Sina財務の「酒価インサイドレポート」が待望のリリース。著名なホワイトスピリッツの実際の市場価格をすべて把握 > 株を見たいなら金麒麟のアナリストのレポートを見てください。権威的で、専門的で、タイムリーで、網羅的。ポテンシャルのあるテーマ機会を掘り起こすお手伝いをします！ 出所：国際金融報 業界が低迷する中、飛天茅台が40元の値上げを発表。 3月30日夜、贵州茅台（600519.SH）が2つの重大公告を開示した。1つはコアの大ヒット商品「飛天茅台」の値上げを発表したこと、もう1つは蒋焰の会社副総経理、財務総監、取締役会秘書の職務を解任したこと。 公告によると、3月31日より、飛天53%vol 500ml贵州茅台酒（2026）の販売契約価格は1169元/本から1269元/本に調整され、自営システムの小売価格は1499元/本から1539元/本に調整され、1本あたりの値上げは40元となる。贵州茅台は、今回の価格調整は会社の経営実績に一定の影響を与える見込みだと述べた。 40元の値上げ 記者は、前回飛天茅台の推奨小売価格が変動したのも8年前（2018年）にさかのぼる必要があることに注目した。単価は1299元から1499元へ引き上げられた。出荷価格の変動は2023年11月に発生しており、969元/本から1169元/本へ上がっている。 以前の200元の値上げ幅と比べると、今回40元の調整は比較的抑えめに見える。 大きな背景を踏まえると、ホワイトスピリッツ業界は周期的な深度調整の期間にあり、チャネルの利益が縮小し、価格が需要と供給のバランスに反して逆転し、在庫が高止まりするなどの問題が目立ち、酒類企業の業績は圧迫され、飛天茅台の卸売価格も変動している。ある酒類店の店主は記者に対し、現在飛天茅台1本を売った場合の利益はおよそ30元で、普通のホワイトスピリッツを売った場合の利益はわずか5〜10元だと話した。 今年、贵州茅台は製品価格の調整を頻繁に行っている。 今年の年初に、同社はすでに非飛天製品の複数の出荷/契約価格を引き下げた（たとえば精品茅台、15年熟成茅台など）ほか、価格政策の方針を「相場に沿って、市況に応じて柔軟に調整」と定め、今後の動的な値付け調整の可能性を残している。 2月25日、市場では飛天茅台の出荷価格が値上げされるといううわさが出た（1169元/本から1299元/本へ引き上げ）。同社の当時の回答は「虚偽情報」であり、価格調整は公開開示が必要な重大事項で、関連する計画がある場合は公式チャネルを通じて公告を出すというものだった。 水芙蓉/撮影 今回の小幅な値上げをどう見るか？ 酒類業界の研究者である蔡学飞は国際金融報の記者に対し、現在は春節後の小休止期にあたり、茅台が公式価格を小幅に引き上げる動きは、価格体系の安定化に役立ち、チャネルと市場の信頼を維持できる。また、「i茅台」APPの直販による販売量拡大と組み合わせることで、「公式の指導価格」のアンカー（基準）機能を再構築し、起点から価格決定の主導権を取り戻すことにもつながるという。 公式開示のデータによると、1月1日に飛天茅台は1499元/本の価格でi茅台APPで常態化した直販を開始し、3月6日までに200万人超のユーザーが酒の購入に成功しており、若年消費者の割合を拡大した。市場では、i茅台の直販の属性を強化することは、茅台が価格のテーブルを安定させるのに役立つと見られている。 贵州茅台、ひいてはホワイトスピリッツ業界全体の指標的な単品として、飛天茅台の今回の調価は、会社と業界に深い影響を与えるだろう。 蔡学飞は、現在高級ホワイトスピリッツの価格が全般的にリカバリー（値戻し）の背景のもとで、茅台の小幅な値上げは「表向きは引き上げつつ裏では安定させる」もので、市場の下向き見通しを相殺し、ブランド自身の高級価値を維持するのに有利だと考える。 同氏はまた、今回の「二つの価格を同時に調整（ダブル価格の調整）」は、茅台の市場化改革が深い水域に入ったことを示す象徴的な動きであり、短期的には同社がチャネルの利益を修復し、経営状況を改善するのに役立つ。一方、長期的には、茅台がチャネルに在庫を積み上げさせることで成り立つ「希少性の神話」に依存するのをやめ、実際の消費による「健全な市場」に切り替えることで、消費者により近づくことを意味すると指摘した。 業界にとっても、茅台の値上げは積極的な底打ちのシグナルであり、高級ホワイトスピリッツの価格テーブルの修復を後押しするのに有利かもしれない。 国際金融報の記者は、歴史の規則性から見ると、茅台が調価した後、五粮液、泸州老窖などの高級酒企業は、ほぼ確実に3か月以内に追随する可能性が高く、一部の次高級酒企業も、その後は選択的に追随することがあり得るとした。 左宇/撮影 CFOが解任 値上げに加えて、贵州茅台は人事の免職情報も発表した。 同社取締役会の同意により、蒋焰の副総経理、財務総監、取締役会秘書の職務を解任し、その後は規定に従い、できるだけ早く関連ポストの任用手続きを完了する。 半月前、贵州省纪委監委が派遣する贵州茅台酒厂（集団）有限責任公司の紀律監督・監察グループ、および遵義市纪委監委が情報を公表し、蒋焰は重大な規律違反・違法の疑いがあるとして留置措置が取られ、規律検査および監察調査を受けているとされた。 財報によれば、2022年から2024年にかけての蒋焰の税引前年収は、それぞれ53.34万元、84.18万元、81.84万元だった。 贵州茅台は上場以来、歴代の財務総監は計5名いる。そのうち最初の財務総監である譚定華は2015年2月に正常に退職したが、2016年3月に調査を受けた。贵州省纪委監委の通報によると、譚定華は2006年から2015年の間に、職務上の便宜を利用して賄賂を3460万元超および200グラムの金の延べ棒を受け取り、重大な規律違反・違法にあたり、党籍を剥奪され、司法に移送された。 業界の周期的な調整、チャネル転換に伴う痛みなどの複数の要因の影響を受け、贵州茅台の業績は圧迫されている。2025年上半期（前三四半期）までに、会社の営業総収入は1309.04億元で前年同期比6.32%増、帰属純利益は646.27億元で前年同期比6.25%増となり、通期の財務報告は4月17日に開示される予定。 大量の情報、精密な解釈はSina財務APPにて。
8年首調！飛天茅台官宣漲價
Sina財務の「酒価インサイドレポート」が待望のリリース。著名なホワイトスピリッツの実際の市場価格をすべて把握
出所：国際金融報
業界が低迷する中、飛天茅台が40元の値上げを発表。
3月30日夜、贵州茅台（600519.SH）が2つの重大公告を開示した。1つはコアの大ヒット商品「飛天茅台」の値上げを発表したこと、もう1つは蒋焰の会社副総経理、財務総監、取締役会秘書の職務を解任したこと。
公告によると、3月31日より、飛天53%vol 500ml贵州茅台酒（2026）の販売契約価格は1169元/本から1269元/本に調整され、自営システムの小売価格は1499元/本から1539元/本に調整され、1本あたりの値上げは40元となる。贵州茅台は、今回の価格調整は会社の経営実績に一定の影響を与える見込みだと述べた。
40元の値上げ
記者は、前回飛天茅台の推奨小売価格が変動したのも8年前（2018年）にさかのぼる必要があることに注目した。単価は1299元から1499元へ引き上げられた。出荷価格の変動は2023年11月に発生しており、969元/本から1169元/本へ上がっている。
以前の200元の値上げ幅と比べると、今回40元の調整は比較的抑えめに見える。
大きな背景を踏まえると、ホワイトスピリッツ業界は周期的な深度調整の期間にあり、チャネルの利益が縮小し、価格が需要と供給のバランスに反して逆転し、在庫が高止まりするなどの問題が目立ち、酒類企業の業績は圧迫され、飛天茅台の卸売価格も変動している。ある酒類店の店主は記者に対し、現在飛天茅台1本を売った場合の利益はおよそ30元で、普通のホワイトスピリッツを売った場合の利益はわずか5〜10元だと話した。
今年、贵州茅台は製品価格の調整を頻繁に行っている。
今年の年初に、同社はすでに非飛天製品の複数の出荷/契約価格を引き下げた（たとえば精品茅台、15年熟成茅台など）ほか、価格政策の方針を「相場に沿って、市況に応じて柔軟に調整」と定め、今後の動的な値付け調整の可能性を残している。
2月25日、市場では飛天茅台の出荷価格が値上げされるといううわさが出た（1169元/本から1299元/本へ引き上げ）。同社の当時の回答は「虚偽情報」であり、価格調整は公開開示が必要な重大事項で、関連する計画がある場合は公式チャネルを通じて公告を出すというものだった。
水芙蓉/撮影
今回の小幅な値上げをどう見るか？
酒類業界の研究者である蔡学飞は国際金融報の記者に対し、現在は春節後の小休止期にあたり、茅台が公式価格を小幅に引き上げる動きは、価格体系の安定化に役立ち、チャネルと市場の信頼を維持できる。また、「i茅台」APPの直販による販売量拡大と組み合わせることで、「公式の指導価格」のアンカー（基準）機能を再構築し、起点から価格決定の主導権を取り戻すことにもつながるという。
公式開示のデータによると、1月1日に飛天茅台は1499元/本の価格でi茅台APPで常態化した直販を開始し、3月6日までに200万人超のユーザーが酒の購入に成功しており、若年消費者の割合を拡大した。市場では、i茅台の直販の属性を強化することは、茅台が価格のテーブルを安定させるのに役立つと見られている。
贵州茅台、ひいてはホワイトスピリッツ業界全体の指標的な単品として、飛天茅台の今回の調価は、会社と業界に深い影響を与えるだろう。
蔡学飞は、現在高級ホワイトスピリッツの価格が全般的にリカバリー（値戻し）の背景のもとで、茅台の小幅な値上げは「表向きは引き上げつつ裏では安定させる」もので、市場の下向き見通しを相殺し、ブランド自身の高級価値を維持するのに有利だと考える。
同氏はまた、今回の「二つの価格を同時に調整（ダブル価格の調整）」は、茅台の市場化改革が深い水域に入ったことを示す象徴的な動きであり、短期的には同社がチャネルの利益を修復し、経営状況を改善するのに役立つ。一方、長期的には、茅台がチャネルに在庫を積み上げさせることで成り立つ「希少性の神話」に依存するのをやめ、実際の消費による「健全な市場」に切り替えることで、消費者により近づくことを意味すると指摘した。
業界にとっても、茅台の値上げは積極的な底打ちのシグナルであり、高級ホワイトスピリッツの価格テーブルの修復を後押しするのに有利かもしれない。
国際金融報の記者は、歴史の規則性から見ると、茅台が調価した後、五粮液、泸州老窖などの高級酒企業は、ほぼ確実に3か月以内に追随する可能性が高く、一部の次高級酒企業も、その後は選択的に追随することがあり得るとした。
左宇/撮影
CFOが解任
値上げに加えて、贵州茅台は人事の免職情報も発表した。
同社取締役会の同意により、蒋焰の副総経理、財務総監、取締役会秘書の職務を解任し、その後は規定に従い、できるだけ早く関連ポストの任用手続きを完了する。
半月前、贵州省纪委監委が派遣する贵州茅台酒厂（集団）有限責任公司の紀律監督・監察グループ、および遵義市纪委監委が情報を公表し、蒋焰は重大な規律違反・違法の疑いがあるとして留置措置が取られ、規律検査および監察調査を受けているとされた。
財報によれば、2022年から2024年にかけての蒋焰の税引前年収は、それぞれ53.34万元、84.18万元、81.84万元だった。
贵州茅台は上場以来、歴代の財務総監は計5名いる。そのうち最初の財務総監である譚定華は2015年2月に正常に退職したが、2016年3月に調査を受けた。贵州省纪委監委の通報によると、譚定華は2006年から2015年の間に、職務上の便宜を利用して賄賂を3460万元超および200グラムの金の延べ棒を受け取り、重大な規律違反・違法にあたり、党籍を剥奪され、司法に移送された。
業界の周期的な調整、チャネル転換に伴う痛みなどの複数の要因の影響を受け、贵州茅台の業績は圧迫されている。2025年上半期（前三四半期）までに、会社の営業総収入は1309.04億元で前年同期比6.32%増、帰属純利益は646.27億元で前年同期比6.25%増となり、通期の財務報告は4月17日に開示される予定。
大量の情報、精密な解釈はSina財務APPにて。