3月25日、北証券取引所に上場申請できる晨光電機（920011.BJ）に加えて、さらに2銘柄の新規上場があります。科創板の視涯科技（688781.SH）と、創業板の宏明電子（301682.SZ）です。 一つの新規株の申請 晨光電機は2001年に設立され、マイクロモータの研究開発、生産、販売を専門とし、製品は主に掃除機を中心とするクリーニング家電分野に用いられています。クリーニング家電分野以外でも、同社製品は電動工具やその他の分野に適用されています。さらに公開報道によると、晨光電機は2026年のA株で初めて審査通過する企業でもあります。 生産技術面では、晨光電機は「国家級ハイテク企業」であり、国家級の専門特新「小巨人」企業、省級の「インビジブル・チャンピオン」企業、浙江省の製造業シングル・チャンピオン育成企業などの栄誉・称号を得ています。2025年12月31日現在、同社は特許78件を保有しており、そのうち発明特許が8件です。 また、多年にわたる掃除機用モータの技術要件と安全基準に対する深い理解により、晨光電機は主要起草単位の一つとして、《掃除機用モータ》（GB/T25441-2022）、《小出力電動モータの安全要求》（GB/T12350-2022）、《外転子電動モータ試験方法》（GB/T22671-2024）など、3件の国家標準の策定に参加しています。同社の技術力と業界における影響力は広く認められており、すでにクリーニング家電のマイクロモータ業界を代表する企業の一つとなっています。 顧客リソースの面では、現在、晨光電機はケイトリット、川欧電器、浦罗迪克、愛之愛、誠潔智能、愛普電器、デルマ、新宝股份、春菊電器、普沃达など、多数のクリーニング家電メーカーと長期的かつ安定した業務関係を築いています。さらに、近年同社は、石頭科技、追觅科技、云鲸智能などの有名な新興クリーニング家電の顧客を開拓しており、上記の顧客は次第に同社にとって重要な顧客となっています。 また、会社の照会状への回答によると、晨光電機はフロアモップロボットのベースステーション用主吸引モータ市場でのシェアが比較的高く、2024年には31.21%に達しています。2024年、同社のクリーニング家電の主吸引モータのグローバル市場占有率は約16.39%です。 業績面では、2022年から2025年にかけて、晨光電機はそれぞれ売上高4.95億元、7.12億元、8.27億元、9.2億元を実現し、純利益は5827.28万元、9933.11万元、7862.60万元、9348.81万元でした。総じていえば、同社の近年の業績は成長傾向を維持していますが、純利益は変動が大きいです。 晨光電機は目論見書の中で、経営業績が下落するリスクがあることを注意喚起しています。晨光電機によると、下流業界の需要変化、市場競争、コスト変動などの総合的な影響により、2024年に同社の製品の売上総利益率と販売純利益率が低下し、親会社株主に帰属する純利益が前年度比で20.84%下落したとのことです。下流市場の需要が見込みを下回る場合や、同社の市場シェアが大幅に低下する場合、または将来市場競争が激化し、同社の製品競争力が低下し、製品販売価格が大幅に下落する場合、あるいは事業拡張が不十分で市場シェアが奪われる場合、さらに将来原材料の需給が不均衡となり、雇用コストが上昇する場合などには、同社の経営業績が下落する可能性があります。 2つの新規株が上場 視涯科技は世界有数のマイクロディスプレイ統合ソリューション提供者であり、コア製品はシリコン基OLEDマイクロ表示スクリーンです。同時に、お客様に対して、戦略製品開発、光学システム、XR向け統合ソリューションなどを含む付加価値サービスを提供します。2024年4月、視涯科技は科創企業の代表として《人民日報》の1面に取り上げられ、「全産業チェーンの事業を有し、重要技術が複数のシーンに応用され、市場シェアが拡大し続けている」と評価されました。 公開情報によれば、シリコン基OLEDマイクロ表示スクリーンの技術は、薄型・軽量、高コントラスト、広色域、速い応答速度、高いピクセル密度、低消費電力などの利点により、AI技術の革新とシーンの需要とが深く結びついており、XR機器の中核となるハードウェアであるため、AI産業の国際化における競争において戦略的意義を持っています。 一方で、国家級の専門特新重点領域の「小巨人」企業である視涯科技は、12インチのウエハバックプレートに基づきシリコン基OLEDマイクロ表示スクリーンを大規模に量産する点で世界初の企業であり、また、シリコン基OLEDの「表示チップ＋マイクロ表示スクリーン＋光学システム」までのフルスタック自社開発能力を備える世界でも数少ない科創企業です。 視涯科技の「超高解像度シリコン基OLED表示デバイス」は、2020年の安徽省の重点領域での弱点補完製品および重要技術の攻略プロジェクトの成果として認定されており、ソニーなどの海外企業による関連製品の独占状態を打破したとされています。製品の技術水準は国際的にトップで、国内の産業空白を埋めています。 顧客面では、視涯科技の主な顧客には、ByteDance、影石创新、レイバード、レノボなどが含まれ、すでに世界第2位・国内第1位のマイクロディスプレイ統合ソリューション提供者となっています。フロスト＆サリバンのレポートによると、2024年において、百万台レベルの出荷を実現している企業はソニーと視涯科技のみで、2024年のソニーは世界のXR機器向けシリコン基OLED製品の出荷量で世界第1位となっており、全市場出荷量の約50.8%を占めます。会社の出荷量は世界第2位・国内第1位であり、全市場出荷量の35.2%を占めます。 注目すべきは、視涯科技が研究開発プロジェクトの産業化ができない、または産業化が見込みに届かないこと、ならびに顧客が集中するリスクに直面していることです。まず一方で、2022年から2025年上半期まで、視涯科技の研究開発費はそれぞれ2.37億元、2.87億元、2.69億元、1.21億元であり、営業収入に占める割合はそれぞれ124.48%、133.35%、95.93%、80.23%でした。さらに他方で、2022年から2025年上半期まで、視涯科技の上位5社の顧客の売上高が当期営業収入に占める割合はそれぞれ75.59%、76.62%、73.61%、63.96%であり、報告期間において顧客の集中度は高いです。 視涯科技は、同社の主要製品であるシリコン基OLEDマイクロ表示スクリーンの研究開発には、設計・研究開発工程および多くのプロセス研究開発工程を経る必要があるため、研究開発の結果には一定の不確実性があることを注意喚起しています。研究開発プロジェクトが予想どおりに同社の研究開発目標に到達できない場合、またはその他の不利な状況が発生する場合、同社の収益力および今後の研究開発プロジェクトの実施に影響を及ぼす可能性があります。さらに将来、同社が戦略顧客向けに量産出荷を実現するにつれて、顧客の集中度がさらに高まるリスクがあります。 宏明電子は主に、抵抗・コンデンサ系部品を中心とする新型電子部品の研究開発、生産、販売を行っており、同時に精密零部品分野にも関与しています。製品は航空宇宙、武器装備、船舶、原子力産業、民生電子、車載電子などの業界に幅広く使用されています。 国内の老舗電子部品メーカーとして、宏明電子は現在、複数の自社の知的財産権を持つコア技術をすでに掌握しています。同時に、同社は国内でも数少ない、高品質な電子材料（セラミック瓷料および導電ペースト材）から電子部品まで、研究開発能力を備え、全産業チェーンで生産できる企業でもあります。同社は国内初となる有機薄膜誘電体コンデンサの国軍標生産ライン、初の宇航級MLCC生産ラインなど、多くの「国内初」をこれまでに創出してきました。 1987年から現在まで、宏科電子は連続30年以上「中国電子部品百強企業」の称号を受け、また長年にわたって国家級ハイテク企業として評価されてきました。2020年、宏明電子は国務院の「科改示範企業」リストに選ばれ、国務院改革弁公室により科改の「模範」と評価されました。2024年、宏明電子は工業・情報化部により専門特新「小巨人」企業に認定されました。 加えて、中国電子部品業界協会のコンデンサ分会が発行した説明によると、同社は全国最大の特殊MLCCコンデンサ、軍用有機薄膜コンデンサ、軍用変位センサの研究開発・製造企業です。 顧客面では、長年にわたり宏明電子はアップル、レノボ、モトローラなどの著名ブランド企業に対し、タブレット、ノートパソコン、携帯電話などの民生電子製品向けの付属品を提供してきており、すでにアップル社のサプライチェーン上の重要なサプライヤーの一つとなっています。さらに近年、発行体は新エネルギー車分野における事業機会を積極的に開拓し、新エネルギー電池および車載電子構造部品の製品開発を行っています。 注目すべきは、宏明電子が目論見書で、経営業績の下落および顧客の相対的集中というリスクに直面していることを開示している点です。 まず一方で、2023年から2025年上半期まで、会社の営業収入および親会社株主に帰属する純利益は、それぞれ13.33%と13.43%、8.54%と34.84%下降しました。2025年上半期には、営業収入および親会社株主に帰属する純利益がそれぞれ前年同期比で2.63%増加、4.80%減少しました。 他方で、2022年から2025年上半期まで、会社の上位5社の顧客への販売収入の合計はそれぞれ20.08億元、18.12億元、15.02億元、9.73億元であり、営業収入に占める比率はそれぞれ63.84%、66.45%、60.22%、63.69%で、同社の顧客集中度は相対的に高いです。 宏明電子は目論見書で、将来、同社が下流市場の主要顧客と協力する中で不利な変化が起きる、または新規顧客の開拓計画が見込みどおりでないといった理由で市場シェアが低下した場合、主要な下流顧客が同社製品の購入量を減らすことにつながり、それが同社の経営に不利な影響を与える可能性があると注意喚起しています。 （出所：21世紀経済報道） 大量の情報、精密な解釈は、Sina Finance APPで。
追觅科技の「仲間たち」が本日申し込み開始、さらに新たに2銘柄が上場｜新規公開（IPO）抽選の早わかり
3月25日、北証券取引所に上場申請できる晨光電機（920011.BJ）に加えて、さらに2銘柄の新規上場があります。科創板の視涯科技（688781.SH）と、創業板の宏明電子（301682.SZ）です。
一つの新規株の申請
晨光電機は2001年に設立され、マイクロモータの研究開発、生産、販売を専門とし、製品は主に掃除機を中心とするクリーニング家電分野に用いられています。クリーニング家電分野以外でも、同社製品は電動工具やその他の分野に適用されています。さらに公開報道によると、晨光電機は2026年のA株で初めて審査通過する企業でもあります。
生産技術面では、晨光電機は「国家級ハイテク企業」であり、国家級の専門特新「小巨人」企業、省級の「インビジブル・チャンピオン」企業、浙江省の製造業シングル・チャンピオン育成企業などの栄誉・称号を得ています。2025年12月31日現在、同社は特許78件を保有しており、そのうち発明特許が8件です。
また、多年にわたる掃除機用モータの技術要件と安全基準に対する深い理解により、晨光電機は主要起草単位の一つとして、《掃除機用モータ》（GB/T25441-2022）、《小出力電動モータの安全要求》（GB/T12350-2022）、《外転子電動モータ試験方法》（GB/T22671-2024）など、3件の国家標準の策定に参加しています。同社の技術力と業界における影響力は広く認められており、すでにクリーニング家電のマイクロモータ業界を代表する企業の一つとなっています。
顧客リソースの面では、現在、晨光電機はケイトリット、川欧電器、浦罗迪克、愛之愛、誠潔智能、愛普電器、デルマ、新宝股份、春菊電器、普沃达など、多数のクリーニング家電メーカーと長期的かつ安定した業務関係を築いています。さらに、近年同社は、石頭科技、追觅科技、云鲸智能などの有名な新興クリーニング家電の顧客を開拓しており、上記の顧客は次第に同社にとって重要な顧客となっています。
また、会社の照会状への回答によると、晨光電機はフロアモップロボットのベースステーション用主吸引モータ市場でのシェアが比較的高く、2024年には31.21%に達しています。2024年、同社のクリーニング家電の主吸引モータのグローバル市場占有率は約16.39%です。
業績面では、2022年から2025年にかけて、晨光電機はそれぞれ売上高4.95億元、7.12億元、8.27億元、9.2億元を実現し、純利益は5827.28万元、9933.11万元、7862.60万元、9348.81万元でした。総じていえば、同社の近年の業績は成長傾向を維持していますが、純利益は変動が大きいです。
晨光電機は目論見書の中で、経営業績が下落するリスクがあることを注意喚起しています。晨光電機によると、下流業界の需要変化、市場競争、コスト変動などの総合的な影響により、2024年に同社の製品の売上総利益率と販売純利益率が低下し、親会社株主に帰属する純利益が前年度比で20.84%下落したとのことです。下流市場の需要が見込みを下回る場合や、同社の市場シェアが大幅に低下する場合、または将来市場競争が激化し、同社の製品競争力が低下し、製品販売価格が大幅に下落する場合、あるいは事業拡張が不十分で市場シェアが奪われる場合、さらに将来原材料の需給が不均衡となり、雇用コストが上昇する場合などには、同社の経営業績が下落する可能性があります。
2つの新規株が上場
視涯科技は世界有数のマイクロディスプレイ統合ソリューション提供者であり、コア製品はシリコン基OLEDマイクロ表示スクリーンです。同時に、お客様に対して、戦略製品開発、光学システム、XR向け統合ソリューションなどを含む付加価値サービスを提供します。2024年4月、視涯科技は科創企業の代表として《人民日報》の1面に取り上げられ、「全産業チェーンの事業を有し、重要技術が複数のシーンに応用され、市場シェアが拡大し続けている」と評価されました。
公開情報によれば、シリコン基OLEDマイクロ表示スクリーンの技術は、薄型・軽量、高コントラスト、広色域、速い応答速度、高いピクセル密度、低消費電力などの利点により、AI技術の革新とシーンの需要とが深く結びついており、XR機器の中核となるハードウェアであるため、AI産業の国際化における競争において戦略的意義を持っています。
一方で、国家級の専門特新重点領域の「小巨人」企業である視涯科技は、12インチのウエハバックプレートに基づきシリコン基OLEDマイクロ表示スクリーンを大規模に量産する点で世界初の企業であり、また、シリコン基OLEDの「表示チップ＋マイクロ表示スクリーン＋光学システム」までのフルスタック自社開発能力を備える世界でも数少ない科創企業です。
視涯科技の「超高解像度シリコン基OLED表示デバイス」は、2020年の安徽省の重点領域での弱点補完製品および重要技術の攻略プロジェクトの成果として認定されており、ソニーなどの海外企業による関連製品の独占状態を打破したとされています。製品の技術水準は国際的にトップで、国内の産業空白を埋めています。
顧客面では、視涯科技の主な顧客には、ByteDance、影石创新、レイバード、レノボなどが含まれ、すでに世界第2位・国内第1位のマイクロディスプレイ統合ソリューション提供者となっています。フロスト＆サリバンのレポートによると、2024年において、百万台レベルの出荷を実現している企業はソニーと視涯科技のみで、2024年のソニーは世界のXR機器向けシリコン基OLED製品の出荷量で世界第1位となっており、全市場出荷量の約50.8%を占めます。会社の出荷量は世界第2位・国内第1位であり、全市場出荷量の35.2%を占めます。
注目すべきは、視涯科技が研究開発プロジェクトの産業化ができない、または産業化が見込みに届かないこと、ならびに顧客が集中するリスクに直面していることです。まず一方で、2022年から2025年上半期まで、視涯科技の研究開発費はそれぞれ2.37億元、2.87億元、2.69億元、1.21億元であり、営業収入に占める割合はそれぞれ124.48%、133.35%、95.93%、80.23%でした。さらに他方で、2022年から2025年上半期まで、視涯科技の上位5社の顧客の売上高が当期営業収入に占める割合はそれぞれ75.59%、76.62%、73.61%、63.96%であり、報告期間において顧客の集中度は高いです。
視涯科技は、同社の主要製品であるシリコン基OLEDマイクロ表示スクリーンの研究開発には、設計・研究開発工程および多くのプロセス研究開発工程を経る必要があるため、研究開発の結果には一定の不確実性があることを注意喚起しています。研究開発プロジェクトが予想どおりに同社の研究開発目標に到達できない場合、またはその他の不利な状況が発生する場合、同社の収益力および今後の研究開発プロジェクトの実施に影響を及ぼす可能性があります。さらに将来、同社が戦略顧客向けに量産出荷を実現するにつれて、顧客の集中度がさらに高まるリスクがあります。
宏明電子は主に、抵抗・コンデンサ系部品を中心とする新型電子部品の研究開発、生産、販売を行っており、同時に精密零部品分野にも関与しています。製品は航空宇宙、武器装備、船舶、原子力産業、民生電子、車載電子などの業界に幅広く使用されています。
国内の老舗電子部品メーカーとして、宏明電子は現在、複数の自社の知的財産権を持つコア技術をすでに掌握しています。同時に、同社は国内でも数少ない、高品質な電子材料（セラミック瓷料および導電ペースト材）から電子部品まで、研究開発能力を備え、全産業チェーンで生産できる企業でもあります。同社は国内初となる有機薄膜誘電体コンデンサの国軍標生産ライン、初の宇航級MLCC生産ラインなど、多くの「国内初」をこれまでに創出してきました。
1987年から現在まで、宏科電子は連続30年以上「中国電子部品百強企業」の称号を受け、また長年にわたって国家級ハイテク企業として評価されてきました。2020年、宏明電子は国務院の「科改示範企業」リストに選ばれ、国務院改革弁公室により科改の「模範」と評価されました。2024年、宏明電子は工業・情報化部により専門特新「小巨人」企業に認定されました。
加えて、中国電子部品業界協会のコンデンサ分会が発行した説明によると、同社は全国最大の特殊MLCCコンデンサ、軍用有機薄膜コンデンサ、軍用変位センサの研究開発・製造企業です。
顧客面では、長年にわたり宏明電子はアップル、レノボ、モトローラなどの著名ブランド企業に対し、タブレット、ノートパソコン、携帯電話などの民生電子製品向けの付属品を提供してきており、すでにアップル社のサプライチェーン上の重要なサプライヤーの一つとなっています。さらに近年、発行体は新エネルギー車分野における事業機会を積極的に開拓し、新エネルギー電池および車載電子構造部品の製品開発を行っています。
注目すべきは、宏明電子が目論見書で、経営業績の下落および顧客の相対的集中というリスクに直面していることを開示している点です。
まず一方で、2023年から2025年上半期まで、会社の営業収入および親会社株主に帰属する純利益は、それぞれ13.33%と13.43%、8.54%と34.84%下降しました。2025年上半期には、営業収入および親会社株主に帰属する純利益がそれぞれ前年同期比で2.63%増加、4.80%減少しました。
他方で、2022年から2025年上半期まで、会社の上位5社の顧客への販売収入の合計はそれぞれ20.08億元、18.12億元、15.02億元、9.73億元であり、営業収入に占める比率はそれぞれ63.84%、66.45%、60.22%、63.69%で、同社の顧客集中度は相対的に高いです。
宏明電子は目論見書で、将来、同社が下流市場の主要顧客と協力する中で不利な変化が起きる、または新規顧客の開拓計画が見込みどおりでないといった理由で市場シェアが低下した場合、主要な下流顧客が同社製品の購入量を減らすことにつながり、それが同社の経営に不利な影響を与える可能性があると注意喚起しています。
（出所：21世紀経済報道）
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