操盘必读：影響株式市場の好材料または悪材料_2026年3月25日_経済ニュース

特集：外部の不確実性が明確化する見込み A株は守りから攻めへ転じる可能性

株式市場にとっての追い風・向かい風となるニュースの影響

マクロニュース

1、中共中央政治局委員、外相の王毅氏は24日、イラン外相アラギジ氏と電話会談を行った。アラギジ氏は、ホルムズ海峡はすべての人に開かれており、船舶は安全に通行できるが、交戦中の国はその対象に入っていないと述べた。関係各方面が講じる措置は、衝突の激化ではなく局面の沈静化を促すことに資することを望む。中国側が停戦と和平を促進し、戦争を止めるために積極的な役割を引き続き果たすことを期待している。王毅氏は、中国側の原則的立場を改めて表明し、すべてのホットな問題は対話と交渉によって解決されるべきであり、武力を用いるべきではないと強調した。各方面があらゆる平和の機会と窓口をつかみ、できるだけ早く協議（和平交渉）プロセスを開始することを望む。中国側は引き続き客観的で公正な立場を堅持し、他国の主権を侵害することに反対し、積極的に和解と停戦を働きかけ、地域の平和と安定に尽力する。

2、外務省報道官の林剣氏は昨日、定例記者会見を主宰した。記者から「メディアが、日本が外交青書（ブルーブック）草案を作成していることを把握したとしており、日本側は日中関係を『最も重要な二国間関係の一つ』から格下げする方針だという。林氏はどう考えるか」との質問があった。林剣氏は、日本側が本当に日中関係の改善と発展を望むのであれば、日中の4つの政治文書と、自身が行った約束を遵守し、できるだけ早く誤った対台発言を撤回し、真摯に見直して是正を図り、実際の行動によって日中関係の政治的な土台を維持すべきだと述べた。

3、イラン新任の最高指導者付き軍事顧問ムフシン・リザイ氏が、イラン国営テレビで3月23日に公表されたインタビューで強調したところによると、イランがすべての賠償を受け、すべての経済制裁が解除され、さらに米国がイランの事務に干渉しないことに関する国際法上の保障を得るまで、イランは戦争をやめない。

4、中央銀行の公告：銀行システムの流動性を十分に保つため、2026年3月25日、中国人民銀行は、固定数量・利率入札・複数の価格帯での落札方式により5000億元のMLFオペレーションを実施する。期限は1年物。

5、国家発展改革委員会主任の鄭栅潔氏は3月24日、韓国のサムスン電子会長である李在鎔氏と会談した。鄭栅潔氏は、国家発展改革委員会はサムスンが中国の継続的な対外開放拡大の機会をつかみ、中国での発展への確固たる信念と決意を持ち、在中国での投資・協力をさらに拡大し、世界の半導体の製造・供給チェーンの安定を積極的に維持し、双方の利益とウィンウィンを実現することを歓迎すると述べた。

6、商務部長の王文涛氏は3月23日、米中貿易全国委員会の理事会会長であるリース・ボップ（芮思博）氏および会長タン・セン（谭森）氏率いる会員企業代表団と会談した。王文涛氏は、中国の「第15次五カ年計画」策定の綱要は、中国の発展の「新たな青写真」であるだけでなく、世界の発展の「新たな機会」でもあると強調し、米国企業が引き続き中国市場に深く取り組み、中国とともに発展し、ともに前進することを歓迎するとした。出席した米国のビジネス界の代表は、米国企業は中国を代替不可能な戦略的市場かつ長期的なパートナーと見ており、中国の発展計画に積極的に連接し、対中協力をさらに深め、双方の利益とウィンウィンを実現する方針だと述べた。

7、国家金融監督管理総局党委の委員で副局長の周亮氏は、重大な規律違反・違法行為の疑いがあり、現在、中央規律検査委員会・国家監察委員会による規律審査および監察調査を受けている。

8、外務省報道官の林剣氏は昨日、定例記者会見を主宰した。記者の質問：「米大統領トランプ氏は、交渉の余地を確保するため、イランの発電施設への攻撃を5日延期すると述べている。林氏はどう考えるか」。林剣氏は、戦闘の長期化はどの当事者の利益にも合致しないとして、停戦と対話が唯一の道だと述べた。中国側は現在の状況が不断にエスカレートし、波及して地域および国際的な平和と安定に影響を与えていることに深い懸念を表明し、関係各方面に対し直ちに停戦し戦闘をやめ、できるだけ早く和平対話の軌道に戻るよう呼びかけた。

9、イスラエルメディアの報道によると、米国は1か月間の停戦案を提示し、イランと協議するためのものとして、15の要点を含み戦争を終わらせることを目的とする協定について話し合う意向だという。米国はイランに対し「15項目の条件」を含む和談案を提示した。条件には、イランが既存の核能力を解除すること、核兵器の開発を行わないと約束すること、自国領土でウラン濃縮を禁止すること等が含まれる。交換条件として、イランは全面的な国際制裁の解除や、米国の民生用の核プロジェクトの発展に対する支援を得る可能性がある。

10、トランプ氏は「イラン側は『核兵器を決して保有しない』ことに同意した。米国側はイランに対する行動で『勝利』を収めた。イランはすでに『完全に敗北している』。米国は『正しい人々』と協議している。イラン側は『協定を成立させたい』と考えている」と述べた。

業界ニュース

1、フィリピンのマルコス大統領は昨日、中東の紛争が引き起こしたエネルギー問題に対応するため、国家エネルギー緊急事態に入ると発表した。マルコス氏は「全政府の連携（オール・ガバメント・コーディネーション）」による対応措置を開始し、エネルギー供給の安定を確保し、交通、農業、中小・零細企業などの重要分野を支え、石油供給の途絶がもたらす影響から一般市民を守るとした。

2、国務院国有資産監督管理委員会（国資委）党委は3月24日、拡大会議を開催し、会議では、高度な新興産業の配置を加速することに力を入れ、中央企業に対し、より条件を満たす研究機関、高度技術企業、中試（パイロット）基地を雄安新区に立地させるよう誘導し、中央企業による自主的イノベーションを後押しし、重要な中核技術の重点攻略を加速し、関連成果を雄安新区で転化し応用していくことを促すと強調した。

3、ゴールドマン・サックス首席中国株式ストラテジストの劉勁津氏は3月24日、「中東の地政学がますます緊迫する状況と、エネルギー価格の急騰を背景に、ゴールドマン・サックスは中国株（A株および香港株）に対するオーバーウェイトの推奨を維持し、短期的にはA株からのシャープレシオの方が高いと考える」と述べた。

4、国際金価格が高水準から調整を受けた影響で、ブランドの金製品の価格は継続的に下落している。市場の情報によると、乱高下の下落基調となった金価格が、一部ブランドの値上げ計画をかき乱し、周大福の「一口価格」商品の価格改定計画はすでに複数回延期された。これに対し、北京地区の複数の周大福店舗は、価格改定計画が確かに延期されていると述べた。

5、国際原油価格は最近急騰しており、下流の塗料企業のコストが圧迫されている。原油が塗料コストに占める割合が40%超であるため、塗料価格と原油価格は強く連動している。原油価格が上昇すると、石油派生品の溶剤、樹脂、添加剤などの価格も急速に上昇をけん引する。

6、3月以降、新疆、雲南、上海などの地域で中小銀行が定期預金の金利を相次いで引き下げている。城商行、農商行、村鎮銀行、民営銀行など複数のタイプを対象とし、引き下げ幅は5ベーシスポイントから80ベーシスポイントまでさまざま。今回の調整は全期間をカバーし、部分の銀行では引き下げ幅が目立つといった特徴があり、2年物、3年物、5年物などの中長期定期預金の金利は一般に「2」を下回り、「1」台に入っている。

7、投資銀行Wedbushのアナリストは、「現在のテクノロジー株の売り（投げ売り）は、AI革命における買いのチャンスを示している。とりわけネットワークセキュリティやソフトウェアの分野では、市場から『不公平な扱い』を受けている。テクノロジー株の中核ロジックは依然として健全で、このような乱高下はおそらく数週間続くだけで、数か月には及ばない」と述べた。

企業ニュース

1、小米グループは公告を発表し、2025年通期の調整後純利益は391.7億元で、前年同期比44%増。

2、源杰科技は公告を発表し、2025年の純利益は1.91億元で、前年同期比で黒字転換。1株当たり10株につき7元配当、4.5株増配を予定。

3、理想汽車は10億ドルの株式買い戻し計画を発表。

4、佰维存储は公告を発表し、15億ドルのストレージ用シリコンウエハー仕入れの調達契約を締結。

5、中海油服は公告を発表し、2025年の純利益は38.42億元で、前年同期比23%増。

6、天孚通信はインタラクティブ・プラットフォーム上で、「1.6T光エンジン」製品は通常納入が完了しており、一部の資材は段階的に供給が逼迫していると述べた。

7、中国電信は年報を開示し、2025年の純利益は331.85億元で、前年同期比0.5%増。

8、海天股份は公告を発表し、通威太阳能と戦略的協力協定を締結して、ペロブスカイトのスラリー原料などの共同開発を行う件には不確実性がある。

9、沪電股份は公告を発表し、2025年の純利益は前年同期比で47.74%増加し、1株につき現金5元を配当する予定。

10、広和通は公告を発表し、航盛電子の支配権を買収することを計画しており、重大な資産再編に該当する見込み。

グローバル市場

ホルムズ海峡再開の見通しがまだ不明確であるため、国際原油価格は一時大幅に上昇し、WTI 5月原油先物の決済価格は1バレル92.35ドルで、上昇率は4.79%；ブレント 5月原油先物の決済価格は1バレル104.49ドルで、上昇率は4.55%。しかし、米国がイランとの交渉を進めるため停火を1か月求めているという報道後、米油、英油はいずれも急落し、先の上昇分をすべて帳消しにした。

イスラエルメディアが伝えた「米国が停火を1か月求めている」ことの報道の影響で、国際貴金属は引けにかけて上昇し、現物金は終値で+1.48%の4473.25ドル/オンス；現物銀は+3.08%の71.29ドル/オンスとなった。

米国株の主要3指数はそろって下落し、ダウ工業株30種平均は-0.18%、S&P500指数は-0.37%、ナスダック総合指数は-0.84%。市場では小型株への乗り換え（ローテーション）の兆しが見られ、ラッセル2000指数は+0.5%。アマゾンが一部の部門の職務を代替するために新型AIエージェントを開発しているという報道があり、再び市場の「AIがもたらす破壊的影響」に対する恐怖がよみがえった。米国のソフトウェア株は大きく下落し、セーフタイムは6%超、AppLovinは5%超、Adobeは3%超、マイクロソフトは2%超下落した。

人気の中国系米上場株（中概股）は引けで値上げ・値下げが入り混じり、ナスダック・チャイナ・ゴールド・ドラゴン指数は-0.43%、リバモアの中国系中概株の優良株指数は+0.2%。ビリビリは3%超下落、百度、蔚来、网易はそれぞれ1%超下落、理想汽車は3%超上昇、拼多多は+1.9%上昇した。

投資機会の参考

1、メモリの需給ギャップは巨大！群聯CEOが「需要の70%を満たせない」と発言

報道によると、NANDフラッシュの大手メーカーである群聯のCEO、潘健成氏は「群聯は現時点で顧客ニーズの3割しか満たせず、最大で7割のギャップに対応できていない」と述べた。潘健成氏は分析として、「今回のストレージのスーパー・サイクルは、過去の消費者向けエレクトロニクスの景気循環とは異なる。このストレージ市況が非常に良好なのは、AIデータセンターの整備とアプリケーション導入が主なドライバーで、構造的な成長が見られる」とした。

西南証券は、AI大規模モデルの技術が想定を上回るスピードでアップグレード・進化し、世界のToken消費量が爆発的に増加していると指摘。これにより、大量のデータ保存、処理、検索ニーズが生まれ、メモリ業界はスーパー景気サイクルを迎える。

2、国家データ局は「次は算電（計算と電力）協調の工程を関連部門とともに力強く推進する」と発表

報道によると、国家データ局の局長である劉烈宏氏は3月23日、中国発展高層フォーラム2026年年次会合において、「次は関連部門とともに算電協調の工程を大いに推進し、結節点となる新設の計算能力（算力）施設におけるグリーン電力の活用比率を80%以上に確実に到達させ、最大限にグリーン電力の支えの役割を発揮させる」と述べた。

グリーン電力企業は、算電協調の直接の恩恵を受ける存在となる。政策要件によりデータセンターでのグリーン電力比率が引き上げられるにつれて、風力発電、太陽光発電などのグリーン電力企業の市場ニーズは引き続き拡大する。華創証券の調査レポートによると、電力コストはデータセンター運営コストに占める比率が56.7%で最も主要な支出項目であり、一方でAI主導によりデータセンターの規模はさらに拡大し、2026年には我が国の計算能力の総規模が767EFlopsに到達すると見込まれ、そのうちインテリジェント計算（スマート算力）の比率は73%に達する。これは電力需要の爆発的な増加を直接的に押し上げる。

ストップ高・再開（停復牌）

【停止】

000908 *ST景峰

【再開】

なし

公告の速報

【注目】

国発股份：大株主が保有する同社株式3.4%が司法オークションにかけられる見通しで、実質的支配者の変更につながる可能性。

*ST景峰：上場廃止リスク警告を取り下げ、引き続き他のリスク警告を実施。25日に1日停止。

佰维存储：15億ドルのストレージ用シリコンウエハー調達契約を締結し、今後24か月間の一部使用量を前倒しで確保。

東微半导：慧能泰半导体会社の53.09%の株式を4.08億元で買収する予定。さらに残り5.32%の株式を譲受する予定。

厦門钨业：九江大地矿业の69%株式を2.95億元で買収する予定。

宁波能源：近日の株価の変動について。現時点の主力事業に変化はない。

【業績】

力生制药：2025年の純利益は前年同期比+125.59%、10株→2株配当、6元配当を予定。

新联电子：2025年の純利益は前年同期比+116.86%、10株→1.2元配当を予定。

源杰科技：2025年の純利益は1.91億元で、前年同期比で損益転換（黒字化）。10株→4.5株増配、7元配当を予定。

中华企业：2025年の純利益は1.19億元で、前年同期比で損益転換（黒字化）を達成。

丽珠集团：2025年の純利益は前年同期比-1.84%、10株→14.3元配当を予定。

【増減持＆自社株買い】

比音勒芬：取締役の申金冬氏が、5000万元から1億元の範囲で同社株式を増持する予定。

久立特材：1.5億元から2億元の範囲で同社株式を自社株買いする予定。

三只松鼠：1億元から2億元の範囲で同社株式を自社株買いする予定。

三全食品：7500万元から1.5億元の範囲で同社株式を自社株買いする予定。

宁波东力：6000万元から1.2億元の範囲で同社株式を自社株買いする予定。

京能热力：特定株主が、合計で同社株式の4%を超えない範囲で売却する予定。

泰嘉股份：中联重科が同社株式を3%を超えない範囲で減持する予定。

大千生态：速源科技が同社株式を3%を超えない範囲で減持する予定。

聚胶股份：株主の郑朝阳氏が同社株式を3%を超えない範囲で減持する予定。

【その他】

风范股份：晶樱光电の60%株式の譲渡を上場（取引所での売却）手続きにより進める計画。

博瑞医药（権利保護）：BGM0504の減重適応症の第I相臨床試験で前向きな結果を得た。

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編集担当：郭栩彤