中信建投：香港株式市場は春節後初の買いの機会を迎える

AIに聞く。TACOは「港株」の外部流動性に対する圧力をどのように緩和できると表明したのか？

2026年2月以降、港株は急速に調整を開始し、恒生指数と恒生科技指数がそろって大幅に下落し、局所的な下げ幅は顕著になりました。しかし、港株の相場が強気局面（ブル相場）であるという構図は終わっておらず、今回の下落は典型的な強気局面における中期調整であり、トレンドの反転ではありません。いままさに、年内最初の買い（ロング）チャンスを積極的にとらえるべきタイミングです。

長期的なトレンドの観点から見ると、今回の調整は市場のバリュエーションと短期のリスク選好に影響を与えるにとどまっており、港株の利益回復を支える中核のメインシナリオは揺らいでいません。海外の流動性の観点からは、TACOが近日の発言で限界的な改善のシグナルを放っており、外部流動性と市場心理による抑圧が緩和しつつある兆候が出ています。機関投資家にとっては、すでにロングサイドに向けた左側（下方局面での）ポジション構築の条件が整っています。今後、外部からのショックがこれ以上さらに深刻化しないのであれば、港株は大半が調整レンジから抜け出し、再びレンジ上方へと押し上げる通路に戻る可能性が高く、今回の相場の後続局面も、これまでのバリュエーション主導から利益主導へと切り替わり、主軸は構造的に質の高い優良機会に焦点が当たります。