**Nvidia**（NVDA +0.87%）は、2023年以降、毎年トップパフォーマンスの株となっています。しかし2026年は、少し様子が違うようです。Nvidiaは2026年にあまり好調ではなく、2025年10月に始まった下落を続けています。本稿執筆時点では、史上最高値から約20%下落しており、投資家の一部はパニックを始めているかもしれません。Nvidiaが史上最高値から大きく下落するのは珍しいことではなく、過去には「次に何が起きそうか」についてかなり明確な示唆があります。ここで投資家がNvidiaの株に自信を持てるのは、今は希望を失うタイミングではないからだと思います。画像出典：Getty Images。これはNvidiaが直面した最も深い急落ではない------------------------------------------------2023年（人工知能（AI）アームレースが始まったとき）以来、Nvidiaは史上最高値から20%下落した局面を4回経験しています。YChartsによるNVDAデータそのうち2回は2024年に連続して起きており、最も深い急落は2025年の関税によるパニックで、そして4回目が今起きています。それぞれの急落の理由は異なりましたが、結果は同じでした。Nvidiaは6か月後に新たな史上最高値を達成しました。では、今回は違うのでしょうか？私は違わないと思います。展開NASDAQ: NVDA------------Nvidia今日の変化（0.87%）$1.53現在値$177.28### 重要なデータポイント時価総額$4.3T当日のレンジ$171.38 - $177.4852週レンジ$86.62 - $212.19出来高4.9M平均出来高181M総利益率71.07%配当利回り0.02%Nvidiaの現在の急落には2つの要因があります。まず、イランでの戦争が引き起こした地政学的な不安定さが、市場の信頼感に悪影響を与えていることです。投資家は、市場の先行きが不確かだと、リスクを取る可能性が低くなります。次に、AI支出の状況をめぐる懸念が高まっています。2026年は、市場がその支出の一部を現金として留めておくことを望んだとしても、もう一度過去最高の資本支出（CapEx）の年になる予定です。しかし、私たちはAIで可能なことのほんの入り口に触れただけにすぎず、さらに多くの計算資源が必要です。いくつかの予測では、AIハイパースケーラーの目標を達成するために、AI支出の高水準が2030年まで必要であることが示されており、これは2026年以降にも大きな成長が見込める可能性を示唆しています。ただし、市場はその楽観を織り込んでいません。YChartsによるNVDA PER（フォワード）データNvidiaはフォワード利益の19.9倍で取引されており、過去2年で最も割安な評価です。参考までに、**S&P 500**はフォワード利益の20.4倍で取引されています。ウォール街は、Nvidiaが今年は売上高成長71%、来年は30%をもたらすと見込んでおり、つまりNvidiaには市場を上回る成長がこれから十分に待ち受けていることは明らかです。私は、こうしたすべてが「AI支出が高水準のままでいる限り、Nvidiaは新たな史上最高値へ反発できる」という見立てを後押しするものだと考えています。おそらくそうなるでしょう。株を買うのに最適なタイミングは今です。底は通常、見通しが最も悲観的なときに訪れます。
Nvidiaはピーク時から20%下落しています。歴史は次に何が起こるかを示しています。
Nvidia（NVDA +0.87%）は、2023年以降、毎年トップパフォーマンスの株となっています。しかし2026年は、少し様子が違うようです。Nvidiaは2026年にあまり好調ではなく、2025年10月に始まった下落を続けています。本稿執筆時点では、史上最高値から約20%下落しており、投資家の一部はパニックを始めているかもしれません。
Nvidiaが史上最高値から大きく下落するのは珍しいことではなく、過去には「次に何が起きそうか」についてかなり明確な示唆があります。ここで投資家がNvidiaの株に自信を持てるのは、今は希望を失うタイミングではないからだと思います。
画像出典：Getty Images。
これはNvidiaが直面した最も深い急落ではない
2023年（人工知能（AI）アームレースが始まったとき）以来、Nvidiaは史上最高値から20%下落した局面を4回経験しています。
YChartsによるNVDAデータ
そのうち2回は2024年に連続して起きており、最も深い急落は2025年の関税によるパニックで、そして4回目が今起きています。それぞれの急落の理由は異なりましたが、結果は同じでした。Nvidiaは6か月後に新たな史上最高値を達成しました。
では、今回は違うのでしょうか？私は違わないと思います。
展開
NASDAQ: NVDA
Nvidia
今日の変化
（0.87%）$1.53
現在値
$177.28
重要なデータポイント
時価総額
$4.3T
当日のレンジ
$171.38 - $177.48
52週レンジ
$86.62 - $212.19
出来高
4.9M
平均出来高
181M
総利益率
71.07%
配当利回り
0.02%
Nvidiaの現在の急落には2つの要因があります。まず、イランでの戦争が引き起こした地政学的な不安定さが、市場の信頼感に悪影響を与えていることです。投資家は、市場の先行きが不確かだと、リスクを取る可能性が低くなります。
次に、AI支出の状況をめぐる懸念が高まっています。2026年は、市場がその支出の一部を現金として留めておくことを望んだとしても、もう一度過去最高の資本支出（CapEx）の年になる予定です。しかし、私たちはAIで可能なことのほんの入り口に触れただけにすぎず、さらに多くの計算資源が必要です。いくつかの予測では、AIハイパースケーラーの目標を達成するために、AI支出の高水準が2030年まで必要であることが示されており、これは2026年以降にも大きな成長が見込める可能性を示唆しています。
ただし、市場はその楽観を織り込んでいません。
YChartsによるNVDA PER（フォワード）データ
Nvidiaはフォワード利益の19.9倍で取引されており、過去2年で最も割安な評価です。参考までに、S&P 500はフォワード利益の20.4倍で取引されています。ウォール街は、Nvidiaが今年は売上高成長71%、来年は30%をもたらすと見込んでおり、つまりNvidiaには市場を上回る成長がこれから十分に待ち受けていることは明らかです。
私は、こうしたすべてが「AI支出が高水準のままでいる限り、Nvidiaは新たな史上最高値へ反発できる」という見立てを後押しするものだと考えています。おそらくそうなるでしょう。株を買うのに最適なタイミングは今です。底は通常、見通しが最も悲観的なときに訪れます。