RWA発行者は二次市場の流動性よりも資金調達に注力

• 広告 -

2026年2月20日にトークン化プラットフォームのBrickkenが発表したレポートによると、実世界資産（RWA）の発行体は、即時のセカンダリー市場の流動性を生み出すためではなく、資本形成を改善するために主にブロックチェーン技術を活用している。

この調査結果は、トークン化が取引ソリューションとしてではなく、まずは資金調達のためのインフラ手段として扱われていることを示唆している。

資本形成が主な推進要因

2025年Q4に実施されたこの調査には、テクノロジー（31.6%）、エンターテインメント（15.8%）、プライベートクレジット（15.8%）などの分野の発行体が含まれた。

出典: https://drive.google.com/file/d/1FeoES838fzR1J59KsAgCCaZ8JGmFhcWr/view

結果によれば、回答者の53.8%が、資産をトークン化する主な理由は資本形成と資金調達の効率を高めることだと回答した。対照的に、流動性を主な動機として挙げたのはわずか15.4%にとどまった。

多くのプロジェクトにとって、流動性は現時点では優先事項ではないものの、見通しは変化している。約38.4%は現時点でセカンダリー市場へのアクセスを必要としていない一方で、46.2%は6〜12か月以内に流動性が必要になると見込んでいる。

特筆すべき点として、調査対象の発行体の69.2%はすでにトークン化プロセスを完了しており、現在稼働中だ。

規制は依然として最大の障壁

規制上の摩擦が、引き続き最大の課題となっている。回答者の84.6%が、導入の過程で規制上のハードルに遭遇したと報告した。これに対し、最大の障害として技術または開発上の問題を挙げたのは13%のみだった。

Brickkenの最高マーケティング責任者（CMO）Jordi Esturiは、トークン化は「流行語」の域を超えて前進しており、資本にアクセスするための中核となる金融インフラのレイヤーになりつつあるとコメントした。

                モービル・ビットコイン・ストラテジック・リザーブ法案が委員会へ進む

資産タイプが拡大

初期のトークン化の取り組みは不動産に大きく集中していたが、資産構成は広がっている。現在、トークン化済みまたは計画中の資産のうち28.6%が株式または持分であり、続いて知的財産およびエンターテインメント資産が17.9%となっている。

この多様化は、トークン化が不動産市場を超えて、企業金融やクリエイティブ産業へと広がっていることを示している。

インフラが追いつきつつある

発行インフラへのシフトは、NYEやNasdaqのような伝統的な取引所が、トークン化資産向けの24/7取引モデルを検討していることに伴って起きている。こうした動きは、将来的に一次の資本形成と、より強固なセカンダリー市場の流動性とを結びつける可能性がある。

しかし当面は、データが示すところによれば、ほとんどの発行体がトークン化をまず資金調達の手段として捉えており、流動性は差し迫った優先事項というより後段階の目標として位置づけられている。