チャートを見ていたところなんだけど、いやあ2月は暗号資産にとってかなり厳しい月だった。ビットコインは月末のところで大きくダメージを受け、複数の圧力が同時に市場にのしかかってきたことで、強く下落した。そういうのを見ると、「なんで暗号資産は時々こんなにも急速にクラッシュするのか？」って疑問に思ってしまう。

私が追っていたところだと、きっかけは地政学ニュースだった。イスラエルがイランへの攻撃を発表したんだけど、そうした見出しはいつもリスク市場をビビらせる。そういう不確実性があると、資金が暗号資産からドルや債券へと流れていく。しかも即座だ—暗号資産は眠らないから、売りがすぐに起きた。でも正直に言うと、それはただの火種にすぎなかった。実際の問題は、すでにその下でくすぶっていた。

インフレ指標が27日に予想よりも強い内容で出て、事実上、早期の利下げへの期待を打ち砕いた。FRBはおそらく「高止まりをより長く続ける」ことになり、それが暗号資産のような金利に敏感な資産を圧迫する。同時に、スポットビットコインETFへの資金流入は完全に止まった。月を通して、$24 billionドル相当のAUMがこの空間から流出した。そうした機関投資家による買い支えがなくなると、市場は露呈してしまった。

その後、清算が始まった。レバレッジ取引をしていた投機筋は一掃され—$88 millionドル相当のビットコインロングが、数時間で清算された。このような連鎖的な投げ売りは、下方向への動きを加速させる。さらに、レバレッジがその市場に積み上がっていたため、イーサリアムはよりきつい打撃を受けた。ビットコインは$60Kを上回って踏ん張ろうとしていたが、3つの要因が一斉に襲ってきた瞬間、その支えはただちに崩れた。市場には安定が必要だったのに、代わりに完璧な嵐（パーフェクトストーム）が来てしまった。最近はビットコインもある程度は回復しているけれど、この局面は、マクロの圧力と地政学リスクが重なると物事がどれほど脆くなるのかを示していた。