贵州茅台が値上げを発表 酒類(白酒)業界の再編は避けられない

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3月30日の夜、贵州茅台(600519)は「飛天」の値上げを発表し、1499元/本の自営体制における小売価格が8年ぶりに終了した。

発表によると、検討の結果、贵州茅台は2026年3月31日より、飛天53%vol500mlの贵州茅台酒(2026)の販売契約価格を1,169元/本から1,269元/本へ調整し、自営体制の小売価格を1,499元/本から1,539元/本へ調整する。

贵州茅台は、今回の価格調整は同社の経営成績に一定の影響を与えるとしている。

比較すると、今回の「飛天茅台」の価格引き上げ幅は前回より小さく、また前回の値上げには市場参考小売価格の調整は含まれていない。さらに、現在の酒類市場の環境は大きく変化しており、直近で終わった2026年全国(春季)の「糖酒会」では、多くの酒類関係者が業界の見通しに慎重になっている。

贵州茅台が最後に価格改定通知を出したのは2023年11月だった。当時、検討の結果、2023年11月1日より53%vol500mlの贵州茅台酒(飛天、五星)出厂価格(工場出荷価格)を引き上げることになり、平均の引き上げ幅は約20%だった。53%vol500mlの贵州茅台酒(飛天、五星)出厂価格は1本あたり約200元引き上がり、調整後の工場出荷価格は約1,160元/本となった。

1,499元/本の提案小売価格は8年前にさかのぼる。2018年1月、贵州茅台は「茅台酒市場価格説明」の公告を発表し、2018年より茅台酒商品の価格を適切に引き上げるとした。当時、贵州茅台は、各階層の子会社および茅台グループ各階層の子会社に対し、必ず1499元/本の表示価格で53%vol500mlの飛天茅台酒を販売するよう求めた。

第三者の酒価データプラットフォームによると、2026年3月30日、2026年の工場出荷53%vol500ml・元箱の飛天茅台の市場価格は約1,655元/本、バラの茅台は1,545元/本前後。バラの飛天茅台の市場価格は、最新の公式公告における自営体制の小売価格1,539元/本との差がほとんどない。

2025年、酒類業界はマクロ経済の景気循環、産業調整の期間、政策調整という複数の要因の影響を受け、深い調整局面に入っている。従来の商用晩餐会などの需要シーンの回復は鈍く、業界全体の在庫は総じて高水準にあり、各大手酒類企業はいずれも厳しい市場競争と挑戦に直面している。酒類業界の統合と入れ替えは避けられない。

中国の酒類評論家である肖竹青氏は、『証券時報』の記者に対し、現状の酒類上場企業は熾烈な「内巻き(同質化競争)」による規模縮小の競争に直面しており、同質化投資によって業績を押し上げる限界貢献はますます小さくなっていると述べた。

3月30日、贵州茅台はまた取締役会を開催し、全会一致で蒋焰氏の会社副総経理、財務総監、取締役会秘書の職務を免ずることに同意した。近年、贵州茅台の汚職案件は長年にわたり頻発しており、10人余りの幹部が調査対象となっている。本月中旬、蒋焰氏は重大な規律違反および違法行為の疑いにより、現在調査を受けている。

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