ETHチャートで最近の下落がなぜこれほどまでに激しかったのかを説明する興味深いポイントを見つけました。1月中旬、イーサリアムは逆ヘッドアンドショルダーのパターンをブレイクアウトしました。理論上は完璧な形でした。価格は上昇し、勢いも増し、皆が強気だったのです。ところが、その後…突然止まってしまいました。今では、そのブレイクアウトポイントからほぼ16%下落しており、その理由がやっと理解できました。

実は、ETHが停滞したあたりに巨大な供給壁が存在していたのです。約1.19百万ETHが$3,490から$3,510の間に蓄積されており、これは約41億ドル相当の供給が売り待ちしている状態です。そのゾーンに価格が近づくと、保有者たちは損益分岐点で利益確定を始めました。典型的な動きですが、それが見た目の堅実なブレイクアウトを完全に妨げてしまったのです。問題は、ホエールたちがどれだけの重みを実際に投じられるかという点ではなく、これほど大きな壁に逆らってどれだけの力を振るえるかということです。

しかし、私が本当に驚いたのは、ホエールたちが実はすべて正しい行動を取ったことです。1月15日、ブレイクアウトの確認直後から、大口保有者は着実にETHを積み増していきました。ホエールの残高は約103.11百万ETHから104.15百万ETHへと増加し、約$3 十億ドル相当の買い増しです。価格が下落し始めても平均買いを続けており、これは通常、強い確信を示します。でも、それでも意味がなかったのです。なぜなら、ETFの資金流入が完全に逆転したからです。1月16日までの週は堅調な流入があり、上昇を後押ししましたが、その翌週には$611 百万ドルの純流出がありました。その売り圧力とコストベースの壁が重なり、ホエールの買いを圧倒してしまったのです。

今や私たちは行き詰まっています。イーサリアムは以前のレンジ内に戻り、構造も弱く見えます。下落局面では、$2,773を下回って終わると、逆ヘッドアンドショルダーの右肩を割り込み、この全体がブル trapsだったことを確定させます。その下には$2,819-$2,835のコストベースのクラスターがあり、これは需要ゾーンですが、これを失うと本格的な売り圧力に直面します。

回復には複数の抵抗線を突破する必要があります。最初の目標は$3,046です。これを超えれば安定しますが、何も証明しません。本当の試練は$3,180で、これを超えれば$3,146-$3,164の供給壁を潜在的なサポートに変えることができます。それでも、$3,407-$3,487の大きな売り壁が上空に残っており、最初のブレイクアウトを拒否したゾーンと同じ場所です。

根本的な問題は供給であり、需要ではありません。ホエールたちは買いを続けていましたが、上空の抵抗は圧倒的でした。そのレベルを超える本格的なブレイクアウトが見られるまでは、どんなリバリーも脆弱なままです。これが罠であり、正直なところ、時にはホエール規模の買いでもコストベースの計算が逆効果になることを思い知らされる良い教訓です。