今、ビットコインの最大の敵は何で、その理由は何ですか？

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ビットコインは長年にわたり、マクロ面での逆風に数多く直面してきましたが、いま最も執拗な圧力点として急浮上している力がひとつあります。それは日本銀行（BOJ）です。

Merlijn The Traderによる最近の分析が注目すべきパターンを示しています。日本が利上げを行うたびに、ビットコインは鋭い下落（ドローダウン）を受け止めています。12月19日に向けて次の政策決定が迫る中、トレーダーたちは、そのパターンが再び起きるのかどうかを注意深く見ています。

日本は現在、他のどの国よりも多くの米国債を保有しています。つまり、日本の金融政策の変化は世界の流動性に波及するということです。日本銀行が超緩和スタンスから転換すると、世界の資金調達コストに影響が及び、流動性のパイプラインが締まり、リスク資産に圧力がかかります。ビットコインはこれらの政策調整に繰り返し反応しており、そのデータは無視しづらくなっています。

出典: https://x.com/MerlijnTrader/status/2000128639493410896

苦痛のパターン：日銀の利上げでビットコインはどう反応するか

過去の挙動は、はっきりとした像を描いています。2024年3月、日本が金利を引き上げたとき、ビットコインはおよそ23%下落しました。次の利上げは2024年7月にあり、さらに30%の下落を引き起こしました。そして2025年1月に日銀が政策金利を再び引き上げると、ビットコインはさらに31%下げました。これは些細な押し戻しではなく、サイクルの中でも最も急な下方修正のひとつを意味しています。

一貫した反応は、円キャリートレードが大きな役割を果たしていることを示唆しています。日本の金利が上がると、レバレッジをかけた世界的なポジションを維持するコストが高くなります。投資家はエクスポージャーを解消し、流動性を取り戻し、ポートフォリオのリスクを下げます。そのプロセスでは、ビットコインがしばしば巻き添えの犠牲になり、とりわけ短期の流動性がシステムから流出している局面ではその傾向が強まります。

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次の判断：12月19日が次の動きを左右しうる

12月19日に日銀の利上げが見込まれているため、トレーダーはますます慎重になっています。Merlijnは、このパターンが繰り返されるなら、ビットコインは$70,000の水準を再訪する可能性があると指摘しています。これは現在のサポート帯を下回る水準です。保証は何もありませんが、歴史的な対称性は見過ごしにくいものがあります。これまでの各利上げの後には大きな下方修正が続いており、市場はすでに先行する躊躇の兆しを見せています。

彼の分析に付随するチャートは、この不確実性を反映しています。縦方向の一連のマーカーが、これまでの利上げと深い赤の修正ゾーンを一致させており、これからのイベントも同様の背景に対して配置されています。

メッセージは明快です。いまビットコインの最悪の敵は、短期トレーダーでも、ETFのフローでも、あるいは米国のインフレでもないかもしれません。日本の金融シフトかもしれないのです。

なぜ今回は、それでもトレーダーを驚かせうるのか

その脅威があるにもかかわらず、市場が調整をすでに織り込んでいるなら、影響はそれほど深刻ではない可能性があるとする一部のアナリストもいます。ビットコインの最近のもみ合いは、過剰なレバレッジを薄めており、流動性リスクは現在よりよく理解されるようになっています。それでも、根本の真実は変わりません。日銀の意思決定には世界的な重みがあり、ビットコインはこれまで以上にその影響をより直接的に感じています。

市場が12月19日に近づくにつれ、焦点はひとつの重要な問いへと移っています。このサイクルがパターンを断ち切るのか、それとも引き締まる円に対するビットコインの脆弱性を強めるのか、という問題です。次に何が起きるかが、2026年初頭に向けたセンチメントを形作ることになります。