3月30日、日本の日経225指数と韓国のKOSPI指数はいずれも下落幅が2%を超え、中国のA株がアジア太平洋市場の中でひときわ目立つ明るさとなった。寄り付きのA株主要指数は全てそろって低く始まり、昼の引けにかけて沪指が持ち直してプラスに転じた。取引終了時点では、上海総合指数は0.24%上昇し、深セン成分指数は0.25%下落、创业板指と科創綜指はいずれもそれぞれ0.68%、0.18%下落し、1日の市場取引額は1.93兆億元だった。国家統計局が明らかにしたデータによると、1〜2月の企業利益（工業企業の利益）の累計は10245.6億元で、前年同期比15.2%増となり、直近4か月以来の最高値だった。営業収入は2.08兆億元で前年同期比5.3%増となり、2023年以来の新高値を更新した。国泰海通証券は、地政学的な対立が「新たな常態」となる中で、中国の強いエネルギー安全保障上の優位、完備した工業体系とサプライチェーンのレジリエンス、中国の特色ある市場安定メカニズムの整備・改善などにより、「安定」が中国経済と株式市場の基調となり、中国市場にはより低いリスク評価が付くことになると考える。さらに、中国の資産自体と世界の資産の相関が低いことによるリスク分散の価値が加わり、その「避難所（セーフヘイブン）」としての属性が段階的に顕在化する見通しだという。一方で、エネルギー構造の観点から見ると、中国の一次エネルギー消費は石炭が中心で、かつ自給率は長期にわたり90%以上を維持している。石油・天然ガスの比率は30%未満で、世界平均を大きく下回っている。ほかにも、原油輸入先が多元的に分散していること、新エネルギーの設備導入規模が世界トップクラスであることなどが、対外的なショックの下でわが国のエネルギーシステムに重要な調整の弾力性をもたらしている。「中東の情勢変化は、中国の『石炭＋新エネルギー』という二つの柱から成るエネルギー体系の戦略的価値を際立たせており、A株が世界の範囲でアウトパフォームすることを支える見込みだ」と中信建投は述べた。華創証券のチーフエコノミスト、張瑜氏は、2025年以来、中位の製造業は関税、有色金属の値上がりによるコスト上昇、原油価格の上昇という三重のショックを経験したが、その粗利益率は一貫して安定した動きを示しているとした。今回の原油高の影響はなお確認が必要とはいえ、コスト側での有色部門のウェイトがより大きいことを考えると、中国の電気料金は原油価格の影響が相対的に小さいなどの要因があるため、「今回の高い原油価格は供給ショックに由来し、より多くのエネルギー投資を呼び込み、それによって中位の需要が増えるといった要因がもたらされる可能性があり、中位の粗利益率はより高いレジリエンスを持つかもしれない」と同氏はみている。地政学的リスクが継続して膨らむ影の中で、世界ではAI、ロボットなどの最先端技術をめぐる推進の歩みが減速していない。中信建投は、2026年の世界のAI計算（コンピュート）資本支出は、2025年にすでに大きくかつ多額の連続した上方修正が入っており、最近は資本支出の増分の伸びが鈍化している一方で、値上げによるチェーン（価格改定に伴う上流からの波及）が資本支出の増加に代わって、当該セクターの最も主要なドライバーになっていると考えている。世界的なAIの波が爆発的に押し寄せる背景の中では、産業チェーンの多くの環節で需要が供給を上回る状況であり、セクターの短期調整はその長期的な良好見通しの流れを変えない。外部の不確実性の下で、国内の複数の確実性（ディетерミニズム）上の優位がさらに際立っている。「政策面では、『第15〜第15』（十五五）計画のスタート年にあたる改革の取り組みが着実に実行されており、政策が資本市場の安定的で健全な発展を後押ししている。個人の資産が移り、長期資金が市場に入っていくことが共振し、中長期資金の供給改善には確実性がある」と銀河証券は見ている。国内の製造業の優位の確実性が際立っており、完備した産業チェーン体系と継続的なアップグレードによる競争上の優位を通じて、外部の変動に対応するための内生的な基盤を築いている。 大量の情報、的確な解釈。新浪（Sina）財経APPの中で。
地缘冲突扰动アジア太平洋市場、機関：A株「避風港」属性が徐々に顕在化する見込み
3月30日、日本の日経225指数と韓国のKOSPI指数はいずれも下落幅が2%を超え、中国のA株がアジア太平洋市場の中でひときわ目立つ明るさとなった。
寄り付きのA株主要指数は全てそろって低く始まり、昼の引けにかけて沪指が持ち直してプラスに転じた。取引終了時点では、上海総合指数は0.24%上昇し、深セン成分指数は0.25%下落、创业板指と科創綜指はいずれもそれぞれ0.68%、0.18%下落し、1日の市場取引額は1.93兆億元だった。
国家統計局が明らかにしたデータによると、1〜2月の企業利益（工業企業の利益）の累計は10245.6億元で、前年同期比15.2%増となり、直近4か月以来の最高値だった。営業収入は2.08兆億元で前年同期比5.3%増となり、2023年以来の新高値を更新した。
国泰海通証券は、地政学的な対立が「新たな常態」となる中で、中国の強いエネルギー安全保障上の優位、完備した工業体系とサプライチェーンのレジリエンス、中国の特色ある市場安定メカニズムの整備・改善などにより、「安定」が中国経済と株式市場の基調となり、中国市場にはより低いリスク評価が付くことになると考える。さらに、中国の資産自体と世界の資産の相関が低いことによるリスク分散の価値が加わり、その「避難所（セーフヘイブン）」としての属性が段階的に顕在化する見通しだという。
一方で、エネルギー構造の観点から見ると、中国の一次エネルギー消費は石炭が中心で、かつ自給率は長期にわたり90%以上を維持している。石油・天然ガスの比率は30%未満で、世界平均を大きく下回っている。ほかにも、原油輸入先が多元的に分散していること、新エネルギーの設備導入規模が世界トップクラスであることなどが、対外的なショックの下でわが国のエネルギーシステムに重要な調整の弾力性をもたらしている。
「中東の情勢変化は、中国の『石炭＋新エネルギー』という二つの柱から成るエネルギー体系の戦略的価値を際立たせており、A株が世界の範囲でアウトパフォームすることを支える見込みだ」と中信建投は述べた。
華創証券のチーフエコノミスト、張瑜氏は、2025年以来、中位の製造業は関税、有色金属の値上がりによるコスト上昇、原油価格の上昇という三重のショックを経験したが、その粗利益率は一貫して安定した動きを示しているとした。今回の原油高の影響はなお確認が必要とはいえ、コスト側での有色部門のウェイトがより大きいことを考えると、中国の電気料金は原油価格の影響が相対的に小さいなどの要因があるため、「今回の高い原油価格は供給ショックに由来し、より多くのエネルギー投資を呼び込み、それによって中位の需要が増えるといった要因がもたらされる可能性があり、中位の粗利益率はより高いレジリエンスを持つかもしれない」と同氏はみている。
地政学的リスクが継続して膨らむ影の中で、世界ではAI、ロボットなどの最先端技術をめぐる推進の歩みが減速していない。
中信建投は、2026年の世界のAI計算（コンピュート）資本支出は、2025年にすでに大きくかつ多額の連続した上方修正が入っており、最近は資本支出の増分の伸びが鈍化している一方で、値上げによるチェーン（価格改定に伴う上流からの波及）が資本支出の増加に代わって、当該セクターの最も主要なドライバーになっていると考えている。世界的なAIの波が爆発的に押し寄せる背景の中では、産業チェーンの多くの環節で需要が供給を上回る状況であり、セクターの短期調整はその長期的な良好見通しの流れを変えない。
外部の不確実性の下で、国内の複数の確実性（ディетерミニズム）上の優位がさらに際立っている。「政策面では、『第15〜第15』（十五五）計画のスタート年にあたる改革の取り組みが着実に実行されており、政策が資本市場の安定的で健全な発展を後押ししている。個人の資産が移り、長期資金が市場に入っていくことが共振し、中長期資金の供給改善には確実性がある」と銀河証券は見ている。国内の製造業の優位の確実性が際立っており、完備した産業チェーン体系と継続的なアップグレードによる競争上の優位を通じて、外部の変動に対応するための内生的な基盤を築いている。
大量の情報、的確な解釈。新浪（Sina）財経APPの中で。