AIDCが細分化した黄金の成長分野——世界的大手の注文が2030年まで滞留！A株への布陣企業が判明

「計算能力（算力）の行き着く先は電力である」――この業界ロジックは引き続き実演されており、ガスタービン業界には好景気の高まりが訪れている。

正式に契約！国産ガスタービンが新たなブレークスルー

科技日報によると、中国航空発動機集団からの情報として、中国航発燃気タービン有限公司（略称「中国航発燃機」）と瀚辰精英海洋工程（江蘇）有限公司（略称「瀚辰精英」）は、先日、江蘇省南通にて正式に協議書を締結した。瀚辰精英は中国航発燃機から「太行7」ガスタービン5台を調達し、マレーシア国家石油会社Sepatの統合的な再開発プロジェクトで用いられる浮体式生産貯蔵積出設備（FPSO）の中核動力設備として適用する。これは、国産ガスタービンが初めて高級FPSO市場に進出し、海洋エネルギーの過酷な操業条件での適用において新たなブレークスルーを実現したことを意味する。

紹介によれば、「太行7」ガスタービンは、海洋における高い塩霧、高湿度、高腐食といった条件に適合するよう専用に設計されており、信頼性、安定性、連続運転能力の面で優れた性能を示す。FPSOの動力システムに対する厳格な要求を満たすことができ、国際的な最上級のエネルギープロジェクトの基準に合致する。

世界の顧客がガスタービンの受注を買い漁り

ガスタービンは、天然ガス、軽油、水素などのガスまたは液体燃料を熱源として用い、ブレイトン・サイクルに基づいて、燃料の化学エネルギーを効率的に機械的な仕事へと変換する先進的な熱力エンジンである。その利点は、起動速度が速く、数分レベルで系統連系が可能な点にある。出力が安定し、応答が迅速で、負荷追従（ピーク調整）の能力にも優れている。さらに、炭素排出の強度は石炭火力より相対的に低い。

GPT、Claude、Geminiなどの大規模モデルが急速にアップデートされるにつれて、世界ではAIデータセンターの建設ラッシュが起きている。計算能力（算力）クラスターが密集して立ち上がり、単体規模も次々に記録を更新し、電力消費のカーブはほぼ垂直に上昇している。加えて、AIの計算能力に対する電力要求は非常に厳しい。安定して連続している必要があり、ちらつき（停断）があってはならない。ミリ秒級の変動でも巨額の損失につながり得る。一方で、再生可能エネルギーの電力比率がますます高くなっている電力系統そのものは、この点で巨大な課題に直面している。装備製造業の「王冠の宝石」と呼ばれるガスタービンは、ここから必需品となり、裏方から表舞台へと出てきている。

市場データも、この流れを裏づけている。世界のエネルギー計測（GEM）と複数の市場調査機関のデータによれば、2025年の世界のガスタービン新規導入設備は60.4GWで、市場規模は240億〜250億米ドルの間にある。今後もガスタービンは電力構造において主導的な地位を占め続け、世界のガスタービン市場は継続的な成長傾向を示し、2031年には市場規模の予測が320億米ドルに増加する。

この高い好景気の成長レーンに直面し、複数の証券会社が積極的な見通しを示した。浙商証券は、ガスタービンは米国のAIDC（人工知能データセンター）の最優先の主電力ソリューションであり、世界市場はGEV、三菱重工、シーメンス・エナジーによって寡占的に形成されているとした。さらに、2026年までに業界の受注残が2029〜2030年に向けて積み上がり、生産能力の不足が顕著になる見通しだ。国内の重型ガスエンジン（燃ガス）技術が加速して突破し、東方電気などの企業が中核部品の自主化を実現しており、産業チェーンには、完成機の海外輸出と部品のセット供給という二つの好機が到来している。

西部証券は、データセンター建設などの触媒によりガスタービン需要が旺盛であり、シーメンス・エナジー、GEV、三菱重工などの各社はいずれも相応の受注残を抱えていると指摘した。国内の部品のセット供給企業は、需給の不均衡という機会をつかみ、海外企業への深いセット供給を行うことで、景気度の追い風を受け業績の高い伸びを実現できる可能性がある。

ガスタービン関連株は値動きが強い

世界市場における需給ギャップと、国内における技術の継続的なブレークスルーは、A株市場でも裏づけられている。

証券時報・データ宝の統計によると、A株市場でガスタービン関連事業を扱う上場株はわずか23銘柄で、4月3日の取引終了時点で、コンセプト株の合計時価総額は7684億元だった。今年に入ってから、コンセプト株の平均上昇率は15.47%で、同期間の上海総合指数を大幅に上回っている。5銘柄の累計上昇率は50%を超えており、それぞれ万泽股份、振江股份、東方電気、応流股份、杰瑞股份である。

万泽股份は年内の累計上昇率68.68%で首位。同行は国内ガスタービンの重要な部品サプライヤーであり、複数の海外のエネルギー企業と協力を深めることについての共通認識をすでに得ており、関連する枠組み購入契約書にも署名している。

データ宝の統計によると、機関投資家の注目度については、計20のガスタービン関連コンセプト株が機関から「積極型」の格付け（買い、増持、強い推奨などを含む）を受けている。杰瑞股份、豪迈科技、東方電気、応流股份、西子潔能などは、格付けを受けた機関数が上位にある。

機関の格付け数が最も多いのは杰瑞股份で、23の機関によるリサーチレポートでカバーされている。同社は今年に入ってからガスタービンの受注を次々と獲得しており、直近の案件は4月1日に発生した。同日夜の公告で、同社の完全子会社GenSystems Power Solutions LLCが、米国のある顧客とガスタービン発電設備（ジェネレーター）販売契約を締結したことを明らかにした。契約金額は3.01億米ドル（約20.8億人民元）。今回販売されるガスタービン発電設備は、データセンターの電力供給分野に適用される。これに先立つ3月末および2月初めに、同社はそれぞれ3.41億米ドル（約12.65億人民元）、1.82億米ドル（約23.59億人民元）の受注を獲得している。

豪迈科技は15の機関のリサーチレポートで注目を集めている。同社の大型部品機械製品は、主に風力発電、ガスタービンなどのエネルギー関連製品の部品鋳造および精密加工を行っている。2025年に同社の純利益は23.93億元で、前年同期比18.99%増となった。

東方電気および応流股份はいずれも13の機関のリサーチレポートで注目を集めている。東方電気は、2025年における同社の純利益が38.31億元で、前年同期比31.11%増となった。報告期間中、同社の原子力発電およびガス発電市場でのシェアは業界で第1位を維持している。15MWの重型ガスタービンは満負荷運転を実現し、かつ純水素燃焼能力を備えている。50MWの重型ガスタービンの海外受注において「ゼロ」の突破を達成し、その後の世界市場の展開に向けた堅固な基盤を築いた。

応流股份はすでにシーメンス・エナジーのF級ガスタービンに対してブレードを安定供給しており、さらにH級ガスタービン・ブレードの開発業務も担っている。これにより、シーメンス・エナジーのガスタービン・タービン熱端ブレードについて、中国における唯一のサプライヤーとなった。

（出所：証券時報網）