2026年の第1四半期、クオンツ・プライベートファンド業界ではハードコアな跳躍が繰り広げられた。幻方、九坤、明汯、衍復の4社が150億円〜9000億円のレンジに入っており、1兆円規模の大手はもはや遠くないように見える。さらに鸣石、乾象、龍旗など複数の機関は、連続して2〜3つの規模レンジをまたぐ。ティア（階層）間の入れ替えは激しさを増している。外部資金が狂ったように流入し、既存顧客の再購入、チャネルの後押し、機関による配分という3つの力が重なり合い、クオンツ・プライベートファンドの規模を急速に押し上げている。同時に、競争ロジックも変化した。超過収益だけでは不十分であり、サービス能力が新たな勝負どころになりつつある。 **ティアが加速的に跳躍し、1兆円大手はもはや遠くない** クオンツ・プライベートファンドの運用者は、どれほどの速さで拡大しているのか？ 「量化投資与机器学习（クオンツ投資と機械学習）」が公表するAUMのマッピングを見ると、2026年の第1四半期における国内のクオンツ・プライベートファンド運用者では、各ティア間の流動性が顕著に強まり、トップ陣の勢いは継続的に高まっている。 最上位ティアでは、150億円〜9000億円レンジにすでに幻方クオンツ、九坤投資、明汯投資、衍復投資の4社が並んでおり、1兆円の門が近づいているように見える。一方、この4社は2025年末には200億円〜8000億円レンジにとどまっていた。400億円〜200億円レンジには新たに誠奇ファンドが加わり、800億円〜400億円レンジにはブラックウィング資産と顽岩資産が追加された。700億円〜900億円レンジには新たに茂源クオンツ、天演資本の2社が入り、500億円〜700億円レンジには進化論資産が参加している。 中規模ティアも同様に全面的に上方移動している。300億円〜500億円レンジでは、新たに蒙玺投資、念空念觉、図輪基金、正定プライベートファンド、卓識ファンドが加わった。200億円〜300億円レンジでは、新たに倍漾クオンツ、金戈量鋭、纽达投資、微観博易が加わっている。 画像出所：量化投資与机器学习（クオンツ投資と機械学習） 一方で、半鞅プライベートファンド、宏锡ファンド、量魁プライベートファンド、洛書投資、鸣熙資本、申毅投資、托特投資、优美利投資など8社の運用者が100億元を超え、1000億円〜200億円の区分に入った。翰荣投資、会世資産、量盈投資、盛丰基金は、50億元〜600億元の区分に入っている。 最も注目すべきは、一部の運用者に見られる連級跳（連続級飛び）という現象だ。これらは段階を踏んで順調に一つずつ上がっているのではなく、1四半期のうちに2つ、あるいは3つの規模区間をまたいでいる。2025年末、運用規模が300億円〜400億円レンジにあった鸣石ファンドが連続して3段階をジャンプし、直接800億円〜300億円の区分に入り、今四半期におけるレンジ越え幅が最大の事例となった。乾象投資、正瀛資産は2段階連続で300億円〜500億円へ、平方和投資は2段階連続で500億円〜600億円へ、龍旗科技は2段階連続で800億円〜600億円へ入っている。 疑いようもなく、これらの運用者の急速な進級は、資金がクオンツのトップに集中するスピードが加速しており、内部のティア間の入れ替えもいっそう激しくなっていることを示している。 **3種類の資金がクオンツに流入** クオンツ・プライベートファンドの第1四半期の規模は急速に跳ね上がったが、これは純資産（基準価額）の上昇だけによるものではない。複数の取材に応じたクオンツ・プライベートファンド関係者や、証券会社のカストディ（保管）業務責任者は、外部資金の継続的なネット流入こそが今回の拡張の中核的な推進力だと一様に述べており、資金構成にも明確な季節性と機関化の傾向が見られる。 これまでの統計として、私募排排网（ピンツーネット）の集計によれば、2026年2月28日現在、全市場の722の私募機関が合計で届け出たクオンツ証券商品は1366本で、2025年2月の543本に比べて前年同期比151.57%増、2026年1月の680本に比べて前月比100.88%増となり、前年同期比・前月比ともに倍増を実現している。 「毎年の第1四半期、特に春節（旧正月）後は、クオンツ・プライベートファンドの規模拡大にとって良いタイミングだ。」あるクオンツ・プライベートファンド市場責任者は記者に対し、「第2・第3四半期は資金環境が相対的に落ち着いており、第4四半期は顧客がよく解約する。一方で第1四半期は、老顧客が年末賞与を受け取った後の追加申込みの意向が最も強い。加えて昨年は当社全体の業績が良かったため、顧客の信頼度が比較的高く、再購入もすぐ進む。」と述べた。 ある600億元規模のクオンツ・プライベートファンドの関係者は次のように言う。「当社は主に直販です。老顧客の申込みが多いのに加え、機関のお金、とりわけ証券会社の資産運用部門（証券資管）と組んでいるFOF（ファンド・オブ・ファンズ）が比較的多いです。」 ある証券会社のカストディ担当者は記者に対し、「当社が観察したところ、クオンツ・プライベートファンドの規模急拡大を支えている外部資金は主に3つの方向から来ています。高純度（高ネットワース）層および“家辦”（家族オフィス）で、主観的なエクイティから移ってきたお金。チャネル側で一括導入されるウェルスマネー。機関の配分枠（機関投資家の配分）と、FOF、MOM資金です。さらに、既存の実績がもたらす基準価額の拡張も加わり、クオンツ業界の内部がトップへ集中していくことが、今年第1四半期におけるクオンツ・プライベートファンド運用者の規模集団的拡張の主な理由になっています。」と述べた。 当該カストディ担当者によれば、この数年、多くの顧客が、主観的な私募、公募のアクティブ・エクイティ、そして自分で株を売買している口座のお金を、段階的にクオンツ・プライベートファンド領域へ移しているという。理由は現実的である。下落（ドローダウン）の体感が比較的コントロールしやすい。戦略が、規律化・システム化された形として“より説明可能”である。一部の顧客にとっては、主観的なファンドマネージャーの「スタイルのドリフト」よりも、受け入れやすいからだ。 ある中規模証券会社のカストディ担当者はさらに分析し、「元々、銀行の理財、信託、固収+（元本保証系＋α）に入っていたお金から少し取り出してクオンツに配分する、というのは“全額移管”ではなく、よりこういうケースが多い。顧客口座は元々100%が堅実な資産だったが、そこから5%〜20%を使って強化収益（エンハンスド）を取る、ということです。こうした資金は1件あたりの額は大きくないものの、母数が大きいため、積み上がるとかなり見える規模になります。」と指摘した。 加えて、多くのクオンツ・プライベートファンド関係者が述べているように、近年の販売チャネルの後押しも見逃せない。 上海のある証券会社のシニア・ウェルスマネジメント担当者は、「クオンツ・プライベートファンドがここ数年で規模を伸ばせた非常に重要な理由の一つは、チャネルが“売りたい”と思うようになり、そして“売りやすくなった”ことです。このチャネルは証券会社に限らず、プライベートバンキング、銀行のハイクラス顧客体系、そして第三者の代行販売チャネルも含みます。注目される業績の裏付けに加え、モデル、ファクター、リスク管理、分散化は、顧客が選ぶ際の加点材料です。運用容量の面でも、“小さくて美しい（小型で高品質）”主観的戦略の一部よりも、資金を受け止めやすいのです。」と述べた。 また、クオンツ・プライベートファンド関係者の中には、「絶対的な成長規模だけでなく、成長率（伸び幅）も同様に注目すべきだ」と注意する声もある。もし運用者の規模増加率が大きくないなら、例えば10%程度にとどまる場合、戦略への影響は相対的に限られ、会社は通常、落ち着いて対応できる。しかし、短期間で規模増加率が過度に速い場合は、その後の超過収益の変化傾向を綿密に追跡する必要がある。たとえこの種の会社のベースが小さく、絶対的な増分が大きくないとしても、急速に資金が流入すれば、技術的な備え、人材の備え、戦略運営能力、ならびに全体の投資研究（投研）体制の受け入れ力が試されることになる。運用能力が規模拡大の歩調に追いつけなくなれば、超過収益が明確に減衰する可能性がある。 **超過収益だけでなくサービスも重視** 過去数年、クオンツ・プライベートファンドの競争の焦点はほぼすべてが超過収益の勝負に集中していた。誰の超過収益がより高く、誰のドローダウンがより小さいか。それが資金を集める人気を決めていた。しかし、業界の規模が急速に拡大し、戦略の同質化が進むにつれて、クオンツ・プライベートファンドはますます、商品の流動性や投資教育（投教）・コミュニケーションなどの「サービス属性」を重視するようになっている。 例として磐松資産を挙げる。2026年3月30日、この100億元規模のクオンツ・プライベートファンド機関は公告を出し、ロング&ショート・ヘッジおよびレバレッジ・インデックス増強（レバレッジを伴う指標増強）シリーズ商品の解約予約時間を、従来のT-5営業日からT-2営業日に変更した。予約期間は3営業日大幅に短縮され、流動性は顕著に向上した。さらに、インデックス強化商品では、小口の資金であれば当日14:30までに解約の署名手続きが完了でき、基準価額の確認が行える。 磐松資産の関係者は毎經（メイジン）記者に対し、「今回の調整は突然のものではありません。私たちは投資プロセスを継続的に最適化してきました。現在、当社の最適化（オプティマイザ）は解約の問題をより精細に計画できるようになっており、T-2の予約期間の中でも、レバレッジ運用管理や全体の運用に影響を与えず、従来の操作ロジックと同一性を保ったまま実施できます。こうすることで、顧客により良い流動性体験を提供できます。」と述べた。 流動性の最適化に加え、投資教育と透明性のあるコミュニケーションも、クオンツ・プライベートファンドがサービスで力を入れる重要な方向性となっている。クオンツ商品はますます複雑化しており、投資教育と透明化コミュニケーションは顧客の信頼を維持するための重要な環節になっている。市場の変動時に、一部の運用者が戦略コミュニケーション会、定期レポートの解説などの形で、顧客がクオンツ戦略の運用メカニズムとリスク特性を理解できるよう支援し、単に業績だけで語るのではない。 北京のあるクオンツ・プライベートファンド関係者は、「クオンツ・プライベートファンドの競争の次元は広がっている」と考える。超過収益は土台であるのは確かだが、顧客の資金量が増え続ける背景では、超過収益を得る難易度は上がる。誰がより良い流動性、より透明なコミュニケーション、よりスムーズな保有体験を提供できるか。それが次の段階で、より多くの長期資金の信頼を勝ち取ることになる。（出所：毎日経済新聞）
3種類の資金が猛スピードで流入！第1四半期、量的（クオンツ）プライベートファンドの規模が「飛躍的」な成長を実現。1千億規模の巨大企業はもはや遠くない
2026年の第1四半期、クオンツ・プライベートファンド業界ではハードコアな跳躍が繰り広げられた。幻方、九坤、明汯、衍復の4社が150億円〜9000億円のレンジに入っており、1兆円規模の大手はもはや遠くないように見える。さらに鸣石、乾象、龍旗など複数の機関は、連続して2〜3つの規模レンジをまたぐ。ティア（階層）間の入れ替えは激しさを増している。外部資金が狂ったように流入し、既存顧客の再購入、チャネルの後押し、機関による配分という3つの力が重なり合い、クオンツ・プライベートファンドの規模を急速に押し上げている。同時に、競争ロジックも変化した。超過収益だけでは不十分であり、サービス能力が新たな勝負どころになりつつある。
ティアが加速的に跳躍し、1兆円大手はもはや遠くない
クオンツ・プライベートファンドの運用者は、どれほどの速さで拡大しているのか？
「量化投資与机器学习（クオンツ投資と機械学習）」が公表するAUMのマッピングを見ると、2026年の第1四半期における国内のクオンツ・プライベートファンド運用者では、各ティア間の流動性が顕著に強まり、トップ陣の勢いは継続的に高まっている。
最上位ティアでは、150億円〜9000億円レンジにすでに幻方クオンツ、九坤投資、明汯投資、衍復投資の4社が並んでおり、1兆円の門が近づいているように見える。一方、この4社は2025年末には200億円〜8000億円レンジにとどまっていた。400億円〜200億円レンジには新たに誠奇ファンドが加わり、800億円〜400億円レンジにはブラックウィング資産と顽岩資産が追加された。700億円〜900億円レンジには新たに茂源クオンツ、天演資本の2社が入り、500億円〜700億円レンジには進化論資産が参加している。
中規模ティアも同様に全面的に上方移動している。300億円〜500億円レンジでは、新たに蒙玺投資、念空念觉、図輪基金、正定プライベートファンド、卓識ファンドが加わった。200億円〜300億円レンジでは、新たに倍漾クオンツ、金戈量鋭、纽达投資、微観博易が加わっている。
画像出所：量化投資与机器学习（クオンツ投資と機械学習）
一方で、半鞅プライベートファンド、宏锡ファンド、量魁プライベートファンド、洛書投資、鸣熙資本、申毅投資、托特投資、优美利投資など8社の運用者が100億元を超え、1000億円〜200億円の区分に入った。翰荣投資、会世資産、量盈投資、盛丰基金は、50億元〜600億元の区分に入っている。
最も注目すべきは、一部の運用者に見られる連級跳（連続級飛び）という現象だ。これらは段階を踏んで順調に一つずつ上がっているのではなく、1四半期のうちに2つ、あるいは3つの規模区間をまたいでいる。2025年末、運用規模が300億円〜400億円レンジにあった鸣石ファンドが連続して3段階をジャンプし、直接800億円〜300億円の区分に入り、今四半期におけるレンジ越え幅が最大の事例となった。乾象投資、正瀛資産は2段階連続で300億円〜500億円へ、平方和投資は2段階連続で500億円〜600億円へ、龍旗科技は2段階連続で800億円〜600億円へ入っている。
疑いようもなく、これらの運用者の急速な進級は、資金がクオンツのトップに集中するスピードが加速しており、内部のティア間の入れ替えもいっそう激しくなっていることを示している。
3種類の資金がクオンツに流入
クオンツ・プライベートファンドの第1四半期の規模は急速に跳ね上がったが、これは純資産（基準価額）の上昇だけによるものではない。複数の取材に応じたクオンツ・プライベートファンド関係者や、証券会社のカストディ（保管）業務責任者は、外部資金の継続的なネット流入こそが今回の拡張の中核的な推進力だと一様に述べており、資金構成にも明確な季節性と機関化の傾向が見られる。
これまでの統計として、私募排排网（ピンツーネット）の集計によれば、2026年2月28日現在、全市場の722の私募機関が合計で届け出たクオンツ証券商品は1366本で、2025年2月の543本に比べて前年同期比151.57%増、2026年1月の680本に比べて前月比100.88%増となり、前年同期比・前月比ともに倍増を実現している。
「毎年の第1四半期、特に春節（旧正月）後は、クオンツ・プライベートファンドの規模拡大にとって良いタイミングだ。」あるクオンツ・プライベートファンド市場責任者は記者に対し、「第2・第3四半期は資金環境が相対的に落ち着いており、第4四半期は顧客がよく解約する。一方で第1四半期は、老顧客が年末賞与を受け取った後の追加申込みの意向が最も強い。加えて昨年は当社全体の業績が良かったため、顧客の信頼度が比較的高く、再購入もすぐ進む。」と述べた。
ある600億元規模のクオンツ・プライベートファンドの関係者は次のように言う。「当社は主に直販です。老顧客の申込みが多いのに加え、機関のお金、とりわけ証券会社の資産運用部門（証券資管）と組んでいるFOF（ファンド・オブ・ファンズ）が比較的多いです。」
ある証券会社のカストディ担当者は記者に対し、「当社が観察したところ、クオンツ・プライベートファンドの規模急拡大を支えている外部資金は主に3つの方向から来ています。高純度（高ネットワース）層および“家辦”（家族オフィス）で、主観的なエクイティから移ってきたお金。チャネル側で一括導入されるウェルスマネー。機関の配分枠（機関投資家の配分）と、FOF、MOM資金です。さらに、既存の実績がもたらす基準価額の拡張も加わり、クオンツ業界の内部がトップへ集中していくことが、今年第1四半期におけるクオンツ・プライベートファンド運用者の規模集団的拡張の主な理由になっています。」と述べた。
当該カストディ担当者によれば、この数年、多くの顧客が、主観的な私募、公募のアクティブ・エクイティ、そして自分で株を売買している口座のお金を、段階的にクオンツ・プライベートファンド領域へ移しているという。理由は現実的である。下落（ドローダウン）の体感が比較的コントロールしやすい。戦略が、規律化・システム化された形として“より説明可能”である。一部の顧客にとっては、主観的なファンドマネージャーの「スタイルのドリフト」よりも、受け入れやすいからだ。
ある中規模証券会社のカストディ担当者はさらに分析し、「元々、銀行の理財、信託、固収+（元本保証系＋α）に入っていたお金から少し取り出してクオンツに配分する、というのは“全額移管”ではなく、よりこういうケースが多い。顧客口座は元々100%が堅実な資産だったが、そこから5%〜20%を使って強化収益（エンハンスド）を取る、ということです。こうした資金は1件あたりの額は大きくないものの、母数が大きいため、積み上がるとかなり見える規模になります。」と指摘した。
加えて、多くのクオンツ・プライベートファンド関係者が述べているように、近年の販売チャネルの後押しも見逃せない。
上海のある証券会社のシニア・ウェルスマネジメント担当者は、「クオンツ・プライベートファンドがここ数年で規模を伸ばせた非常に重要な理由の一つは、チャネルが“売りたい”と思うようになり、そして“売りやすくなった”ことです。このチャネルは証券会社に限らず、プライベートバンキング、銀行のハイクラス顧客体系、そして第三者の代行販売チャネルも含みます。注目される業績の裏付けに加え、モデル、ファクター、リスク管理、分散化は、顧客が選ぶ際の加点材料です。運用容量の面でも、“小さくて美しい（小型で高品質）”主観的戦略の一部よりも、資金を受け止めやすいのです。」と述べた。
また、クオンツ・プライベートファンド関係者の中には、「絶対的な成長規模だけでなく、成長率（伸び幅）も同様に注目すべきだ」と注意する声もある。もし運用者の規模増加率が大きくないなら、例えば10%程度にとどまる場合、戦略への影響は相対的に限られ、会社は通常、落ち着いて対応できる。しかし、短期間で規模増加率が過度に速い場合は、その後の超過収益の変化傾向を綿密に追跡する必要がある。たとえこの種の会社のベースが小さく、絶対的な増分が大きくないとしても、急速に資金が流入すれば、技術的な備え、人材の備え、戦略運営能力、ならびに全体の投資研究（投研）体制の受け入れ力が試されることになる。運用能力が規模拡大の歩調に追いつけなくなれば、超過収益が明確に減衰する可能性がある。
超過収益だけでなくサービスも重視
過去数年、クオンツ・プライベートファンドの競争の焦点はほぼすべてが超過収益の勝負に集中していた。誰の超過収益がより高く、誰のドローダウンがより小さいか。それが資金を集める人気を決めていた。しかし、業界の規模が急速に拡大し、戦略の同質化が進むにつれて、クオンツ・プライベートファンドはますます、商品の流動性や投資教育（投教）・コミュニケーションなどの「サービス属性」を重視するようになっている。
例として磐松資産を挙げる。2026年3月30日、この100億元規模のクオンツ・プライベートファンド機関は公告を出し、ロング&ショート・ヘッジおよびレバレッジ・インデックス増強（レバレッジを伴う指標増強）シリーズ商品の解約予約時間を、従来のT-5営業日からT-2営業日に変更した。予約期間は3営業日大幅に短縮され、流動性は顕著に向上した。さらに、インデックス強化商品では、小口の資金であれば当日14:30までに解約の署名手続きが完了でき、基準価額の確認が行える。
磐松資産の関係者は毎經（メイジン）記者に対し、「今回の調整は突然のものではありません。私たちは投資プロセスを継続的に最適化してきました。現在、当社の最適化（オプティマイザ）は解約の問題をより精細に計画できるようになっており、T-2の予約期間の中でも、レバレッジ運用管理や全体の運用に影響を与えず、従来の操作ロジックと同一性を保ったまま実施できます。こうすることで、顧客により良い流動性体験を提供できます。」と述べた。
流動性の最適化に加え、投資教育と透明性のあるコミュニケーションも、クオンツ・プライベートファンドがサービスで力を入れる重要な方向性となっている。クオンツ商品はますます複雑化しており、投資教育と透明化コミュニケーションは顧客の信頼を維持するための重要な環節になっている。市場の変動時に、一部の運用者が戦略コミュニケーション会、定期レポートの解説などの形で、顧客がクオンツ戦略の運用メカニズムとリスク特性を理解できるよう支援し、単に業績だけで語るのではない。
北京のあるクオンツ・プライベートファンド関係者は、「クオンツ・プライベートファンドの競争の次元は広がっている」と考える。超過収益は土台であるのは確かだが、顧客の資金量が増え続ける背景では、超過収益を得る難易度は上がる。誰がより良い流動性、より透明なコミュニケーション、よりスムーズな保有体験を提供できるか。それが次の段階で、より多くの長期資金の信頼を勝ち取ることになる。
（出所：毎日経済新聞）