世界のエネルギー供給危機に新たな不確実性が増す中、オーストラリアの三大LNG施設がサイクロンの被害を受ける

AIに聞く：エネルギー危機は、より広範な金融市場のインフレリスクを引き起こしうるのか？

ホルムズ海峡がほぼ寸断されたことで、世界のLNG市場は動揺しています。そこへオーストラリアの熱帯低気圧が突然襲来し、このエネルギー危機は急激に悪化しました。

3月27日、ブルームバーグによると、熱帯低気圧Narelleが西オーストラリアの海岸線に向けて接近しており、すでにオーストラリアの主要なLNG輸出施設3基であるGorgon、Wheatstone、North West Shelfが相次いで操業を停止しました。これら3施設の合計は、世界のLNG貿易量の約8.4%を占めています。

同時に、中東の紛争では、カタール（世界最大の液化設備を持つ）の輸出能力が約17%損傷しており、復旧に要する工期は数年に及ぶ可能性があります。こうした二重の打撃が重なったことで、アジアと欧州の買い手は代替供給先をめぐり競って探しています。

中東の紛争が2月下旬に勃発して以来、アジアのLNGスポット価格は累計で90%上昇し、欧州の天然ガス価格は紛争勃発前から倍増しました。アナリストは警告しています。オーストラリアの停止は、スポット価格をさらに押し上げ、買い手の負担を一段と強めることになります。

3つの施設が停止し、合計でオーストラリアのLNG輸出の約半分を占める

ブルームバーグによると、今回の気旋の影響で操業停止となった施設の規模は軽視できません。Woodside Energy傘下のNorth West Shelfの輸出設備は、気旋の接近により生産が中断しています。シェブロンは、同社のGorgon工場の3本の生産ラインのうち1本が停止したとし、さらにWheatstone施設にガスを供給する1つのプラットフォームと、陸上での天然ガス生産も停止したと述べました。

上記の3施設は先月合計で、オーストラリアのLNG輸出総量の半分ほどを占めます。 ホルムズ海峡がほぼ寸断され、カタールの輸出能力が損なわれた状況の下で、オーストラリアは世界第2位のLNG輸出国へと躍り出ました。米国に次ぐ順位です。

現在、市場の焦点は次の点にあります。気旋が通過した後、関連施設が迅速に操業を再開できるかどうかです。もし実質的な嵐による損壊が生じた場合、停止期間は延長を余儀なくされ、世界のLNG供給ギャップはさらに拡大します。

アナリスト：スポット価格はさらに上昇し、アジア・欧州の買い手の圧力は倍増

カタールの供給不足の復旧がいつになるか見通しが立たない中で、オーストラリアの操業停止がどれほど長引くかが、短期の価格動向を左右する重要な変数となります。

エネルギー経済・金融分析研究所（IEEFA）のオーストラリアにおけるガスチーフアナリスト、Josh Runciman氏は、「オーストラリアのLNG工場が暫定的に停止することは、代替としてカタールの供給を求めている買い手にとって、これ以上ないほど最悪のタイミングです。LNGスポット価格は、停止によってさらに上昇する可能性が高く、買い手にとってはまさに泣きっ面に蜂になるでしょう」と述べました。

MST Marqueeのアナリスト、Saul Kavonic氏はまた、今回の気旋について「アジアと欧州の天然ガス市場の緊張を一段と高めることになる。とりわけ、オーストラリアの生産能力が通常に戻るまでに必要な時間が数日を超える場合は特にそうだ」と警告しました。

供給危機がマルチアセット市場へ波及し、リスクプレミアムが全面的に上昇

現時点で、エネルギー供給へのショックが、より広範な金融市場へ拡散しています。 ブレント原油の勢いは持続的に強く、ボラティリティは高水準のままです。原油価格の値動きが、すでに株式市場や金利市場における価格付けの論理を引っ張り始めており、市場の許容余地は急速に狭まっています。

一方で、米国の10年物国債利回りとインフレ期待が歩調をそろえて上昇しており、市場は「第2次インフレ」シナリオの再評価を急速に進めています。関係者によれば、米国の10年物利回りが4.4%を上回った場合、金利面の圧力はアセットをまたぐ形での全面的なショックへと変わり得るものの、現時点で株式市場がこのリスクを織り込む度合いはまだ不十分です。

LNGの買い手にとって当面の最優先課題は、代替となる調達先を確保し、価格リスクを管理することです。より広範な投資家にとっては、今回のエネルギー危機がどのような経路で進み、そしてインフレ期待に対してどれほど継続的に影響するのかが、資産配分を決める中核となる変数になるでしょう。