CBNは2026年第2四半期にN3.95兆の国債入札を予定；純発行額はN7500億

2026-04-03 17:29:08

ナイジェリア中央銀行（CBN）は、2026年の第2四半期に、4月8日から開始して、国庫短期証券（NTB）N3.95兆を入札する計画です。

見込みの純発行額は、6月末までに満期を迎える証券N3.2兆を清算した後、N7500億となります。

これは、2026年4月2日（木）にNairametricsが入手したCBNのNTB発行カレンダーによるものです。

2026年4月3日

2026年4月3日

このプログラムは、より長期の手段への強い選好を示しており、これは、当時の投資家需要と、中央銀行の流動性管理戦略を反映しています。

プログラムの内訳からは、発行の大部分にあたるN2.85兆が、364日物国庫短期証券に割り当てられていることが分かり、長期の手段への強い偏りが見られます。

より長い償還期間への偏りは、高金利環境においてより高い利回りを固定したいという投資家の選好と一致しています。

同じ期間に、CBNは3か月にまたがる合計N3.2兆の満期を決済するよう予定しており、6月は月の4週間すべてを通じて満期が集中しています。

アナリストは、364日物の手段が支配的であることで、CBNが償還期間を延長し、借換えの頻度を減らし、タイトな流動性条件を維持しながら短期金利を安定させることが可能になると指摘しています。

アナリストは、このプログラムは中核銀行による意図的な流動性引き締めの姿勢を反映しており、固定金利市場と株式市場の双方に影響を及ぼすと述べています。また、投資家が高い利回りに反応することで、ポートフォリオの入れ替えが起こり得ることも強調しています。

「364日物の証券への大きな傾きは、利回りの確実性に対する投資家の需要を反映しています。Q2のNTBプログラムの規模と構成は、CBNによる意図的な流動性引き締めの姿勢を示しています、」と、ECL Asset Management LtdのCEO、Charles Fakrogha氏は述べました。
「Q2で維持されるなら、364日物の利回りの上昇は、リスクのない魅力的な代替手段となり得ます。特に、資本の保全を求める機関投資家の間では、株式からのポートフォリオの再調整を引き起こす可能性があります、」とFakrogha氏は付け加えました。
Blakey Ijezie氏（チーフ）は、「総発行額がN3.95兆である以上、利回りは強い機関投資家の需要を支えるために高止まりする可能性が高いです。資金が固定金利へ回ることで、株式では流動性の低下と評価の軟化が見られるかもしれません。」と述べました。
「しかし、財務の基礎が強く、配当を支払う銘柄は、投資家が市場から完全に退出するというよりは、より選別的になるにつれて、依然として強靭であり続けるでしょう。NTBプログラムは、短期的には株式市場に下押し圧力をかける可能性が高いです、」と、Okwudili Ijezie & Co.（公認会計士）の創業者は結論づけました。

両アナリストはさらに、この動きは、継続する過剰流動性や、2027年に向けた選挙関連支出の見込みの中で、とりわけ流動性の引き締めが継続することを示しているとも付け加えました。