海通期货：紙パルプ供給過剰が市場を圧迫、下流需要の回復は緩慢

パルプの現物の取引成約は基差定価格（ベーシス）に基づく価格設定であり、針葉樹パルプ価格は小幅に下落し、広葉樹パルプ価格も小幅に下落した。供給面では、国内のパルプ現物供給は十分である一方、市場の取引は回復が緩やかである。在庫面では、週内に国内のパルプ在庫は小幅に減少し、在庫圧力はやや緩和されたが、全体として在庫水準は依然として過去の高水準を維持している。需要面では、期末（終端）の受注が芳しくなく、原料の調達意欲もやや慎重である。全体としてみると、パルプ現物市場の取引は回復が緩やかであり、高値の原料の成約ペースも良くない。製紙企業の休暇明け稼働の回復は想定を下回り、終端の印刷工場の受注および社会面の受注の状況も芳しくない。ディーラーの多くは、既存の在庫を消化し続ける状態にあり、短期的には国内パルプ在庫は減少するものの、その効果は限定的である。（海通期货）