ビットコインは第2四半期に脆弱に見える：増加するFUDがBTCに対する弱気圧を示唆

Q2は、マクロのFUD（不安・疑念・風評）がセンチメントを支配し続ける中で、投資家がポジションを切り替え始めたことで幕を開けました。

弱気だったQ1の後の大きな問いは、デジタル資産への信頼が維持できるかどうかです。マクロの観点から見ると、4月の力強いブルラン（強気相場）につながる布陣は弱く見えます。

Polymarketのデータは、月末までにホルムズ海峡を通常どおり通過できる確率がわずか14%であることを示しており、原油は引き続き1バレルあたり$112近辺で取引されています。

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この背景は、最近のSantimentのレポートと一致しています。下のチャートが示す通り、イランと米国の紛争に関する議論が現在、ソーシャルボリュームで1位にランクインしており、マクロ主導のセンチメントの高まりを浮き彫りにしています。

自然と、次のような疑問が生まれます。マクロのFUDが物語を支配する中で、ビットコイン（BTC）の4月の上昇は今やリスクにさらされているのでしょうか？

出所：Santiment

歴史的に、ビットコインは弱いQ1の後にQ2で力強く反発することが多いです。

例えば、昨年はビットコインがQ1で11.82%下落した後、Q2でほぼ30%上昇しました。これは、市場が、米国大統領ドナルド・トランプの関税に関するスタンスが揺れたことに紐づく「Liberation Day（解放の日）」のFUDを吸収したことによるものです。

しかし、歴史には例外もあります。

2022年の弱気相場の間、ビットコインはQ1で穏やかに1.46%の下方修正を記録した後、Q2で56.2%急落しました。これは、その年で最も悪い四半期成績でした。

この文脈では、重要な問いは、市場が現在のFUDを吸収して再び回復の火をつけるのか、それともビットコインがより深い下落に向けて仕込まれているのか、ということです。

いずれにせよ、マクロ環境は引き続き投資家のセンチメントを左右しており、つまりBTCの4月の見通しは、進行中のFUDに対して市場がどのようにポジションを取るかに尽きます。市場がますますリスクを織り込みつつある中で、「継続する紛争」の86%という確率は、Q2の重要なシグナルとして明確に前面に出ています。

**ビットコインは不安定な足場のままQ2をスタート **

ビットコインの現在のテクニカルなセットアップは、市場のFUDの高まりがFOMO（取り残される恐怖）にはつながっていないことを示す明確な兆候を見せています。

チャート上では、BTCが4月の開始時点で$70kの水準を下回る形で滑り出しています。短期的なサポートは現在およそ$65kに位置しており、価格の重要な反応エリアとして機能しうるゾーンです。

ローカルな底を形成するには、したがってビットコインは、進行する売り圧を吸収して値動きを安定させるための強い買い支えが必要になります。

重要なのは、タイミングもまた関係するという点です。利益が出ている供給と損失が出ている供給のバランスは、現在、弱気相場環境で見られた水準へと移行しています。

現在、約1120万BTCが利益の状態にあり、一方でおよそ820万BTCが損失の状態で保有されているため、市場参加者のストレスが増していることが示されています。

出所：CryptoQuant

しかし、FOMOを引き起こす代わりに、持続的なFUDは市場の確信を着実に弱めているように見えます。

このトレンドを裏付けるものとして、Glassnodeのレポートでは、ビットコインのサメとクジラ（0.1kから10k BTCを保有している層）が大規模に損失を実現していることが示されています。

実現損失の7日間SMAは現在、1日あたり$2億を超えており、大きな主体によるキャピタレーション（投げ売り・全面的な損切りに近い行動）を反映し、直近のボラティリティ（変動性）の高まりの布石となっています。

こうした背景の中で、進行中のイラン・米国の紛争が4月を越えて続く確率が86%であることは、地政学リスクを引き続き最前線に置く形になっています。

ただし、このFUDが投資家の確信を損なっている一方で、攻撃的な押し目買いを引き起こしてはいないため、市場は現在の環境を明確に弱気局面として扱っているのが分かります。

その結果、ビットコインで2022年型のQ2ラリー（上昇局面）が起きる可能性が高まっています。

最終サマリー

• _地政学的リスクと市場の不確実性の高まりが投資家の確信を弱め、ビットコインは不安定な足場のままです。 _
• クジラの損失とリスクオフのポジショニングが弱気局面の環境を示しており、2022年型のQ2ラリーの確率を高める可能性があります。