米国上院は、2030年までデジタルドルを禁止する法案の審議を進めることに投票しました

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米上院は、手続き動議に対して84対6で可決し、21世紀の住宅法（21st Century ROAD to Housing Act）を前進させた。これは超党派の住宅手頃化パッケージであり、連邦準備制度（Federal Reserve）が、CBDCを2030年12月31日まで（を含む）に発行することを禁止する2ページの条項を含んでいる。

CBDC禁止は住宅法案の中にある

この組み合わせは異例だ。303ページに及ぶ住宅手頃化パッケージの中で、ほとんどの観測者が、デジタル通貨の画期的な条項を見つけるとは予想しないだろう。しかし84対6のクローチャー（cloture）投票は、この組み合わせが政治的に機能していることを示唆している。つまり、広い超党派の支持を得られるCBDC禁止を、双方が可決したい住宅法案に付ければ、条項は前進する。

この禁止は、連邦準備制度理事会およびいかなる連邦準備銀行も、CBDCを発行することを禁じる。直接であれ、民間銀行のような仲介者を通じてであれ禁止される。この最後の一文が重要だ。直接の発行だけを禁じるだけなら、その経路は商業銀行を通じて回避できてしまう。文言はその道を明示的に閉ざしている。

禁止は、連邦議会が更新しない限り、2030年12月31日まで（を含む）に失効する。 このサンセット条項は些細な詳細ではない。ECBはデジタル・ユーロを進めている。中国のデジタル・ユアンはすでに限定的に流通している。2030年まで続く米国の禁止は、競合他社が何をしていようと、Fedが同種の対応を取れない特定の期間の「窓」を作り出す。

ステーブルコイン例外が何を言っているか

民間の、ドル建てステーブルコインは、オープンであり、許可不要（permissionless）で、現金のようなプライバシー保護を物理的に維持していることを条件に、明示的に免除される。この切り出しは偶然ではない。民間ステーブルコインの発行者は、政府発行のデジタルドルが自社製品と直接競合することになるため、まさにCBDC禁止を支持している。

プライバシー要件という点が、より興味深い要素だ。USDCのような現在の主要なステーブルコインは、この基準を完全には満たしていない。USDCの取引はオンチェーンで追跡可能であり、Circleはアドレスを凍結できる。この法案が執行可能な基準を作るのか、それとも原則の表明にとどまるのかは、規制当局の解釈次第だ。

今週取り上げられたTether USATのローンチと、Qivalisのユーロステーブルコイン・コンソーシアムはいずれも、民間のステーブルコインが許可されて運用されることを前提に作られている。ROAD法は、その前提に対して、2030年までの明示的な米国の立法上の後ろ盾を与える。

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住宅法案そのもの

主目的は住宅の手頃化だ。ティム・スコット（Tim Scott）とエリザベス・ウォーレン（Elizabeth Warren）という、珍しい組み合わせがこの立法を主導した。パッケージは、建設を速めるためにNEPAの審査を合理化し、大企業の家主が一戸建て市場を支配することを制限し、製造住宅のルールを近代化する。

84対6の投票は、住宅危機が政党の枠をまたいでいることを反映している。双方が必要としている法案に、広く支持されたCBDC禁止を付けることが、そのような利益幅（margin）を生む立法上のパッケージングだ。

デジタル資産にとって意味すること

2030年までのCBDC禁止と、ステーブルコインの切り出し（carve-out）があることは、明確なシグナルを送る。連邦準備制度はデジタル・ドルを作れない。作るのは民間の発行者だ。これにより、米国のデジタル通貨の主要な設計は、Fedが発行する代替案ではなく、CLARITY ActとGENIUS Actの枠組みになる。

トランプ政権は、CBDC禁止を個人のプライバシーと自由を守るものとして称賛した。消費者保護の枠組みと、民間産業向けの競争上の切り出しは、同時に成り立ち得る。