中信建投リサーチレポートによると、高油価が世界的な電動化トレンドを加速させ、リチウム電池の高い景況感が設備需要の向上につながっている。中東情勢の悪化、ホルムズ海峡の航行が阻害されることにより、地政学的な対立が原油を代表とする国際エネルギー価格を長期的に高い水準にとどめる可能性があるため、リチウム電池は新興の動力・蓄電手段として大きな恩恵を受ける。主要な電池企業では増産のペースが加速しており、積層、塗布、化成などの中核となるリチウム電池設備の受注が急速に回復している。固体電池のパイロットライン建設も同時にスピードアップされており、設備側の入札と納品が集中する時期に入っている。現時点では、このセクターの需要を押し上げるロジックは明確であり、高油価と下流の高い景況感が呼応するため、引き続きリチウム電池設備および固体電池セクターの配分価値を高く評価している。 ### 全文如下 **テスラがOptimus V3を事前に加熱、AIDC発電設備は北米の電力不足の恩恵が継続** ヒューマノイドロボット：テスラは動画を公開してOptimus V3を継続的に事前加熱しており、セクターは徐々に配分レンジに入ってきている。テスラは動画を公開し、キャプションでOptimusは史上最も偉大な製品になるだろうと述べ、Optimusは設計と製造にも同様に重視しているとした。現在の目標はできるだけ早く大規模生産を実現することであり、Optimus V3は引き続き事前加熱中である。今後の製品発表や量産の推進などは、重点的に注目する価値がある。宇樹科技などの国内ロボット企業ではIPOが引き続き推進されており、本体製品の価値量が高く、終端顧客に近いことから、産業チェーンにおける地位は際立ち、ブランド力も際立っている。本体メーカーではバリュエーションの見直しが期待できるため、関連サプライチェーンに注目することを推奨する。現在、ロボットセクターは徐々に配分レンジに入ってきており、宇樹科技のIPOとテスラV3の双方が、次の局面に向けて態勢を整えている。 AIDC発電設備：電力不足は依然として通年のメインテーマであり、ガスタービン（燃焼タービン）関連の産業チェーンを強く見込む。私たちの試算によると、2028年の世界のガスタービン需要は120GWを超える見込みであり、世界のガスタービン供給は約90GWになると予想される。ギャップは拡大し続けるため、引き続きガスタービン関連の産業チェーンや、船舶の燃料転換（船改燃）といったトレンドを注目している。 建設機械：2026年3月の掘削機（挖機）の国内販売は、前年同期比で回復し、増加を維持する見込み。輸出は高い伸びを維持する。2026年1-2月の販売台数は掘削機35934台で、前年同期比13.1%増。内訳は、国内販売15478台で前年同期比9.19%減、輸出20456台で前年同期比38.8%増である。国内では前年同期比で一桁台の下落が見られるものの、輸出のパフォーマンスは力強い。海外市場は利益の主要な貢献セクターであり、為替の状況を踏まえると、全体として依然としてQ1の主力メーカーの業績が良好になることを見込む。私たちは、2026年に国内市場で10%以上の成長が実現できる見込みであり、輸出は15%以上の成長が見込めると予想している。内需・外需は引き続き相互に呼応して上向きに進む。 半導体設備：SEMICONの展示会は無事に終了し、私たちは以下の点を実感した：（1）今回の展示会では、日韓地域の来場者数が例年より明らかに多いことをはっきり感じた。設備の海外展開の兆しがようやく見え始めており、自主的な知的財産権を強調する企業は、最初に大規模な海外展開を実現する可能性がある。（2）中核の設備メーカーが新製品を投入する動きが、縦方向への延伸により一層重点を置いたものになっており、先端プロセスの進展を強調している。（3）昨年は注目度が比較的高かった新凯来は展示会に欠席しており、傘下の万里眼、启云方が出展し、信号・スペクトラム分析装置、EDAソフトウェアなどを発表した。（4）景気の持ち直し度合いと比較すると、後工程設備の受注と業績はいずれも高い伸びを実現している。総じて、引き続きこのセクターの投資機会を強く確信している。下流の増産について、2026年のfab工場の資本支出（キャピタル・エクスペンディチャー）は引き続き上向く見込みであり、その中でもストレージの確実性が最も強い。先端ロジックは引き続き強いパフォーマンスを維持できる可能性が高い。国産化率については、下流側が国内設備に対して概ね導入・検証を加速しており、部品、特にモジュール系の部品の国産化プロセスが加速する見込みである。セクター全体の基礎的な状況は総じて良好であり、今回の局面ではより一層「脱・日系化（去日化）」を重視すべきだ。 リチウム電池設備：高油価が世界の電動化トレンドを加速させ、リチウム電池の高い景況感が設備需要を押し上げる。中東情勢の悪化、ホルムズ海峡の航行が阻害されることにより、地政学的な対立が原油を代表とする国際エネルギー価格を長期的に高い水準にとどめる可能性があるため、リチウム電池は新興の動力・蓄電手段として顕著に恩恵を受ける。トップの電池企業では増産のペースが加速しており、積層、塗布、化成などの中核となるリチウム電池設備の受注が急速に回復している。固体電池の中試線の建設も同時にスピードアップされており、設備側の入札と納品が集中する時期に入っている。現時点では、このセクターの需要を押し上げるロジックは明確であり、高油価と下流の高い景況感が呼応するため、引き続きリチウム電池設備および固体電池セクターの配分価値を高く評価している。 **リスク提示：国内マクロ経済変動リスク、海外市場変動リスク、下流の増産が想定を下回るリスク。**（出所：第一财经）
中信建投：リチウム電池設備と固体電池セクターの配置価値を高く評価
中信建投リサーチレポートによると、高油価が世界的な電動化トレンドを加速させ、リチウム電池の高い景況感が設備需要の向上につながっている。中東情勢の悪化、ホルムズ海峡の航行が阻害されることにより、地政学的な対立が原油を代表とする国際エネルギー価格を長期的に高い水準にとどめる可能性があるため、リチウム電池は新興の動力・蓄電手段として大きな恩恵を受ける。主要な電池企業では増産のペースが加速しており、積層、塗布、化成などの中核となるリチウム電池設備の受注が急速に回復している。固体電池のパイロットライン建設も同時にスピードアップされており、設備側の入札と納品が集中する時期に入っている。現時点では、このセクターの需要を押し上げるロジックは明確であり、高油価と下流の高い景況感が呼応するため、引き続きリチウム電池設備および固体電池セクターの配分価値を高く評価している。
全文如下
テスラがOptimus V3を事前に加熱、AIDC発電設備は北米の電力不足の恩恵が継続
ヒューマノイドロボット：テスラは動画を公開してOptimus V3を継続的に事前加熱しており、セクターは徐々に配分レンジに入ってきている。テスラは動画を公開し、キャプションでOptimusは史上最も偉大な製品になるだろうと述べ、Optimusは設計と製造にも同様に重視しているとした。現在の目標はできるだけ早く大規模生産を実現することであり、Optimus V3は引き続き事前加熱中である。今後の製品発表や量産の推進などは、重点的に注目する価値がある。宇樹科技などの国内ロボット企業ではIPOが引き続き推進されており、本体製品の価値量が高く、終端顧客に近いことから、産業チェーンにおける地位は際立ち、ブランド力も際立っている。本体メーカーではバリュエーションの見直しが期待できるため、関連サプライチェーンに注目することを推奨する。現在、ロボットセクターは徐々に配分レンジに入ってきており、宇樹科技のIPOとテスラV3の双方が、次の局面に向けて態勢を整えている。
AIDC発電設備：電力不足は依然として通年のメインテーマであり、ガスタービン（燃焼タービン）関連の産業チェーンを強く見込む。私たちの試算によると、2028年の世界のガスタービン需要は120GWを超える見込みであり、世界のガスタービン供給は約90GWになると予想される。ギャップは拡大し続けるため、引き続きガスタービン関連の産業チェーンや、船舶の燃料転換（船改燃）といったトレンドを注目している。
建設機械：2026年3月の掘削機（挖機）の国内販売は、前年同期比で回復し、増加を維持する見込み。輸出は高い伸びを維持する。2026年1-2月の販売台数は掘削機35934台で、前年同期比13.1%増。内訳は、国内販売15478台で前年同期比9.19%減、輸出20456台で前年同期比38.8%増である。国内では前年同期比で一桁台の下落が見られるものの、輸出のパフォーマンスは力強い。海外市場は利益の主要な貢献セクターであり、為替の状況を踏まえると、全体として依然としてQ1の主力メーカーの業績が良好になることを見込む。私たちは、2026年に国内市場で10%以上の成長が実現できる見込みであり、輸出は15%以上の成長が見込めると予想している。内需・外需は引き続き相互に呼応して上向きに進む。
半導体設備：SEMICONの展示会は無事に終了し、私たちは以下の点を実感した：（1）今回の展示会では、日韓地域の来場者数が例年より明らかに多いことをはっきり感じた。設備の海外展開の兆しがようやく見え始めており、自主的な知的財産権を強調する企業は、最初に大規模な海外展開を実現する可能性がある。（2）中核の設備メーカーが新製品を投入する動きが、縦方向への延伸により一層重点を置いたものになっており、先端プロセスの進展を強調している。（3）昨年は注目度が比較的高かった新凯来は展示会に欠席しており、傘下の万里眼、启云方が出展し、信号・スペクトラム分析装置、EDAソフトウェアなどを発表した。（4）景気の持ち直し度合いと比較すると、後工程設備の受注と業績はいずれも高い伸びを実現している。総じて、引き続きこのセクターの投資機会を強く確信している。下流の増産について、2026年のfab工場の資本支出（キャピタル・エクスペンディチャー）は引き続き上向く見込みであり、その中でもストレージの確実性が最も強い。先端ロジックは引き続き強いパフォーマンスを維持できる可能性が高い。国産化率については、下流側が国内設備に対して概ね導入・検証を加速しており、部品、特にモジュール系の部品の国産化プロセスが加速する見込みである。セクター全体の基礎的な状況は総じて良好であり、今回の局面ではより一層「脱・日系化（去日化）」を重視すべきだ。
リチウム電池設備：高油価が世界の電動化トレンドを加速させ、リチウム電池の高い景況感が設備需要を押し上げる。中東情勢の悪化、ホルムズ海峡の航行が阻害されることにより、地政学的な対立が原油を代表とする国際エネルギー価格を長期的に高い水準にとどめる可能性があるため、リチウム電池は新興の動力・蓄電手段として顕著に恩恵を受ける。トップの電池企業では増産のペースが加速しており、積層、塗布、化成などの中核となるリチウム電池設備の受注が急速に回復している。固体電池の中試線の建設も同時にスピードアップされており、設備側の入札と納品が集中する時期に入っている。現時点では、このセクターの需要を押し上げるロジックは明確であり、高油価と下流の高い景況感が呼応するため、引き続きリチウム電池設備および固体電池セクターの配分価値を高く評価している。
リスク提示：国内マクロ経済変動リスク、海外市場変動リスク、下流の増産が想定を下回るリスク。
（出所：第一财经）