深潮 TechFlow のニュース。4月4日、「FRBの伝声筒」Nick Timiraos が書いた記事によると、3月の新規雇用者数は17.8万人増となり、先にあった2月の大幅な下落を反転させた。失業率も4.3%まで低下した。しかし、いくつかの詳細はあまり楽観できない。一般の労働者の賃金の伸びは、パンデミック後の回復5年で最低の前年比増加率まで鈍化している。この2つの変動が大きかった月の平均を取ると、潜在的なトレンドがよりはっきり見えてくる。月平均の新規増加はわずか2.25万人分のポストである。2年前なら、毎月2.25万人の雇用増だけで警戒が必要だった。一方、いまのこの水準は、まだ許容されると見なされているかもしれない。FRB当局者は、この変化の説明に引き続き苦慮している。サンフランシスコ連銀総裁のDaly氏は金曜日、「ゼロの雇用増という経済が、完全雇用と一致していることを一般の人々に理解してもらうのは、簡単ではない」と書いた。新たな供給ショックが再びやってくる状況では、この局面はとりわけ脆い。イラン戦争が続けば、高止まりの燃料コストや商品の品薄が企業と消費者を圧迫し、労働市場にはショックを吸収するための緩衝材が欠けることになる。さらに、インフレ懸念が利下げの確実性を損なう可能性があるため、FRBの政策余地も一段と限られる。(金十)
「連邦準備制度理事会の伝声筒」：低い雇用成長が新たな常態となる可能性も、戦争の背景下では特に脆弱
深潮 TechFlow のニュース。4月4日、「FRBの伝声筒」Nick Timiraos が書いた記事によると、3月の新規雇用者数は17.8万人増となり、先にあった2月の大幅な下落を反転させた。失業率も4.3%まで低下した。しかし、いくつかの詳細はあまり楽観できない。一般の労働者の賃金の伸びは、パンデミック後の回復5年で最低の前年比増加率まで鈍化している。この2つの変動が大きかった月の平均を取ると、潜在的なトレンドがよりはっきり見えてくる。月平均の新規増加はわずか2.25万人分のポストである。2年前なら、毎月2.25万人の雇用増だけで警戒が必要だった。一方、いまのこの水準は、まだ許容されると見なされているかもしれない。
FRB当局者は、この変化の説明に引き続き苦慮している。サンフランシスコ連銀総裁のDaly氏は金曜日、「ゼロの雇用増という経済が、完全雇用と一致していることを一般の人々に理解してもらうのは、簡単ではない」と書いた。新たな供給ショックが再びやってくる状況では、この局面はとりわけ脆い。イラン戦争が続けば、高止まりの燃料コストや商品の品薄が企業と消費者を圧迫し、労働市場にはショックを吸収するための緩衝材が欠けることになる。さらに、インフレ懸念が利下げの確実性を損なう可能性があるため、FRBの政策余地も一段と限られる。(金十)