最近、私は暗号資産市場で興味深い現象を追っている。多くの人が「古いチャート」について語っている。しかもとても古いものだが、いま私たちが生きているまさにその瞬間を、正確に予測していたとされている。話題の中心はCiclo Bennerだ。

ご存じない方のために説明すると、samuel bennerは1873年の危機で大きな損失を被った農業従事者だ。その後、彼は経済のパターンを研究することに、ある意味執着するようになった。1875年に『Profecias Empresariais do Futuro: Altas e Baixas nos Preços』という本を出版し、市場を支配すると彼が信じていたサイクルを記録した。面白いのは、samuel bennerが複雑な数学モデルを使っていなかったことだ。すべてを太陽のサイクルと農作物の収穫に基づけていた。少しオカルトめいて見えるかもしれないが、彼は最後にひとことメモを残している――「Certo（確かに）。」それから約200年後、そのメモがまた再びバズっている。

samuel bennerのチャートは、時間を3本のラインに分けている。pânico (queda), boom (venda)、そしてrecessão (compra)だ。彼はこれらの予測を2059年までマッピングした。いかれているのは、そのサイクルがより大きな出来事――1929年のGrande Depressão、dot-comバブル、pandemia de COVID――を当てていることだ。しかも、常にズレは数年程度に収まっている。

2025年、市場が深刻な混乱に見舞われたとき(（4月のあの関税ショック、総時価総額が2,64から2,32兆ドルに下落）)、多くの投資家が「まだ希望がある」とする証拠として、このチャートを共有し始めた。考え方はこうだ。samuel bennerは2026年を次の大きな高値として予測していた。もしそのパターンが繰り返されるなら、修正が来る前に投機的な利益を得る時間はまだある、というわけだ。

しかし、ここでどんでん返しが来る。今は2026年で、状況は2025年の楽観が期待したものとはまったく同じではない。JPMorganやGoldman Sachsのような銀行は、2025年の景気後退の確率を引き上げた。Peter Brandtのような経験豊富なトレーダーは、このチャートを公然と批判し、「mundo de fantasia（ファンタジーの世界）」だと呼んだ。彼の言い分には部分的に正しさがある――150年の古いチャートに頼るのはリスクが高い。

だが、私がどうしても考え続けてしまうのは、なぜこれほど多くの人がまだそれを信じているのかという点だ。ある投資家が、筋の通ったことを言っていた――「市場は数字以上のものだ。ムード、記憶、そしてモメンタムの問題なんだ。そして、そうした古いチャートが“機能する”のは魔法だからというより、十分な数の人がそれを機能すると信じているからだ。」

Ciclo Bennerは個人投資家の界隈ではほぼミームになっているが、そこには本物の要素がある。魔法の話ではない――集団心理の話だ。samuel bennerが自分のサイクルを描き出したとき、彼は混沌の中に秩序を見つけようとしていた。今日のように変動が激しく不確実性の高い市場では、人々は筋の通ったどんな物語でも欲しがる。歴史的な出来事を「当てた」150年もののチャートは、たとえ幻想だとしても安心感を与える。

本当に私が気になるのは、タイミングだ。私たちは文字通り、samuel bennerがピークだと指摘した年の真っただ中にいる。今後数か月で市場が爆発すれば、みんなこのチャートを思い出すだろう。急落すれば、忘れる。だが「Ciclo Benner」のGoogleでの検索は急増している。人々は答えを探していて、19世紀の農業従事者がそれを提供しているからだ。