経済の混乱期には、人々は自然に安全を求める傾向があります。今日の市場環境では、消費者と投資家が、関税やインフレの悪影響を緩和する方法を探しています。彼らは、30年のように長期間にわたって堅調でありそうな株を望んでいます。市場が一時的に押し戻されても、以下の小売株は最安値の選択肢にはならない見込みです。それでも、これらはそうした課題に適応し、長期にわたって繁栄するための堅実なビジネスモデルを備えています。画像出典：Getty Images.コストコ------実店舗型の小売業者の成功を見つけるとなると、**Costco **（COST +1.82%）の成果に匹敵するのは難しいです。会員費を徴収し、良質な商品を“本来のコストに近い水準”で販売するという同社のアプローチが、同社のファンを生み、会員がインフレの影響を緩和するのに役立ってきました。関税の面では、同社は、最高裁が後に合憲ではないと判断した関税をめぐって、トランプ政権を訴えるところまで踏み込みました。ここでは、同社が会員に転嫁するつもりの関税について、その払い戻しを得ることを意図しています。 さらに、投資家は同社の存続期間について心配する必要はありません。同社は、規模の中堅に当たる米国の都市へと引き続き進出しています。国際面では、同社のビジネスモデルは、入っていく先の市場のどこにでも適合しており、海外で数十年にわたって拡大を続けられる可能性が高いとみられます。投資家がコストコに抱く課題は、それが“成功していること”そのものです。同社の株価は利益の52倍で取引されており、平均的な **S&P 500 **の株価収益率（P/E）である27のほぼ2倍です。成長が続いている一方で、2026会計年度上期2四半期（2月15日終了）の年率13%の利益成長は、そうした利益倍率を正当化するにはおそらく不十分です。拡大NASDAQ: COST------------コストコ・ホールセール今日の変化（1.82%）$18.16現在の価格$1014.73### 主要データポイント時価総額$450B当日のレンジ$999.91 - $1015.7052週レンジ$844.06 - $1067.08出来高89K平均出来高2.2M粗利益率12.93%配当利回り0.51%30年という時間軸の予測は難しいものの、コストコの株は、現在の成長トラジェクトリーを維持できれば成功する可能性があります。アマゾン------私たちの時代が直面している課題にうまく位置付けられている別の小売企業が **Amazon **（AMZN 0.41%）です。「何でも売る」会社である同社は、インフレや関税の影響を最小化できる代替商品へ顧客を導くうえで、重要な役割を果たせます。また、小売における同社の役割を覆すのは難しいです。同社は薄いマージンでも商品を売る余裕があります。デジタル広告や第三者の販売者サービスのような、資本集約度の低い事業は、売上高を2桁成長させます。さらに、クラウド・コンピューティング部門のAmazon Web Services（AWS）が、同社の営業利益の大半を生み出しています。AWSは依然として最大のクラウド・コンピューティング市場であり、同社は世界のクラウド・コンピューティング市場が2030年まで年率19%の複合成長率（CAGR）で成長すると見込んでいるため、オンライン販売事業への大きな圧力が相当程度軽減されています。加えて、アマゾンの株価は過去に比べて大きな割安感があります。2025年には、純利益が前年同期比で31%増加しました。さらに、P/E（株価収益率）も29まで低下しています。これは歴史的に低いバリュエーションであり、過去にはアマゾンが利益に対して通常50倍超で売られていました。拡大NASDAQ: AMZN------------Amazon今日の変化（-0.41%）$-0.87現在の価格$209.70### 主要データポイント時価総額$2.3T当日のレンジ$204.93 - $212.2252週レンジ$161.38 - $258.60出来高1.3M平均出来高51M粗利益率50.29%小売における強みを考えると、アマゾンは今後30年にわたっても主要な小売企業であり続ける可能性があります。同社の急成長と低下しているバリュエーションを踏まえると、この水準では検討する価値のある株です。ウォルマート-------多くの投資家が知っているとおり、**Walmart **（WMT +0.84%）は世界最大の小売業者であり、業界における強い存在感を保っています。ウォルマートから10マイル以内に住むアメリカ人は90%以上にのぼり、海外で苦戦した後、同社はeコマースで成功を高めています。ウォルマートはまた、サプライチェーンの効率性でも際立っています。コストを削り、商品を世界規模で動かすための強みがあるため、インフレや関税の影響を最小限に抑えることができます。長期性の面でも、同社は立ち直る力を示してきました。過去10年では、本国での飽和と海外展開の失敗があって、投資家は同社が衰退しているのではないかと疑問を持っていました。それでも、eコマースとオムニチャネル小売への大胆な転換（Amazonにはできない形）によって、急速に変化する小売環境の中でもなお重要性を保てることが証明されました。2025会計年度（1月31日終了）において、ウォルマートは利益を13%増やしました。市場時価総額がちょうど1兆ドル弱という小売企業にしては堅実な結果です。それでも、同社の利益倍率は46で、5年平均のP/Eである36を大きく上回っています。このようなプレミアム水準では、ウォルマート株はすでに高すぎると主張できるでしょう。拡大NASDAQ: WMT-----------ウォルマート今日の変化（0.84%）$1.05現在の価格$125.79### 主要データポイント時価総額$1.0T当日のレンジ$124.15 - $125.9052週レンジ$79.81 - $134.69出来高12M平均出来高31M粗利益率23.41%配当利回り0.76%しかし、米国内におけるウォルマートのフットプリントは比類がありません。さらに、今日の混乱した環境において、同社のサプライチェーン効率は非常に価値があり、ウォルマートの株が今後も、そしてこれからの数年で成功できる可能性が高いと考えられます。
小売業界の株式3銘柄：関税、インフレ、そして次の30年に耐えるために作られた
経済の混乱期には、人々は自然に安全を求める傾向があります。今日の市場環境では、消費者と投資家が、関税やインフレの悪影響を緩和する方法を探しています。彼らは、30年のように長期間にわたって堅調でありそうな株を望んでいます。
市場が一時的に押し戻されても、以下の小売株は最安値の選択肢にはならない見込みです。それでも、これらはそうした課題に適応し、長期にわたって繁栄するための堅実なビジネスモデルを備えています。
画像出典：Getty Images.
コストコ
実店舗型の小売業者の成功を見つけるとなると、**Costco **（COST +1.82%）の成果に匹敵するのは難しいです。会員費を徴収し、良質な商品を“本来のコストに近い水準”で販売するという同社のアプローチが、同社のファンを生み、会員がインフレの影響を緩和するのに役立ってきました。
関税の面では、同社は、最高裁が後に合憲ではないと判断した関税をめぐって、トランプ政権を訴えるところまで踏み込みました。ここでは、同社が会員に転嫁するつもりの関税について、その払い戻しを得ることを意図しています。
さらに、投資家は同社の存続期間について心配する必要はありません。同社は、規模の中堅に当たる米国の都市へと引き続き進出しています。国際面では、同社のビジネスモデルは、入っていく先の市場のどこにでも適合しており、海外で数十年にわたって拡大を続けられる可能性が高いとみられます。
投資家がコストコに抱く課題は、それが“成功していること”そのものです。同社の株価は利益の52倍で取引されており、平均的な **S&P 500 **の株価収益率（P/E）である27のほぼ2倍です。成長が続いている一方で、2026会計年度上期2四半期（2月15日終了）の年率13%の利益成長は、そうした利益倍率を正当化するにはおそらく不十分です。
拡大
NASDAQ: COST
コストコ・ホールセール
今日の変化
（1.82%）$18.16
現在の価格
$1014.73
主要データポイント
時価総額
$450B
当日のレンジ
$999.91 - $1015.70
52週レンジ
$844.06 - $1067.08
出来高
89K
平均出来高
2.2M
粗利益率
12.93%
配当利回り
0.51%
30年という時間軸の予測は難しいものの、コストコの株は、現在の成長トラジェクトリーを維持できれば成功する可能性があります。
アマゾン
私たちの時代が直面している課題にうまく位置付けられている別の小売企業が **Amazon **（AMZN 0.41%）です。「何でも売る」会社である同社は、インフレや関税の影響を最小化できる代替商品へ顧客を導くうえで、重要な役割を果たせます。
また、小売における同社の役割を覆すのは難しいです。同社は薄いマージンでも商品を売る余裕があります。デジタル広告や第三者の販売者サービスのような、資本集約度の低い事業は、売上高を2桁成長させます。
さらに、クラウド・コンピューティング部門のAmazon Web Services（AWS）が、同社の営業利益の大半を生み出しています。AWSは依然として最大のクラウド・コンピューティング市場であり、同社は世界のクラウド・コンピューティング市場が2030年まで年率19%の複合成長率（CAGR）で成長すると見込んでいるため、オンライン販売事業への大きな圧力が相当程度軽減されています。
加えて、アマゾンの株価は過去に比べて大きな割安感があります。2025年には、純利益が前年同期比で31%増加しました。さらに、P/E（株価収益率）も29まで低下しています。これは歴史的に低いバリュエーションであり、過去にはアマゾンが利益に対して通常50倍超で売られていました。
拡大
NASDAQ: AMZN
Amazon
今日の変化
（-0.41%）$-0.87
現在の価格
$209.70
主要データポイント
時価総額
$2.3T
当日のレンジ
$204.93 - $212.22
52週レンジ
$161.38 - $258.60
出来高
1.3M
平均出来高
51M
粗利益率
50.29%
小売における強みを考えると、アマゾンは今後30年にわたっても主要な小売企業であり続ける可能性があります。同社の急成長と低下しているバリュエーションを踏まえると、この水準では検討する価値のある株です。
ウォルマート
多くの投資家が知っているとおり、**Walmart **（WMT +0.84%）は世界最大の小売業者であり、業界における強い存在感を保っています。ウォルマートから10マイル以内に住むアメリカ人は90%以上にのぼり、海外で苦戦した後、同社はeコマースで成功を高めています。
ウォルマートはまた、サプライチェーンの効率性でも際立っています。コストを削り、商品を世界規模で動かすための強みがあるため、インフレや関税の影響を最小限に抑えることができます。
長期性の面でも、同社は立ち直る力を示してきました。過去10年では、本国での飽和と海外展開の失敗があって、投資家は同社が衰退しているのではないかと疑問を持っていました。それでも、eコマースとオムニチャネル小売への大胆な転換（Amazonにはできない形）によって、急速に変化する小売環境の中でもなお重要性を保てることが証明されました。
2025会計年度（1月31日終了）において、ウォルマートは利益を13%増やしました。市場時価総額がちょうど1兆ドル弱という小売企業にしては堅実な結果です。それでも、同社の利益倍率は46で、5年平均のP/Eである36を大きく上回っています。このようなプレミアム水準では、ウォルマート株はすでに高すぎると主張できるでしょう。
拡大
NASDAQ: WMT
ウォルマート
今日の変化
（0.84%）$1.05
現在の価格
$125.79
主要データポイント
時価総額
$1.0T
当日のレンジ
$124.15 - $125.90
52週レンジ
$79.81 - $134.69
出来高
12M
平均出来高
31M
粗利益率
23.41%
配当利回り
0.76%
しかし、米国内におけるウォルマートのフットプリントは比類がありません。さらに、今日の混乱した環境において、同社のサプライチェーン効率は非常に価値があり、ウォルマートの株が今後も、そしてこれからの数年で成功できる可能性が高いと考えられます。