戦火は1か月以上にわたり広がり続け、中東情勢は「より予測しにくく、より制御しにくい」方向へ進んでいる。2025年におけるわが国の原油の対外依存度は72.7%、天然ガスの対外依存度は40%。世界を席巻するエネルギーの暴風が国内の供給にどの程度の影響を与えるのだろうか。連日、3大石油・ガスの国有中央企業傘下の上場企業が、2025年通期業績説明会で中東からの衝撃への対応を相次いで表明している。中国石油（601857.SH/00857.HK）は3月30日に香港で開催された業績説明会で、同社の董事長（会長）である戴厚良が「現在の運営は総じて正常であり、ホルムズ海峡を通じて輸入する原油と天然ガスは当社の経営総量の約10%を占めるため、当社の石油・ガスの2つの産業チェーンは長期にわたり高い負荷で安定運転を確保できる」と述べた。もっとも彼は、中東地域での投資業務が確かに、さまざまな程度で影響を受けているとした。昨年同社は、産業チェーンとサプライチェーンの安全、そして安定を維持するために、貿易での供給保全に関する緊急対応のための計画（サプライ・保全のための供給確保対応案）を策定しており、現在は秩序立って実施中であり、実践の中で不断に検証し、改善していくという。中国石油は、中国の石油・ガス業界で最大の石油・ガスの生産・販売業者である。戴厚良は「中東情勢はまだ楽観できないものの、当社は原料の調達先を多様化してリスクを分散し、上流の供給は十分であり、90%以上の負荷を長期にわたり安定的に稼働させられる。さらに、革新的な研究開発への投資を行っていることから、今年の当社の化学品事業の業績に関する見通しは楽観的だ」と述べた。世界最大の製油会社であり、化学の面では第2位の中国石化（600028.SH/00386.HK）では、3月23日に開催された業績説明会で副董事長（副会長）の趙東が「今年、製油加工量の計画を策定する際、戦争要因は考慮に入れていない。会社の通常の生産・経営計画どおりに手配している」と語った。戦争が勃発してからは、当社は最初の時点で緊急対応メカニズムを立ち上げ、情勢の展開を密に注視し、さまざまな状況に対応するための複数の計画を策定している。同氏によると、3月の中国石化は加工量をわずかに調整したが、全体の市場供給には影響しない。4月、5月も情勢の展開に応じて適切に手配する。最優先の任務は製品の供給を確保することだ。「第一に社会の完成品ガソリンの供給を保証する。これが当社の最初の責任だ。現時点の原油在庫と完成品油在庫からみて、今後2か月は問題ないと考えている。」同氏はさらに「ホルムズ海峡の航行停止後、湾岸地域内の一部の原油資源は外運できず、原油供給に一定の影響が生じた。当社は、サウジのアデン湾港から輸出される原油を急ぎで調達している（パイプラインのルート調整によりホルムズ海峡を回避する）。同時に、非中東地域の原油の調達元を積極的に拡大している」と述べた。また、高油価が異なる業務に与える影響について、「高い原油価格により、調達側（資源側）のコストが大幅に上昇し、それに連動して運賃や保険料も大幅に引き上げられている。石油精製・石油化学の事業は大きな課題に直面することが見込まれる。一方で、完成品油の販売事業は全体としてはおおむね安定しており、上流の事業は現在の油価のもとでより良い収益を実現できる」とした。3月23日、国家発展改革委員会は国内の完成品油価格に対して暫定的な調整・抑制措置を発表した。これは、国際原油価格の異常な上昇がもたらす衝撃を効果的に緩和し、下流の利用者の負担を軽減し、経済の安定的な運営と社会の民生を保障することにつながる。趙東は「国内の完成品油価格の形成メカニズムは固定不変ではない。会社としては国の関係省庁に対し、政策支援を積極的に申請しており、重点的に社会的責任に基づく備蓄（責任備蓄）の活用を確保したい。国家の関連部門も、原油・完成品油の在庫および全国市場での供給状況を継続的に追跡しており、企業の生産と社会のエネルギー保障を後押しするために、政策を動的に打ち出していく」と述べた。中国海油（600938.SH/00883.HK）は、中国最大の沖合の原油および天然ガスの生産企業である。一体型の経営を行う中国石油・中国石化と比べ、純粋な上流の油ガスの探鉱開発業者である中国海油の業績は、原油価格変動との結びつきがより強い。精製・化学の事業による「足かせ（しんどさ）」が少ないため、高油価の環境ではより恩恵を受けやすい。中国海油の上級副総裁兼最高財務責任者（CFO）の穆秀平は、3月26日に開催された業績説明会で「最近は原油価格の変動が大きい。会社は油価に連動するための社内メカニズムがある。具体的には、当社の販売の油価は、原油の生産から原油の販売までの段階で、一般に“1か月先に前倒し”で計算され、後続の1か月については精算されるのが通常で、全体としては逐次計算の過程の中で反映されている。直近の原油価格の上昇は当社全体にとって追い風であり、会計に計上されるにつれて、次第に収益の中に表れていく」と述べた。高油価の誘惑のもとで、石油会社は生産量を素早く引き上げるのだろうか？「最近の価格上昇が、今年または将来の資本支出にどの程度影響するかは、全体の情勢の発展を見て判断する必要がある。現時点では情勢に不確実性が残っている。油価が、いまの非常に高い水準のまま、どれくらい続くのか。誰も答えられない」と中国海油の上級副総裁の閻洪涛は述べた。今後も情勢の全体像を継続的に追跡・評価し、次の具体的な仕事を決める。現時点では、これまで通りのリズム、所定の目標、作業量を着実に進めている。「油価は私たちがコントロールできないが、コストならできる。コストを抑えれば、会社の競争優位はずっと存在し続けられる」と、中国海油（600938.SH/00883.HK）の副董事長（副会長）兼執行董事（執行取締役）兼最高経営責任者（CEO）兼総裁の黄永章は述べた。地政学的リスクが原油価格の変動を強めるだけでなく、国際エネルギーの構図に対する不確実性も増大させている。景気循環の上下は業界の常態であり、その循環に対処する根本は、企業の「内なる力（企業力の蓄積）」にある。 3月30日に開催されたオンラインの業績説明会で、穆秀平は「当社は2026年の第1四半期における国際原油価格の上昇から恩恵を受ける可能性がある。ただし、2026年度の業績予想については時期尚早であり、2026年の国際原油価格の推移や利益の状況については予測しない」と述べた。澎湃新闻记者 杨漾 大量の情報、精密な解説は、新浪财经APPにて
“三桶油”業績会は中東の衝撃波に応答：最近の原油および製品油の供給に問題なし
戦火は1か月以上にわたり広がり続け、中東情勢は「より予測しにくく、より制御しにくい」方向へ進んでいる。2025年におけるわが国の原油の対外依存度は72.7%、天然ガスの対外依存度は40%。世界を席巻するエネルギーの暴風が国内の供給にどの程度の影響を与えるのだろうか。連日、3大石油・ガスの国有中央企業傘下の上場企業が、2025年通期業績説明会で中東からの衝撃への対応を相次いで表明している。
中国石油（601857.SH/00857.HK）は3月30日に香港で開催された業績説明会で、同社の董事長（会長）である戴厚良が「現在の運営は総じて正常であり、ホルムズ海峡を通じて輸入する原油と天然ガスは当社の経営総量の約10%を占めるため、当社の石油・ガスの2つの産業チェーンは長期にわたり高い負荷で安定運転を確保できる」と述べた。もっとも彼は、中東地域での投資業務が確かに、さまざまな程度で影響を受けているとした。昨年同社は、産業チェーンとサプライチェーンの安全、そして安定を維持するために、貿易での供給保全に関する緊急対応のための計画（サプライ・保全のための供給確保対応案）を策定しており、現在は秩序立って実施中であり、実践の中で不断に検証し、改善していくという。
中国石油は、中国の石油・ガス業界で最大の石油・ガスの生産・販売業者である。戴厚良は「中東情勢はまだ楽観できないものの、当社は原料の調達先を多様化してリスクを分散し、上流の供給は十分であり、90%以上の負荷を長期にわたり安定的に稼働させられる。さらに、革新的な研究開発への投資を行っていることから、今年の当社の化学品事業の業績に関する見通しは楽観的だ」と述べた。
世界最大の製油会社であり、化学の面では第2位の中国石化（600028.SH/00386.HK）では、3月23日に開催された業績説明会で副董事長（副会長）の趙東が「今年、製油加工量の計画を策定する際、戦争要因は考慮に入れていない。会社の通常の生産・経営計画どおりに手配している」と語った。戦争が勃発してからは、当社は最初の時点で緊急対応メカニズムを立ち上げ、情勢の展開を密に注視し、さまざまな状況に対応するための複数の計画を策定している。
同氏によると、3月の中国石化は加工量をわずかに調整したが、全体の市場供給には影響しない。4月、5月も情勢の展開に応じて適切に手配する。最優先の任務は製品の供給を確保することだ。「第一に社会の完成品ガソリンの供給を保証する。これが当社の最初の責任だ。現時点の原油在庫と完成品油在庫からみて、今後2か月は問題ないと考えている。」
同氏はさらに「ホルムズ海峡の航行停止後、湾岸地域内の一部の原油資源は外運できず、原油供給に一定の影響が生じた。当社は、サウジのアデン湾港から輸出される原油を急ぎで調達している（パイプラインのルート調整によりホルムズ海峡を回避する）。同時に、非中東地域の原油の調達元を積極的に拡大している」と述べた。また、高油価が異なる業務に与える影響について、「高い原油価格により、調達側（資源側）のコストが大幅に上昇し、それに連動して運賃や保険料も大幅に引き上げられている。石油精製・石油化学の事業は大きな課題に直面することが見込まれる。一方で、完成品油の販売事業は全体としてはおおむね安定しており、上流の事業は現在の油価のもとでより良い収益を実現できる」とした。
3月23日、国家発展改革委員会は国内の完成品油価格に対して暫定的な調整・抑制措置を発表した。これは、国際原油価格の異常な上昇がもたらす衝撃を効果的に緩和し、下流の利用者の負担を軽減し、経済の安定的な運営と社会の民生を保障することにつながる。
趙東は「国内の完成品油価格の形成メカニズムは固定不変ではない。会社としては国の関係省庁に対し、政策支援を積極的に申請しており、重点的に社会的責任に基づく備蓄（責任備蓄）の活用を確保したい。国家の関連部門も、原油・完成品油の在庫および全国市場での供給状況を継続的に追跡しており、企業の生産と社会のエネルギー保障を後押しするために、政策を動的に打ち出していく」と述べた。
中国海油（600938.SH/00883.HK）は、中国最大の沖合の原油および天然ガスの生産企業である。一体型の経営を行う中国石油・中国石化と比べ、純粋な上流の油ガスの探鉱開発業者である中国海油の業績は、原油価格変動との結びつきがより強い。精製・化学の事業による「足かせ（しんどさ）」が少ないため、高油価の環境ではより恩恵を受けやすい。
中国海油の上級副総裁兼最高財務責任者（CFO）の穆秀平は、3月26日に開催された業績説明会で「最近は原油価格の変動が大きい。会社は油価に連動するための社内メカニズムがある。具体的には、当社の販売の油価は、原油の生産から原油の販売までの段階で、一般に“1か月先に前倒し”で計算され、後続の1か月については精算されるのが通常で、全体としては逐次計算の過程の中で反映されている。直近の原油価格の上昇は当社全体にとって追い風であり、会計に計上されるにつれて、次第に収益の中に表れていく」と述べた。
高油価の誘惑のもとで、石油会社は生産量を素早く引き上げるのだろうか？
「最近の価格上昇が、今年または将来の資本支出にどの程度影響するかは、全体の情勢の発展を見て判断する必要がある。現時点では情勢に不確実性が残っている。油価が、いまの非常に高い水準のまま、どれくらい続くのか。誰も答えられない」と中国海油の上級副総裁の閻洪涛は述べた。今後も情勢の全体像を継続的に追跡・評価し、次の具体的な仕事を決める。現時点では、これまで通りのリズム、所定の目標、作業量を着実に進めている。
「油価は私たちがコントロールできないが、コストならできる。コストを抑えれば、会社の競争優位はずっと存在し続けられる」と、中国海油（600938.SH/00883.HK）の副董事長（副会長）兼執行董事（執行取締役）兼最高経営責任者（CEO）兼総裁の黄永章は述べた。地政学的リスクが原油価格の変動を強めるだけでなく、国際エネルギーの構図に対する不確実性も増大させている。景気循環の上下は業界の常態であり、その循環に対処する根本は、企業の「内なる力（企業力の蓄積）」にある。
3月30日に開催されたオンラインの業績説明会で、穆秀平は「当社は2026年の第1四半期における国際原油価格の上昇から恩恵を受ける可能性がある。ただし、2026年度の業績予想については時期尚早であり、2026年の国際原油価格の推移や利益の状況については予測しない」と述べた。
澎湃新闻记者 杨漾
大量の情報、精密な解説は、新浪财经APPにて