ホットトピック 自分で選ぶ株 データセンター 相場センター 資金フロー シミュレーショントレード クライアント 本紙記者 王 宁 近日、A株市場では明確な変動が見られた。3月24日、華夏ファンド、嘉実ファンド、建信ファンド、興証グローバルファンド、銀河ファンド、富国ファンド、光大保徳信ファンドなど7つの大手公募機関が『証券日報』記者の取材に応じた。各社は概ね、今回のA株市場の変動は、海外の地政学リスクと国際的なリスク嗜好の低下の影響によるものであり、中長期的には、中国の資産はいまだ高いレジリエンス（粘り強さ）を備えており、テクノロジーやエネルギーなどのセクターには構造的な機会があるとして期待できる、との見方を示した。 「直近は国際市場のリスクが継続して影響し、A株市場に一定の変動が生じている。」華夏ファンドの関連業務責任者は『証券日報』記者に対し、中長期的には、各種のリスク要因が顕在化することは中国資産の競争力向上に資するとし、資金が長期的に配置（レイアウト）することはより良い選択であると述べた。まず、中国の国際原油への依存度は低く、現時点の海外情勢は中国の資産に対して長期的な影響を与えるには至っていない。次に、中国の新エネルギー市場の競争力は段階的に高まっており、国際原油に対する十分な代替選択肢がある。最後に、海外市場のエネルギー供給の短期的な調整は、中国の各種資産価格が上昇し続けるという内在的な支えの要因を変えることはできない。 嘉実ファンドの関連責任者は、記者に対し、直近は世界市場のボラティリティが増大し、リスク嗜好が全体として後退したことで、A株市場にも動揺が見られたが、複数のセクターのバリュエーション（評価）の粘り強さを踏まえると、大型株全体の調整にかかる圧力は限定的になる見込みだと語った。 興証グローバル基金の運用部門の銭鑫氏は、中国のエネルギー市場の構造は比較的多様で、「双碳」戦略の恩恵を受けて、近年我が国の電化（電気化）レベルが急速に高まり、石油への依存度が低下していると述べた。ファンダメンタルズの観点からは、我が国の経済に根本的な変化は起きていないため、金融市場が受けるショックも大きくはならないだろう。今後、関連資産価格は引き続き強含みの流れを維持するとした。 A株市場の短期的な変動の影響を受け、関連資産の短期の基準価額（ネット値）が下方に修正された。富国基金の上級ストラテジーアナリスト、余慧氏は記者に対し、A株市場の短期的な変動は、より良い配置（ポジショニング）の機会を醸成しつつある可能性があると述べた。ファンダメンタルズの観点では、中国には盤石な経済的基礎があり、より安全で安定した環境、たとえば、景気を下支えする政策が秩序立って実行されており、継続的で、かつ準備も十分であること、金融政策が市場を守るやり方は多様であること、同時に、中国の製造業とサプライチェーンの体制が整っており、全体として「安定の中で前向き」という勢いが示されていることなど、こうした追い風の要因がいずれも、中国資産の価格が継続的に強く推移することを支えている。 複数の公募機関の見方では、今後も市場には構造的な機会が現れる見通しだ。銀河基金の関連責任者は記者に対し、現在国際市場のリスクは資源関連（コモディティ）に集中しており、取引ロジックも修復とヘッジ（避難）との間で揺れ戻している。A株市場でリスクが一定程度放出されたことを踏まえると、今後、石炭や石油・石油化学などのセクターでは顕著な構造的機会が訪れるだろうとしている。 建信基金の関連業務責任者は記者に対し、直近のA株市場の下落は主に流動性の低下への懸念によるものだが、業界のファンダメンタルズには支えがある。たとえば、景況度が高い光モジュール、太陽光発電、蓄電などが挙げられ、イベント要因（触媒）を得る可能性がある。加えて、銀行セクターは高配当の銘柄群としても注目に値する。今後重点的に追うべき3つの主要変数は、1つ目が海外の情勢の推移、2つ目が世界の主要中央銀行の金融政策の調整、3つ目が国内の景気下支え（穏やかな成長維持）政策の上乗せの度合いだ。 光大保徳信基金の株式研究部の関連者は記者に対し、A株市場の資金面では、緩和的な需給構図が継続する見込みで、銀行などの資産への資金配分の力は回復する可能性が高い。これは中長期の市場流動性の支えとなる。資産配分戦略の面では、現時点ではディフェンシブ（防衛）戦略をなお重視する価値があり、中期では、期間スプレッドの縮小など、債券市場の機会に注目できるとした。 上記の嘉実基金の関連責任者は、中期でも依然として3つの方向性を良好視している。1つ目はテクノロジー成長の方向性で、景況度が継続的に上向きになり得る細分領域、たとえばAI+や新エネルギーなどのセクター。2つ目は、政策が力を入れることの恩恵を受ける化学や非鉄金属などのセクター。3つ目は、バリュエーションが低いこと、利益が安定していること、または内需の回復とともに高いコストパフォーマンスを持ち得るノンバンク資産（非銀行金融）であり、さらに「人に投資する」ことの恩恵を受ける消費セクターだ。 新浪との提携大プラットフォーム 先物口座開設 安全で迅速、確かな保障  大量の情報、精緻な解説は、Sina財経APPにお任せ 責任者：趙思遠
A株式市場は中長期的に依然として堅調であり、構造的なチャンスに期待が持てる
ホットトピック
本紙記者 王 宁
近日、A株市場では明確な変動が見られた。3月24日、華夏ファンド、嘉実ファンド、建信ファンド、興証グローバルファンド、銀河ファンド、富国ファンド、光大保徳信ファンドなど7つの大手公募機関が『証券日報』記者の取材に応じた。各社は概ね、今回のA株市場の変動は、海外の地政学リスクと国際的なリスク嗜好の低下の影響によるものであり、中長期的には、中国の資産はいまだ高いレジリエンス（粘り強さ）を備えており、テクノロジーやエネルギーなどのセクターには構造的な機会があるとして期待できる、との見方を示した。
「直近は国際市場のリスクが継続して影響し、A株市場に一定の変動が生じている。」華夏ファンドの関連業務責任者は『証券日報』記者に対し、中長期的には、各種のリスク要因が顕在化することは中国資産の競争力向上に資するとし、資金が長期的に配置（レイアウト）することはより良い選択であると述べた。まず、中国の国際原油への依存度は低く、現時点の海外情勢は中国の資産に対して長期的な影響を与えるには至っていない。次に、中国の新エネルギー市場の競争力は段階的に高まっており、国際原油に対する十分な代替選択肢がある。最後に、海外市場のエネルギー供給の短期的な調整は、中国の各種資産価格が上昇し続けるという内在的な支えの要因を変えることはできない。
嘉実ファンドの関連責任者は、記者に対し、直近は世界市場のボラティリティが増大し、リスク嗜好が全体として後退したことで、A株市場にも動揺が見られたが、複数のセクターのバリュエーション（評価）の粘り強さを踏まえると、大型株全体の調整にかかる圧力は限定的になる見込みだと語った。
興証グローバル基金の運用部門の銭鑫氏は、中国のエネルギー市場の構造は比較的多様で、「双碳」戦略の恩恵を受けて、近年我が国の電化（電気化）レベルが急速に高まり、石油への依存度が低下していると述べた。ファンダメンタルズの観点からは、我が国の経済に根本的な変化は起きていないため、金融市場が受けるショックも大きくはならないだろう。今後、関連資産価格は引き続き強含みの流れを維持するとした。
A株市場の短期的な変動の影響を受け、関連資産の短期の基準価額（ネット値）が下方に修正された。富国基金の上級ストラテジーアナリスト、余慧氏は記者に対し、A株市場の短期的な変動は、より良い配置（ポジショニング）の機会を醸成しつつある可能性があると述べた。ファンダメンタルズの観点では、中国には盤石な経済的基礎があり、より安全で安定した環境、たとえば、景気を下支えする政策が秩序立って実行されており、継続的で、かつ準備も十分であること、金融政策が市場を守るやり方は多様であること、同時に、中国の製造業とサプライチェーンの体制が整っており、全体として「安定の中で前向き」という勢いが示されていることなど、こうした追い風の要因がいずれも、中国資産の価格が継続的に強く推移することを支えている。
複数の公募機関の見方では、今後も市場には構造的な機会が現れる見通しだ。銀河基金の関連責任者は記者に対し、現在国際市場のリスクは資源関連（コモディティ）に集中しており、取引ロジックも修復とヘッジ（避難）との間で揺れ戻している。A株市場でリスクが一定程度放出されたことを踏まえると、今後、石炭や石油・石油化学などのセクターでは顕著な構造的機会が訪れるだろうとしている。
建信基金の関連業務責任者は記者に対し、直近のA株市場の下落は主に流動性の低下への懸念によるものだが、業界のファンダメンタルズには支えがある。たとえば、景況度が高い光モジュール、太陽光発電、蓄電などが挙げられ、イベント要因（触媒）を得る可能性がある。加えて、銀行セクターは高配当の銘柄群としても注目に値する。今後重点的に追うべき3つの主要変数は、1つ目が海外の情勢の推移、2つ目が世界の主要中央銀行の金融政策の調整、3つ目が国内の景気下支え（穏やかな成長維持）政策の上乗せの度合いだ。
光大保徳信基金の株式研究部の関連者は記者に対し、A株市場の資金面では、緩和的な需給構図が継続する見込みで、銀行などの資産への資金配分の力は回復する可能性が高い。これは中長期の市場流動性の支えとなる。資産配分戦略の面では、現時点ではディフェンシブ（防衛）戦略をなお重視する価値があり、中期では、期間スプレッドの縮小など、債券市場の機会に注目できるとした。
上記の嘉実基金の関連責任者は、中期でも依然として3つの方向性を良好視している。1つ目はテクノロジー成長の方向性で、景況度が継続的に上向きになり得る細分領域、たとえばAI+や新エネルギーなどのセクター。2つ目は、政策が力を入れることの恩恵を受ける化学や非鉄金属などのセクター。3つ目は、バリュエーションが低いこと、利益が安定していること、または内需の回復とともに高いコストパフォーマンスを持ち得るノンバンク資産（非銀行金融）であり、さらに「人に投資する」ことの恩恵を受ける消費セクターだ。
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責任者：趙思遠