AIに聞く：なぜドローンメーカーDJIは、いま国内初の特許訴訟を起こしたのか？凤凰网财经「企業研究院」DJIとInsta360イノベーション（影石イノベーション）の戦火は、市場での競り合いから法廷での対峙へと広がっている。3月23日、DJIイノベーションは正式に広東省深圳市の中級人民法院に訴訟を提起し、案件として登録された。訴状では、Insta360イノベーションが6項目のドローン中核技術に関する特許の侵害に関わっているとし、人才の採用および技術開発の各段階でコンプライアンス上の不備があると直截に指摘した。これはDJIが国内で初めて特許の権利帰属をめぐる紛争を起こすもので、姿勢は強硬だ。奇襲に対しInsta360イノベーションは迅速に対応し、研究開発プロセスは合法かつコンプライアンスに適合していると明確に表明した。創業者の劉靖康はさらに逆方向から、DJIの複数のパノラマカメラおよび親指カメラ製品はすでにInsta360の28項目の特許保護範囲に入っていると指摘した。双方は互いに譲らず、業界の注目度はさらに高まり続けている。この特許をめぐる応酬は偶然ではなく、双方の市場競争が一段と激化した必然の結果だ。2025年にInsta360イノベーションが大々的にドローン分野へ参入し、DJIが同時にパノラマカメラ市場へ反撃を開始して以来、両社は製品の構成、価格戦略、サプライチェーンの体制など複数の側面で、至近距離の肉弾戦を繰り広げてきた。そして、訴訟の不穏な雲が立ち込める中、Insta360イノベーションの経営上の窮境がさらに際立っている。2025年の会社の売上高は98.58億元を突破したにもかかわらず、親会社帰属の純利益は前年同期比で3.08%下落し、「増収だが増益ならず」という微妙な状況に陥った。株価は過去最高値に対して下落率が50%超で、市場価値は大幅に目減りし、資本市場における悲観的なムードが広がり続けている。**01****DJIがInsta360の特許侵害を提訴、前従業員が紛争の「引き金」に**3月23日、DJIイノベーションは広東省深圳市の中級人民法院に対し、正式に訴訟を提起した。案件登録では、Insta360イノベーションに関する特許権の帰属をめぐる紛争が6項目あるとされ、係争となる特許はすべてドローンの飛行制御、構造設計、映像処理などの中核技術分野に焦点を当てており、ドローン製品の中核的競争力と直結している。DJIは訴状の中で、係争対象の6項目の特許はすべて、同社の前の中核研究開発担当者が退職してから1年以内に完成したものであり、これらの発明創造は当該従業員がDJIに在籍していた期間における職務との関連性が極めて高いと明確に主張している。『特許法』の関連規定に基づけば、これらの職務に密接に関連する発明創造は職務発明に該当し、特許出願権は法律によりDJIに帰属すべきである。そのためDJIは、人才の採用および技術研究開発のコンプライアンスにおいてInsta360イノベーションに明白な不備があると直接指摘している。注目すべきは、これがDJIにとって国内で初めて特許の権利帰属をめぐる紛争を提起するケースだという点である。これは、今回係争となる特許をDJIがどれほど重視しているかを示すだけでなく、両社の競争の激しさも間接的に反映している。係争対象の特許はドローンの中核技術の各段階をカバーしており、もしDJIの訴訟主張が認められるなら、Insta360イノベーションのドローン製品の研究開発、生産、販売に直接影響する可能性がある。突然の訴訟ショックに直面し、Insta360イノベーションは迅速に対応した。上交所への開示説明公告で一方では、公告が公表された時点までに裁判所から正式に訴訟資料が送達されていないと明確に述べた。他方で、特許をめぐる争いについても明確な立場を表明し、当該従業員はすべてDJIを退職してから1年以上経過した後にInsta360に入社し、関連特許は従業員がInsta360在籍期間中に完成させた自主的なイノベーション成果であり、研究開発プロセスは完全に合法かつコンプライアンスに適合しており、いかなる侵害行為もないとした。Insta360イノベーションの創業者である劉靖康も公に発言し、さらに対応姿勢を強化した。同氏は、会社は常に法的手続きと客観的事実を尊重し、正当な知的財産権訴訟を恐れないと述べると同時に、係争対象となる多数のドローン特許は出願時期が比較的早く、会社の製品は反復的なアップグレードを重ねており、現在は実際の使用投入がないとも強調した。さらに劉靖康は逆方向から、DJIの複数のパノラマカメラおよび親指カメラ製品はすでにInsta360の28項目の特許保護範囲に入っていると指摘した。これまでInsta360は技術研究開発への投入を常に優先し、自ら訴訟を主導することはなかった。今後も革新的な新製品を継続的に投入し、既存の同質化競争は拒否し、技術革新によって業界の市場境界を拡張していくという方針だ。両社の競争の経緯を振り返ると、今回の訴訟は長期の駆け引きが集中して噴き出したものだ。2025年7月、Insta360イノベーションは官製発表によりドローン分野への進出を宣言し、初のドローン製品となる影翎Antigravity A1を発表した。これはDJIが主導する中核市場に直接切り込み、業界の構図を打ち破った。続いてDJIは迅速に反撃し、価格2999元のOsmo360パノラマカメラを発売して、影翎が深く耕してきたパノラマ映像の優位領域へ的確に再攻撃を仕掛けた。その後も両者は、製品ライン、価格体系、サプライチェーンなどの面で駆け引きを一段と強め、最終的に市場競争から法律レベルでの特許をめぐる応酬へと進化した。**02****増収だが増益ならず、加えてバリュエーションの下方修正で、Insta360イノベーションは四面楚歌**世界のパノラマ映像の細分領域におけるリーディング企業として、Insta360イノベーションの売上規模は常に安定した拡大基調を維持している。データによれば、2025年に同社は営業総収入98.58億元を達成し、規模は引き続き伸びている。しかし売上の増加は利益の増分へ有効に転換されておらず、「増収だが増益ならず」の困難さがますます際立ってきた。2025年通期の業績によれば、同社の親会社帰属の純利益は9.64億元で、前年同期比で3.08%減となった。非経常控除後の純利益は8.82億元で、前年同期比の下落幅は6.74%まで拡大しており、本業の利益を生み出す力が明確に弱まっている。利益にかかる圧力が続いている背景には、複数の不利な要因が重なっている。第一に、コンシューマー向けのスマート映像業界の競争がますます激化しており、Insta360イノベーションは市場シェアを維持するために値下げ・販促の戦略を取らざるを得ない。さらに、上流の原材料価格の変動も加わり、これが直接的に会社の毛利率を四半期ごとに低下させている。第二に、同社はドローンという新たな分野へとクロスオーバーで布石を打ちながら、同時に既存の映像製品の研究開発・反復改善を継続しており、その結果、販売費用・研究開発費の伸び率が売上の伸び率を大幅に上回っている。費用面での高止まりが続き、企業の利益を絶えず食い潰し、「規模拡大により利益が縮む」という歪んだ経営の構図を形成している。資本市場のパフォーマンスもまた、Insta360イノベーションに対する市場の悲観的な見通しを直接反映している。2025年9月に、同社の株価は377.77元という局面での最高値に達した。その後は業績が予想に届かなかったこと、業界競争が激化したこと、特許訴訟のネガティブ要因、そして持ち株の解除（限售株の解禁）など複数のマイナス要因が重なり、株価は継続的に下落した。現時点で、株価は過去最高値に対して累計の下落率が50%超となり、市場価値は大幅に目減りしている。その中でも、特許訴訟のニュースによる1日あたりの影響で、市場価値が一時約50億元蒸発したことさえあった。一方で、会社のバリュエーション体系もまた深い再構築を迫られている。これまで市場は、Insta360イノベーションの高い成長予想を前提に、同社に対してハイテク企業としてのバリュエーション上乗せを与えており、これに対応するPERは90倍超で、コンシューマー向け電子機器業界の平均水準を大きく上回っていた。しかし、同社の利益成長率が鈍化し、成長の論理が継続的に弱まるにつれ、資本市場は次第に高成長の期待を退け、業績の実現を中核とする価格決定ロジックへと転換した。その結果、同社のバリュエーションはやむなく業界の妥当なレンジへと回帰を迫られ、投資家のリスク回避ムードが高まり、市場が「足で投票する」色合いはますます鮮明になっている。追い打ちをかけるように、Insta360イノベーションのクロスオーバーによる突破の道もまた、歩みは困難を極めている。もともとパノラマカメラやアクションカメラにより細分領域で独占的な優位を築いてきたInsta360は、ドローン分野へ切り込むことで第二の成長曲線を開こうとしたが、これは業界のリーダーであるDJIによる全面的な阻止に遭った。製品、価格、特許の複数ラインでプレッシャーを受け続けることになった。さらに、ドローンの新規事業は研究開発への投資が大きく、利益化までの周期が長いため、短期でプラスの収益に貢献しにくい。加えて、既存の中核事業の競争圧力も持続的に強まっており、DJIなどの業界大手がパノラマ映像領域への参入を加速させ、既存の市場シェアを絶えず分流させている。その結果、同社の従来の優位製品の成長は上限に達し、本業の成長の天井が次第に見え始めている。現在、特許訴訟の不確実性、収益のファンダメンタルの弱さ、資本市場の悲観的な見通しが相互に絡み合い、Insta360イノベーションを発展の悪循環へと追い込んでいる。今後、同社は長い特許に関する司法手続きの対応を積極的に進め、コンプライアンスの経営体制を固める必要があるだけでなく、研究開発投資と利益の質のバランスにも注力し、クロスオーバー競争がもたらす複数の圧力を解消しなければならない。いかにして現在の行き詰まりを打破し、高品質な発展を実現するのか。それは、Insta360イノベーションの経営陣が長期の経営知恵をもって挑むべき重要な命題となっている。
特許訴訟の背後に潜む影石イノベーションの多重な課題：利益減少、株価半減
AIに聞く：なぜドローンメーカーDJIは、いま国内初の特許訴訟を起こしたのか？
凤凰网财经「企業研究院」
DJIとInsta360イノベーション（影石イノベーション）の戦火は、市場での競り合いから法廷での対峙へと広がっている。
3月23日、DJIイノベーションは正式に広東省深圳市の中級人民法院に訴訟を提起し、案件として登録された。訴状では、Insta360イノベーションが6項目のドローン中核技術に関する特許の侵害に関わっているとし、人才の採用および技術開発の各段階でコンプライアンス上の不備があると直截に指摘した。これはDJIが国内で初めて特許の権利帰属をめぐる紛争を起こすもので、姿勢は強硬だ。奇襲に対しInsta360イノベーションは迅速に対応し、研究開発プロセスは合法かつコンプライアンスに適合していると明確に表明した。創業者の劉靖康はさらに逆方向から、DJIの複数のパノラマカメラおよび親指カメラ製品はすでにInsta360の28項目の特許保護範囲に入っていると指摘した。双方は互いに譲らず、業界の注目度はさらに高まり続けている。
この特許をめぐる応酬は偶然ではなく、双方の市場競争が一段と激化した必然の結果だ。2025年にInsta360イノベーションが大々的にドローン分野へ参入し、DJIが同時にパノラマカメラ市場へ反撃を開始して以来、両社は製品の構成、価格戦略、サプライチェーンの体制など複数の側面で、至近距離の肉弾戦を繰り広げてきた。そして、訴訟の不穏な雲が立ち込める中、Insta360イノベーションの経営上の窮境がさらに際立っている。2025年の会社の売上高は98.58億元を突破したにもかかわらず、親会社帰属の純利益は前年同期比で3.08%下落し、「増収だが増益ならず」という微妙な状況に陥った。株価は過去最高値に対して下落率が50%超で、市場価値は大幅に目減りし、資本市場における悲観的なムードが広がり続けている。
01
DJIがInsta360の特許侵害を提訴、前従業員が紛争の「引き金」に
3月23日、DJIイノベーションは広東省深圳市の中級人民法院に対し、正式に訴訟を提起した。案件登録では、Insta360イノベーションに関する特許権の帰属をめぐる紛争が6項目あるとされ、係争となる特許はすべてドローンの飛行制御、構造設計、映像処理などの中核技術分野に焦点を当てており、ドローン製品の中核的競争力と直結している。
DJIは訴状の中で、係争対象の6項目の特許はすべて、同社の前の中核研究開発担当者が退職してから1年以内に完成したものであり、これらの発明創造は当該従業員がDJIに在籍していた期間における職務との関連性が極めて高いと明確に主張している。『特許法』の関連規定に基づけば、これらの職務に密接に関連する発明創造は職務発明に該当し、特許出願権は法律によりDJIに帰属すべきである。そのためDJIは、人才の採用および技術研究開発のコンプライアンスにおいてInsta360イノベーションに明白な不備があると直接指摘している。
注目すべきは、これがDJIにとって国内で初めて特許の権利帰属をめぐる紛争を提起するケースだという点である。これは、今回係争となる特許をDJIがどれほど重視しているかを示すだけでなく、両社の競争の激しさも間接的に反映している。係争対象の特許はドローンの中核技術の各段階をカバーしており、もしDJIの訴訟主張が認められるなら、Insta360イノベーションのドローン製品の研究開発、生産、販売に直接影響する可能性がある。
突然の訴訟ショックに直面し、Insta360イノベーションは迅速に対応した。上交所への開示説明公告で一方では、公告が公表された時点までに裁判所から正式に訴訟資料が送達されていないと明確に述べた。他方で、特許をめぐる争いについても明確な立場を表明し、当該従業員はすべてDJIを退職してから1年以上経過した後にInsta360に入社し、関連特許は従業員がInsta360在籍期間中に完成させた自主的なイノベーション成果であり、研究開発プロセスは完全に合法かつコンプライアンスに適合しており、いかなる侵害行為もないとした。
Insta360イノベーションの創業者である劉靖康も公に発言し、さらに対応姿勢を強化した。同氏は、会社は常に法的手続きと客観的事実を尊重し、正当な知的財産権訴訟を恐れないと述べると同時に、係争対象となる多数のドローン特許は出願時期が比較的早く、会社の製品は反復的なアップグレードを重ねており、現在は実際の使用投入がないとも強調した。さらに劉靖康は逆方向から、DJIの複数のパノラマカメラおよび親指カメラ製品はすでにInsta360の28項目の特許保護範囲に入っていると指摘した。これまでInsta360は技術研究開発への投入を常に優先し、自ら訴訟を主導することはなかった。今後も革新的な新製品を継続的に投入し、既存の同質化競争は拒否し、技術革新によって業界の市場境界を拡張していくという方針だ。
両社の競争の経緯を振り返ると、今回の訴訟は長期の駆け引きが集中して噴き出したものだ。2025年7月、Insta360イノベーションは官製発表によりドローン分野への進出を宣言し、初のドローン製品となる影翎Antigravity A1を発表した。これはDJIが主導する中核市場に直接切り込み、業界の構図を打ち破った。続いてDJIは迅速に反撃し、価格2999元のOsmo360パノラマカメラを発売して、影翎が深く耕してきたパノラマ映像の優位領域へ的確に再攻撃を仕掛けた。その後も両者は、製品ライン、価格体系、サプライチェーンなどの面で駆け引きを一段と強め、最終的に市場競争から法律レベルでの特許をめぐる応酬へと進化した。
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増収だが増益ならず、加えてバリュエーションの下方修正で、Insta360イノベーションは四面楚歌
世界のパノラマ映像の細分領域におけるリーディング企業として、Insta360イノベーションの売上規模は常に安定した拡大基調を維持している。
データによれば、2025年に同社は営業総収入98.58億元を達成し、規模は引き続き伸びている。しかし売上の増加は利益の増分へ有効に転換されておらず、「増収だが増益ならず」の困難さがますます際立ってきた。2025年通期の業績によれば、同社の親会社帰属の純利益は9.64億元で、前年同期比で3.08%減となった。非経常控除後の純利益は8.82億元で、前年同期比の下落幅は6.74%まで拡大しており、本業の利益を生み出す力が明確に弱まっている。
利益にかかる圧力が続いている背景には、複数の不利な要因が重なっている。第一に、コンシューマー向けのスマート映像業界の競争がますます激化しており、Insta360イノベーションは市場シェアを維持するために値下げ・販促の戦略を取らざるを得ない。さらに、上流の原材料価格の変動も加わり、これが直接的に会社の毛利率を四半期ごとに低下させている。第二に、同社はドローンという新たな分野へとクロスオーバーで布石を打ちながら、同時に既存の映像製品の研究開発・反復改善を継続しており、その結果、販売費用・研究開発費の伸び率が売上の伸び率を大幅に上回っている。費用面での高止まりが続き、企業の利益を絶えず食い潰し、「規模拡大により利益が縮む」という歪んだ経営の構図を形成している。
資本市場のパフォーマンスもまた、Insta360イノベーションに対する市場の悲観的な見通しを直接反映している。2025年9月に、同社の株価は377.77元という局面での最高値に達した。その後は業績が予想に届かなかったこと、業界競争が激化したこと、特許訴訟のネガティブ要因、そして持ち株の解除（限售株の解禁）など複数のマイナス要因が重なり、株価は継続的に下落した。現時点で、株価は過去最高値に対して累計の下落率が50%超となり、市場価値は大幅に目減りしている。その中でも、特許訴訟のニュースによる1日あたりの影響で、市場価値が一時約50億元蒸発したことさえあった。
一方で、会社のバリュエーション体系もまた深い再構築を迫られている。これまで市場は、Insta360イノベーションの高い成長予想を前提に、同社に対してハイテク企業としてのバリュエーション上乗せを与えており、これに対応するPERは90倍超で、コンシューマー向け電子機器業界の平均水準を大きく上回っていた。しかし、同社の利益成長率が鈍化し、成長の論理が継続的に弱まるにつれ、資本市場は次第に高成長の期待を退け、業績の実現を中核とする価格決定ロジックへと転換した。その結果、同社のバリュエーションはやむなく業界の妥当なレンジへと回帰を迫られ、投資家のリスク回避ムードが高まり、市場が「足で投票する」色合いはますます鮮明になっている。
追い打ちをかけるように、Insta360イノベーションのクロスオーバーによる突破の道もまた、歩みは困難を極めている。もともとパノラマカメラやアクションカメラにより細分領域で独占的な優位を築いてきたInsta360は、ドローン分野へ切り込むことで第二の成長曲線を開こうとしたが、これは業界のリーダーであるDJIによる全面的な阻止に遭った。製品、価格、特許の複数ラインでプレッシャーを受け続けることになった。さらに、ドローンの新規事業は研究開発への投資が大きく、利益化までの周期が長いため、短期でプラスの収益に貢献しにくい。加えて、既存の中核事業の競争圧力も持続的に強まっており、DJIなどの業界大手がパノラマ映像領域への参入を加速させ、既存の市場シェアを絶えず分流させている。その結果、同社の従来の優位製品の成長は上限に達し、本業の成長の天井が次第に見え始めている。
現在、特許訴訟の不確実性、収益のファンダメンタルの弱さ、資本市場の悲観的な見通しが相互に絡み合い、Insta360イノベーションを発展の悪循環へと追い込んでいる。今後、同社は長い特許に関する司法手続きの対応を積極的に進め、コンプライアンスの経営体制を固める必要があるだけでなく、研究開発投資と利益の質のバランスにも注力し、クロスオーバー競争がもたらす複数の圧力を解消しなければならない。いかにして現在の行き詰まりを打破し、高品質な発展を実現するのか。それは、Insta360イノベーションの経営陣が長期の経営知恵をもって挑むべき重要な命題となっている。