米国の3月の非農業部門雇用者数は予想を上回り、米国の雇用市場の底堅さを示唆;インフレは、FRB(連邦準備制度)の金融政策における依然として中核となる変数

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4月4日、華泰証券は、3月の非農業部門雇用者数が予想を上回ったことは米国の雇用市場の底堅さを示していると述べた。とはいえ、中東での対立が激化する中、高い原油価格がインフレ期待に与える影響のほうが、FRB(連邦準備制度)の金融政策にとってより重要だ。中東での対立の継続と、ホルムズ海峡の封鎖によって生じた供給ギャップが、原油価格とインフレ期待を押し上げている。現在、インフレはFRBの金融政策における中核となる変数である。雇用とインフレという二つの目標がもたらす余地によって、FRBはインフレ対策として利上げを回避できる。仮にFRBが利上げをしなかったとしても、インフレ期待の上昇は国債利回り曲線の上方へのシフトにつながり、実質的な金融引き締めを招き得る。

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