Circleは全国信託銀行の認可を目指す

主要なフィンテックのニュースとイベントを見つけよう！

FinTech Weeklyのニュースレターを購読する

JPモルガン、Coinbase、Blackrock、Klarnaなどの幹部が読む

完全なカストディ（保管）権限への入札

ステーブルコイン発行体のCircleは、米国通貨監督庁（OCC）から国内信託銀行のライセンス（チャーター）を申請し、米国の金融システムにより深く組み込まれるための次の一歩を踏み出した。この申請が承認されれば、同社は「First National Digital Currency Bank, N.A.」という信託機関を設立でき、機関投資家向けに法定準備金と暗号資産の双方を保有することが想定されている。

この動きは、Circleが上場してからわずか数週間後に起きており、同社のインフラと規制対応をさらに正式化するという野心を示している。現在、CircleのUSDC準備金は、BNY Mellonや資産運用会社BlackRockを含む第三者のカストディアンによって保管されている。

インフラ依存からインフラ所有へ

国内チャーターを持つ信託銀行になることで、Circleは自社の資産を守るために外部パートナーに全面的に依存する必要がなくなる。これには、ステーブルコイン準備金だけでなく、デジタル債券や合成株式など、より幅広いトークン化資産が含まれる可能性がある。

信託銀行のモデルにより、Circleは連邦の銀行規制当局による直接的な監督下に置かれ、米国がステーブルコインに関する正式な法整備に近づくにつれて、事業運営のより明確な枠組みが提供されることになる。

規制の整合か、それとも戦略的ヘッジか？

申請のタイミングは、ワシントンにおけるドル建てステーブルコインをめぐる規制の勢いが強まっていることと一致している。複数の立法提案があり、その一部は超党派の支持を得て、準備金基準、ライセンスの枠組み、決済に重点を置く暗号トークンに関する開示要件を成文化することを目指している。

Circleにとって、信託銀行を設立すれば、将来のコンプライアンス義務を合理化でき、さらに多くの競合がステーブルコイン領域に参入してくる中で、規制上の防波堤（モート）を得られる可能性がある。またヘッジとしての役割もあり得る。つまり、米国が最終的にステーブルコインの発行を保険付きの預け入れ機関、または信託チャーターを持つ事業体に制限するなら、Circleはその基準を満たす体制がすでに整っていることになる。

より大きな全体像：ステーブルコインとドル戦略

戦略的な観点から見ると、Circleの申請は、より広範な変化を際立たせている。ステーブルコインはもはや金融システムの周縁で運用されているだけではない。ドル建ての決済や決済（セトルメント）のためのインフラとして試されており、これには、伝統的にデジタル資産を避けてきた機関も含まれている。

信託チャーターは完全な商業銀行のライセンスとは同等ではないが、FDICの保険を必要とせずに、同種のカストディ機能をいくらか提供できる。Circleにとって、この仕組みは、従来の銀行の資本要件にさらされることなく柔軟性を確保する。

次に来るもの

承認は確実ではない。OCCは過去にも暗号の銀行チャーターに対して慎重な姿勢を示してきた。とりわけ、消費者保護とリスク管理を重視するリーダーシップのもとではそうだった。ただし同庁は、厳格な運用およびコンプライアンス基準を満たすことを条件に、デジタル資産企業が信託モデルを通じて連邦レベルの監督を求める道を開いたままにしている。

もし承認されれば、First National Digital Currency Bankは、伝統的金融と暗号インフラの収斂に向けたもう一つの段階を示すことになる。また、米国の銀行システムにおいてfintechsが直接的な規制上の足場を築いた、限られたグループの一員としてCircleを位置づけることにもなる。