移り変わった2025年も間もなく終わろうとしており、テクノロジー産業は多くの変革を経て、テック株が年間を通じた相場の主な流れとなることを後押ししました。年末に向けて、人工知能、半導体、再生可能エネルギーなどのテクノロジー関連テーマの相場の変動は明らかに拡大しました。AIバブルをめぐる議論が再燃する中、新年のテクノロジー投資の流れが市場の注目の焦点となっています。 霧の中、長城基金の2026年度投資戦略説明会が予定通り開催されます。長城スマート産業ファンドのファンドマネージャー、趙鳳飛は「テクノロジー＋」分野を長年にわたり深く掘り下げており、本戦略会議ではテクノロジー投資領域のホットな問題について深い議論を行いました。 2025年のテック株のパフォーマンスについて、趙鳳飛は「驚異的」という2語でまとめました。彼は、この相場のコアとなる駆動力は、世界的な技術変革と中国のテクノロジー産業における画期的な進展であり、年間を通じてセクター間のローテーションがはっきりしており、上昇の各局面には基本的に堅固な産業ロジックが裏打ちされている。これは、中国のテクノロジー力全体の向上がもたらした相場だと考えています。 2026年のテクノロジー相場は継続できるのでしょうか？ これが投資家が最も気にしている核心的な問いです。これについて趙鳳飛は、相場はおそらく継続するが、市場のスタイルはより均衡になると考えています。趙鳳飛によれば、相場が上昇できるかどうかの鍵は、産業側の投資が止まらないかどうかにあります。現在、国内外の有力クラウド企業の設備投資（キャピタル・エクスペンディチャー）は依然として高い強度で推進されており、このような強い需要（いわゆる剛性のある投資）は、テック株の相場を支える確かな「いかだ（安定剤）」であり、資本市場に対応させれば、相場の継続性には自然な裏付けがあります。 以上を踏まえて、趙鳳飛は来年のテック株が3つの次元で均衡を示すと考えています： 1つ目は、計算能力（算力）セクターにおける国内外の算力のバランスがより均衡に向かうことです。過去数年、海外の算力関連の個別株は上昇率が目立っていましたが、今後は引き続き大幅に上昇し続ける難易度が高まります。一方、国産の算力は重要な突破の局面を迎えており、売上と利益がこれから大きく放出される時期に入る見通しで、突破を加速できる可能性があります。 2つ目は、AI領域内部の構造の均衡です。過去3年間は、市場の投資の重点が算力などの「シャベルを売る」インフラ系企業に集中していました。長期の布石を経て、基礎となるインフラの整備は日々一層進み、アプリケーション側での大量の爆発が起きる条件が次第に整ってきました。2026年には、AIアプリケーションが実質的なブレイクスルーを迎えることが期待されています。 3つ目は、テックセクター内部でAIと非AI領域のより均衡した発展が実現できる見込みがあることです。AIは産業界の主流の話題として、資本市場で3年にわたり目覚ましい成績を収めてきました。一方、商業宇宙、量子計算などの新しいセクターについては、その後に産業側で新たな変化が生じれば、局面ごとのパフォーマンスがAIに劣らない可能性があります。 テックセクターの中で具体的に注目している細分化された方向性について、趙鳳飛は明確に、2026年の3大方向が重要な節目を迎えると指摘しました。まずは固体電池で、小ロット量産の「初年度（元年）」に入る可能性があり、動力電池分野における技術の反復（イテレーション）を始動させます。次に商業宇宙です。回収技術は大きなブレークスルーを達成する可能性が高く、衛星インターネット構築における輸送（運力）のボトルネックを解決し、宇宙の算力などの壮大なシナリオに道を開きます。そして、AIアプリケーションです。モデル性能の向上に伴い、AIエージェントは実用化の臨界点に到達し、産業を後押しする重要なツールとなります。「第15次5か年計画から第16次5か年計画」までの期間に視野を広げると、量子計算の潜在力は見過ごせません。 趙鳳飛は、量子計算が0から1の商業化によるブレークスルーを実現すれば、連鎖反応が引き起こされると述べました。既存の暗号資産の暗号メカニズムが迅速に解読され得るため、全業界が暗号学体系を作り直すことを余儀なくされ、情報セキュリティ分野で爆発的な成長が促されます。同時に、量子計算は従来のコンピューターでは成し遂げることが難しい科学計算の難題を攻略し、全業界の進歩を押し進める「スーパーエンジン」となります。 免責事項：本通信に掲載された情報は、当社が信頼できると考える経路およびリサーチ担当者個人の判断に基づくものですが、当社はその正確性または完全性について、直接的または黙示的な形でのいかなる表明または保証もしません。本通信は、関連する証券または市場に関する完全な記述または概括ではなく、ここで表明されるいかなる見解も変更され得るものであり、また別途通知は行いません。本通信は、受領者が独自の判断に代えて、あるいは投資判断の根拠として受け取るべきものではありません。当社または当社の関連機関、従業員、または代理人は、本通信の全部または一部の内容のいかなる人による使用行為、あるいはそれにより生じるいかなる損失についても、いかなる責任も負いません。長城基金管理有限公司の事前の書面による許可なく、いかなる者も、本レポート、またはそのいかなる部分も、いかなる形式であっても配布、複製、転載、再発行、または公開してはならず、また本通信に対し、元の趣旨に反する切除または改変を行ってはなりません。基金管理人は、各公民にはマネーロンダリング犯罪を通報する義務と権利があることを注意喚起します。各公民は、反マネーロンダリングに関する関連法令を厳格に遵守すべきです。基金にはリスクがあり、投資は慎重に行う必要があります。 大量の情報、精密な解説は、新浪财经APPにて 责任编辑：何俊熹
長城ファンドの赵凤飞：2026年のテクノロジー市場は大きく続く可能性が高く、市場のスタイルはより均衡に向かうかもしれない
移り変わった2025年も間もなく終わろうとしており、テクノロジー産業は多くの変革を経て、テック株が年間を通じた相場の主な流れとなることを後押ししました。年末に向けて、人工知能、半導体、再生可能エネルギーなどのテクノロジー関連テーマの相場の変動は明らかに拡大しました。AIバブルをめぐる議論が再燃する中、新年のテクノロジー投資の流れが市場の注目の焦点となっています。
霧の中、長城基金の2026年度投資戦略説明会が予定通り開催されます。長城スマート産業ファンドのファンドマネージャー、趙鳳飛は「テクノロジー＋」分野を長年にわたり深く掘り下げており、本戦略会議ではテクノロジー投資領域のホットな問題について深い議論を行いました。
2025年のテック株のパフォーマンスについて、趙鳳飛は「驚異的」という2語でまとめました。彼は、この相場のコアとなる駆動力は、世界的な技術変革と中国のテクノロジー産業における画期的な進展であり、年間を通じてセクター間のローテーションがはっきりしており、上昇の各局面には基本的に堅固な産業ロジックが裏打ちされている。これは、中国のテクノロジー力全体の向上がもたらした相場だと考えています。
2026年のテクノロジー相場は継続できるのでしょうか？ これが投資家が最も気にしている核心的な問いです。これについて趙鳳飛は、相場はおそらく継続するが、市場のスタイルはより均衡になると考えています。趙鳳飛によれば、相場が上昇できるかどうかの鍵は、産業側の投資が止まらないかどうかにあります。現在、国内外の有力クラウド企業の設備投資（キャピタル・エクスペンディチャー）は依然として高い強度で推進されており、このような強い需要（いわゆる剛性のある投資）は、テック株の相場を支える確かな「いかだ（安定剤）」であり、資本市場に対応させれば、相場の継続性には自然な裏付けがあります。
以上を踏まえて、趙鳳飛は来年のテック株が3つの次元で均衡を示すと考えています：
1つ目は、計算能力（算力）セクターにおける国内外の算力のバランスがより均衡に向かうことです。過去数年、海外の算力関連の個別株は上昇率が目立っていましたが、今後は引き続き大幅に上昇し続ける難易度が高まります。一方、国産の算力は重要な突破の局面を迎えており、売上と利益がこれから大きく放出される時期に入る見通しで、突破を加速できる可能性があります。
2つ目は、AI領域内部の構造の均衡です。過去3年間は、市場の投資の重点が算力などの「シャベルを売る」インフラ系企業に集中していました。長期の布石を経て、基礎となるインフラの整備は日々一層進み、アプリケーション側での大量の爆発が起きる条件が次第に整ってきました。2026年には、AIアプリケーションが実質的なブレイクスルーを迎えることが期待されています。
3つ目は、テックセクター内部でAIと非AI領域のより均衡した発展が実現できる見込みがあることです。AIは産業界の主流の話題として、資本市場で3年にわたり目覚ましい成績を収めてきました。一方、商業宇宙、量子計算などの新しいセクターについては、その後に産業側で新たな変化が生じれば、局面ごとのパフォーマンスがAIに劣らない可能性があります。
テックセクターの中で具体的に注目している細分化された方向性について、趙鳳飛は明確に、2026年の3大方向が重要な節目を迎えると指摘しました。まずは固体電池で、小ロット量産の「初年度（元年）」に入る可能性があり、動力電池分野における技術の反復（イテレーション）を始動させます。次に商業宇宙です。回収技術は大きなブレークスルーを達成する可能性が高く、衛星インターネット構築における輸送（運力）のボトルネックを解決し、宇宙の算力などの壮大なシナリオに道を開きます。そして、AIアプリケーションです。モデル性能の向上に伴い、AIエージェントは実用化の臨界点に到達し、産業を後押しする重要なツールとなります。「第15次5か年計画から第16次5か年計画」までの期間に視野を広げると、量子計算の潜在力は見過ごせません。
趙鳳飛は、量子計算が0から1の商業化によるブレークスルーを実現すれば、連鎖反応が引き起こされると述べました。既存の暗号資産の暗号メカニズムが迅速に解読され得るため、全業界が暗号学体系を作り直すことを余儀なくされ、情報セキュリティ分野で爆発的な成長が促されます。同時に、量子計算は従来のコンピューターでは成し遂げることが難しい科学計算の難題を攻略し、全業界の進歩を押し進める「スーパーエンジン」となります。
免責事項：本通信に掲載された情報は、当社が信頼できると考える経路およびリサーチ担当者個人の判断に基づくものですが、当社はその正確性または完全性について、直接的または黙示的な形でのいかなる表明または保証もしません。本通信は、関連する証券または市場に関する完全な記述または概括ではなく、ここで表明されるいかなる見解も変更され得るものであり、また別途通知は行いません。本通信は、受領者が独自の判断に代えて、あるいは投資判断の根拠として受け取るべきものではありません。当社または当社の関連機関、従業員、または代理人は、本通信の全部または一部の内容のいかなる人による使用行為、あるいはそれにより生じるいかなる損失についても、いかなる責任も負いません。長城基金管理有限公司の事前の書面による許可なく、いかなる者も、本レポート、またはそのいかなる部分も、いかなる形式であっても配布、複製、転載、再発行、または公開してはならず、また本通信に対し、元の趣旨に反する切除または改変を行ってはなりません。基金管理人は、各公民にはマネーロンダリング犯罪を通報する義務と権利があることを注意喚起します。各公民は、反マネーロンダリングに関する関連法令を厳格に遵守すべきです。基金にはリスクがあり、投資は慎重に行う必要があります。
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责任编辑：何俊熹