半自律＋局所的な群体協働」が重要なブレークスルーになるだろう。張孝榮は、より具体的なシーン予測も提示している。射出成形、3C電子の上下料、自動車の組立、物流の搬送などの「これらの場所は工程が単純で反復度が高く、人工（人手）の代替需要が大きいので、普及しやすい」という。
拓斯达の2025年年報は、産業サイクルと資本ブームの交差点にある、従来型の産業オートメーション企業の典型的な転換事例を描き出している。効率の悪い事業を主体的に縮小したことで、財務面では損益分岐点を黒字化できた。さらに身体性インテリジェンスに賭けることで、次の技術の波で一席を占めようとしている。
しかし、課題も同様に明確だ。製品系事業の内生的な成長はまだ十分に発揮されておらず、身体性インテリジェンスの、射出成形シーンからより広い市場への移転は、なおデータと技術のハードルを越える必要がある。そして競合他社は、起業企業であれ同業であれ、いずれも布石の加速を続けている。拓斯達は「セクシーではないが堅実な」道を選んだ。産業から来て、産業へ行く。
この道がうまくいくかどうかは、その「シーン＋製品＋データ＋AI」クローズドループの実装スピードと、過去20年に積み上げた既存顧客を身体性インテリジェンスの最初の有料ユーザーへ転換できる能力にかかっている。この長距離走はまだ始まったばかりで、「減法」で得た利益が、最終的に「加法」型の成長へ転換できるかどうかは、時間が答えを出すだろう。
責任編集：徐芸茜 編集長：公培佳
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近日、産業用ロボット企業の広東拓斯達（権利保護）科技股份有限公司（以下「拓斯達」、300607.SZ）が2025年年報を開示した。データによると、同社は通年で営業収益25.10億元を達成し、前年同期比で12.59%減少した。一方、上場会社の株主に帰属する純利益は7387.25万元で、前年同期比130.12%の大幅増となり、損益分岐点を黒字化させた。この「減収増益」の成績表は、約20年の歴史を持つ産業オートメーション企業が深い構造的調整を進めていることを映し出している。
低粗利のプロジェクト型ビジネスを主体的に縮小し、資源を産業用ロボットと身体性（具身）インテリジェンスに集中させる戦略のもと、拓斯達はある問いに答えようとしている。すなわち、「減法」によって短期的に利益を得た後、次の成長はどこから来るのか？
縮小によって何がもたらされたのか？
決算報告書を繙くと、2025年の拓斯達で最も目立つ変化は、事業構造の再構築だ。同社はスマートエネルギーおよび環境マネジメントシステム事業を主体的に圧縮し、この部門の売上は前年同期比で25.55%減の9.15億元となった。同部門はかつて拓斯達の売上を支える重要な構成要素だったが、粗利率がマイナスで、資金の占用が大きい。業績報告で同社は、この事業について「基本的に切り離し（剥離）を完了した」ため、今後の収益はさらに下がるとしている。
縮小の代償は売上規模の下落で、2024年の28.72億元から25.10億元へと減少した。一方、製品系事業の年間売上構成比は6.67ポイント上昇し、粗利貢献比率は60%に達して、同社の利益の主要な支柱となった。産業用ロボット、射出成形装置などの主要製品ラインの粗利率はいずれも改善し、総粗利率は14.59%から28.25%へと引き上がった。
深セン（深）科技研究院の院長、張孝榮は『華夏時報』記者のインタビューで、この「低粗利を捨てて利益を取る」戦略は短期的に明確な財務改善効果があると考えている。「たとえ売上が減っても、儲からない事業を切り捨てれば直接黒字化でき、会社の財務はより健全になる。長期的には、お金とエネルギーを主業にすべて注げば、競争力はさらに高まる。このように先に規模を捨ててでも利益を守るやり方は非常に現実的で、短期の痛みと引き換えに長期の発展を得るもので、製造業企業にとっては明明な選択だ。」
融資科技の上級エンジニア、科技部国家科技庫の専門家、周迪は『華夏時報』記者に補足し、長期的に見て資源を産業用ロボットなどのコア主業に集中させることは、技術と市場の壁を固めるのに有利だと述べた。「短期的には規模の重圧がかかるものの、発展はより焦点が定まり、より持続可能になる。」
ただ、避けられない問題がある。スマートエネルギー事業が基本的に剥離された後、他の事業は将来の成長を支えられるのだろうか？
拓斯達側は『華夏時報』記者に対し、今後の成長は「新しい10年、3ステップ」戦略を軸に推進すると述べた。第一段階は「土台を厚くする」で、直角座標ロボットと射出成形の関連装置を固める。第二段階は「大型装備を強くする」で、NC工作機械、射出成形機などの配置を深掘りする。第三段階は「身体性インテリジェンスを実装する」で、全領域のスマート・エコシステムを構築する。
業績報告によると、2025年に同社のロボット本体の販売台数は10437台で、前年同期比約13.7%増となったが、産業用ロボットおよび自動化応用システム部門の売上全体は前年同期比9.24%減の6.85億元だった。これは、販売台数の伸びがまだ、価格や構造変化によって生じた収益面の圧力を完全には相殺できていないことを意味する。販売台数の優位性を、収益と利益の継続的な成長にどう転換するかは、なお同社が直面する課題である。
売上減少の理由について、拓斯達は次のように説明している。同社の自動化応用システム事業は当初、3Cのトップ顧客に重点を置いており、他業界の顧客の受注と売上規模が減少した。さらに同社は「ロボット＋」の応用に関する研究開発と配置により一層注力し、標準化された生産能力を高め、個別最適化プロジェクトの事業比重を下げた。しかし、3Cトップ顧客との協力の深さと広さが高まるにつれ、関連事業の受注規模は継続して増加している。2025年末の手元受注は前年同期比で116.64%増となった。産業用ロボットについては、同社は製品の競争力を継続的に高めており、大口顧客戦略が成果を上げ、プロセスおよび応用面の優位性がさらに明確になっている。営業収益は前年同期比で増加しており、自社生産の多関節ロボットは前年同期比25.32%増、直角座標ロボットは前年同期比7.35%増で、ロボット製品の通年出荷台数は約12000台だった。
身体性インテリジェンスの「産業派」ルート
身体性インテリジェンスが市場で最も熱いレーストラックとなっているいま、拓斯達は「汎用ヒューマノイドロボット」の大きな物語を選ばず、自社が最もよく知る射出成形のシーンから入った。2025年に同社は、射出成形工場向けのヒューマノイドロボット「小拓」、および四足ロボット「星仔」、AI柔軟仕分けワークステーションなどの製品を発表した。
この戦略は外部から「釘を見て、金槌を作る」と見られている。拓斯達が取材に対しても、射出成形シーンの工程と手順を分析・分解し、各産業シーンに適応した汎用プロセスパッケージを形成し、射出成形シーンの汎用性を利用して横方向により多くの業界へ拡張するという方針を示した。現在、「小拓」の主な適用シーンには、倉庫物流における物料のピッキング、積み付け（デパレタイズ／パレタイジング）、梱包、そして生産における自律的な上下一品（上下料）と仕分けが含まれる。
この「シーン先行」の道は、何が違うのか。張孝榮は、身体性インテリジェンスは現時点で全体としてまだ「絵に描いた餅」で、本当に実装されたシーンが欠けていると考えている。「拓斯達は射出成形工場から入るので、より地に足がついている。実装がより速く、既存の顧客を使ってテストすればすぐに工場で運用できる。商業化がより安定しており、工場には現実のニーズがあり、購入する意志があるので、素早く稼げる。」
周迪も、既存顧客を頼りに素早く検証できるため、コストをより抑えられ、回収がより速いのだと指摘し、「収益の確実性は汎用ルートよりはるかに高い」と述べた。しかし、射出成形からより広い産業シーン、さらには商業、サービス、家庭へと跨いで再利用（転用）するための技術的障害は無視できない。
拓斯達は率直に、主な課題はデータコストが高いこと、適応性が弱いこと、汎化能力が不足していることだと認めた。そこで同社は智谱华章（Zhipu）と共同で「行列智拓」を設立し、低コストで高適応な携帯型クランプのデータ収集ソリューションを研究開発し、身体性インテリジェンス・モデルの学習に必要なデータ基盤を整えた。これは同社が構築する「シーン＋製品＋データ＋AI」の商業的クローズドループを作るうえでの重要な一環でもある。
四足ロボット「星仔」の競争で、宇树科技（Unitree）、雲深处など、すでに布石を打っている企業が相手にいる中で、拓斯達の戦略はそれらをロボット製品マトリクスの延長として位置付け、「拓星纪」シリーズの身体性インテリジェンス製品、産業用ロボット、AIワークステーションと相互にシナジーを形成し、単に単品を競うのではなく、差別化された総合解決策を提供することにある。
利益を得た後、長距離走はようやく始まった
拓斯達が属する広東省では、ロボット産業が勢いよく成長している。データによれば、2025年の広東省の産業用ロボット生産台数は33.63万台で、全国の43.5%を占め、連続6年にわたり全国1位だ。サービスロボットの生産台数は1518.21万台で、全国の81.7%を占める。全国最大のロボット産業を持つ省として、広東省はソフトウェア、ハードウェア、本体にわたる全産業チェーンの配置をすでに形成している。
萨摩耶云科技集团のチーフエコノミスト、郑磊は『華夏時報』記者に対し、この産業クラスターが拓斯达に3つの面で支えを提供すると分析した。第一に、サプライチェーンの応答速度が非常に速く、広大湾（大湾区）にはロボットの完全なサプライチェーンがあり、「イテレーション速度はシリコンバレーの10倍、コストは1/10」。第二に、シーンの多様性が先行しており、広東には製造業の主要カテゴリが31分類すべて揃っている。拓斯达の1.5万の既存顧客が珠江デルタに集中しており、テスト検証とデータ収集コストが非常に低い。第三に、産学研（産業・大学・研究機関）の協同が効率的であり、深圳の「ロボット谷」には南方科技大学（南科大）、中国科学院などの機関が集まり、「基礎研究−成果転化」のクローズドループが形成されている。
しかし、産業領域での身体性インテリジェンスの規模化された実装には、なお重大なボトルネックがあり、現在最大の障害は「データのジレンマ」だと郑磊は考えている。高品質なデータ供給が不足しており、収集コストが高いこと、高度な暗黙知が抽出しにくいこと、異常データが欠けていることに加え、工場側に「データ支配権」という壁があるという。張孝榮は、ハードウェアとアルゴリズムが依然としてボトルネックだとも述べている。「ハードは高価で、手は十分に器用ではなく、アルゴリズムは十分に賢くない。別のシーンになると使いにくくなり、工場環境は複雑で改造コストも高い。」周迪はさらに、技術成熟度の不足、完成機（インテグレーテッド機）のコストが高いこと、産業シーンに適応するエコシステムが不十分であることも制約要因だと補足した。
今後3〜5年のアプリケーション見通しについて、郑磊は、産業用の身体性インテリジェンスはまず、搬送、仕分け、上下料、物流倉庫など、構造化された産業シーンで規模化して先に実装されると考えている。これらの環境は管理可能で、タスクは標準化されており、ROIが明確だ。2025年は実装の「元年」と見なされ、「半自律＋局所的な群体協働」が重要なブレークスルーになるだろう。張孝榮は、より具体的なシーン予測も提示している。射出成形、3C電子の上下料、自動車の組立、物流の搬送などの「これらの場所は工程が単純で反復度が高く、人工（人手）の代替需要が大きいので、普及しやすい」という。
拓斯达の2025年年報は、産業サイクルと資本ブームの交差点にある、従来型の産業オートメーション企業の典型的な転換事例を描き出している。効率の悪い事業を主体的に縮小したことで、財務面では損益分岐点を黒字化できた。さらに身体性インテリジェンスに賭けることで、次の技術の波で一席を占めようとしている。
しかし、課題も同様に明確だ。製品系事業の内生的な成長はまだ十分に発揮されておらず、身体性インテリジェンスの、射出成形シーンからより広い市場への移転は、なおデータと技術のハードルを越える必要がある。そして競合他社は、起業企業であれ同業であれ、いずれも布石の加速を続けている。拓斯達は「セクシーではないが堅実な」道を選んだ。産業から来て、産業へ行く。
この道がうまくいくかどうかは、その「シーン＋製品＋データ＋AI」クローズドループの実装スピードと、過去20年に積み上げた既存顧客を身体性インテリジェンスの最初の有料ユーザーへ転換できる能力にかかっている。この長距離走はまだ始まったばかりで、「減法」で得た利益が、最終的に「加法」型の成長へ転換できるかどうかは、時間が答えを出すだろう。
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