AIに聞く・地方財政の逼迫がなぜ環境企業の入金遅延を継続的に悩ませるのか？**記者 杜涛**2024年に環境企業に負担をかけ続けてきた売掛金の問題は、2025年には小幅に改善したものの、目立った緹和には至っていない。直近1か月、E20プラットフォームの総経理である薛涛は、30社余りの環境企業と売掛金の問題について協議した。これらの企業には主に、市政の下水道管網運営企業および上下流の企業が含まれる。E20は環境企業を中心とするプラットフォームで、同プラットフォームには約300社の環境企業の会員がいる。薛涛は、地方財政の支払能力が根本的に改善していないことを見出した。中央には政策上の要請があるものの、資金は一部に限られ局所的に緹和されず、売掛金はなおも転がるように増幅している。最近、彼はある環境企業の責任者と会い、相手はこう伝えた。北方のある省の各地級市および県・区では、当該自治体の一般歳入に増分の資金がなく、未払いを返すことができない。そのため、中央の移転支出か、あるいは発債に頼るしかない。企業は地方政府を見ており、地方政府が発債するか、中央から新たな資金が下りるたびに、企業は急いで金を取りに行く。行くのが早ければ、資金を得られる可能性がある。相次いで開示された環境企業の上場企業の年次報告も、この見方を裏づけている。経済観察報によると、完全な整理ではないが、4月3日時点で、開示データのある14社の環境分野上場企業のうち大部分の環境企業では売掛金のデータが依然として上昇している一方で、売掛金が総資産に占める割合は段階的に低下している。薛涛は、現在の売掛金問題が示す矛盾した状況（増速は鈍化しているが、絶対額はなお増加）の主な理由は3点あると判断している。まず、地方財政の歳入・歳出が逼迫した状況が根本的に好転しておらず、過去の未払いが解消されていないため、売掛金の額はさらに増える。次に、中央は関連政策を打ち出し、一部の資金で未払い問題を解決するため、売掛金の増速はある程度低下している。最後に、大量の新規建設案件が運営フェーズへ移行することで、企業の資産が増え、政府の支払いも増える。しかし、支払サイト（支払までの期間）の問題がなお存在するため、政府の支払いが追いつかず、資産の増加とともに未払いの売掛金も同時に増える状況が生じる。**支払サイトの変化**2025年下半期、薛涛は市政の下水処理・廃棄物処理業界で業界調査を実施し、これらの業界では未払いの期間が1年以上に達していること、さらに支払サイトとその金額（規模）も転がるように増えていることを見出した。売掛金とは、企業が商品を販売したりサービスを提供したりして、本来受け取るべきだが一時的に回収できていない金額のことを指し、企業の事業運営における最も基本的な資産の一つである。大部分の環境会社にとって、主な売掛金は地方政府および中央企業、国有企業から発生している。三峰環境（601827.SH）の2025年年次報告によれば、未払い上位5社はそれぞれ、国網重慶市電力公司、重慶三峰正興環境エネルギー有限公司、国網四川省電力公司、雲南電網有限責任公司、広東電網有限責任公司汕尾市供電局である。創業環保（600874.SH）は、未払い先別に期末残高で上位5つを集計しており、それぞれ天津市水務局、界首市排水管理中心、酒泉市肅州区人民政府、西安市水務局、曲靖市城市供排水管理総公司である。緑色動力（601330.SH）は、未払い先別に期末残高で上位5つを集計しており、それぞれ北京市通州区城市管理委員会、汕頭市潮陽区城市管理・総合执法局、濟南市章丘区環境衛生管護中心、海寧市総合行政执法局、平陽県総合行政执法局である。節能国祯（300388.SZ）は、2025年年次報告の中で、現在の政府の財力が明確に改善できていないことの影響を受け、運営費の回収が遅れていると述べている。現在、地方政府の財力は逼迫しており、案件資金の大部分は特別債（专项债）に依存しているため、資金回収は難しい。全国各地の財政歳入・歳出は「拮抗（緊迫だが均衡）」の状態を呈しており、地方財政の歳入・歳出均衡に対する圧力がさらに大きくなり、各下水処理場の運営費の支払いが困難になっている。同社は資金回収を促すために複数の措置を講じているものの、売掛金が回収しにくいリスクがなお存在する。現在の環境企業が直面する売掛金の難題について、薛涛は次のように分析している。国有企業系の環境会社は、銀行が貸出を引き揚げる（抽貸）問題を心配する必要はないが、いくらかの資金コストをより多く負担する必要がある。民間企業が直面する困難は国有企業に比べてはるかに大きく、資金調達のルートはより狭く、コストもより高い。2月28日、全国工商聯環境商会（全聯環境商会）は2026年環境企業家のメディア面談会を開催した。今年、この商会は合計で会員企業を牽引して2つの提案・議案を起草しており、そのうち1つが「生態環境分野における既存案件の運営・保守を保障するための議案」（以下「《議案》」）の初稿である。《議案》は、現状では環境企業の負担は主に、政府の財政収入と土地収入の低下に由来していると指摘している。地方政府の政府系債務の管理に関する政策が継続的に引き締められるにつれて、各地の市政環境インフラ案件の主管部門が、支払うべき買掛金の金額を増やし、支払サイトを長くする傾向が生まれ、結果として環境企業の資金繰りが逼迫する。一部の会社は、清算・未払い債権の回収を担当するオフィスを設置するか、専任の担当者を配置して長期にわたり回収に当たる体制を整えることさえある。ある環境企業の責任者は、経済観察報に対しこう述べた。「企業が地方政府に売掛金を滞納されると、下請けのサプライヤー、設備の融資会社、そして金融機関が企業を訴えます。裁判所は法人と実質的な支配者に対して『高制限（限高）』を科し、会社の主要口座も凍結されます。」この責任者は現在、数十件の訴訟に関与しており、同じく「限高」の措置を受けている。個人の財産は銀行に凍結されている。会社の通常運営を維持するために、やむを得ず別途で運営主体を新たに組成して事業を続けるしかない。「未払いの相手は主に地方政府や地方の国有企業です。金を取りに行くときの態度はまだ良いのですが、金がないのです。ごちゃごちゃ引っ張るだけで、寧ろ『大きな話（侃大山）』をして返済の話を持ち出さず、案件の検収も先延ばしにして、支払い段階に進ませないのです。」と同責任者は語った。**どう対応するか**環境企業の売掛金問題は、過去数年でますます深刻化している。環境企業の一部は、年次報告書の中で売掛金を業界共通の課題だと位置づけている。例えば、緑色動力は、業界では競争の様相が一段と激化し、技術の更新スピードが速まり、環境規制の取り締まりが継続的に強化され、売掛金の決済サイクルが長期化するといった複合的な課題に直面していると述べている。地方財政の歳入・歳出が逼迫し、土地の譲渡収入が下がり続けることで、地方政府自身の「造血（自力で資金を生み出す）」能力や増分の資金を獲得する能力がますます弱くなり、企業に対する滞納がますます増えている。2025年6月1日、改正された「中小企業の支払確保に関する条例（中小企業款項支付条例）」が正式に施行され、機関や事業体の支払期限は最長でも60日を超えないことが明確化された。これにより、政府による滞納行為を拘束する直接の法的根拠が示された。同時に、特別債（专项债）も債務を解消する重要な資金源の一つとなっている。2026年の「政府活動報告（政府工作报告）」では、企業の売掛金滞納問題の解決にさらに大きな力を入れ、長期的に機能するメカニズムを整備すると強調した。あわせて4.4兆元の特別債を手当する計画で、その一部について「政府の滞納した売掛金の消化」に明確に充当するとしている。企業側も対策を講じている。年次報告を開示している環境上場企業のほぼすべてが、売掛金問題および関連する対処方法に言及している。中電環保（300172.SZ）は年次報告の中で、同社は回収業務を経営上の重点としており、回収の成果と業績評価を直接連動させ、回収主体の責任を強化すると明確にしている。また、長期滞留（長い支払サイト）となっている売掛金に対して特別な督促回収計画を策定し、多面的な手段で回収を推進し、回収モデルの革新にも積極的で、外部の専門リソースを活用して債権回収を支援し、回収効率の最大化に全力を尽くしている。会社のキャッシュフローが継続的に安定し、経営の発展が健全で秩序ある形で進むことを確実にするとしている。倍杰特（300774.SZ）も、同社の主要顧客が大企業であり、資金力が比較的強く、また同社は専任の担当者を配置して売掛金の督促回収に当たっているため、資金回収には保障があるものの、もし顧客の経営状況や信用状況に変化が生じる、または同社の回収手段が十分でない場合には、一定の売掛金が適時に回収できないリスクがなお存在し、貸倒れの可能性はそれに応じて高まる可能性がある。さらに、会社の経営成績に影響し、資産損失につながるおそれがあると述べている。華控賽格（000068.SZ）が提示する対策は、同社が提携する地方政府の返済能力、財政負担力、信用リスクを継続的に動的評価し、同時に傘下子会社に対するリスク管理を一層強化するというものだ。地方政府への能動的な接続と、関連政策による支援の十分な活用を通じて、案件の投資回収メカニズムと期間を最適化し、案件会社の経営の粘り強さと危機耐性を実際に高める。また、実際の状況に基づき、あらゆる潜在リスクを慎重に見極め、タイムリーに対応する。上記の企業責任者は、彼は個人的な関係を通じて、さらにはさまざまな訴訟手段を通じて政府に対し売掛金の回収を催促し始めたが、その方法は地方政府の機嫌を損ねる可能性があると述べた。彼は、中央政府が地方政府のプロジェクト管理行為を規範化し、検収未実施や監査未実施などの手段を使って企業の資金を滞納することを防ぎ、資金を専用目的にきちんと充当させることを保証できると提案している。薛涛は企業との交流の中で、長期にわたる支払サイト問題に悩まされた結果、多くの環境企業が変化を模索していることを見出した。例えば、一部の環境企業では、滞納分の支払いを受け取れない場合、政府と協議して特許（特許運営）契約の期限を延長することがある。つまり、未払いをより長い特許運営期間に分担することになり、企業にとっては資産保有の期間や課金期間が延びることを意味する。さらに一部の環境企業は、金を現地に留めることを約束することもある。政策支援による地方の債務解消が背景にある中で、政府は、手元にある限られた資金をどの滞納された企業に支払うべきかを考慮する必要がある。そのため、返済後に企業が資金を本地から持ち出すのか、それとも本地に留めるのかを政府が考慮するのである。薛涛は、短期的に環境企業の支払サイト問題を解決できる有効な方法はないと考えている。地方財政の歳入・歳出の負担が今後も大きくなる状況を踏まえ、公共サービスの価格メカニズムを調整することを提案している。例えば、1世帯の都市住民ごとに年間300元の市政の下水・廃棄物処理のコスト費用を徴収すれば、現状の環境業界における資金の枯渇や、地方政府の未払い問題が有効に緹和されない状況を、極めて大きく緹和できるという。彼は、この価格は偶然の推計ではなく、彼の研究チームが西側の主要な経済体における環境価格の費用負担メカニズムを比較した上で、国外の価格体系をそのまま完全に移植せず、中国の経済発展段階や実際の購買力などの現実状況を踏まえて見積もった結果だと述べている。
環境保護企業の売掛金問題は依然解決されていません
AIに聞く・地方財政の逼迫がなぜ環境企業の入金遅延を継続的に悩ませるのか？
記者 杜涛
2024年に環境企業に負担をかけ続けてきた売掛金の問題は、2025年には小幅に改善したものの、目立った緹和には至っていない。
直近1か月、E20プラットフォームの総経理である薛涛は、30社余りの環境企業と売掛金の問題について協議した。これらの企業には主に、市政の下水道管網運営企業および上下流の企業が含まれる。E20は環境企業を中心とするプラットフォームで、同プラットフォームには約300社の環境企業の会員がいる。
薛涛は、地方財政の支払能力が根本的に改善していないことを見出した。中央には政策上の要請があるものの、資金は一部に限られ局所的に緹和されず、売掛金はなおも転がるように増幅している。
最近、彼はある環境企業の責任者と会い、相手はこう伝えた。北方のある省の各地級市および県・区では、当該自治体の一般歳入に増分の資金がなく、未払いを返すことができない。そのため、中央の移転支出か、あるいは発債に頼るしかない。企業は地方政府を見ており、地方政府が発債するか、中央から新たな資金が下りるたびに、企業は急いで金を取りに行く。行くのが早ければ、資金を得られる可能性がある。
相次いで開示された環境企業の上場企業の年次報告も、この見方を裏づけている。経済観察報によると、完全な整理ではないが、4月3日時点で、開示データのある14社の環境分野上場企業のうち大部分の環境企業では売掛金のデータが依然として上昇している一方で、売掛金が総資産に占める割合は段階的に低下している。
薛涛は、現在の売掛金問題が示す矛盾した状況（増速は鈍化しているが、絶対額はなお増加）の主な理由は3点あると判断している。まず、地方財政の歳入・歳出が逼迫した状況が根本的に好転しておらず、過去の未払いが解消されていないため、売掛金の額はさらに増える。次に、中央は関連政策を打ち出し、一部の資金で未払い問題を解決するため、売掛金の増速はある程度低下している。最後に、大量の新規建設案件が運営フェーズへ移行することで、企業の資産が増え、政府の支払いも増える。しかし、支払サイト（支払までの期間）の問題がなお存在するため、政府の支払いが追いつかず、資産の増加とともに未払いの売掛金も同時に増える状況が生じる。
支払サイトの変化
2025年下半期、薛涛は市政の下水処理・廃棄物処理業界で業界調査を実施し、これらの業界では未払いの期間が1年以上に達していること、さらに支払サイトとその金額（規模）も転がるように増えていることを見出した。
売掛金とは、企業が商品を販売したりサービスを提供したりして、本来受け取るべきだが一時的に回収できていない金額のことを指し、企業の事業運営における最も基本的な資産の一つである。大部分の環境会社にとって、主な売掛金は地方政府および中央企業、国有企業から発生している。
三峰環境（601827.SH）の2025年年次報告によれば、未払い上位5社はそれぞれ、国網重慶市電力公司、重慶三峰正興環境エネルギー有限公司、国網四川省電力公司、雲南電網有限責任公司、広東電網有限責任公司汕尾市供電局である。
創業環保（600874.SH）は、未払い先別に期末残高で上位5つを集計しており、それぞれ天津市水務局、界首市排水管理中心、酒泉市肅州区人民政府、西安市水務局、曲靖市城市供排水管理総公司である。
緑色動力（601330.SH）は、未払い先別に期末残高で上位5つを集計しており、それぞれ北京市通州区城市管理委員会、汕頭市潮陽区城市管理・総合执法局、濟南市章丘区環境衛生管護中心、海寧市総合行政执法局、平陽県総合行政执法局である。
節能国祯（300388.SZ）は、2025年年次報告の中で、現在の政府の財力が明確に改善できていないことの影響を受け、運営費の回収が遅れていると述べている。現在、地方政府の財力は逼迫しており、案件資金の大部分は特別債（专项债）に依存しているため、資金回収は難しい。全国各地の財政歳入・歳出は「拮抗（緊迫だが均衡）」の状態を呈しており、地方財政の歳入・歳出均衡に対する圧力がさらに大きくなり、各下水処理場の運営費の支払いが困難になっている。同社は資金回収を促すために複数の措置を講じているものの、売掛金が回収しにくいリスクがなお存在する。
現在の環境企業が直面する売掛金の難題について、薛涛は次のように分析している。国有企業系の環境会社は、銀行が貸出を引き揚げる（抽貸）問題を心配する必要はないが、いくらかの資金コストをより多く負担する必要がある。民間企業が直面する困難は国有企業に比べてはるかに大きく、資金調達のルートはより狭く、コストもより高い。
2月28日、全国工商聯環境商会（全聯環境商会）は2026年環境企業家のメディア面談会を開催した。今年、この商会は合計で会員企業を牽引して2つの提案・議案を起草しており、そのうち1つが「生態環境分野における既存案件の運営・保守を保障するための議案」（以下「《議案》」）の初稿である。
《議案》は、現状では環境企業の負担は主に、政府の財政収入と土地収入の低下に由来していると指摘している。地方政府の政府系債務の管理に関する政策が継続的に引き締められるにつれて、各地の市政環境インフラ案件の主管部門が、支払うべき買掛金の金額を増やし、支払サイトを長くする傾向が生まれ、結果として環境企業の資金繰りが逼迫する。一部の会社は、清算・未払い債権の回収を担当するオフィスを設置するか、専任の担当者を配置して長期にわたり回収に当たる体制を整えることさえある。
ある環境企業の責任者は、経済観察報に対しこう述べた。「企業が地方政府に売掛金を滞納されると、下請けのサプライヤー、設備の融資会社、そして金融機関が企業を訴えます。裁判所は法人と実質的な支配者に対して『高制限（限高）』を科し、会社の主要口座も凍結されます。」
この責任者は現在、数十件の訴訟に関与しており、同じく「限高」の措置を受けている。個人の財産は銀行に凍結されている。会社の通常運営を維持するために、やむを得ず別途で運営主体を新たに組成して事業を続けるしかない。「未払いの相手は主に地方政府や地方の国有企業です。金を取りに行くときの態度はまだ良いのですが、金がないのです。ごちゃごちゃ引っ張るだけで、寧ろ『大きな話（侃大山）』をして返済の話を持ち出さず、案件の検収も先延ばしにして、支払い段階に進ませないのです。」と同責任者は語った。
どう対応するか
環境企業の売掛金問題は、過去数年でますます深刻化している。環境企業の一部は、年次報告書の中で売掛金を業界共通の課題だと位置づけている。例えば、緑色動力は、業界では競争の様相が一段と激化し、技術の更新スピードが速まり、環境規制の取り締まりが継続的に強化され、売掛金の決済サイクルが長期化するといった複合的な課題に直面していると述べている。
地方財政の歳入・歳出が逼迫し、土地の譲渡収入が下がり続けることで、地方政府自身の「造血（自力で資金を生み出す）」能力や増分の資金を獲得する能力がますます弱くなり、企業に対する滞納がますます増えている。
2025年6月1日、改正された「中小企業の支払確保に関する条例（中小企業款項支付条例）」が正式に施行され、機関や事業体の支払期限は最長でも60日を超えないことが明確化された。これにより、政府による滞納行為を拘束する直接の法的根拠が示された。同時に、特別債（专项债）も債務を解消する重要な資金源の一つとなっている。
2026年の「政府活動報告（政府工作报告）」では、企業の売掛金滞納問題の解決にさらに大きな力を入れ、長期的に機能するメカニズムを整備すると強調した。あわせて4.4兆元の特別債を手当する計画で、その一部について「政府の滞納した売掛金の消化」に明確に充当するとしている。
企業側も対策を講じている。年次報告を開示している環境上場企業のほぼすべてが、売掛金問題および関連する対処方法に言及している。
中電環保（300172.SZ）は年次報告の中で、同社は回収業務を経営上の重点としており、回収の成果と業績評価を直接連動させ、回収主体の責任を強化すると明確にしている。また、長期滞留（長い支払サイト）となっている売掛金に対して特別な督促回収計画を策定し、多面的な手段で回収を推進し、回収モデルの革新にも積極的で、外部の専門リソースを活用して債権回収を支援し、回収効率の最大化に全力を尽くしている。会社のキャッシュフローが継続的に安定し、経営の発展が健全で秩序ある形で進むことを確実にするとしている。
倍杰特（300774.SZ）も、同社の主要顧客が大企業であり、資金力が比較的強く、また同社は専任の担当者を配置して売掛金の督促回収に当たっているため、資金回収には保障があるものの、もし顧客の経営状況や信用状況に変化が生じる、または同社の回収手段が十分でない場合には、一定の売掛金が適時に回収できないリスクがなお存在し、貸倒れの可能性はそれに応じて高まる可能性がある。さらに、会社の経営成績に影響し、資産損失につながるおそれがあると述べている。
華控賽格（000068.SZ）が提示する対策は、同社が提携する地方政府の返済能力、財政負担力、信用リスクを継続的に動的評価し、同時に傘下子会社に対するリスク管理を一層強化するというものだ。地方政府への能動的な接続と、関連政策による支援の十分な活用を通じて、案件の投資回収メカニズムと期間を最適化し、案件会社の経営の粘り強さと危機耐性を実際に高める。また、実際の状況に基づき、あらゆる潜在リスクを慎重に見極め、タイムリーに対応する。
上記の企業責任者は、彼は個人的な関係を通じて、さらにはさまざまな訴訟手段を通じて政府に対し売掛金の回収を催促し始めたが、その方法は地方政府の機嫌を損ねる可能性があると述べた。彼は、中央政府が地方政府のプロジェクト管理行為を規範化し、検収未実施や監査未実施などの手段を使って企業の資金を滞納することを防ぎ、資金を専用目的にきちんと充当させることを保証できると提案している。
薛涛は企業との交流の中で、長期にわたる支払サイト問題に悩まされた結果、多くの環境企業が変化を模索していることを見出した。例えば、一部の環境企業では、滞納分の支払いを受け取れない場合、政府と協議して特許（特許運営）契約の期限を延長することがある。つまり、未払いをより長い特許運営期間に分担することになり、企業にとっては資産保有の期間や課金期間が延びることを意味する。さらに一部の環境企業は、金を現地に留めることを約束することもある。政策支援による地方の債務解消が背景にある中で、政府は、手元にある限られた資金をどの滞納された企業に支払うべきかを考慮する必要がある。そのため、返済後に企業が資金を本地から持ち出すのか、それとも本地に留めるのかを政府が考慮するのである。
薛涛は、短期的に環境企業の支払サイト問題を解決できる有効な方法はないと考えている。地方財政の歳入・歳出の負担が今後も大きくなる状況を踏まえ、公共サービスの価格メカニズムを調整することを提案している。例えば、1世帯の都市住民ごとに年間300元の市政の下水・廃棄物処理のコスト費用を徴収すれば、現状の環境業界における資金の枯渇や、地方政府の未払い問題が有効に緹和されない状況を、極めて大きく緹和できるという。
彼は、この価格は偶然の推計ではなく、彼の研究チームが西側の主要な経済体における環境価格の費用負担メカニズムを比較した上で、国外の価格体系をそのまま完全に移植せず、中国の経済発展段階や実際の購買力などの現実状況を踏まえて見積もった結果だと述べている。