Circleは、ラップドビットコインの競争が激化する中で、Coinbaseに対抗できるか？

Circleはラップド・ビットコイン分野に参入しており、その製品cirBTCは主に機関投資家を対象としている。同社によれば、cirBTCはBTCで1:1の裏付けがあり、トークンは「オンチェーンで容易に検証可能」になるという。

この動きは、ビットコインの$1.7兆ドル規模の流動性を取り込むことを目的としている。トークンは、Arcチェーンや、より広範なDeFiエコシステムを含む、Circleの広範なネットワークにシームレスに統合される。

初心者のために説明すると、ラップド・ビットコイン・トークンは、ユーザーがイーサリアムおよび他のチェーン上で、貸し借りやその他のDeFi活動を活用することを可能にする。

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サークルのラップド・ビットコインは信頼から利益を得られるのか？

ただし、ラップド・ビットコインの領域には信頼の問題が付きまとってきたことは注目に値する。2024年8月、この分野の有力候補であったBitGoのWBTCは、コミュニティからの反発に直面した。これは、Justin SunのBiT Globalと提携したことがきっかけだった。

BiT Globalとの取引により、Justin SunはコールドストレージにあるBTCにアクセスでき、そのBTCがWBTCを裏付ける担保として使われた。これにより、一部の投資家が不安を抱え、当時の資金流出につながった。

不信感と、それによって生まれた空白を察知して、Coinbaseは好機をつかんだ。同社はすぐに競合製品であるcbBTCを発表した。これは即成功だった。わずか2か月で時価総額が$1Bを超えた。過去2年間で、cbBTCの市場供給は$6Bまで成長しており、強い需要を示している。

出所: Dune

しかし、CoinbaseがcbBTCを裏付ける検証可能な準備（準備金）が欠けているとして、コミュニティからの精査に直面するまでには、そう時間はかからなかった。CoinbaseのCEOであるBrian Armstrongの対応は、さらにコミュニティを遠ざけた。彼はこう述べた。

cbBTCについては、はい、基礎となるBTCを保管するために、集中型のカストディアンを信頼していることになります——私たちはそれ以外のことを一度も主張したことはありません。

取引所は最終的に方針を転換し、自社のプロダクトに対する準備金の証拠を公開した。しかし、不信感は残った。

そして、サークルはこれに賭けているように見える。サークルのCEO、Jeremy Allaireにとって、cirBTCは「中立的な」オンチェーン資産になるという。

cirBTCが来ます。私たちはUSDC、EURC、USYCを支えるのと同じインフラを、最大のデジタル資産であるビットコインに提供し、オンチェーンBTC向けの新しいアプリケーションのための中立的なインフラを作ります。

同様に、サークルのCTOであるNikhil Chandhokも、同じ「信頼」重視の枠組みを共有した。

出所: X

彼女の立場として、CircleのArcにおけるプロダクト担当VPであるRachel Mayerも、同じスタンスを補強し、さらにこう付け加えた。

$1.7TのビットコインがDeFiの傍らに置かれています。人々が利回りや流動性を望んでいないからではありません。ラッパーを信頼していないからです。cirBTCはサークルの答えです。

市場がこのプロダクトをどう受け止めるかは不明だ。特に、それがUSDCの長期的な配信パートナーであるCoinbaseと競合することになるためだ。

**最終まとめ **

• サークルは、信頼の問題に乗じるために「検証可能な」準備金を備えたラップド・ビットコイン製品cirBTCをデビューさせる予定だ。
• 同製品は、USDCステーブルコインの長期的な配信パートナーであるCoinbaseと直接競合する。