マッコリー警告：イラン紛争が6月まで続く場合、原油価格は200ドルに急騰する可能性あり

AIに聞く · 原油価格が200ドルを突破した場合、世界のエネルギー需要はどう影響を受けるのか？

マッコーリーの最新警告によれば、米国とイランの紛争が今年第2四半期末まで続き、ホルムズ海峡の封鎖が継続するなら、国際原油価格が1バレル200ドルを突破する可能性があり、史上最高の水準を更新する。

3月27日、マッコーリーのアナリストVikas Dwivediらが最新で公表したリサーチレポートで指摘したところ、紛争が6月まで長引く確率は約40%で、もしそれが現実になれば、原油価格は「歴史的高値の実勢価格水準」まで到達するという。さらに、もう1つのシナリオ（確率60%）では、紛争は今月末までに終結する見通しだ。

ホルムズ海峡のほぼ全面的な封鎖によって、世界のエネルギー供給の構図は急速に締め付けられた。マッコーリーのアナリストは、海峡の封鎖が「原油と石油精製品の価格を大幅に急騰させた」ことにつながっており、その影響規模は非常に大きく、歴史に足跡を残すほどだと述べている。

ブレント原油の3月の上昇幅は、すでに史上最大の単月上昇幅の記録を更新している。これまで今月中に一時的に危機の高値119.50ドルに到達していた。もしマッコーリーの「ストレスシナリオ」が現実になれば、200ドルという価格目標は、現状の水準から原油価格が再びほぼ倍近くに跳ね上がり、さらに2008年のピークを大幅に上回ることを意味する。

2つのシナリオ：確率分布が市場の行方を決める

マッコーリーはレポートの中で、明確に2つの道筋を示している。

レポートでは、ベースシナリオ（確率60%）では紛争は3月末までに終結し、原油へのショックはそれに伴って緩和すると予想している。ストレスシナリオ（確率40%）では、戦闘が第2四半期を通じて継続し、ホルムズ海峡が閉鎖された状態が続くことを前提としており、この時点で原油価格は、世界の石油需要を大規模に破壊できるほどの水準まで引き上げられることになる。

**「もし海峡が長期にわたって閉鎖され続けるなら、価格は、歴史上の大量の世界石油需要を破壊しうる程度まで上昇する必要がある」**と、マッコーリーのアナリストはレポートに書いている。

このロジックの核心は、需要破壊のメカニズムにある。つまり、供給ギャップが十分に大きく、しかもその継続期間が十分に長い場合、市場は価格の急騰によって需要を強制的に圧縮し、供給と需要のバランスを再び実現することに頼るしかなくなる。

ホルムズ海峡の封鎖：世界のエネルギー動脈が深刻な打撃を受ける

ホルムズ海峡は、世界で最も重要な石油の輸送ルートの1つだ。

マッコーリーのデータによれば、紛争が勃発する前、この海峡を毎日通過する原油は約1500万バレル、石油精製品は約500万バレルだった。イランが主導するほぼ全面的な封鎖は、この航路に依存する世界のエネルギー供給チェーンに深刻な打撃を与えている。

マッコーリーは、海峡が再び開放される時期のタイミングと、エネルギーインフラが受けた実際の物理的な損壊の程度が、今回の紛争が商品市場に対して長期的に与える影響を左右する中核となる変数だと指摘している。

華尔街见闻の記事によると、米国大統領トランプは木曜日、イランのエネルギー施設への攻撃に関する最終期限を再び延期し、10日遅らせて、潜在的な攻撃のタイムラインを4月6日まで先送りした。これはトランプによる、上記の脅しの2度目の停止だ。

一方で、イランは10隻のタンカーがホルムズ海峡を通過することを認め、トランプはこれを「イランが示した善意の姿勢」と位置づけた。しかし、この限定的な開放は、封鎖という全体的な状況を根本的に変えてはいない。