ニューヨーク証券取引所は、各取引日の開始と終了を知らせる鐘を鳴らしますが、ほとんどの週は静かです。取引時間が控えめに延長されたにもかかわらず、投資家は依然として週32.5時間だけ稼働する市場に縛られており、機会とリスクが彼らのいない長い時間帯でも変化し続けています。これとは対照的に、デジタル資産は継続的に取引されます。可能性は、午前2時にビットコインを買うことをはるかに超えています。Hyperliquidのような分散型取引所（DEXs）は、暗号資産の先物だけでなく、株式・原油・貴金属のトークン化版も提供することで、取引に常時アクセスできる体制を登場させました。たとえば、多くの投資家が、イランをめぐる地政学的な展開をきっかけに、伝統的な市場の営業時間外における原油価格の思惑のためにHyperliquidへ向かったと報じられています。この機能は投資家に新たな機会を解き放つかもしれませんが、一方でHyperliquidの急速な台頭を見ている金融機関にとって、貴重な示唆ももたらします。Javelin Strategy & Researchの暗号資産アナリストであるJoel Hugentoblerがまとめた_Why FIs Should Use Hyperliquid’s Playbook for Crypto_レポートで指摘されているように、Hyperliquidの包括的なアプローチは、繁栄するデジタル資産エコシステムへの参入を目指す金融サービス企業にとって、ゲームチェンジャーになり得る可能性があります。Blueprint（設計図）への革新---------------------------分散型取引所のモデルはUniswapによって先駆けられ、自動マーケットメイカー（AMM）のパラダイムが導入されました。これは、買い手と売り手が入札とオファーを提示し、価格が一致したときにのみ取引が執行されるという、従来の注文板モデルからの脱却でした。AMMは、この交渉プロセスを、取引を自動的に価格付けするアルゴリズムに置き換えました。この革新により、中間業者への依存を最小限にして、より効率的で常時稼働の取引が可能になった一方で、その後モデルの欠落が明らかになってきました。「彼らは、特に流動性が乏しいとき、価格発見や資産のスワップを大規模に行う点で非常に非効率だと証明してきました」とHugentobler氏は述べました。「自分の隣人が家を300,000ドルで売れるはずなのに、200,000ドルで売ってしまうようなものだと考えてください。すると、近所のすべての家が200,000ドル以下で売られることになります。彼らは限界（マージン）の価格で、相対的な価格で値付けされていて、それがUniswapが使っているモデルです。」こうした欠点にもかかわらず、Uniswapは成功を収め、Blackrockからの投資も獲得しています。これはDEXモデルの実現可能性を示すとともに、Hyperliquidがその上に築き続けている基盤でもあります。「Hyperliquidがやっていることは、いろいろな要素を取り込んでいますが、主なものが中央限度注文板（CLOB）です」とHugentobler氏は語りました。「相対的な価格設定の仕組みをなくしています。オンチェーン上ではありますが、それでも自分たちのブロックチェーンで動いているので、プラットフォームには中央集権型取引所のような感覚をもたらします。つまり、依然として分散型取引所（DEX）です。DEXでの大きな売りは、自分の資産を自分で管理できること。あなたの資産はすべて、自分自身のウォレットにあります。」先物を立ち上げる-------------------Hyperliquidの重要な革新の1つは、基礎となる資産との価格を密接に連動させるのに役立つ、パーペチュアル先物のための価格メカニズムです。従来の先物契約とは異なり、パーペチュアル先物には満期がありません。この柔軟性に加えて、DEXのプラットフォームは伝統的な市場よりも大幅に高いレバレッジを提供することが多く、潜在的なリターンとリスクの双方を増幅します。もっとも野心的なHyperliquidの機能の1つは、市場作りのアプローチであり、それをユーザーの手に委ねている点です。「HyperliquidにはHIP-3というものがあり、検証済みの開発者が、その先物を取引所で取引できるパーペチュアル先物として立ち上げることを可能にする彼らのコードベースです」とHugentobler氏は言いました。「これによってHyperliquidは、伝統的な資産のパーペチュアル先物を取り込み、そのトークン化という側面を市場にもたらせるようになります。」つまり、500,000 HYPEトークン（市場環境にもよりますが、およそ2,000万ドル弱）をステークする任意のユーザーは、幅広い資産に紐づいた自分自身のパーペチュアル先物市場を作成できます。特に、多くの主要なHIP-3市場は、DEXと長く結び付けられてきた暗号資産に紐づいていません。代わりに、それらの市場の大きな割合は、S&P 500やNASDAQといった伝統的な金融商品、ならびに個別の株式の値動きを追跡しています。ほかにも、金・銀・原油のようなコモディティに連動するものがあります。人気の大きな要因は単純です。これらの市場は24時間365日利用可能であり、資産クラスをまたいで継続的に取引するための、数少ない方法の1つになっています。「1月30日に金は1日でほぼ40%下がりました」とHugentobler氏は語りました。「先物市場が閉じて週末の取引が終わった後、Hyperliquidは銀のパーペチュアル先物を立ち上げました。そして24時間以内に、取引される出来高が数億ドル規模になっていました。」「それは目がくらむほどの量というわけではありませんが、彼らがそれを立ち上げて、しかも週末に、伝統的な先物ができないのに出来高をこれだけ上げられたという事実が、これが向かっている方向性の大きなポイントです」と彼は言いました。流動性の鍵-----------------これは、デジタル資産テクノロジーのダイナミックな能力を裏付けています。従来の市場では、店頭（OTC）デスクが大口取引を扱い、代替取引システムが注文をマッチングし、市場作り業者が流動性を提供します—そのほかにも多くの専門的な仲介者がいます。これとは対照的に、Hyperliquidはこれらの機能を、単一のブロックチェーンベースのシステムの中に統合しています。「金融機関が持ち帰るべき大きな点は、流動性の集中がデフォルトになるということです」とHugentobler氏は言いました。「この種のモデルを構築する、または誰かと提携してそれを活用できるようにし、そのモデルを自社が所有している、あるいはモデルを一部でも所有しているなら、その分配（ディストリビューション）を自分たちが握れます。すると、取引ライフサイクルのあらゆる面において、手数料やカバレッジなどの恩恵を受けられます。」Hyperliquidは、この統合型のアプローチを、自社のステーブルコインであるUSDHのローンチによって実行に移しました。近年、多くの機関がステーブルコインを受け入れてきましたが、ステーブルコインはDEXにとって特に強力になり得ます。CircleのUSDCやTetherのUSDTのような外部資産から独立して運用できるからです。「それにより、取引の場から決済ハブへと移行します」とHugentobler氏は語りました。「自前のステーブルコインを持つことで、Hyperliquidは支払いのルーティングエンジンになれます。金融機関は同じアプローチを、まず取引から始め、出来高という観点で取引側に何が乗ってくるかを見てから、自社のステーブルコイン、またはステーブルコインのパートナーを活用し、そのプラットフォームと分配を所有することで得られる同じ利点を刈り取る、という形で実行できます。」「重要なのは、流動性のさまざまな側面に焦点を当て、それを活用することです」と彼は言いました。「発行であれ、プロダクトを立ち上げることであれ、市場作り業者、決済パートナー、またはカストディアンを受け入れることであれ、結局のところ流動性が鍵です。」 0 SHARES 0 VIEWS Share on FacebookShare on TwitterShare on LinkedIn Tags: Cryptocurrency TradingDecentralized ExchangeDEXHIP-3HyperliquidLiquiditySpot TradingStablecoin
Hyperliquidが明らかにする取引の未来
ニューヨーク証券取引所は、各取引日の開始と終了を知らせる鐘を鳴らしますが、ほとんどの週は静かです。取引時間が控えめに延長されたにもかかわらず、投資家は依然として週32.5時間だけ稼働する市場に縛られており、機会とリスクが彼らのいない長い時間帯でも変化し続けています。
これとは対照的に、デジタル資産は継続的に取引されます。可能性は、午前2時にビットコインを買うことをはるかに超えています。Hyperliquidのような分散型取引所（DEXs）は、暗号資産の先物だけでなく、株式・原油・貴金属のトークン化版も提供することで、取引に常時アクセスできる体制を登場させました。たとえば、多くの投資家が、イランをめぐる地政学的な展開をきっかけに、伝統的な市場の営業時間外における原油価格の思惑のためにHyperliquidへ向かったと報じられています。
この機能は投資家に新たな機会を解き放つかもしれませんが、一方でHyperliquidの急速な台頭を見ている金融機関にとって、貴重な示唆ももたらします。
Javelin Strategy & Researchの暗号資産アナリストであるJoel Hugentoblerがまとめた_Why FIs Should Use Hyperliquid’s Playbook for Crypto_レポートで指摘されているように、Hyperliquidの包括的なアプローチは、繁栄するデジタル資産エコシステムへの参入を目指す金融サービス企業にとって、ゲームチェンジャーになり得る可能性があります。
Blueprint（設計図）への革新
分散型取引所のモデルはUniswapによって先駆けられ、自動マーケットメイカー（AMM）のパラダイムが導入されました。これは、買い手と売り手が入札とオファーを提示し、価格が一致したときにのみ取引が執行されるという、従来の注文板モデルからの脱却でした。
AMMは、この交渉プロセスを、取引を自動的に価格付けするアルゴリズムに置き換えました。この革新により、中間業者への依存を最小限にして、より効率的で常時稼働の取引が可能になった一方で、その後モデルの欠落が明らかになってきました。
「彼らは、特に流動性が乏しいとき、価格発見や資産のスワップを大規模に行う点で非常に非効率だと証明してきました」とHugentobler氏は述べました。「自分の隣人が家を300,000ドルで売れるはずなのに、200,000ドルで売ってしまうようなものだと考えてください。すると、近所のすべての家が200,000ドル以下で売られることになります。彼らは限界（マージン）の価格で、相対的な価格で値付けされていて、それがUniswapが使っているモデルです。」
こうした欠点にもかかわらず、Uniswapは成功を収め、Blackrockからの投資も獲得しています。これはDEXモデルの実現可能性を示すとともに、Hyperliquidがその上に築き続けている基盤でもあります。
「Hyperliquidがやっていることは、いろいろな要素を取り込んでいますが、主なものが中央限度注文板（CLOB）です」とHugentobler氏は語りました。「相対的な価格設定の仕組みをなくしています。オンチェーン上ではありますが、それでも自分たちのブロックチェーンで動いているので、プラットフォームには中央集権型取引所のような感覚をもたらします。つまり、依然として分散型取引所（DEX）です。DEXでの大きな売りは、自分の資産を自分で管理できること。あなたの資産はすべて、自分自身のウォレットにあります。」
先物を立ち上げる
Hyperliquidの重要な革新の1つは、基礎となる資産との価格を密接に連動させるのに役立つ、パーペチュアル先物のための価格メカニズムです。従来の先物契約とは異なり、パーペチュアル先物には満期がありません。
この柔軟性に加えて、DEXのプラットフォームは伝統的な市場よりも大幅に高いレバレッジを提供することが多く、潜在的なリターンとリスクの双方を増幅します。もっとも野心的なHyperliquidの機能の1つは、市場作りのアプローチであり、それをユーザーの手に委ねている点です。
「HyperliquidにはHIP-3というものがあり、検証済みの開発者が、その先物を取引所で取引できるパーペチュアル先物として立ち上げることを可能にする彼らのコードベースです」とHugentobler氏は言いました。「これによってHyperliquidは、伝統的な資産のパーペチュアル先物を取り込み、そのトークン化という側面を市場にもたらせるようになります。」
つまり、500,000 HYPEトークン（市場環境にもよりますが、およそ2,000万ドル弱）をステークする任意のユーザーは、幅広い資産に紐づいた自分自身のパーペチュアル先物市場を作成できます。特に、多くの主要なHIP-3市場は、DEXと長く結び付けられてきた暗号資産に紐づいていません。
代わりに、それらの市場の大きな割合は、S&P 500やNASDAQといった伝統的な金融商品、ならびに個別の株式の値動きを追跡しています。ほかにも、金・銀・原油のようなコモディティに連動するものがあります。
人気の大きな要因は単純です。これらの市場は24時間365日利用可能であり、資産クラスをまたいで継続的に取引するための、数少ない方法の1つになっています。
「1月30日に金は1日でほぼ40%下がりました」とHugentobler氏は語りました。「先物市場が閉じて週末の取引が終わった後、Hyperliquidは銀のパーペチュアル先物を立ち上げました。そして24時間以内に、取引される出来高が数億ドル規模になっていました。」
「それは目がくらむほどの量というわけではありませんが、彼らがそれを立ち上げて、しかも週末に、伝統的な先物ができないのに出来高をこれだけ上げられたという事実が、これが向かっている方向性の大きなポイントです」と彼は言いました。
流動性の鍵
これは、デジタル資産テクノロジーのダイナミックな能力を裏付けています。従来の市場では、店頭（OTC）デスクが大口取引を扱い、代替取引システムが注文をマッチングし、市場作り業者が流動性を提供します—そのほかにも多くの専門的な仲介者がいます。
これとは対照的に、Hyperliquidはこれらの機能を、単一のブロックチェーンベースのシステムの中に統合しています。
「金融機関が持ち帰るべき大きな点は、流動性の集中がデフォルトになるということです」とHugentobler氏は言いました。「この種のモデルを構築する、または誰かと提携してそれを活用できるようにし、そのモデルを自社が所有している、あるいはモデルを一部でも所有しているなら、その分配（ディストリビューション）を自分たちが握れます。すると、取引ライフサイクルのあらゆる面において、手数料やカバレッジなどの恩恵を受けられます。」
Hyperliquidは、この統合型のアプローチを、自社のステーブルコインであるUSDHのローンチによって実行に移しました。近年、多くの機関がステーブルコインを受け入れてきましたが、ステーブルコインはDEXにとって特に強力になり得ます。CircleのUSDCやTetherのUSDTのような外部資産から独立して運用できるからです。
「それにより、取引の場から決済ハブへと移行します」とHugentobler氏は語りました。「自前のステーブルコインを持つことで、Hyperliquidは支払いのルーティングエンジンになれます。金融機関は同じアプローチを、まず取引から始め、出来高という観点で取引側に何が乗ってくるかを見てから、自社のステーブルコイン、またはステーブルコインのパートナーを活用し、そのプラットフォームと分配を所有することで得られる同じ利点を刈り取る、という形で実行できます。」
「重要なのは、流動性のさまざまな側面に焦点を当て、それを活用することです」と彼は言いました。「発行であれ、プロダクトを立ち上げることであれ、市場作り業者、決済パートナー、またはカストディアンを受け入れることであれ、結局のところ流動性が鍵です。」
0
0
Tags: Cryptocurrency TradingDecentralized ExchangeDEXHIP-3HyperliquidLiquiditySpot TradingStablecoin