AIに聞く · トルコは金の準備を売却して為替の圧力を効果的に緩和できるのか？イランで紛争が勃発して以来、トルコ中央銀行は為替を安定させるために数百億ドルを投じてきた。ファンドマネージャーや経済学者は極めて懐疑的だ。トルコは本当に金を売って外貨不足を補うつもりなのだろうか……イランで紛争が勃発して以来、**トルコの外貨準備は急激に減少**している。ファンドマネージャーや経済学者は、**これにより人々はトルコの為替政策に疑問を抱かざるを得ず、さらにトルコ中央銀行が自国通貨を支えるために金の準備を使わざるを得なくなるのではないかと懸念している。**過去3週間、海外資金の急速な流出が促したことで、トルコ中央銀行は約300億ドルを投じてリラの安定を維持しており、この金額は、昨年イスタンブール市長イマモルが逮捕された後に金融パニックが引き起こされた期間にかけた支出とほぼ同額に等しい。アバン（安本）新興市場ファンドのファンドマネージャー、Kieran Curtis氏はこう述べた。「現時点で外貨準備が失われるスピードに従えば、**中央銀行の現行の外貨政策は長くはもたない。部分的に金の準備を売却しない限りは。**」北大西洋条約機構（NATO）加盟国であるトルコは、イランと550キロメートルの共通国境を持つ。現在、トルコは斡旋を通じてこの紛争を終わらせようとしている。エネルギーの大部分を輸入に頼っているため、この紛争に直面したトルコはとりわけ脆弱だ。トルコの財務相シムシェクは先週、**トルコはこの紛争で「独力で」切り抜けることは「不可能」だと認めた。最も心配しているのは経常収支赤字の問題であり、この弱点がリラに重い打撃を与え得る。**と語った。Bürümcekçi研究コンサルティング会社による、公式データに基づく試算によれば、3月19日までの3週間において、トルコ中央銀行は外貨を260億ドル売却し、デリバティブ取引を除いた純外貨準備は434億ドルまで低下した。その他の独立した経済学者の推計では、紛争が勃発して以来、純準備は340億ドル減少したという。しかし、JPモルガンのデータによれば、**トルコ中央銀行は1000億ドル超の価値がある金を保有しており、そのうち約300億ドルが英国中央銀行に保管されている**。これらの金は「物流の制約を受けずに」、外為市場への介入に用いることができる。ブルームバーグは今週火曜日、**外貨準備を充実させるために、トルコ中央銀行が金のスワップ取引の活用を検討している**と報じた。金のスワップとは通常、いったん金を使って外貨を得て、後日その取引を逆方向に実行して金を取り戻すことを約定するものだ。トルコ中央銀行は、照会への回答を直ちに行っていない。過去3年間、元メリルリンチの上級エコノミストであるシムシェクと、元ニューヨーク連銀の経済学者であった中央銀行総裁のカラハンが舵を取る中で、トルコは自らの経済的信用を再構築した。彼らが推し進めた超高金利と強い為替レートの政策は、トルコのインフレ率を2022年末の85%というピークから、今年1月には30%前後へと引き下げるのに役立ち、さらに以前に枯渇していた外貨準備の再建にもつながった。これは、現在トルコの金利が最大37%に達しており、それが大量の外国投資家を引きつけていることにも、一定程度要因がある。とはいえ、**エネルギーコストの急騰がトルコ経済のあらゆる隅々に波及しつつあり、それは引き締め的な金融政策を弱める可能性がある**。そしてこれらの政策は本来、インフレを抑え、リラを安定させ、外国投資家および国内の預金者の信認を維持するために用いられてきた。2月28日に紛争が勃発して以来、ブレント原油価格は1バレル当たり30ドル超の上昇となり、今週火曜日には102ドル前後で推移している。先月、トルコのインフレ率は31.5%まで上昇し、世界でも上位に位置した。同時に、トルコの年率換算の経常収支赤字も、約330億ドル近くまで拡大している。カナダロイヤル銀行ブルー・ベイ・アセット・マネジメントの上級ソブリン・ストラテジスト、Timothy Ash氏はこう述べた。「トルコはよく持ちこたえており、多くの人の予想を上回る結果を示している。」Ash氏はさらにこう付け加えた。「ただし、**紛争が長引けば長引くほど、エネルギー価格が高止まりし続けることは、ほぼ誰にでも見えている。トルコはリラ安を容認し、利上げをせざるを得なくなる。しかし、そこまで事態が進めば、全世界が巻き添えを食うことになる。**」これまでのところ、トルコ中央銀行は主要な政策金利の引き上げを回避してきた。これは昨年3月とは大きく異なる。当時は、トルコ大統領エルドアンの最大の政敵であるイマモルが逮捕された後に引き起こされた金融の動揺を鎮めるために、中央銀行は金利を大幅に3.5ポイント引き上げ46%とし、さらに最大500億ドルもの資金を投入してリラを支えた。その結果、純準備は一時、わずか100億ドルまで落ち込んだ。その後、トルコは再び外貨準備のバッファー（緩衝）メカニズムを構築した。とはいえ、経済がさらに弱含み、加えて、シリア内戦の間にトルコへ逃れてきた規模に匹敵する、約400万人規模のイラン難民の流入が起こり得るとなれば、それらはエルドアンの次期大統領選における政治的な見通しを一層複雑にするだろう。次期選挙は2028年5月までに実施されなければならない。世論調査によれば、エルドアンが率いる与党である公正発展党は、最大の野党であるイマモルの所属する共和人民党に対して、現時点でわずかに劣勢だ。
3週間で300億を燃やす！トルコの外貨準備高が危険水域に迫る、中央銀行の金売却に懸念が高まる
AIに聞く · トルコは金の準備を売却して為替の圧力を効果的に緩和できるのか？
イランで紛争が勃発して以来、トルコ中央銀行は為替を安定させるために数百億ドルを投じてきた。ファンドマネージャーや経済学者は極めて懐疑的だ。トルコは本当に金を売って外貨不足を補うつもりなのだろうか……
イランで紛争が勃発して以来、トルコの外貨準備は急激に減少している。ファンドマネージャーや経済学者は、これにより人々はトルコの為替政策に疑問を抱かざるを得ず、さらにトルコ中央銀行が自国通貨を支えるために金の準備を使わざるを得なくなるのではないかと懸念している。
過去3週間、海外資金の急速な流出が促したことで、トルコ中央銀行は約300億ドルを投じてリラの安定を維持しており、この金額は、昨年イスタンブール市長イマモルが逮捕された後に金融パニックが引き起こされた期間にかけた支出とほぼ同額に等しい。
アバン（安本）新興市場ファンドのファンドマネージャー、Kieran Curtis氏はこう述べた。「現時点で外貨準備が失われるスピードに従えば、中央銀行の現行の外貨政策は長くはもたない。部分的に金の準備を売却しない限りは。」
北大西洋条約機構（NATO）加盟国であるトルコは、イランと550キロメートルの共通国境を持つ。現在、トルコは斡旋を通じてこの紛争を終わらせようとしている。エネルギーの大部分を輸入に頼っているため、この紛争に直面したトルコはとりわけ脆弱だ。
トルコの財務相シムシェクは先週、**トルコはこの紛争で「独力で」切り抜けることは「不可能」だと認めた。最も心配しているのは経常収支赤字の問題であり、この弱点がリラに重い打撃を与え得る。**と語った。
Bürümcekçi研究コンサルティング会社による、公式データに基づく試算によれば、3月19日までの3週間において、トルコ中央銀行は外貨を260億ドル売却し、デリバティブ取引を除いた純外貨準備は434億ドルまで低下した。その他の独立した経済学者の推計では、紛争が勃発して以来、純準備は340億ドル減少したという。
しかし、JPモルガンのデータによれば、トルコ中央銀行は1000億ドル超の価値がある金を保有しており、そのうち約300億ドルが英国中央銀行に保管されている。これらの金は「物流の制約を受けずに」、外為市場への介入に用いることができる。
ブルームバーグは今週火曜日、外貨準備を充実させるために、トルコ中央銀行が金のスワップ取引の活用を検討していると報じた。金のスワップとは通常、いったん金を使って外貨を得て、後日その取引を逆方向に実行して金を取り戻すことを約定するものだ。
トルコ中央銀行は、照会への回答を直ちに行っていない。
過去3年間、元メリルリンチの上級エコノミストであるシムシェクと、元ニューヨーク連銀の経済学者であった中央銀行総裁のカラハンが舵を取る中で、トルコは自らの経済的信用を再構築した。
彼らが推し進めた超高金利と強い為替レートの政策は、トルコのインフレ率を2022年末の85%というピークから、今年1月には30%前後へと引き下げるのに役立ち、さらに以前に枯渇していた外貨準備の再建にもつながった。これは、現在トルコの金利が最大37%に達しており、それが大量の外国投資家を引きつけていることにも、一定程度要因がある。
とはいえ、エネルギーコストの急騰がトルコ経済のあらゆる隅々に波及しつつあり、それは引き締め的な金融政策を弱める可能性がある。そしてこれらの政策は本来、インフレを抑え、リラを安定させ、外国投資家および国内の預金者の信認を維持するために用いられてきた。
2月28日に紛争が勃発して以来、ブレント原油価格は1バレル当たり30ドル超の上昇となり、今週火曜日には102ドル前後で推移している。先月、トルコのインフレ率は31.5%まで上昇し、世界でも上位に位置した。同時に、トルコの年率換算の経常収支赤字も、約330億ドル近くまで拡大している。
カナダロイヤル銀行ブルー・ベイ・アセット・マネジメントの上級ソブリン・ストラテジスト、Timothy Ash氏はこう述べた。「トルコはよく持ちこたえており、多くの人の予想を上回る結果を示している。」
Ash氏はさらにこう付け加えた。「ただし、紛争が長引けば長引くほど、エネルギー価格が高止まりし続けることは、ほぼ誰にでも見えている。トルコはリラ安を容認し、利上げをせざるを得なくなる。しかし、そこまで事態が進めば、全世界が巻き添えを食うことになる。」
これまでのところ、トルコ中央銀行は主要な政策金利の引き上げを回避してきた。これは昨年3月とは大きく異なる。当時は、トルコ大統領エルドアンの最大の政敵であるイマモルが逮捕された後に引き起こされた金融の動揺を鎮めるために、中央銀行は金利を大幅に3.5ポイント引き上げ46%とし、さらに最大500億ドルもの資金を投入してリラを支えた。その結果、純準備は一時、わずか100億ドルまで落ち込んだ。
その後、トルコは再び外貨準備のバッファー（緩衝）メカニズムを構築した。とはいえ、経済がさらに弱含み、加えて、シリア内戦の間にトルコへ逃れてきた規模に匹敵する、約400万人規模のイラン難民の流入が起こり得るとなれば、それらはエルドアンの次期大統領選における政治的な見通しを一層複雑にするだろう。次期選挙は2028年5月までに実施されなければならない。
世論調査によれば、エルドアンが率いる与党である公正発展党は、最大の野党であるイマモルの所属する共和人民党に対して、現時点でわずかに劣勢だ。