フィットネス運営企業 Planet Fitness（PLNT +1.59%）の株は、今年大きな打撃を受けています。株価は年初来で32%以上下落しており、背景には同社の成長がすでにピークを過ぎたのではないかという懸念があります。
しかし、この急激な下落が“お買い得な買い場”を生み出したのかを考える投資家は、事業の中身をよく見極める必要があります。Planet Fitnessは、熱心な会員基盤を持つ強力なブランドであり続けているものの、同社はQ4においていくつかの重要な指標で減速が見られました。
一方で、Planet Fitnessは引き続き急速に拡大しており、値上げでも成果を収めています。
では、この株は買いなのでしょうか？確かめるには、より詳しく見ていく必要があります。
画像出典：Getty Images。
Planet Fitnessの直近の四半期決算は、同社が依然として拡大を続けている一方で、これまでに比べるとより鈍いペースで進んでいる事業の姿を浮き彫りにしました。
2025年の第4四半期の売上は、前年同期比10.5%増の3億7,630万ドルでした。ですが、この手のフランチャイズ事業にとってより重要な指標は、比較可能なクラブ売上、つまり少なくとも1年以上営業している拠点での売上です。Planet Fitnessは、当該期間の比較可能クラブ売上の成長率を5.7%と報告しました。これはプラスではあるものの、同社の2025年通期の比較可能クラブ売上の成長率6.7%からは明確な減速です。
そして、第4四半期の売上成長も同様に、通年で掲げた12.1%のペースに届いていませんでした。
さらに、今回のパフォーマンスは、同社が過去に日常的に享受していた一桁台後半〜二桁の比較可能成長率とは、かなりかけ離れています。
とはいえ、2025年は同社にとって良い年でした。同社は新たに181のPlanet Fitnessクラブを開設し、クラブ総数は約2,900に達しました。
また、価格決定力（プライシング・パワー）の存在を示す材料もあります。
「2025年には、（新しいClassic Card会員向けの）50%の価格改定が初めて通年で適用される中で、約110万人の純増新規会員を追加しました。これは、当社ブランドに対する信じられないほどの需要を示しています」と、Planet FitnessのCEOであるColleen Keatingは、同社の第4四半期決算リリースで述べました。
しかし問題は、成功が競争を引き寄せることです。競合する低価格チェーンが出店を積極的に拡大し、同様の価格帯と魅力的なアメニティを提供しています。
ただ、それが同社に大きな重しになっているようには見えません。実際のところ、Planet Fitnessは今年、収益性の高いBlack Cardティアの価格を引き上げる計画です。Q4末時点でのBlack Cardの浸透率が66.5%であることを考えると、これは同社にとって大きく“針が動く”可能性が高いでしょう。さらに、経営陣は第4四半期のアップデートの中で、この期間の104店舗のクラブ開設が、同社史上で最も多い第4四半期だったと強調しています。
加えて、同社には国際面で有望なチャンスもあります。同社は最近、200を超える国際クラブを達成し、Keatingは決算説明会で「メキシコ、オーストラリア、スペインといった既存市場でのプレゼンス拡大に注力しつつ、戦略的に毎年1〜2の新しい市場に参入していきます」と説明しました。
展開
Planet Fitness
本日の変化
（1.59%）$1.15
現在価格
$73.29
時価総額
$5.8B
日中レンジ
$70.32 - $73.81
52週レンジ
$70.32 - $114.47
出来高
1.3M
平均出来高
1.9M
売上総利益率
40.17%
全体として、同社は順調で、ますます混雑する市場の中でもある程度の価格決定力を示しています。とはいえ、株は（利益の約28倍で）まだ十分に安くはなく、急落した後でも買いと呼べるほど割安とは限りません。
直近四半期での売上トレンドの減速と、低価格ジム領域での競争上の脅威の高まりを踏まえると、株式のバリュエーションは、私の見立てでは、過小評価というよりは概ね公正な水準に近い位置にあります。もしPlanet Fitnessが比較可能クラブ売上の伸びをさらに鈍化させる状況が続く、あるいは競争圧力によって会員を維持するためにマージンを犠牲にすることになれば、株価はさらに下落する可能性があります。
では、Planet Fitnessの株は買いなのでしょうか？
私は投資家にはいまは見送るべきだと思います。
同社は、巨大な実店舗のフットプリントを持つ強力な運営企業であり続けています。しかしそれでも、株は依然として、成長見通しの変化に対してかなり割高に見えます。
とはいえ、この株は投資家のウォッチリストに入れる価値があります。とはいえ私は、より良いエントリーポイントを待つことを選びたいです。そこでは、より混雑したフィットネス市場というリスクを、より適切に織り込んだ価格になっているはずです。
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Planet Fitnessの株は今年、徹底的に叩き落とされています。今年買うタイミングは来ていますか？
フィットネス運営企業 Planet Fitness（PLNT +1.59%）の株は、今年大きな打撃を受けています。株価は年初来で32%以上下落しており、背景には同社の成長がすでにピークを過ぎたのではないかという懸念があります。
しかし、この急激な下落が“お買い得な買い場”を生み出したのかを考える投資家は、事業の中身をよく見極める必要があります。Planet Fitnessは、熱心な会員基盤を持つ強力なブランドであり続けているものの、同社はQ4においていくつかの重要な指標で減速が見られました。
一方で、Planet Fitnessは引き続き急速に拡大しており、値上げでも成果を収めています。
では、この株は買いなのでしょうか？確かめるには、より詳しく見ていく必要があります。
画像出典：Getty Images。
厳しい局面
Planet Fitnessの直近の四半期決算は、同社が依然として拡大を続けている一方で、これまでに比べるとより鈍いペースで進んでいる事業の姿を浮き彫りにしました。
2025年の第4四半期の売上は、前年同期比10.5%増の3億7,630万ドルでした。ですが、この手のフランチャイズ事業にとってより重要な指標は、比較可能なクラブ売上、つまり少なくとも1年以上営業している拠点での売上です。Planet Fitnessは、当該期間の比較可能クラブ売上の成長率を5.7%と報告しました。これはプラスではあるものの、同社の2025年通期の比較可能クラブ売上の成長率6.7%からは明確な減速です。
そして、第4四半期の売上成長も同様に、通年で掲げた12.1%のペースに届いていませんでした。
さらに、今回のパフォーマンスは、同社が過去に日常的に享受していた一桁台後半〜二桁の比較可能成長率とは、かなりかけ離れています。
とはいえ、2025年は同社にとって良い年でした。同社は新たに181のPlanet Fitnessクラブを開設し、クラブ総数は約2,900に達しました。
また、価格決定力（プライシング・パワー）の存在を示す材料もあります。
「2025年には、（新しいClassic Card会員向けの）50%の価格改定が初めて通年で適用される中で、約110万人の純増新規会員を追加しました。これは、当社ブランドに対する信じられないほどの需要を示しています」と、Planet FitnessのCEOであるColleen Keatingは、同社の第4四半期決算リリースで述べました。
しかし問題は、成功が競争を引き寄せることです。競合する低価格チェーンが出店を積極的に拡大し、同様の価格帯と魅力的なアメニティを提供しています。
ただ、それが同社に大きな重しになっているようには見えません。実際のところ、Planet Fitnessは今年、収益性の高いBlack Cardティアの価格を引き上げる計画です。Q4末時点でのBlack Cardの浸透率が66.5%であることを考えると、これは同社にとって大きく“針が動く”可能性が高いでしょう。さらに、経営陣は第4四半期のアップデートの中で、この期間の104店舗のクラブ開設が、同社史上で最も多い第4四半期だったと強調しています。
加えて、同社には国際面で有望なチャンスもあります。同社は最近、200を超える国際クラブを達成し、Keatingは決算説明会で「メキシコ、オーストラリア、スペインといった既存市場でのプレゼンス拡大に注力しつつ、戦略的に毎年1〜2の新しい市場に参入していきます」と説明しました。
展開
NYSE: PLNT
Planet Fitness
本日の変化
（1.59%）$1.15
現在価格
$73.29
主要データポイント
時価総額
$5.8B
日中レンジ
$70.32 - $73.81
52週レンジ
$70.32 - $114.47
出来高
1.3M
平均出来高
1.9M
売上総利益率
40.17%
買うタイミングは？
全体として、同社は順調で、ますます混雑する市場の中でもある程度の価格決定力を示しています。とはいえ、株は（利益の約28倍で）まだ十分に安くはなく、急落した後でも買いと呼べるほど割安とは限りません。
直近四半期での売上トレンドの減速と、低価格ジム領域での競争上の脅威の高まりを踏まえると、株式のバリュエーションは、私の見立てでは、過小評価というよりは概ね公正な水準に近い位置にあります。もしPlanet Fitnessが比較可能クラブ売上の伸びをさらに鈍化させる状況が続く、あるいは競争圧力によって会員を維持するためにマージンを犠牲にすることになれば、株価はさらに下落する可能性があります。
では、Planet Fitnessの株は買いなのでしょうか？
私は投資家にはいまは見送るべきだと思います。
同社は、巨大な実店舗のフットプリントを持つ強力な運営企業であり続けています。しかしそれでも、株は依然として、成長見通しの変化に対してかなり割高に見えます。
とはいえ、この株は投資家のウォッチリストに入れる価値があります。とはいえ私は、より良いエントリーポイントを待つことを選びたいです。そこでは、より混雑したフィットネス市場というリスクを、より適切に織り込んだ価格になっているはずです。